誰能想到，那個(gè)曾被喜茶、奈雪 “擠” 出國(guó)內(nèi)視線、甚至一度被貼上 “過氣” 標(biāo)簽的 “奶茶鼻祖” 貢茶，居然要以 140 億的身價(jià) “改嫁” 了！

據(jù)彭博社 2026 年 3 月獨(dú)家報(bào)道，美國(guó)私募巨頭 TA Associates 已委托摩根大通，啟動(dòng)貢茶的全球出售流程，潛在估值高達(dá)20 億美元（約合人民幣 140 億元）。這筆交易若達(dá)成，將是珍珠奶茶賽道迄今最大規(guī)模的并購(gòu)之一。

為啥非賣不可？國(guó)內(nèi)失意 + 海外崛起的雙面人生

這樁買賣，本質(zhì)上是貢茶 “國(guó)內(nèi)失意、海外封神” 的必然結(jié)果。

1. 國(guó)內(nèi)戰(zhàn)場(chǎng)：被山寨 “團(tuán)滅”，其實(shí)無奈退場(chǎng)貢茶可是正兒八經(jīng)的奶蓋茶開創(chuàng)者。2006 年創(chuàng)立于中國(guó)臺(tái)灣，2010 年進(jìn)入內(nèi)地，憑借 “熊貓奶蓋” 的咸甜口感，在喜茶、奈雪還沒崛起的年代，直接終結(jié)了粉末奶茶時(shí)代，巔峰時(shí)國(guó)內(nèi)門店數(shù)度突破 750 家，“貢茶” 一度成了奶蓋茶的代名詞。

但成也名氣，敗也名氣。由于 “貢茶” 商標(biāo)難以注冊(cè)，加上早期粗放的區(qū)域加盟授權(quán)，市場(chǎng)上瞬間涌出 “御可貢茶”“禧御貢茶” 等數(shù)千家山寨店，正品店被嚴(yán)重稀釋，維權(quán)之路步履維艱。 等到貢茶 2016 年更名 “四云奶蓋貢茶” 全力維權(quán)時(shí)，喜茶、奈雪已掀起鮮果茶升級(jí)革命，貢茶在產(chǎn)品和營(yíng)銷上動(dòng)作遲緩，最終被消費(fèi)者遺忘。 截至 2026 年，國(guó)內(nèi)正品貢茶僅存 239 家，運(yùn)營(yíng)主體也已于 2024 年底注銷。

2. 海外戰(zhàn)場(chǎng)：反向收購(gòu)，成全球 “印鈔機(jī)”與國(guó)內(nèi)蕭索形成鮮明對(duì)比的是，貢茶在海外上演了一場(chǎng)逆襲。2012 年，貢茶進(jìn)軍韓國(guó)，憑借標(biāo)準(zhǔn)化門店和明星營(yíng)銷，迅速成為當(dāng)?shù)啬滩璐~。 甚至上演了罕見的 “反向收購(gòu)”：2016 年，韓國(guó)業(yè)務(wù)方 Unison Capital 收購(gòu)母公司股權(quán)，成為新主人，運(yùn)營(yíng)重心也從臺(tái)灣轉(zhuǎn)向韓國(guó)。

2019 年，TA Associates 以 2.88 億美元接盤，將全球總部遷至倫敦，開啟全球擴(kuò)張模式。 在 TA 的操盤下，貢茶在美國(guó)、英國(guó)、中東等市場(chǎng)高歌猛進(jìn)：美國(guó)單店年?duì)I收穩(wěn)定在 38 萬美元，平均回本周期僅 18 個(gè)月；英國(guó)簽下 225 家門店特許協(xié)議，目標(biāo)成為全球最大市場(chǎng)。 如今，貢茶全球門店超 2200 家，覆蓋 32 個(gè)國(guó)家和地區(qū)，2024 年全球銷售額達(dá) 6 億美元，連續(xù) 5 年蟬聯(lián)《Entrepreneur》全球茶飲特許經(jīng)營(yíng)品牌第一。

目前，貢茶在海外市場(chǎng)的單店?duì)I收與利潤(rùn)率，都有較好表現(xiàn)。

這一方面得益于海外茶飲市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)烈度遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)，作為先行入局的品牌，貢茶牢牢占據(jù)著先發(fā)優(yōu)勢(shì)；另一方面，海外市場(chǎng)的客單價(jià)整體更高，消費(fèi)者對(duì)茶飲品牌的認(rèn)可度和復(fù)購(gòu)率也更為穩(wěn)定，為品牌帶來了持續(xù)穩(wěn)健的盈利支撐。

行業(yè)啟示：跳出內(nèi)卷，才是中國(guó)品牌的星辰大海

事實(shí)上，貢茶的 140 億，給正陷入國(guó)內(nèi)價(jià)格戰(zhàn)的新茶飲行業(yè)上了生動(dòng)一課。當(dāng)喜茶、奈雪為 9.9 元一杯打得頭破血流，奈雪市值跌去 90% 時(shí)，貢茶用事實(shí)證明：沒有過氣的賽道，只有不敢跳出內(nèi)卷的品牌。

全球 70 億人的增量市場(chǎng)，遠(yuǎn)比國(guó)內(nèi) 14 億人的存量戰(zhàn)場(chǎng)更廣闊。對(duì)中國(guó)品牌而言，與其在國(guó)內(nèi)卷到極致，不如像貢茶一樣，帶著標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品和模式，去全球市場(chǎng)正面競(jìng)爭(zhēng)，真正賺全世界的錢。

目前，這筆交易仍處于早期階段，最終買家與成交價(jià)尚未確定。但無論結(jié)果如何，貢茶的這場(chǎng) “出海封神” 與 “資本套現(xiàn)”，都將成為中國(guó)消費(fèi)品牌全球化的經(jīng)典案例。

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