這絕對(duì)是A股唯一的一個(gè)航運(yùn)龍頭股，股價(jià)低至2元，過(guò)去3年股價(jià)一直都在2元到3元橫盤(pán)，而最近，牛散徐開(kāi)東，連續(xù)新進(jìn)成為十大股東，不過(guò)這個(gè)公司基本面非常差，即便是牛市，即便是航運(yùn)上漲，這個(gè)股票也沒(méi)有漲，大家一定要注意這3個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，千萬(wàn)別隨意抄作業(yè)被割韭菜了！

2025年第三季度，牛散徐開(kāi)東新進(jìn)了1433萬(wàn)股，直接成為第十大股東，而今年第四季度，牛散徐開(kāi)東加倉(cāng)了947萬(wàn)股，加倉(cāng)到2381萬(wàn)股，成為第九大股東。

而這個(gè)股票，從2022年開(kāi)始一路下跌，最終股價(jià)一直都在2元到3元這樣的一個(gè)極窄的空間上下震蕩，在這樣一個(gè)窄幅震蕩的空間中，牛散徐開(kāi)東也行動(dòng)了，2025年下半年，這個(gè)股票明顯出現(xiàn)了放量異動(dòng)的形態(tài)，這個(gè)時(shí)候大概率就是牛散徐開(kāi)東留下的，隨后股價(jià)出現(xiàn)了一波N字型的走勢(shì)，先是砸盤(pán)，然后又略微拉升，應(yīng)該也是牛散的試盤(pán)。

不夠即便是最近因?yàn)榛魻柲酒澓{出問(wèn)題，這個(gè)股票也沒(méi)有跟其他的航運(yùn)股大幅上漲，主要是這個(gè)公司的基本面確實(shí)不好。

2025年公司的收入下滑8.78%到252億，利潤(rùn)下滑4.54%到16.09億元。

公司業(yè)績(jī)下滑是周期下行、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡、高負(fù)債財(cái)務(wù)壓力三重因素疊加：全球貿(mào)易放緩導(dǎo)致集裝箱制造（占營(yíng)收 88%）需求走弱、新箱價(jià)格下跌，營(yíng)收與毛利同步收縮；航運(yùn)租賃因船隊(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整收入下滑，僅集裝箱租賃小幅增長(zhǎng)但體量不足對(duì)沖；疊加公司933 億有息負(fù)債帶來(lái)高額財(cái)務(wù)費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用縮減、所得稅激增，共同導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收利潤(rùn)雙降。

不僅僅如此，這個(gè)公司還面臨著3個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)：

1. 集運(yùn)周期下行，主業(yè)盈利逼近虧損

全球貿(mào)易疲軟導(dǎo)致集裝箱需求走弱，新箱價(jià)格與箱體租金持續(xù)下滑，占營(yíng)收約88%的集裝箱制造業(yè)務(wù)毛利率僅5.65%，處于歷史低位；疊加船舶租賃需求收縮、租約到期續(xù)租租金下調(diào)，營(yíng)收與毛利持續(xù)受壓，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流同比下滑22.61%。

2. 高負(fù)債壓頂，財(cái)務(wù)成本與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)突出

資產(chǎn)負(fù)債率76.27%，有息負(fù)債約930億元，短期債務(wù)超400億元，貨幣資金僅約109億元，流動(dòng)比率僅0.44，償債能力偏弱；年財(cái)務(wù)費(fèi)用超35億元，疊加近70億美元浮動(dòng)利率美元債與匯率波動(dòng)，利息與匯兌損失持續(xù)侵蝕利潤(rùn)。

3. 重資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)高懸，業(yè)績(jī)易被一次性沖擊

集裝箱、船舶等重資產(chǎn)規(guī)模超千億，行業(yè)低迷時(shí)老舊箱體與船舶易計(jì)提大額減值，歷史曾單年減值超8億元；同時(shí)租約集中到期可能引發(fā)資產(chǎn)閑置，疊加客戶償債能力下降帶來(lái)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步拖累盈利穩(wěn)定性。

所以即便是牛散徐開(kāi)東介入，這個(gè)公司大概率最終也僅僅是題材炒作，風(fēng)險(xiǎn)是非常大的，大家一定要注意，千萬(wàn)別踩雷了，千萬(wàn)別成為牛散的接盤(pán)俠了。