近期，華曙高科發(fā)布大額定增計劃，擬募資不超過39.10億元?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）注意到，華曙高科于2023年4月上市，公司兩大IPO募投項目曾延期。上市之后，華曙高科的盈利能力持續(xù)下滑，2025年凈利率已不足10%。2026年第一季度，華曙高科出現(xiàn)虧損。

兩大IPO募投項目曾延期

華曙高科專注于工業(yè)級增材制造設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，致力于為全球客戶提供金屬（SLM）增材制造設(shè)備和高分子（SLS）增材制造設(shè)備，并提供3D打印材料、工藝及服務(wù)。公司的核心產(chǎn)品為具有自主知識產(chǎn)權(quán)和應(yīng)用核心技術(shù)的金屬3D打印設(shè)備和高分子3D打印設(shè)備及配套的增材制造粉末管理設(shè)備，同時向客戶提供自主研制的3D打印高分子粉末材料。

2026年4月28日晚間，華曙高科披露大額定增計劃，擬募集資金總額不超過39.096915億元（含本數(shù)）。華曙高科于2023年4月登陸科創(chuàng)板，計劃募資6.64億元，實際募資約11.05億元，扣除相關(guān)費(fèi)用后，募資凈額約為10.23億元，用于以下項目：1）增材制造設(shè)備擴(kuò)產(chǎn)項目（以下簡稱增材擴(kuò)產(chǎn)項目）；2）研發(fā)總部及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用中心項目（以下簡稱研發(fā)項目）；3）增材制造技術(shù)創(chuàng)新（上海）研究院建設(shè)項目。

華曙高科前次募集資金使用情況專項報告顯示，增材擴(kuò)產(chǎn)項目2025年承諾收益為5472.47萬元，而實際收益達(dá)到6402.36萬元。值得注意的是，增材擴(kuò)產(chǎn)項目曾出現(xiàn)延期。受用地產(chǎn)權(quán)辦理、施工工程進(jìn)度等多方面因素影響，2024年1月，華曙高科將增材擴(kuò)產(chǎn)項目的預(yù)定可使用狀態(tài)由2023年12月調(diào)整為2024年12月。

此外，華曙高科另一個IPO項目——研發(fā)項目，也曾出現(xiàn)延期。2024年10月，華曙高科將研發(fā)項目的預(yù)定可使用狀態(tài)，由2024年12月調(diào)整為2025年12月，理由同樣為受用地產(chǎn)權(quán)辦理、施工工程進(jìn)度等多方面因素影響。

在發(fā)布定增預(yù)案后的首個交易日（4月29日），華曙高科股價表現(xiàn)不佳，盤中跌幅一度超過6%，最終收盤跌幅為2.73%，收盤價報78.30元，市值約為325.4億元，動態(tài)市盈率超過500倍，市凈率超過15倍。

2026年第一季度虧損 凈利潤現(xiàn)金含量相對偏低

上市之后，華曙高科業(yè)績表現(xiàn)并不穩(wěn)定。同花順顯示，2023年至2025年，公司營業(yè)收入分別為6.06億元、4.92億元和7.15億元，凈利潤分別為1.31億元、6720.69萬元和6900.54萬元。與此同時，華曙高科的盈利能力持續(xù)下滑，2023年至2025年，公司的凈利率分別為21.64%、13.66%和9.64%。

由于華曙高科實施股權(quán)激勵計劃，股份支付費(fèi)用持續(xù)影響公司凈利潤表現(xiàn)。若扣除股份支付影響，2023年至2025年，公司的凈利潤分別約為1.40億元、7500萬元和1.25億元。2026年第一季度，華曙高科攤銷股份支付費(fèi)用高達(dá)2335.05萬元，疊加研發(fā)費(fèi)用增加，公司陷入虧損狀態(tài)，凈利潤為-364.35萬元。不過，扣除股份支付影響后，今年第一季度，華曙高科的凈利潤約為1971萬元，較2024年一季度增長54.41%。

華曙高科凈利潤的現(xiàn)金含量也相對偏低。2023年至2025年，公司累計實現(xiàn)凈利潤約2.67億元，同期經(jīng)營性活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額合計約為0.95億元。如果扣除股份支付費(fèi)用影響，公司凈利潤的現(xiàn)金含量將進(jìn)一步降低。