政府正重新成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的核心變量，產(chǎn)業(yè)政策的邊界不斷擴(kuò)展，一個(gè)以“經(jīng)濟(jì)安全”為導(dǎo)向的全球經(jīng)濟(jì)新范式正在加速成形

文｜Erik Peterson, Terry Toland, 賀曉青

在財(cái)政空間持續(xù)收窄、地緣競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇的大背景下，各國(guó)政府以“經(jīng)濟(jì)安全”為名義，對(duì)經(jīng)濟(jì)決策的介入正變得愈發(fā)直接。此類(lèi)干預(yù)最初由加拿大、法國(guó)、德國(guó)、意大利、英國(guó)、美國(guó)等G7國(guó)家發(fā)起，核心意圖是應(yīng)對(duì)外部貿(mào)易政策帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。新冠疫情期間，政府干預(yù)的范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，全球超過(guò)75個(gè)經(jīng)濟(jì)體（含歐盟成員國(guó)、印度）對(duì)關(guān)鍵醫(yī)藥產(chǎn)品實(shí)施出口管制，相關(guān)產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼規(guī)模大幅攀升。俄烏沖突爆發(fā)后，投資審查與出口管制措施更是持續(xù)加碼。

當(dāng)前，新技術(shù)加速迭代，推動(dòng)中美等主要經(jīng)濟(jì)體強(qiáng)化對(duì)核心原材料、關(guān)鍵技術(shù)的出口與投資管制，以維護(hù)自身戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)力。在全球缺乏統(tǒng)一約束機(jī)制的前提下，各國(guó)仍將以經(jīng)濟(jì)安全、保障戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)為由，持續(xù)加大經(jīng)濟(jì)干預(yù)力度。

產(chǎn)業(yè)政策在疫情后爆發(fā)

以“經(jīng)濟(jì)安全”為導(dǎo)向的政策擴(kuò)張，使全球產(chǎn)業(yè)政策的規(guī)模與落地速度均升至歷史高位。據(jù)全球貿(mào)易預(yù)警（Global Trade Alert）統(tǒng)計(jì)，2025年全球新增產(chǎn)業(yè)政策干預(yù)措施較2019年增長(zhǎng)262%，僅2025年一年便推出5033項(xiàng)。政策導(dǎo)向已從傳統(tǒng)的市場(chǎng)矯正轉(zhuǎn)向深度政府介入，政策工具涵蓋關(guān)稅、出口管制、稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼、政策性貸款以及本地化要求等。全球產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼與政府支持規(guī)模已達(dá)到歷史峰值，越來(lái)越多國(guó)家通過(guò)財(cái)稅激勵(lì)與定向扶持，吸引半導(dǎo)體、清潔能源、關(guān)鍵礦產(chǎn)等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)落地。

產(chǎn)業(yè)政策的集中爆發(fā)，本質(zhì)上是各國(guó)政府戰(zhàn)略重心的系統(tǒng)性轉(zhuǎn)移。美國(guó)通過(guò)加征關(guān)稅強(qiáng)化本土產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；歐洲將產(chǎn)業(yè)政策作為提升區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力的核心抓手；中國(guó)戰(zhàn)略聚焦構(gòu)建技術(shù)領(lǐng)先的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，是此前系列政策的延續(xù)與升級(jí)。

疫情后產(chǎn)業(yè)政策擴(kuò)張的一個(gè)顯著特征，是歧視性措施占比顯著高于自由化措施。歧視性政策多針對(duì)進(jìn)口商品與外資企業(yè)，易惡化外商營(yíng)商環(huán)境；而自由化政策旨在擴(kuò)大開(kāi)放、降低貿(mào)易壁壘。2025年，73%的新增產(chǎn)業(yè)政策干預(yù)屬于歧視性措施，反映出各國(guó)政策立場(chǎng)更趨防御。

新產(chǎn)業(yè)政策觀察站（New Industrial Policy Observatory）數(shù)據(jù)顯示，政策制定中的安全考量日益突出。2024年—2025年，西方國(guó)家39%的產(chǎn)業(yè)政策以國(guó)家安全與地緣政治為理由，較2009年—2016年大幅提升36個(gè)百分點(diǎn)；其他國(guó)家中，25%以國(guó)家安全為由，54%以提升戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)力為由。

總體趨勢(shì)表明，經(jīng)濟(jì)安全已成為政策環(huán)境的長(zhǎng)期底色，而非危機(jī)時(shí)期的短期應(yīng)對(duì)。

貿(mào)易壁壘、關(guān)稅與全球經(jīng)貿(mào)碎片化風(fēng)險(xiǎn)

貿(mào)易壁壘與關(guān)稅正日益演變?yōu)榈鼐墤?zhàn)略工具，而非單純的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)手段，其影響已超越貿(mào)易流動(dòng)本身。各國(guó)使用關(guān)稅政策，不再僅為保護(hù)本土生產(chǎn)，更是在“經(jīng)濟(jì)安全”框架下，將其作為地緣政治博弈與經(jīng)貿(mào)談判的重要籌碼。這一趨勢(shì)極易引發(fā)報(bào)復(fù)性措施、觸發(fā)伙伴國(guó)防御性政策，并推動(dòng)新的貿(mào)易聯(lián)盟形成。

短期來(lái)看，美國(guó)加征關(guān)稅的實(shí)際影響弱于市場(chǎng)最初預(yù)期。彼得森研究所（Peterson Institute）研究指出一個(gè)出乎意料的現(xiàn)象，截至2025年底，特朗普政府加征的關(guān)稅并未引發(fā)全球貿(mào)易格局明顯重構(gòu)，19個(gè)受影響貿(mào)易伙伴在美國(guó)總貿(mào)易中的份額僅小幅變動(dòng)。主要原因包括企業(yè)在關(guān)稅生效前“搶出口”式提前發(fā)貨，以及多數(shù)貿(mào)易伙伴不愿對(duì)美采取對(duì)等報(bào)復(fù)措施。

但中長(zhǎng)期看，貿(mào)易壁壘的負(fù)面影響將持續(xù)顯現(xiàn)。世界貿(mào)易組織（WTO）最新預(yù)測(cè)，2026年全球商品貿(mào)易增速將放緩至0.5%，遠(yuǎn)低于此前1.8%的預(yù)期。2025年美國(guó)與19個(gè)貿(mào)易伙伴的雙邊貿(mào)易增速已低于全球平均水平；據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，2025年11月歐盟對(duì)美商品出口同比下降20%。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）研究表明，關(guān)稅沖擊與政策不確定性將持續(xù)壓制貿(mào)易、投資與產(chǎn)出，顯著抬升長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)成本。全球經(jīng)貿(mào)碎片化加劇、貿(mào)易限制措施蔓延，或?qū)е氯蚪?jīng)濟(jì)產(chǎn)出萎縮7%。

關(guān)稅同時(shí)推高終端商品價(jià)格。截至2025年6月，核心商品價(jià)格較2025年前趨勢(shì)水平高出1.9%。測(cè)算顯示，2025年新增關(guān)稅中有61%—80%已傳導(dǎo)至終端消費(fèi)品價(jià)格。關(guān)稅也帶來(lái)局部利好：耶魯大學(xué)預(yù)算實(shí)驗(yàn)室數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)關(guān)稅敏感行業(yè)工業(yè)產(chǎn)出回升3.5%，已恢復(fù)至2024年初水平。利弊交織，凸顯關(guān)稅作為政策工具的內(nèi)在權(quán)衡。

除直接經(jīng)濟(jì)影響外，保護(hù)主義政策持續(xù)削弱多邊機(jī)構(gòu)與國(guó)際規(guī)則的權(quán)威性。單邊措施增多而多邊協(xié)調(diào)滯后，使全球經(jīng)濟(jì)碎片化風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升。外商直接投資（FDI）已出現(xiàn)預(yù)警信號(hào)：2025年初貿(mào)易波動(dòng)導(dǎo)致上半年FDI同比下降11%，下半年貿(mào)易趨穩(wěn)后才有所修復(fù)。

綜合判斷，產(chǎn)業(yè)政策擴(kuò)張、貿(mào)易壁壘升級(jí)、財(cái)政約束收緊，正使政策風(fēng)險(xiǎn)深度嵌入全球經(jīng)濟(jì)體系。對(duì)企業(yè)與投資者而言，政策不確定性已成為結(jié)構(gòu)性常態(tài)，直接影響資金配置、供應(yīng)鏈布局與市場(chǎng)準(zhǔn)入決策。全球體系正從規(guī)則導(dǎo)向轉(zhuǎn)向更加碎片化、更具隨意性的政策格局，對(duì)全球增長(zhǎng)與投資產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

跨國(guó)企業(yè)如何應(yīng)對(duì)新局面

在政府干預(yù)加深、政策風(fēng)險(xiǎn)常態(tài)化的背景下，跨國(guó)企業(yè)正全面調(diào)整戰(zhàn)略，以保持經(jīng)營(yíng)靈活性、市場(chǎng)準(zhǔn)入能力與體系韌性。面對(duì)保護(hù)主義抬頭、各國(guó)經(jīng)濟(jì)安全政策博弈加劇，企業(yè)必須在維系大國(guó)市場(chǎng)合作、保障準(zhǔn)入與管控風(fēng)險(xiǎn)之間精準(zhǔn)平衡。在地緣經(jīng)濟(jì)與地緣政治交織的復(fù)雜環(huán)境中，企業(yè)需審慎布局跨陣營(yíng)的資金、基建與制造業(yè)投資布局，采取多元合作策略，避免被動(dòng)選邊站隊(duì)。

關(guān)鍵礦產(chǎn)領(lǐng)域表現(xiàn)尤為典型。隨著鋰及綠色礦產(chǎn)資源安全議題升溫，鋰資源富集的阿根廷胡胡伊省選擇同時(shí)與中美開(kāi)展合作，不依附單一大國(guó)。盡管中美貿(mào)易占比持續(xù)下滑，多數(shù)美國(guó)企業(yè)仍不愿脫離中國(guó)市場(chǎng)。美國(guó)商會(huì)基金會(huì)2025年對(duì)200家美企調(diào)研顯示，70%的企業(yè)計(jì)劃維持或擴(kuò)大在華業(yè)務(wù)，同時(shí)有83%的企業(yè)將中國(guó)列為風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注度最高的市場(chǎng)。

企業(yè)并未放棄全球化，而是將地緣戰(zhàn)略邏輯納入整體布局。以“安全合作伙伴”為定位，在主要經(jīng)濟(jì)體間構(gòu)建多元均衡合作關(guān)系，在爭(zhēng)取政策補(bǔ)貼與市場(chǎng)準(zhǔn)入紅利的同時(shí)，有效對(duì)沖地緣風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)稅政策的持續(xù)影響，正倒逼企業(yè)重構(gòu)供應(yīng)鏈與市場(chǎng)進(jìn)入路徑。波蘭、匈牙利、越南、印尼、馬來(lái)西亞、墨西哥等正成為企業(yè)規(guī)避關(guān)稅與制裁的重要樞紐。企業(yè)通過(guò)“樞紐經(jīng)濟(jì)體”繞道進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)，降低關(guān)稅成本。報(bào)復(fù)性關(guān)稅也推動(dòng)了類(lèi)似布局調(diào)整。典型案例包括：蘋(píng)果擴(kuò)大印度生產(chǎn)，將更多iPhone從印度出口至美國(guó)，對(duì)沖美國(guó)對(duì)華關(guān)稅壓力，同時(shí)保留在華供應(yīng)鏈長(zhǎng)期合作；2025年4月關(guān)稅上調(diào)窗口，臺(tái)積電宣布將美國(guó)投資擴(kuò)至1650億美元，新建三座晶圓廠、兩座先進(jìn)封裝廠及一座研發(fā)中心，聚焦AI產(chǎn)業(yè)。

關(guān)稅也加劇了各國(guó)制造業(yè)內(nèi)部分化。盡管行業(yè)調(diào)查顯示制造業(yè)企業(yè)信心依然低迷，但生產(chǎn)規(guī)模小幅回升。美國(guó)馬林鋼絲產(chǎn)品公司（Marlin Steel Wire Products）借助關(guān)稅保護(hù)加大高端設(shè)備投資，提升產(chǎn)能；而生產(chǎn)電動(dòng)及燃油全地形車(chē)的DRR USA公司因核心零部件采購(gòu)自中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)，受成本與市場(chǎng)波動(dòng)沖擊明顯。全球?qū)用?，美?guó)對(duì)印度加征關(guān)稅已沖擊太陽(yáng)制藥（Sun Pharma）、西普拉（Cipla）、瑞迪博士（Dr. Reddy's）等藥企股價(jià)，最大跌幅達(dá)5%，其30%—47%的美國(guó)藥企營(yíng)收面臨不確定性。與之相對(duì)，英印、歐印自貿(mào)協(xié)定等貿(mào)易自由化舉措釋放積極效應(yīng)，2025年5月簽署的英印自貿(mào)協(xié)定，預(yù)計(jì)到2040年推動(dòng)雙邊貿(mào)易年均增長(zhǎng)約350億美元。

即便經(jīng)營(yíng)環(huán)境動(dòng)蕩，私營(yíng)部門(mén)仍展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。IMF指出，這種韌性來(lái)自企業(yè)主動(dòng)調(diào)整：提前備貨、增加庫(kù)存緩沖、優(yōu)化供應(yīng)鏈布局、適度讓渡利潤(rùn)、壓縮毛利率，避免成本完全轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。綜合來(lái)看，這些企業(yè)層面的調(diào)整表明，在碎片化全球格局中，韌性、靈活性與戰(zhàn)略備選能力，正成為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵構(gòu)成。

（Erik Peterson為科爾尼全球合伙人、全球商業(yè)政策委員會(huì)董事總經(jīng)理，Terry Toland為科爾尼公司董事、全球商業(yè)政策委員會(huì)成員，賀曉青為科爾尼大中華區(qū)總裁、全球合伙人；編輯：馬克）

責(zé)編 | 李煜

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