記者丨朱藝藝

編輯丨高夢(mèng)陽(yáng) 張明艷

近日，曾被譽(yù)為男裝一哥的雅戈?duì)枺?00177.SH）交出了2025年成績(jī)單，受市場(chǎng)環(huán)境、轉(zhuǎn)型調(diào)整等多重挑戰(zhàn)影響，整體業(yè)績(jī)不及預(yù)期，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收115.82億元，同比下降18.37%，歸母凈利潤(rùn)24.47億元，同比下降11.57%。其中，投資業(yè)務(wù)成為公司利潤(rùn)支柱，2025年雅戈?duì)?/strong>投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)24.71億元，超過(guò)整體歸母凈利潤(rùn)。

而在公司治理層面，隨著雅戈?duì)柖聲?huì)換屆選舉，現(xiàn)任公司副董事長(zhǎng)兼總裁的李寒窮被提名推薦為公司新一屆董事會(huì)非獨(dú)立董事候選人（尚待提交今年5月的股東大會(huì)審議），釋放出這位49歲企二代或?qū)母赣H李如成手中正式接棒的信號(hào)。

“長(zhǎng)江后浪推前浪，這次董事會(huì)換屆，將由新的一代人負(fù)責(zé)雅戈?duì)柕慕?jīng)營(yíng)……我懇切希望大家一如既往地繼續(xù)關(guān)心、呵護(hù)、包容新一屆董事會(huì)的工作，保證雅戈?duì)柕幕鶚I(yè)長(zhǎng)青、發(fā)揚(yáng)光大?！毖鸥?duì)柖麻L(zhǎng)李如成在2025年年報(bào)的致股東信中寫(xiě)道。

多品牌營(yíng)收增至16.27億元

靠投資賺了24億元

逐步收縮地產(chǎn)業(yè)務(wù)，回歸服裝主業(yè)的雅戈?duì)枺?025年時(shí)尚板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收74.33億元，同比增長(zhǎng)9.33%，主要由于并表BONPOINT品牌及多品牌(BONPOINT、UNDEFEATED、MAYOR、HANP、CORTHAY)快速增長(zhǎng)；該板塊同期歸母凈利潤(rùn)0.96億元，受成本、費(fèi)用增加等因素影響，同比下降77.75%。

值得一提的是，除了主品牌YOUNGOR之外，公司還布局了男裝奢品MAYOR、HANP（漢麻世家）、法國(guó)手工鞋履品牌MAISON CORTHAY、運(yùn)動(dòng)潮流品牌UNDEFEATED、挪威高端戶(hù)外服飾品牌HH等。

圖片來(lái)源于雅戈?duì)?025年年報(bào)

就在2025年，公司完成法國(guó)高端童裝品牌BONPOINT的收購(gòu)與整合工作，正式進(jìn)軍童裝、國(guó)際與奢侈品領(lǐng)域，開(kāi)啟全球化布局。

公司提到，2025年，上述多品牌(BONPOINT、UNDEFEATED、MAYOR、HANP、CORTHAY等)合計(jì)貢獻(xiàn)營(yíng)收16.27億元，占比提升至24.54%。

除了時(shí)尚板塊，公司還有地產(chǎn)業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)。

2025年，地產(chǎn)業(yè)務(wù)尾盤(pán)實(shí)現(xiàn)預(yù)售收入9.56億元（訂單口徑，合作項(xiàng)目按權(quán)益比例折算），同比下降68.46%；順利推進(jìn)明湖懿秋苑交付，結(jié)轉(zhuǎn)營(yíng)業(yè)收入41.57億元，同比下降44.36%；受存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提的影響，全年虧損1.06億元。

而投資業(yè)務(wù)繼續(xù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，退出4個(gè)財(cái)務(wù)性投資項(xiàng)目，減持收回現(xiàn)金77.14億元；全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)24.71億元。

董事會(huì)換屆，李寒窮或正式接棒

目前，雅戈?duì)枌?shí)際控制人李如成，擔(dān)任公司董事長(zhǎng)，李如成之女李寒窮擔(dān)任公司副董事長(zhǎng)兼總裁。

值得關(guān)注的是，除2025年年報(bào)之外，另一份同日發(fā)布的雅戈?duì)柖聲?huì)決議公告顯示，鑒于公司目前董事會(huì)任期即將屆滿(mǎn)，49歲的企二代李寒窮被提名推薦為公司新一屆董事會(huì)非獨(dú)立董事候選人，而李如成的名字并未出現(xiàn)在被提名的名單中。

盡管這一董事會(huì)換屆選舉的議案，尚需提交公司今年5月召開(kāi)的2025年年度股東會(huì)審議，目前未有定論，但背后意味頗深。

這一舉動(dòng)，意味著李寒窮或?qū)母赣H李如成手中進(jìn)一步接棒，成為雅戈?duì)柦?jīng)營(yíng)的實(shí)際負(fù)責(zé)人，釋放出正式接班的信號(hào)。

圖片來(lái)源于雅戈?duì)柟?/p>

梳理過(guò)往經(jīng)歷可知，1977年出生的李寒窮，在2011年即出任雅戈?duì)柟径拢?016年兼任公司總經(jīng)理，2017年任公司副董事長(zhǎng)，2019年-2020年任公司副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，2021年-2022年任公司副董事長(zhǎng)，2023年開(kāi)始任公司副董事長(zhǎng)兼總裁至今。

事實(shí)上，除了擔(dān)任上市公司要職，李寒窮同時(shí)還是雅戈?duì)枙r(shí)尚(上海)科技有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理、雅戈?duì)柗b控股有限公司董事長(zhǎng)、雅戈?duì)柾顿Y有限公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，并擔(dān)任雅戈?duì)柤瘓F(tuán)有限公司監(jiān)事等，全面接觸雅戈?duì)柕南嚓P(guān)業(yè)務(wù)。

此外，李寒窮直接持有上市公司0.09%的股份。

截至4月30日收盤(pán)，雅戈?duì)柟蓛r(jià)報(bào)7.79元/股，最新市值356億元。

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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