日元承壓跌破160關(guān)口這一市場公認(rèn)的干預(yù)紅線，日本當(dāng)局隨即密集釋放干預(yù)信號。財務(wù)大臣片山皋月稱“接近采取大膽行動的時點”，最高外匯事務(wù)官員三村淳更直言“這是行動前的最后警告”。受此影響，美元兌日元短線走低，下跌0.5%至159.61的日低。

4月30日，日本財務(wù)大臣片山皋月表示，“我們接近對匯率采取大膽行動的時點”。“大膽舉措”一詞通常被日本財政官員用來指代貨幣干預(yù)。她稱，即便下周三之前日本大部分地區(qū)將進(jìn)入漫長的黃金周假期、市場交易量預(yù)計將減少，日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省官員仍將密切關(guān)注外匯市場。“我只想對大家說：無論你是在外出還是休息，請不要放下你的智能手機?！?/p>

言論發(fā)出后，日元兌美元短線拉升約40點，現(xiàn)報160.14。片山講話前，日元一度跌至160.72，為2024年7月以來最低水平，當(dāng)天早些時候已跌破160關(guān)口，接近日本在2024年多次動用數(shù)十億美元干預(yù)的水平。片山講話后，日元一度反彈至159.81。

日本最高外匯事務(wù)官員三村淳隨后表態(tài)稱，觀察到市場上的投機性交易活動日益增多，并表示“我們即將迎來采取重大行動的時機了，屆時我們將針對外匯市場采取行動。這是我在行動前發(fā)出的最后警告?！?/strong>他同時表示不對市場趨勢發(fā)表評論，但正在全方位審視各個市場。

本輪跌勢正值日美央行雙雙按兵不動。本周二日本央行維持利率于0.75%不變，美聯(lián)儲隔夜同樣按兵不動。美日利差持續(xù)施壓日元。此外，中東沖突推高油價，同時日本高度依賴該地區(qū)石油進(jìn)口，貿(mào)易收支惡化風(fēng)險隨之上升，進(jìn)一步加劇了日元貶值壓力。

一邊是日元持續(xù)走弱，另一邊是高油價擠壓下經(jīng)濟增速預(yù)期下修。日本央行無論加息還是按兵不動，都面臨顯著的代價，其謹(jǐn)慎立場恰恰凸顯了中東局勢升級所引發(fā)的政策兩難困境。

通脹上修、經(jīng)濟下修，日央行陷入政策兩難

日本央行在周二（4月28日）貨幣政策會議上，以6比3的投票結(jié)果決定將短期利率目標(biāo)維持在0.75%不變，符合市場預(yù)期。這是自2025年12月啟動加息周期以來，日本央行連續(xù)第三次按兵不動。三位委員——中川、高田和田村——提議加息至1.0%，但未獲多數(shù)支持。

會后發(fā)布的《經(jīng)濟與物價形勢展望報告》大幅上修通脹預(yù)測。2026財年核心CPI（剔除生鮮食品）同比漲幅中值從1月預(yù)期的2.2%上調(diào)至2.6%，2027財年從2.1%上調(diào)至2.6%，2028財年預(yù)測為2.2%。2026財年通脹預(yù)期顯著高于此前水平，反映出原油價格上漲正在加速傳導(dǎo)至各類商品和服務(wù)價格。

經(jīng)濟預(yù)測方面，央行預(yù)計2026財年實際GDP增速可能降至0.5%，明顯低于1月預(yù)測的1.0%。2026至2028財年增速預(yù)期中值分別為0.5%、0.7%和0.8%。央行指出，經(jīng)濟增長放緩主要因高油價對企業(yè)和家庭收入形成擠壓，預(yù)計該不利影響從2027財年起逐步減弱，經(jīng)濟將溫和回升。

央行在風(fēng)險報告中特別指出，當(dāng)前原油價格上漲比以往更容易轉(zhuǎn)嫁至各類商品和服務(wù)價格，第二輪價格上漲效應(yīng)正在擴大。央行強調(diào)，必須密切關(guān)注通脹風(fēng)險是否顯著上行，避免其成為現(xiàn)實。