【導(dǎo)讀】冰輪環(huán)境擬間接控制密封科技

中國(guó)基金報(bào)記者 夏天

煙臺(tái)市國(guó)資整合開(kāi)啟產(chǎn)業(yè)協(xié)同新篇章。

5月8日晚間，冰輪環(huán)境（證券代碼：000811）發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式合計(jì)收購(gòu)煙臺(tái)銘祥控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)煙臺(tái)銘祥）45%股權(quán)。交易完成后，公司將取得煙臺(tái)銘祥控制權(quán)，進(jìn)而間接控制另一A股上市公司密封科技（證券代碼：301020）。

同日晚間，密封科技也對(duì)上述事項(xiàng)進(jìn)行了公告。

根據(jù)公告，煙臺(tái)銘祥為密封科技的控股股東，直接持有密封科技47.93%的股權(quán)。

本次交易前，煙臺(tái)銘祥由煙臺(tái)國(guó)豐投資控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)煙臺(tái)國(guó)豐）持股52%、煙臺(tái)合弘投資股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)煙臺(tái)合弘）持股48%。交易完成后，煙臺(tái)國(guó)豐持股降至22%，煙臺(tái)合弘持股降至33%。

從交易性質(zhì)來(lái)看，本次收購(gòu)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，但不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。煙臺(tái)國(guó)豐為冰輪環(huán)境控股股東，由煙臺(tái)市國(guó)資委實(shí)際控制，本次交易尚需煙臺(tái)市國(guó)資委批準(zhǔn)。

資金來(lái)源方面，冰輪環(huán)境擬以自有資金完成收購(gòu)，暫未披露具體交易對(duì)價(jià)。

值得注意的是，冰輪環(huán)境截至2026年一季度末已直接持有密封科技2.27%的股權(quán)。本次交易完成后，公司對(duì)密封科技的控制力度將大幅增強(qiáng)，雙方關(guān)系進(jìn)一步深化。

從公司體量與業(yè)績(jī)看，冰輪環(huán)境規(guī)模遠(yuǎn)超密封科技，但近年經(jīng)營(yíng)承壓，而密封科技保持穩(wěn)健上升。2025年，冰輪環(huán)境實(shí)現(xiàn)營(yíng)收70.52億元，同比增長(zhǎng)6.28%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.64億元，同比下降10.14%，盈利端連續(xù)2年下滑。同期，密封科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.62億元，同比增長(zhǎng)6.6%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8850.5萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)8.07%，毛利率穩(wěn)定在30%左右，盈利質(zhì)量更優(yōu)。

此次交易并非簡(jiǎn)單的股權(quán)收購(gòu)，而是基于深度業(yè)務(wù)協(xié)同的戰(zhàn)略布局，對(duì)冰輪環(huán)境與密封科技雙方發(fā)展均具有里程碑意義。

對(duì)冰輪環(huán)境而言，本次收購(gòu)是完善產(chǎn)業(yè)布局、補(bǔ)齊核心技術(shù)短板的關(guān)鍵一步。作為國(guó)內(nèi)工業(yè)制冷、換熱設(shè)備領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，冰輪環(huán)境業(yè)務(wù)覆蓋能源化工、冷鏈物流、儲(chǔ)能等多個(gè)領(lǐng)域，核心產(chǎn)品包括壓縮機(jī)、換熱器等，對(duì)密封件的耐高溫、耐高壓、高可靠性要求嚴(yán)苛。而密封科技是高端密封件領(lǐng)域的專(zhuān)精企業(yè)，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于發(fā)動(dòng)機(jī)、新能源汽車(chē)、工業(yè)設(shè)備等領(lǐng)域，在精密密封材料研發(fā)方面擁有深厚技術(shù)積累。

收購(gòu)?fù)瓿珊?，密封科技的高端密封技術(shù)將內(nèi)化為冰輪環(huán)境的核心部件能力，解決此前高端密封件依賴(lài)外部采購(gòu)的痛點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵零部件自主可控，降低供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，借助密封科技的技術(shù)協(xié)同，冰輪環(huán)境可加速氫能裝備、碳捕集、數(shù)據(jù)中心液冷等新興戰(zhàn)略業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)化落地，拓寬增長(zhǎng)空間。

對(duì)密封科技來(lái)說(shuō)，本次交易將為其帶來(lái)強(qiáng)大的資源支持與發(fā)展新機(jī)遇。此前，密封科技主要聚焦汽車(chē)密封領(lǐng)域，而冰輪環(huán)境的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球120多個(gè)國(guó)家，在能源、化工、冷鏈等工業(yè)領(lǐng)域擁有豐富客戶(hù)資源。依托冰輪環(huán)境的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，密封科技可快速切入工業(yè)密封市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)從汽車(chē)領(lǐng)域向更廣闊工業(yè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展，打開(kāi)成長(zhǎng)天花板。

此外，雙方此前已存在業(yè)務(wù)往來(lái)，2025年冰輪環(huán)境向密封科技采購(gòu)設(shè)備金額達(dá)428.36萬(wàn)元。交易完成后，這種協(xié)同將從外部采購(gòu)轉(zhuǎn)為內(nèi)部配套，穩(wěn)定訂單的同時(shí)降低市場(chǎng)開(kāi)拓成本。同時(shí)，背靠冰輪環(huán)境，密封科技在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能擴(kuò)張等方面將獲得更多支持，進(jìn)一步提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

從行業(yè)層面來(lái)看，本次交易是煙臺(tái)市國(guó)資推動(dòng)旗下上市公司資源整合、優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)配置的重要舉措。冰輪環(huán)境與密封科技同屬煙臺(tái)國(guó)資體系，業(yè)務(wù)上存在互補(bǔ)，通過(guò)整合可實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的協(xié)同效應(yīng)，增強(qiáng)兩家公司的持續(xù)盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提升整體價(jià)值，實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化。

截至5月8日收盤(pán)，冰輪環(huán)境報(bào)26.28元/股，上漲0.96%，總市值為260.8億元；密封科技報(bào)23.46元/股，上漲0.39%，總市值為34.35億元。

校對(duì)：紀(jì)元

編輯：艦長(zhǎng)

審核：許聞

注：本文封面圖由AI生成

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