來源|貝多商業(yè)&貝多財經(jīng)

4月8日，深圳市尚水智能股份有限公司（下稱“尚水智能”，SZ:301513）開啟申購，將在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。本次上市，尚水智能的發(fā)行價為26.66元/股，發(fā)行數(shù)量為2500萬股，募資總額約為6.67億元，募資凈額約為5.92億元。

據(jù)貝多商業(yè)&貝多財經(jīng)了解，尚水智能曾于2023年6月在上海證券交易所遞交招股書，報考在科創(chuàng)板上市，原計劃募資10億元。而2024年6月，尚水智能及其保薦人民生證券則撤回了上市申請文件。

一年后的2025年6月，尚水智能“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”至深圳證券交易所，報考創(chuàng)業(yè)板上市，計劃募資5.87億元，將用于高精智能裝備華南總部制造基地建設項目、研發(fā)中心建設項目，以及補充流動資金，相較此前減少超4億元。

對比可知，尚水智能的募投項目并未變化，但募資金額有所調(diào)整。其中，高精智能裝備華南總部制造基地建設項目由早前的5.06億元減少至2.28億元，研發(fā)中心建設項目由2.96億元減少至2.09億元，補充流動資金項目由2.0億元減少至1.5億元。

而在兩次報考上市前，尚水智能均進行了現(xiàn)金分紅。其中，2022年現(xiàn)金分紅405.71萬元，而2024年則進行現(xiàn)金分紅2010.0萬元。從這個角度而言，尚水智能并不缺錢，但該公司仍計劃將募資中的1.5億元用于補充流動資金。

通過股權(quán)結(jié)構(gòu)不難看出，尚水智能的控股股東、實際控制人金旭東為現(xiàn)金分紅的主要受益者。本次IPO前，金旭東直接持股35.07%，并通過尚水商務持股16.08%，合計控制尚水智能51.15%的股份表決權(quán)，并擔任該公司董事長一職。

值得注意的是，尚水智能還存在多名高管入職時間較短、董監(jiān)高人員變動頻繁，多名董事、監(jiān)事離職的問題。其中，該公司的創(chuàng)始人閆擁軍、張曙波也在2020年退出了股東行列，原因是“不看好公司發(fā)展”。

在尚水智能沖刺科創(chuàng)板上市期間，閆擁軍、黃思洪也不愿意接受訪談，保薦機構(gòu)對股權(quán)代持相關(guān)核查手段不充分，代持背景及過程主要通過訪談金旭東所得，因而被上交所質(zhì)疑該公司內(nèi)部存在糾紛或潛在糾紛。

尚水智能在回復函中曾表示，閆擁軍與金旭東在2016年對公司市場發(fā)展計劃產(chǎn)生了分歧；閆擁軍退出股東陣容的契機，則是該公司2019年所承接訂單大幅減少并出現(xiàn)經(jīng)營虧損，中航基金要求金旭東、閆擁軍和張曙波承擔對賭回購義務。

由于閆擁軍和張曙波資金實力有限且不看好發(fā)行人（即尚水智能）后續(xù)發(fā)展前景，經(jīng)和金旭東、中航基金及股權(quán)承接方株洲聚時代、李群華、吳娟協(xié)商，閆擁軍和張曙波于2020年9月將其持有的尚水智能股權(quán)轉(zhuǎn)讓給株洲聚時代、吳娟和李群華。

同時，由株洲聚時代、吳娟和李群華替代閆擁軍、張曙波按照對賭約定回購中航基金持有的尚水有限部分股權(quán)。2020年9月，閆擁軍、張曙波辭去擔任尚水智能董事、總經(jīng)理職務，將所持有的全部股權(quán)對外轉(zhuǎn)讓，并退出尚水智能。

天眼查App信息顯示，尚水智能成立于2012年8月，是一家以從事專用設備制造業(yè)為主的企業(yè)。目前，該公司的注冊資本為7500萬元，法定代表人為金旭東，主要股東包括金旭東、吳娟等。

據(jù)招股書介紹，尚水智能是一家專業(yè)從事微納米材料分散與研磨智能系統(tǒng)研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，主要產(chǎn)品為以非標鋰電池制漿系統(tǒng)應用裝備為核心的微納米材料智能處理系統(tǒng)，可用于動力電池、儲能電池、3C電池等多領(lǐng)域產(chǎn)品的智能生產(chǎn)制造。

2022年、2023年、2024年度和2025年上半年，尚水智能的營收分別約為3.97億元、6.01億元、6.37億元和3.98億元，凈利潤分別約為9772.15萬元、2.34億元、1.53億元、9370.62萬元，扣非后凈利潤分別約為8541.13萬元、2.19億元、1.48億元和9361.37萬元。

按業(yè)務類型來看，尚水智能的收入主要來自新能源電池極片制造智能裝備。報告期內(nèi)，該產(chǎn)品貢獻的收入分別約為3.72億元、5.77億元、6.06億元和3.85億元，占主營業(yè)務收入的比例分別約為93.73%、96.01%、95.20%和96.85%。

另據(jù)招股書披露，經(jīng)審計，尚水智能2025年度的營收約為8.10億元，較2024年的6.37億元增長27.19%；凈利潤約為1.61億元，同比增長5.31%；扣非后凈利潤約為1.60億元，同比增長8、18%。