本文來源：時代財經 作者：肖冰

在全球游戲產業(yè)競爭格局加速重構的趨勢下，中國游戲企業(yè)正從追隨者向引領者轉變。

近日，三七互娛發(fā)布2025年年度報告以及2026年一季報。報告顯示，三七互娛2025年全年營收159.66億元；歸母凈利潤29億元，同比增長8.5%。其中，境外營業(yè)收入53.81億元，連續(xù)4年實現(xiàn)境外收入超過50億元。2026年一季度，三七互娛實現(xiàn)營收37.2億元，環(huán)比上升6.15%，歸母凈利潤8.73億元，同比增長59.02%。

作為中國游戲出海的頭部廠牌之一，三七互娛（002555.SZ）憑借境外業(yè)務的穩(wěn)定基座與新品的強勢爆發(fā)，已成為觀察中國游戲全球化進程的關鍵樣本。

爆款筑基：出海業(yè)務從“增長點”變“基本盤”

2025年年報顯示，三七互娛主營業(yè)務收入主要來自網(wǎng)絡游戲行業(yè)，實現(xiàn)收入158.54億元；值得注意的是，其境外收入達到53.81億元，占公司總營業(yè)收入比重33.7%，比重較上一年進一步提升。

三七互娛表示，公司依托于多年游戲出海經驗的沉淀，持續(xù)深耕SLG、MMORPG、模擬經營及休閑等核心品類，基于“因地制宜”策略扎根全球市場，針對海外區(qū)域持續(xù)尋求增長機會，持續(xù)精細化長線運營策略，海外業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展。

正是憑借這套成熟的出海打法，三七互娛在海外市場逐步打開了局面。2020年，三七互娛在海外上線了一款SLG手游《Puzzles & Survival》，成為其出海戰(zhàn)略由探索走向爆發(fā)的拐點。

彼時，三七互娛已憑借“因地制宜”的出海策略初步打開了歐美高潛力市場的大門。而該游戲將歐美市場最流行的三消玩法和傳統(tǒng)重度SLG玩法進行了完美地融合，順利抓住了歐美的空白市場，上線后迅速成為現(xiàn)象級爆款，很快成為三七互娛出海業(yè)務的新增長點。

在隨后幾年中，這款標桿產品也保持了穩(wěn)健的增長，自上線至2025年底，《Puzzles & Survival》累計用戶規(guī)模超7000萬，累計流水已超過150億元。該游戲連續(xù)12個月入選 Sensor Tower出海手游收入月度榜單，并連續(xù)四年登上年度榜單，充分體現(xiàn)了公司在長線運營上的成熟能力。

除《Puzzles & Survival》外，魔幻題材三消策略手游《Puzzles ＆ Chaos》自正式上線以來持續(xù)位居西方魔幻題材SLG出海新品榜首，并在全年策略類游戲出海榜單中保持前 50名。

依托于公司長期穩(wěn)健的運營能力，海外業(yè)務逐漸夯實為三七互娛營收的“基本盤”。2022年至2025年，三七互娛境外收入始終保持在50億元以上，占公司總營業(yè)收入比重維持在30%以上。

新游炸場：“輕量化”與“大題材”雙向發(fā)力

如果說上述多元產品的穩(wěn)健表現(xiàn)共同構成了三七互娛海外業(yè)務的“基本盤”，那么2026年初強勢崛起的新游矩陣，則打開了公司業(yè)績增長的“新曲線”。

2026年一季度，三七互娛實現(xiàn)凈利潤同比近六成的增長，業(yè)績爆發(fā)背后，多款新品功不可沒。《RO仙境傳說：世界之旅》《Last Asylum: Plague》等重磅產品接連“炸場”海外，成為公司增長新引擎。

根據(jù)第三方機構Sensor Tower發(fā)布的2026年3月中國手游產品在海外市場收入及下載量排行榜，三七互娛旗下的SLG新作《Last Asylum: Plague》上線次月便躋身收入榜前30名，并空降當月的海外收入增長殿軍。該產品的迅速崛起，為公司SLG產品出海矩陣注入了新的活力。

據(jù)悉，該產品是在核心SLG框架中引入模擬經營等輕量化玩法作為前期體驗入口，有效增強了新用戶的代入感和可玩性，結合中世紀與生存題材在全球范圍內的成熟用戶基礎與差異化美術呈現(xiàn)方式，在獲客效率、用戶留存及商業(yè)化能力等方面展現(xiàn)出較好的潛力。這也印證了三七互娛“重度玩法輕量化入口”的研發(fā)思路，為后續(xù)SLG新品的立項與迭代提供了寶貴經驗。

除SLG外，三七互娛在其傳統(tǒng)優(yōu)勢品類MMORPG上也明顯提速了全球化步伐。圍繞產品品質持續(xù)提升、IP影響力強化及發(fā)行策略創(chuàng)新，三七互娛重點打造新品《RO仙境傳說：世界之旅》。

這款新品于2026年1月在中國港澳臺地區(qū)率先上線，上線后即沖至當?shù)刂饕獞蒙痰昝赓M榜及暢銷榜首位。伴隨未來向東南亞及其他市場的逐步鋪開，該產品有望持續(xù)挖掘IP價值，為公司在MMORPG賽道的布局再添砝碼。

三七互娛表示，公司積極布局多元品類，以全球化視野研發(fā)產品，精細打磨產品細節(jié)，始終堅守“用匠心精神，做精品游戲”的追求。

縱深推進：從“單品撐場”到“多品發(fā)力”

從年報披露的產品儲備來看，三七互娛未來的全球化布局更加清晰。2025年年報顯示，目前三七互娛部分重要儲備的產品約為26款，包括Q版玄幻RPG《斗破蒼穹：斗帝之路》、美式卡通生存SLG《荒漠沙舟》、古風水墨模擬經營《贅婿》、東方玄幻放置RPG《斗羅大陸：啟程》等；其中計劃于全球或境外發(fā)行的產品達到16款。在研發(fā)端，公司通過自研品牌與投資賦能的方式，深度綁定外部優(yōu)質研發(fā)商，持續(xù)補充面向全球市場的產品供給。

三七互娛在財報中指出，公司將持續(xù)推進全球化發(fā)展戰(zhàn)略，在鞏固MMORPG、SLG等優(yōu)勢賽道的同時，拓展多元化品類，穩(wěn)步開拓新興市場。通過持續(xù)的精細化運營和本地化內容策略，公司致力于從簡單的“產品輸出”向“文化輸出”轉變，將中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化元素以數(shù)字化的方式向全球玩家傳遞，增強海外用戶對中國文化的理解與認知。

從《Puzzles & Survival》《Puzzles & Chaos》的持續(xù)常青，到《Last Asylum: Plague》《RO仙境傳說：世界之旅》等新品接續(xù)爆發(fā)，三七互娛正憑借“研運一體”的全鏈路工業(yè)化能力，實現(xiàn)從單點爆款驅動向全球化矩陣生態(tài)的跨越，為投資者展現(xiàn)了中國游戲廠商在全球市場中的長期增長韌性。