四維圖新（SZ002405）近日披露2025年報，全年實現(xiàn)營業(yè)收入41.25億元，同比增長17.25%，營收規(guī)模穩(wěn)步提升；歸母凈利潤1.04億元，與上年同期虧損10.95億元相比，成功扭虧為盈。其中，數(shù)據(jù)合規(guī)板塊全年營收高達29.04億元，同比增長28.85%，占總營收比重達到70.42%，成為公司最核心的現(xiàn)金牛。

四維圖新CEO程鵬在2026北京車展期間談到，公司正在試圖把多年積累的地圖、定位、數(shù)據(jù)治理和車規(guī)量產(chǎn)能力接入具身智能領(lǐng)域，從過去服務(wù)汽車“看路”，轉(zhuǎn)向服務(wù)AI理解真實世界。

從導航底座到數(shù)據(jù)底座

四維圖新的轉(zhuǎn)型邏輯，需要放在智能汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展脈絡(luò)中理解。

過去數(shù)年，輔助駕駛賽道的競爭焦點集中在算法、芯片與傳感器三個維度。城市NOA、端到端大模型、BEV+Transformer方案密集落地，推動技術(shù)從實驗室走向量產(chǎn)車。但隨著輔助駕駛向15萬元乃至10萬元級別車型下沉，競爭的主軸正在發(fā)生變化——車企不僅要求技術(shù)方案可量產(chǎn)，還要求數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)全程合規(guī)。

這一轉(zhuǎn)變與監(jiān)管環(huán)境趨嚴直接相關(guān)。智能汽車在行駛過程中持續(xù)采集道路信息、駕駛行為、車端感知數(shù)據(jù)，涉及數(shù)據(jù)采集、脫敏、存儲、調(diào)用及跨境傳輸?shù)榷鄠€環(huán)節(jié)，均需滿足數(shù)據(jù)安全與隱私保護的合規(guī)要求。在輔助駕駛規(guī)?；慨a(chǎn)背景下，數(shù)據(jù)合規(guī)已不再是大車企的專屬需求，而是所有規(guī)模化玩家必須解決的共性課題。

四維圖新在這一節(jié)點上找到的卡位，核心在于“全鏈條數(shù)據(jù)合規(guī)托管”——覆蓋從數(shù)據(jù)采集、脫敏處理到應(yīng)用輸出的完整鏈路，并建立數(shù)據(jù)全生命周期安全治理體系。用年報中的表述，即“合規(guī)先行”“安全可控”。這一能力并非憑空而來，而是地圖業(yè)務(wù)積累的空間數(shù)據(jù)治理能力，向車端數(shù)據(jù)場景的自然延伸。

智云業(yè)務(wù)：翻紅的主動力

財務(wù)數(shù)據(jù)印證了轉(zhuǎn)型的階段性成果。2025年，四維圖新實現(xiàn)營收41.25億元，同比增長17.25%；歸母凈利潤1.04億元，成功扭虧。扭虧的主要驅(qū)動力有兩層：一是收入規(guī)模擴大帶來的經(jīng)營杠桿改善；二是2025年完成與鑒智開曼的業(yè)務(wù)重組，處置圖新智駕股權(quán)帶來15.68億元投資收益，推動凈利潤轉(zhuǎn)正。

若剔除一次性因素，更值得關(guān)注的是收入結(jié)構(gòu)的實質(zhì)性變化。2025年，智云業(yè)務(wù)收入29.04億元，占比70.42%，同比增長28.85%；智芯業(yè)務(wù)收入6.59億元，同比增長16.59%。智云與智芯雙輪驅(qū)動的格局已經(jīng)成型，且智云業(yè)務(wù)的增速顯著高于整體增速，說明數(shù)據(jù)服務(wù)正在成為公司增長的主動力。

2026年一季度的數(shù)據(jù)顯示，轉(zhuǎn)型仍在推進。公司實現(xiàn)營收8.57億元，同比增長13.36%；歸母凈利潤虧損1.44億元，同比減虧（上年同期虧損1.52億元）。營收增長與虧損收窄同步出現(xiàn)，說明主業(yè)修復仍在進行。

值得關(guān)注的是，一季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流出現(xiàn)階段性流出，主要原因在于芯片備貨。智能汽車電子電氣架構(gòu)持續(xù)升級，座艙域控、車身控制、數(shù)字鑰匙、TBOX等場景對車規(guī)芯片需求持續(xù)增長；2026年以來存儲芯片價格壓力加劇，晶圓代工及封測環(huán)節(jié)出現(xiàn)漲價信號。在此背景下，四維圖新提前鎖定晶圓與存儲芯片資源，意在保證后續(xù)量產(chǎn)的供應(yīng)鏈穩(wěn)定，減少成本波動對交付節(jié)奏的干擾。

規(guī)模量產(chǎn)背后的競爭邏輯

北京車展期間，四維圖新披露了最新業(yè)務(wù)進展：智駕業(yè)務(wù)累計定點超900萬套，正在交付120余款量產(chǎn)車型；智能座艙方案新增定點135萬套；海外導航方案新增定點100萬套；杰發(fā)科技AC8015芯片量產(chǎn)車型超百款，芯片累計出貨超3.12億顆，MCU與SoC出貨量雙雙破億。2025年MCU出貨量同比增長近40%，新增客戶約50家，服務(wù)客戶總數(shù)超400家。

這組數(shù)據(jù)勾勒出四維圖新在汽車Tier1供應(yīng)鏈中的真實位置。以智駕定點為例，900萬套的規(guī)模在輔助駕駛供應(yīng)商中已屬頭部梯隊，且定點向?qū)嶋H交付的轉(zhuǎn)化周期通常在1至2年。這意味著，2025年至2026年的定點項目，將在未來1至2個財年內(nèi)持續(xù)釋放收入。

四維圖新將自身定位為“智能汽車時代的新型Tier1”。其邏輯在于：輔助駕駛競爭維度已從單點技術(shù)突破，轉(zhuǎn)向規(guī)模量產(chǎn)與安全托底。性價比、交付能力、合規(guī)資質(zhì)與車企的長期供應(yīng)綁定，成為這一階段的核心競爭要素。四維圖新的籌碼，是將地圖、數(shù)據(jù)、芯片、算法與合規(guī)能力重新打包，形成全?？煽氐慕鉀Q方案。

芯片側(cè)，杰發(fā)科技的角色值得關(guān)注。2025年，其推出的AC7870多核域控芯片已通過ASIL-D功能安全等級認證，進入無線充、數(shù)字鑰匙、TBOX等場景。MCU產(chǎn)品線的持續(xù)放量，為四維圖新在車規(guī)級硬件領(lǐng)域提供了差異化支撐。

具身智能：數(shù)據(jù)能力的下一站延伸

2026北京車展期間，四維圖新發(fā)布智能體數(shù)據(jù)綜合解決方案，覆蓋人形機器人、工業(yè)機械臂、無人車、四足機器人及低空飛行器六大場景，提供數(shù)據(jù)采集硬件、數(shù)據(jù)合規(guī)服務(wù)及智能合規(guī)融合終端。硬件端包括4D空間記錄終端、動作捕捉手套、全身運動捕捉套裝等采集裝備；軟件端則對應(yīng)全鏈路數(shù)據(jù)合規(guī)解決方案。

這一布局的底層邏輯，與四維圖新在智能汽車數(shù)據(jù)合規(guī)領(lǐng)域的積累高度相關(guān)。

程鵬判斷，具身機器人訓練所需的數(shù)據(jù)量將遠大于智能汽車。他估算，未來五年內(nèi)相關(guān)數(shù)據(jù)量可能翻1000倍。汽車場景相對收斂（有限姿態(tài)、單一場景），而機器人場景極度分散（多姿態(tài)、無限場景），數(shù)據(jù)采集的復雜度與合規(guī)難度均呈指數(shù)級上升。機器人進入家庭、工廠、商場后，采集的數(shù)據(jù)類型也將從道路信息擴展至個人隱私、工業(yè)工藝、商業(yè)機密乃至人身安全相關(guān)數(shù)據(jù)，合規(guī)治理的要求隨之更高。

四維圖新的具身策略并非切入機器人整機賽道，而是定位于“數(shù)據(jù)入口”——為機器人提供進入真實世界所必須的數(shù)據(jù)采集與合規(guī)基礎(chǔ)設(shè)施。這一定位延續(xù)了其在智能汽車領(lǐng)域積累的空間數(shù)據(jù)、定位能力與合規(guī)治理經(jīng)驗，并將其遷移至更廣義的物理世界AI終端。

四維圖新正在講述一個關(guān)于數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施的新故事。故事能否被接受，取決于接下來的幾個季度里，定點能否兌現(xiàn)為收入增長，具身智能能否找到更多客戶，以及數(shù)據(jù)合規(guī)能力能否成為更多車企供應(yīng)鏈中的確定性選項。

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