財(cái)聯(lián)社4月24日訊（記者 陳默）國(guó)產(chǎn)電池龍頭欣旺達(dá)（300207.SZ）正陷入“增收不增利”的困局。從去年到今年Q1，盡管公司通過(guò)出貨量擴(kuò)張維持了營(yíng)收規(guī)模的增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻大幅縮水。

公司昨日晚間發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入632.46億元，同比增長(zhǎng)12.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)10.57億元，同比下降27.99%；綜合毛利率為13.94%，同比下降1.24個(gè)百分點(diǎn)。

整體毛利率的下滑主要是電動(dòng)汽車(chē)類(lèi)電池業(yè)務(wù)的盈利能力下滑所致。

目前，消費(fèi)類(lèi)電池和電動(dòng)汽車(chē)電池是欣旺達(dá)主要收入來(lái)源。

其中，消費(fèi)類(lèi)電池是欣旺達(dá)業(yè)績(jī)的“壓艙石”。2025年，公司應(yīng)用于手機(jī)、筆電等消費(fèi)電子產(chǎn)品領(lǐng)域的消費(fèi)類(lèi)電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收314.06億元，同比增長(zhǎng)約3.3%，占總營(yíng)收的49.66%，毛利率同比提升1.10個(gè)百分點(diǎn)。

電動(dòng)汽車(chē)類(lèi)電池業(yè)務(wù)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收189.08 億元，同比增長(zhǎng)24.90%，但毛利率同比下滑3.94個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，公司在投資者交流會(huì)上解釋?zhuān)爸饕芄驹V訟以及上游原材料漲價(jià)影響。如排除相關(guān)影響，公司的毛利水平較2024年有較大改善，主要原因?yàn)楣究蛻?hù)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，以及海外客戶(hù)逐步放量，帶來(lái)毛利率提升�！�

2025年，公司電動(dòng)汽車(chē)類(lèi)電池出貨量合計(jì)42.72GWh（含儲(chǔ)能電芯），同比增長(zhǎng) 68.92%，增幅遠(yuǎn)高于該板塊24.90%的收入增幅。這意味著公司或許正在通過(guò)降價(jià)等方式獲得更大市場(chǎng)。

進(jìn)入2026年一季度，欣旺達(dá)“增收不增利”的情況愈發(fā)嚴(yán)重。

財(cái)報(bào)顯示，公司今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收161.16億元，同比增長(zhǎng)31.14%；歸母凈利潤(rùn)僅1.14億元，較去年同期的3.86億元同比下降70.49%；扣非凈利潤(rùn)下滑更加嚴(yán)重，直接由盈轉(zhuǎn)虧；受匯兌損失影響，欣旺達(dá)Q1財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅上漲1072.06%至4.9億元。

公司在同日披露的投資者交流紀(jì)要中表示，一季度利潤(rùn)大幅下滑，“主要是受匯兌損失的影響。公司海外基地及業(yè)務(wù)較多，2026年一季度由于人民幣兌美元升值，印度盧比、泰銖以及越南盾貶值，綜合導(dǎo)致匯兌損失較大�！�

目前，欣旺達(dá)已經(jīng)在積極改善匯兌帶來(lái)的影響。公司表示，“主要是（通過(guò)）外匯套保，后續(xù)隨著公司海外基地出貨量逐漸增加，公司將逐步在海外基地進(jìn)行本地化采購(gòu)，以及采用對(duì)境外發(fā)債等手段，減少資產(chǎn)跟負(fù)債的敞口�！�

不過(guò)眼下，欣旺達(dá)最大的兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊電動(dòng)汽車(chē)和消費(fèi)電子的市場(chǎng)需求都較為低迷。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2026年Q1，國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)零售量為190.8萬(wàn)輛，同比去年下滑了21.1%，這直接影響汽車(chē)電池的需求。

另一方面，因存儲(chǔ)供需不平衡等原因，IDC的數(shù)據(jù)顯示，2026年Q1全球智能手機(jī)出貨量同比下降4.1%，至2.897億部。

CinnoResearch分析師告訴財(cái)聯(lián)社記者，目前，消費(fèi)電子上游存儲(chǔ)器疊加大宗原材料成本上漲直接傳導(dǎo)至終端市場(chǎng)，終端品牌一方面上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，另一方面大幅削減原材料的采購(gòu)量，這使得產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)普遍承壓。

此外，今年2月6日，欣旺達(dá)發(fā)布公告稱(chēng)，全資子公司欣旺達(dá)動(dòng)力科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“欣旺達(dá)動(dòng)力”）與威睿電動(dòng)汽車(chē)技術(shù)（寧波）有限公司（下稱(chēng)“威睿電動(dòng)”）因合同執(zhí)行糾紛引發(fā)的訴訟已達(dá)成和解。

根據(jù)雙方簽署的《和解協(xié)議》，欣旺達(dá)動(dòng)力需向威睿電動(dòng)支付6.08億元，該金額為扣除已承擔(dān)費(fèi)用后的剩余賠償款，分五年結(jié)清。其中，2026年需支付60%，2027年至2030年分別支付剩余的10%尾款。這意味著2026年，欣旺達(dá)將支付將近3.65億元的賠償款，這也將直接影響欣旺達(dá)本年度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

（財(cái)聯(lián)社記者 王碧微）