文 | 定焦One（dingjiaoone），作者 | 金玙璠，編輯 | 魏佳

中國互聯(lián)網(wǎng)大廠2025年的完整年報(bào)已經(jīng)陸續(xù)發(fā)布，值得關(guān)注的除了它們怎么賺錢，還有怎么用人。

對比中國互聯(lián)網(wǎng)市值最高的十家上市公司：騰訊、阿里、拼多多、小米、網(wǎng)易、美團(tuán)、百度、京東、攜程、快手的2025年年報(bào)會(huì)發(fā)現(xiàn)一些明顯的趨勢：大廠不是在裁員，而是在“換人”；大廠不是全都押注AI，絕大多數(shù)是把AI當(dāng)工具；最大的變化是，大廠的錢，開始從“人”流向“機(jī)器”。

最直觀的對比來自兩家電商公司。京東去年凈增20萬人，員工總數(shù)達(dá)到77.6萬，是中國互聯(lián)網(wǎng)公司里人最多的一家，龐大的一線隊(duì)伍（其中64萬是配送和倉儲(chǔ)）把人均創(chuàng)收壓到168.7萬元。拼多多只有2.55萬人，人均創(chuàng)收卻做到了1695萬元，是京東的10倍。

差距不只體現(xiàn)在人數(shù)上，也體現(xiàn)在把錢花到哪。騰訊一家2025年研發(fā)就花了857.5億元，是百度（204億）的4倍以上，比美團(tuán)（260億）、網(wǎng)易（177億）、快手（145億）和攜程（151億）四家加起來還多。

到了AI這一層，差距更明顯：有的公司把AI當(dāng)成新一輪基礎(chǔ)設(shè)施投入，有的公司只是把AI用到推薦、客服、風(fēng)控、履約等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)里。

資本市場也在給這些公司重新定價(jià)。2025年，加碼AI的幾家，阿里、百度、網(wǎng)易，股價(jià)普遍上行；依賴線下人力、倉儲(chǔ)、硬件產(chǎn)線的美團(tuán)、小米、京東、攜程，股價(jià)普遍承壓。

短期股價(jià)不等于長期價(jià)值，不過，這至少反映出，市場開始重新評(píng)估互聯(lián)網(wǎng)公司的增長方式：不只是看規(guī)模還能不能做大，也看系統(tǒng)、算法和組織效率能不能跟上。

接下來，我們就從這十家公司的2025年財(cái)報(bào)切入，分三個(gè)維度：“人”、薪酬、AI與研發(fā)投入，去看這場變化。

01.誰在招人，誰在換血？

過去三年，“降本增效”是大廠標(biāo)配。但把2025年的數(shù)據(jù)拉出來看，大廠沒有全面裁員，也沒有回到擴(kuò)張期，真實(shí)的情況是分化成了三種用人邏輯。

第一種：用規(guī)模換市場份額，只有京東一家。

它是中國互聯(lián)網(wǎng)人數(shù)最多的公司，從2024年底的約57萬人，增加到2025年底的77.6萬人，算上關(guān)聯(lián)公司一共超過95萬人。

需要說明的是，其中64.3萬是倉儲(chǔ)和配送崗，占比超過八成。這是因?yàn)榫〇|在2025年進(jìn)入外賣市場后，大規(guī)模增加騎手，擴(kuò)充配送網(wǎng)絡(luò)，且多為自有體系內(nèi)人員。

京東2025年員工總數(shù)及構(gòu)成，圖源 / 京東年報(bào)

第二種：精簡換血，包括阿里、百度、網(wǎng)易、快手。

阿里收縮幅度最大。剝離高鑫零售等非核心資產(chǎn)后，員工數(shù)從19.4萬降到12.8萬，自然年減少超6.6萬人。到了年底，阿里的員工數(shù)趨于穩(wěn)定，四季度環(huán)比增加了1500多人。

百度、網(wǎng)易是更長周期的減員。百度從2023年底的3.98萬一路降到2025年底的3.35萬，三年減了8000多人；同期網(wǎng)易從2.91萬降到2.54萬，減了近4000人。但減員之后，兩家研發(fā)員工的占比反而都拉到了十家里最高的水平：百度55%，網(wǎng)易接近48%，平均每兩個(gè)人里就有一個(gè)是搞研發(fā)的。

網(wǎng)易2025年員工總數(shù)及構(gòu)成，來源 / 網(wǎng)易年報(bào)

快手2025年減了500多人，幅度不大。短視頻流量見頂后，這家公司在人數(shù)上一直比較克制，至于精簡了哪些崗位，年報(bào)里未披露。

第三種：精挑細(xì)補(bǔ)，包括騰訊、小米、拼多多、攜程、美團(tuán)。共同點(diǎn)是總?cè)藬?shù)小幅增長，但增的幾乎都是技術(shù)崗。

騰訊的員工數(shù)從8.2萬增加到8.7萬，算上騰訊音樂、閱文，一共是11.6萬人。騰訊的產(chǎn)研人員占比極高，它在2025年10月發(fā)布的《研發(fā)大數(shù)據(jù)報(bào)告》里披露：產(chǎn)研人員占員工總數(shù)76%。也就是說，每4個(gè)員工里有3個(gè)在做研發(fā)或產(chǎn)品相關(guān)工作。

小米這兩年保持著年均擴(kuò)招一萬多人的速度，2025年底有5.65萬人，其中研發(fā)2.55萬，占比45%，比2024年凈增4000多人。新加的研發(fā)人員主要去了汽車和AI。

拼多多只增加了2000多人，截至2025年底，員工總數(shù)2.55萬。這家公司幾乎沒有傳統(tǒng)意義上臃腫的中后臺(tái)，職能與運(yùn)營人員占比極低。看員工結(jié)構(gòu)就知道了，產(chǎn)研人員1.03萬人，占比超過40%；銷售營銷履約1.14萬，運(yùn)營+行政只有3700人。

攜程員工總數(shù)4.36萬，增加了2500多人，人力主要投到研發(fā)和海外業(yè)務(wù)上。其中，研發(fā)人員（包括技術(shù)支持和供應(yīng)商管理）1.8萬人，客服團(tuán)隊(duì)1.6萬人。

美團(tuán)的情況略有不同，從10.89萬人增加到了11.13萬人，凈增約3200人，它的用人邏輯不是簡單的擴(kuò)編，更偏向“用技術(shù)替代人力”。

把這三類公司放一起可以得出結(jié)論：大部分公司的方向其實(shí)是一致的：減總數(shù)，把人壓到研發(fā)和核心業(yè)務(wù)上。一位接近頭部大廠的獵頭對「定焦One」總結(jié)，2025年大廠用人的趨勢是，低效崗位、中后臺(tái)冗余、非核心業(yè)務(wù)的人在減少；研發(fā)、AI、核心運(yùn)營的人在變貴。

02.人均百萬VS17萬，哪些崗位最吃香？

光看人數(shù)還不夠，十大互聯(lián)網(wǎng)公司在人力薪酬投入上的差距更大，也更能真實(shí)反映企業(yè)用人成本和薪酬梯隊(duì)。

各家公司薪酬披露的完整度和口徑差別很大。騰訊、美團(tuán)、小米、快手四家最完整，總薪酬、現(xiàn)金、股權(quán)、福利全口徑都有；京東披露的是“京東生態(tài)系統(tǒng)人力資源總支出”，本文是按照這個(gè)口徑粗略估算；拼多多、百度、網(wǎng)易、攜程只披露了部分薪酬相關(guān)項(xiàng)目；阿里因是季度財(cái)報(bào)，只披露了股權(quán)激勵(lì)的數(shù)字。

先看人均薪酬，四家披露完整的公司差出近三倍：騰訊以人均113萬元領(lǐng)先，快手緊隨其后，人均76萬；小米54萬；美團(tuán)42萬。

京東是最低一檔。京東生態(tài)95萬人一共拿1572億（京東生態(tài)人力資源總支出），人均約17萬。不過，這個(gè)數(shù)不能跟前面幾家直接對比，因?yàn)閱T工中大部分是配送和倉儲(chǔ)一線人員。

相比人均，更值得關(guān)注的是大廠怎么分錢。十家大廠有三種邏輯。

第一種：把錢投給研發(fā)。騰訊、百度、網(wǎng)易都屬于這一類，共同點(diǎn)是研發(fā)員工占比都高，股權(quán)激勵(lì)也最先流向研發(fā)。

騰訊是人均薪酬“天花板”。112.8萬元/年包含了薪資、獎(jiǎng)金、社保、股權(quán)激勵(lì)等。財(cái)報(bào)附注里單獨(dú)披露，2025年股權(quán)激勵(lì)開支約319億元，占總酬金的24%。如果只算現(xiàn)金部分，人均約85.3萬元/年，折合月薪約7.1萬元。

相比2024年，騰訊總酬金漲了15.8%，人數(shù)漲了4.8%，人均漲幅10.6%，錢比人漲得快，說明騰訊在控制擴(kuò)張節(jié)奏的同時(shí)，還在給員工加薪，重點(diǎn)是往技術(shù)端集中資源。財(cái)報(bào)里提到，2025年騰訊研發(fā)開支857億，其中大頭是雇員福利支出，占了636億。

上述獵頭告訴「定焦One」，騰訊2025年在AI方向的招聘需求幾乎是2024年的3倍，大模型研究員、推理優(yōu)化工程師、AI基礎(chǔ)設(shè)施工程師等崗位的薪資基本漲了30%到50%。

百度是同樣的邏輯，只是規(guī)模低一檔。2025年股權(quán)激勵(lì)為36.05億，研發(fā)團(tuán)隊(duì)拿走了大頭（占比56.4%）。剩下還有38億未確認(rèn)股權(quán)激勵(lì)成本，會(huì)在未來約三年陸續(xù)兌現(xiàn)。

網(wǎng)易也類似。36.48億股權(quán)激勵(lì)里，研發(fā)分到15.94億，占43.7%；其余分給營業(yè)成本（10.05億）和一般管理（9.17億）。值得注意的是，網(wǎng)易資產(chǎn)負(fù)債表上的“應(yīng)付工資及福利”余額從46.8億漲到了48.9億，反而多了2億。這說明單人薪酬在上漲。

第二種：把錢更多分給核心運(yùn)營和管理崗。京東、拼多多、攜程、快手都屬于這一類。

京東2025年股權(quán)激勵(lì)47.26億，區(qū)別于其他大廠，一般及行政部門拿走了大頭，分到27.09億元（占比57.3%）；研發(fā)分到11.44億，占24.2%。

京東的“管理層激勵(lì)”比較集中。2025年，公司向董事及高管支付的現(xiàn)金薪酬總額為2.47億元。當(dāng)然，真正的大頭在股權(quán)。2025年5月，劉強(qiáng)東獲授500萬股期權(quán)和1000萬份限制性股票，光這一項(xiàng)當(dāng)年確認(rèn)的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用就13.67億元。這一筆，相當(dāng)于全公司股權(quán)激勵(lì)的29%。

拼多多2025年股權(quán)激勵(lì)高達(dá)79.37億，人均約31.2萬元，高于騰訊的人均股權(quán)激勵(lì)水平。拼多多也是“一般及行政”分走更多，34.31億占比43.2%；研發(fā)分到22.57億。賬上還有164.11億未確認(rèn)股權(quán)激勵(lì)，是十家里未確認(rèn)股權(quán)數(shù)額最大的一家。

攜程特殊一些，2025年的22.7億股權(quán)激勵(lì)里，研發(fā)分到10.39億，管理及行政分到10.15億，兩部分幾乎打平。此外，銷售團(tuán)隊(duì)分得2.16億。這反映出攜程作為旅游平臺(tái)的特點(diǎn)：運(yùn)營管理和技術(shù)同等重要。

快手則是管理層和員工分層激勵(lì)。2025年雇員福利開支184.77億，披露得最詳細(xì)：其中，工資薪金129.71億，股權(quán)激勵(lì)26.4億，社保和其他福利28.66億。普通員工拿的是現(xiàn)金，人均工資獎(jiǎng)金53.6萬；核心高管拿的是股權(quán)，五位最高薪酬人士合計(jì)拿走4.366億，其中3.9億都是股權(quán)激勵(lì)。

快手雇員薪酬開支，圖源 / 快手年報(bào)

具體看高管層。董事長程一笑總薪酬8504萬元，其中7997萬是股權(quán)激勵(lì)，占94%，現(xiàn)金工資有488萬。執(zhí)行董事宿華總薪酬255.6萬，幾乎全是現(xiàn)金，沒有新增股權(quán)激勵(lì)。

快手高管薪酬開支，圖源 / 快手年報(bào)

第三種：跟著戰(zhàn)略走。小米、美團(tuán)、阿里都屬于這一類，薪酬結(jié)構(gòu)是公司根據(jù)眼下要打哪場仗，做出的資源調(diào)度。

小米是典型的擴(kuò)張期。2025年股權(quán)激勵(lì)53.65億，同比漲了44%；現(xiàn)金薪酬193億，同比漲29%。股權(quán)漲得比現(xiàn)金還快，這通常反映出公司對中長期增長有信心。結(jié)合小米這一年擴(kuò)招研發(fā)人員、推汽車和AI業(yè)務(wù)的節(jié)奏，“用股權(quán)換長期人才”的意圖非常明確。

小米雇員薪酬開支，圖源 / 小米年報(bào)

美團(tuán)則相反。2025年總薪酬472億，同比只漲4.5%。其中，工資漲了9.2%，股權(quán)激勵(lì)反而從75.83億降到60.02億，縮水近21%，是十家里少數(shù)股權(quán)激勵(lì)明顯下降的。

美團(tuán)雇員薪酬開支，圖源 / 美團(tuán)年報(bào)

關(guān)注港股的投資人Ethan告訴「定焦One」，在利潤承壓、股價(jià)表現(xiàn)影響員工對期權(quán)價(jià)值預(yù)期的情況下，公司會(huì)少發(fā)股權(quán)，反而是現(xiàn)金更實(shí)在。

阿里因?yàn)槭羌緢?bào)，只公布了Q4的股權(quán)激勵(lì)總額為48.59億元，同比漲了26%。但內(nèi)部進(jìn)行了調(diào)整：阿里集團(tuán)本部的股權(quán)激勵(lì)是21.85億，同比下降14%，理由是增加了長期現(xiàn)金激勵(lì)、減少了阿里集團(tuán)股權(quán)激勵(lì)的授予數(shù)量；子公司及螞蟻集團(tuán)的部分卻是26.74億，同比翻倍。財(cái)報(bào)特別提到了餓了么，品牌更名為“淘寶閃購”后，阿里直接給核心團(tuán)隊(duì)做了一次激勵(lì)計(jì)劃置換。

薪酬表，表面看的是工資，實(shí)際上是在看每家公司對未來的判斷。有的押在技術(shù)人才上，有的看重核心管理崗。

共性是，不同工種正在被重新定價(jià)：大量中后臺(tái)、重復(fù)性崗位，要么被AI和流程優(yōu)化替代，或者薪酬漲幅明顯落后于公司整體；傳統(tǒng)產(chǎn)品、運(yùn)營仍然重要，但漲幅更取決于業(yè)務(wù)是否還在增長；AI、算法崗，拿走了最多的股權(quán)激勵(lì)和現(xiàn)金漲幅。這也是接下來1-2年，互聯(lián)網(wǎng)就業(yè)市場的大致方向。

03.人和算力，誰更值錢？

前面我們主要看大廠怎么用人，但2025年以來，大廠賬本上，還有另一筆錢越來越重要：花在“機(jī)器”上的錢。

要看一家公司在AI上是不是真砸了錢，關(guān)鍵看財(cái)報(bào)里的兩筆錢：一筆是研發(fā)費(fèi)用，大頭是花給人的，也就是研發(fā)人員的薪酬，再加上與研發(fā)直接相關(guān)的數(shù)據(jù)、云資源和設(shè)備折舊；另一筆是資本支出，主要用來買GPU、建數(shù)據(jù)中心，大頭是花給“機(jī)器”的。

前者漲得快，意味著公司覺得AI時(shí)代核心還是人；后者漲得更快，說明公司覺得現(xiàn)階段算力是硬通貨。

這十家中，真正大筆下注AI的是阿里、騰訊、百度三家。差別是，阿里押算力，騰訊押人，百度從人轉(zhuǎn)向算力。

阿里是最激進(jìn)的，研發(fā)費(fèi)用和資本開支合計(jì)1862億，比騰訊多出200多億，接近百度全部投入的6倍。其中超出同行幅度最大的是資本開支（1237億），比研發(fā)費(fèi)用625億還多了一倍。

按阿里管理層在最近一次財(cái)報(bào)電話會(huì)上的說法，過去四個(gè)季度(截至2025年9月)在AI和云基礎(chǔ)設(shè)施的資本開支約1200億元，未來三年還要再投3800億元，目標(biāo)是云和AI業(yè)務(wù)年收入做到千億美元。

騰訊僅次于阿里，研發(fā)和資本開支合計(jì)1649億，但更多花在“人”身上。

857億研發(fā)中，約七成多（636億）是發(fā)給研發(fā)人員的薪酬，剩下不到三成才是服務(wù)器、GPU這些研發(fā)相關(guān)支出。資本開支增速只有3.2%，遠(yuǎn)低于研發(fā)費(fèi)用21.3%的增速。

馬化騰在2025年底的員工大會(huì)上說，目前唯一還值得大力投入的就是AI。財(cái)報(bào)電話會(huì)上，騰訊管理層表示：僅在混元大模型和元寶應(yīng)用兩項(xiàng)，全年就投入了180億元，2026年這個(gè)數(shù)字至少翻倍。

一位關(guān)注騰訊的投資者表示，騰訊的判斷是：算力是必需品，但模型的差距還是要靠人拉開。

百度作為中國最早喊出“All in AI”的公司，是十家里唯一一家研發(fā)費(fèi)用同比下降的，但同期，資本開支從約81億漲到121億，同比漲49%。從結(jié)果來看，百度的策略已經(jīng)開始見效：去年Q4，AI相關(guān)業(yè)務(wù)（AI云、AI應(yīng)用、AI原生營銷服務(wù)等）貢獻(xiàn)了43%的收入。

對剩下的七家來說，AI是工具，不是賽道，它們沒有去拼通用大模型，也沒有囤算力，而是把AI用到主業(yè)里。

最直觀的一組對比是美團(tuán)、京東、拼多多、攜程。四家都是平臺(tái)型生意，AI對它們來說首先是降本工具。

美團(tuán)260億研發(fā)，主要花在物流機(jī)器人、無人配送、AI調(diào)度上。Ethan的判斷是，即時(shí)零售競爭加劇后，美團(tuán)現(xiàn)在的成本壓力，也主要集中在這些環(huán)節(jié)：獲客、補(bǔ)貼和商家競爭。2025年，美團(tuán)銷售及營銷開支從640億增至1029億，增幅超過60%，拖累核心本地商業(yè)板塊由盈轉(zhuǎn)虧69億元。

京東222億研發(fā)，思路相似，把AI用到采購、運(yùn)營、履約、客服這些環(huán)節(jié)；176億資本開支主要也是倉儲(chǔ)設(shè)備、自動(dòng)化分揀、IT基建，不是“為AI訓(xùn)練買GPU”�？偟膩碚f，京東的邏輯很務(wù)實(shí)：用AI壓低人均成本和每筆訂單的成本。

拼多多的AI投入則明顯更“省”。165億元研發(fā)費(fèi)用同比增長30.3%，但研發(fā)費(fèi)用率只有3.8%，在十家公司里倒數(shù)第二；資本開支約11億元，相比它的收入和利潤體量并不高。從財(cái)報(bào)表述看，它是把AI放在商品匹配、風(fēng)控、跨境履約和平臺(tái)治理這些具體環(huán)節(jié)里。

攜程也是這一類。151億研發(fā)、增速15%，研發(fā)費(fèi)用率排第一。但錢主要花在訂單系統(tǒng)、行程規(guī)劃、出海技術(shù)這些地方。

美團(tuán)、京東、拼多多、攜程，重點(diǎn)是用AI給主業(yè)提效。到了網(wǎng)易和快手，AI開始進(jìn)入內(nèi)容供給和生產(chǎn)流程。

網(wǎng)易177億研發(fā)，增速只有1.1%，但它的AI投入集中在游戲NPC、美術(shù)資源、音樂生成上，目的是把一款游戲從想法到上線的周期變短。

快手的145億元研發(fā)，金額在十家中最小，但增速接近19%，投入的方向不難判斷�？焓�2025年反復(fù)強(qiáng)調(diào)的是可靈AI、多模態(tài)視頻生成、AIGC營銷素材、推薦系統(tǒng)等。這些直接綁在快手三塊業(yè)務(wù)(內(nèi)容、廣告、電商)上。AI對于快手，是同時(shí)改造內(nèi)容供給、商業(yè)化轉(zhuǎn)化和用戶消費(fèi)時(shí)長這三件事。

小米屬于單獨(dú)一類。它的研發(fā)數(shù)據(jù)看起來“最像在押AI”：研發(fā)增速37.8%、資本開支增速73.3%，兩個(gè)指標(biāo)都是十家里最高的。但331億研發(fā)里AI大約占83億，剩下248億是分給汽車、手機(jī)和澎湃OS的；181億資本開支里，120億用在汽車上，61億給手機(jī)和AIoT。

也就是說，小米的錢大頭還是花在造車上。小米的錢跟著汽車走，AI投入是為“人車家”生態(tài)服務(wù)的。

04.結(jié)語

過去十幾年，互聯(lián)網(wǎng)比的是規(guī)模，誰的用戶多、誰的GMV高，人是最重要的資產(chǎn)，加人就是加產(chǎn)能；但下一個(gè)階段，什么才是這家公司的核心生產(chǎn)要素，大廠給出了不同的答案。

少數(shù)幾家選擇“算力”，比如阿里、百度，它們需要足夠大的資本開支去搶下一輪的入場券。

另一種是，仍然把“人”當(dāng)核心生產(chǎn)要素，愿意高薪用人。騰訊是最典型的。

還有一種是，核心生產(chǎn)要素仍然是原來那門生意，AI只是工具。

三類打法看起來差別很大，但落到員工頭上，方向是一致的：互聯(lián)網(wǎng)公司正在用更少的人，做以前更多人才能做的事。

而真正決定互聯(lián)網(wǎng)長期格局的，或許也正是這一點(diǎn)：不是簡單的人多或算力高，而是誰用盡量少的人、合理的算力投入，把效率和回報(bào)率做到最高。

*題圖來源于pexels。