近日，藍(lán)色光標(biāo)發(fā)布2025年年度報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，公司在收入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)與現(xiàn)金流的同步修復(fù)，AI相關(guān)業(yè)務(wù)開始進(jìn)入可量化收入階段。

從整體表現(xiàn)來看，這一年更像是一次從“規(guī)模導(dǎo)向”向“經(jīng)營(yíng)質(zhì)量”過渡的節(jié)點(diǎn)。

收入增長(zhǎng)、利潤(rùn)修復(fù)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流明顯改善

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2025年藍(lán)色光標(biāo)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入686.93億元，同比增長(zhǎng)12.99%。

利潤(rùn)端出現(xiàn)明顯變化。公司歸母凈利潤(rùn)為2.25億元，同比增長(zhǎng)177.29%，較2024年虧損2.91億元實(shí)現(xiàn)扭虧；扣非歸母凈利潤(rùn)為2.72億元，同比增長(zhǎng)182.09%。

與此同時(shí)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額達(dá)到6.32億元，同比增長(zhǎng)604.35%。

從結(jié)構(gòu)上看，這組三個(gè)指標(biāo)同時(shí)改善，意味著公司在收入擴(kuò)張之外，開始回到更穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)節(jié)奏，包括回款效率與成本控制能力的提升。

出海投放仍為核心收入來源，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)繼續(xù)分化

分業(yè)務(wù)來看，藍(lán)色光標(biāo)當(dāng)前收入仍高度集中在出海廣告投放板塊。

其中，出海廣告投放收入為564.96億元，同比增長(zhǎng)16.89%，占總營(yíng)收的82.25%；全案推廣服務(wù)收入為86.58億元，同比增長(zhǎng)6.45%；全案廣告代理收入為35.39億元，同比下降18.29%。

從增速與占比的變化來看，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)正在進(jìn)一步向出海投放集中，而傳統(tǒng)廣告代理相關(guān)業(yè)務(wù)繼續(xù)承壓。

在公開交流中，潘飛提到，公司近年來圍繞中國(guó)品牌出海，持續(xù)強(qiáng)化從媒介投放到本地化內(nèi)容與運(yùn)營(yíng)的整合能力，更強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)，而非單次投放結(jié)果。

這一變化也反映出，公司正在從單一媒介執(zhí)行，轉(zhuǎn)向更完整的全球化營(yíng)銷鏈路。

AI收入37.25億元，Token進(jìn)入萬億規(guī)模

在技術(shù)層面，AI成為本次財(cái)報(bào)中最核心的新增變量。

2025年，藍(lán)色光標(biāo)AI驅(qū)動(dòng)收入達(dá)到37.25億元，同比增長(zhǎng)210.42%，占總營(yíng)收比重為5.42%。同時(shí)，公司披露全年Token調(diào)用量已突破萬億。

在致投資人的信中，潘飛將這一變化描述為：

“Token已成智能的新燃料、新基礎(chǔ)設(shè)施。巨量Token數(shù)字背后，是AI真正進(jìn)入了藍(lán)色光標(biāo)業(yè)務(wù)的每一條毛細(xì)血管?！?/p>

從披露的應(yīng)用場(chǎng)景來看，AI已覆蓋社媒洞察、達(dá)人分析、廣告風(fēng)控、素材生成、預(yù)算調(diào)整與視頻生產(chǎn)等多個(gè)環(huán)節(jié)，逐步參與到營(yíng)銷鏈路的核心決策中。

從工具到系統(tǒng)：AI開始重寫作業(yè)方式

如果把AI能力進(jìn)一步拆開來看，藍(lán)色光標(biāo)正在嘗試的，并不只是工具替換。

根據(jù)公司披露，當(dāng)前Blue AI智能投放系統(tǒng)已經(jīng)形成多智能體協(xié)同機(jī)制。2025年累計(jì)完成A2A（Agent to Agent）協(xié)同任務(wù)1.46億次，在策略制定、預(yù)算分配與投放決策等場(chǎng)景中，約85%的作業(yè)已可在無人工干預(yù)下完成。

潘飛在信中提到：

“用AI Native的方式，把藍(lán)色光標(biāo)現(xiàn)有業(yè)務(wù)系統(tǒng)性重構(gòu)一遍，讓全部業(yè)務(wù)場(chǎng)景都由AI驅(qū)動(dòng)?！?/p>

在這一設(shè)想下，營(yíng)銷流程正在從“人驅(qū)動(dòng)執(zhí)行”，轉(zhuǎn)向“AI參與甚至主導(dǎo)決策”，公司將其描述為“碳硅共生”的新作業(yè)模式。

AI Native投資：從內(nèi)部系統(tǒng)到外部生態(tài)

除了內(nèi)部系統(tǒng)重構(gòu)，藍(lán)色光標(biāo)也在通過投資補(bǔ)齊外部能力。

2025年，公司參投6家AI Native公司，覆蓋多模態(tài)視頻生成、AI達(dá)人營(yíng)銷、數(shù)字員工與Agent基礎(chǔ)設(shè)施、生成引擎優(yōu)化（GEO）以及廣告投放決策等方向，包括PixVerse（愛詩(shī)科技）、AhaCreator、OpenHex（迷境智塔）、PureblueAI、Pepr AI等。

同時(shí)，公司還戰(zhàn)略投資AGI House，用于連接早期AI創(chuàng)業(yè)與孵化生態(tài)。

從布局來看，這一投資路徑更接近圍繞營(yíng)銷場(chǎng)景補(bǔ)齊能力拼圖，而不是單點(diǎn)押注某一技術(shù)方向。

潘飛表示：

“我們需要找到那些跑得最快的AI原生公司，和他們?cè)谝黄?，保持和最前沿能力的同頻共振?！?/p>

出海業(yè)務(wù)：從規(guī)模擴(kuò)張到結(jié)構(gòu)優(yōu)化

在業(yè)務(wù)層面，出海廣告投放仍是藍(lán)色光標(biāo)最核心的收入來源。

2025年，公司在Meta、Google、TikTok for Business等核心平臺(tái)的廣告收入持續(xù)增長(zhǎng)，并拓展至AppLovin、Uber Ads、Netflix等新興媒體渠道。

在全球布局上，公司已在東南亞、拉美、歐美及中東設(shè)立7個(gè)海外辦公室，部分區(qū)域已進(jìn)入規(guī)?；A段。

與此同時(shí)，公司提出新的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)目標(biāo)“5-3-2模型”：

50%利潤(rùn)來自頭部媒體平臺(tái)，30%來自腰部媒體，20%來自自建技術(shù)與流量平臺(tái)（如BlueX、BlueTurbo）。

這一結(jié)構(gòu)調(diào)整的核心，是提升自有技術(shù)與平臺(tái)能力在利潤(rùn)中的占比。

公司敘事之外，仍待回答的問題

從財(cái)報(bào)與管理層表述來看，藍(lán)色光標(biāo)正在嘗試一條更為清晰的路徑：

用AI重構(gòu)營(yíng)銷作業(yè)系統(tǒng)，同時(shí)通過投資與全球化擴(kuò)張，建立新的增長(zhǎng)與利潤(rùn)結(jié)構(gòu)。

潘飛在信中提到：

“我們有機(jī)會(huì)不再是一家營(yíng)銷公司，不再是一家代理公司，而是一家全球性的科技公司。”

但在這一敘事之下，仍有一些問題有待進(jìn)一步觀察：

AI驅(qū)動(dòng)收入中，有多少來自獨(dú)立產(chǎn)品或技術(shù)服務(wù)，而非附著在既有投放業(yè)務(wù)之上；

當(dāng)投放流程逐步由AI主導(dǎo)時(shí)，營(yíng)銷服務(wù)公司的核心能力將如何被重新定義；

在“自研系統(tǒng) + 外部投資”的雙輪驅(qū)動(dòng)下，哪些能力會(huì)真正沉淀為長(zhǎng)期壁壘；

以及，當(dāng)AI開始參與決策與執(zhí)行，行業(yè)的價(jià)值分配結(jié)構(gòu)是否也將隨之改變。

這些問題，既指向藍(lán)色光標(biāo)的下一階段，也在某種程度上，構(gòu)成了整個(gè)營(yíng)銷行業(yè)在AI周期中的共同命題。