文丨斜谷

截至目前，金徽酒、順鑫農(nóng)業(yè)和天佑德三家白酒上市公司披露了2025年第一季度報(bào)告。形勢不容樂觀。

“一季度中包含春節(jié)這個(gè)白酒消費(fèi)最大的旺季，同時(shí)又是酒商一年之中的重要打款季。（白酒）上市公司作為行業(yè)中的佼佼者，在一季度出現(xiàn)營收、利潤雙雙下滑的情況，今年白酒行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)不會小?！庇匈Y深業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

一季報(bào)顯示，隴酒龍頭金徽酒的營收、利潤微增，順鑫農(nóng)業(yè)（牛欄山）、天佑德兩家的營收兩位數(shù)下滑，利潤大幅下滑，預(yù)示著白酒在今年一季度可能會出現(xiàn)較大面積的失速情況，行業(yè)進(jìn)入全面下行期已不可阻擋。

01、三家白酒上市公司，一季度營收、利潤情況不容樂觀

率先披露今年一季報(bào)的是金徽酒。

14日晚間，金徽酒對外發(fā)布了2025年第一季度報(bào)告。今年第一季度，金徽酒實(shí)現(xiàn)營收11.08億元，同比微增3.04%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.34億元，同比微增5.77%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤2.31億元，同比微增4.30%。

與隴酒龍頭金徽酒的營收、凈利潤微增相比，順鑫農(nóng)業(yè)和天佑德則出現(xiàn)了較大幅度的下滑。

22日晚間發(fā)布的一季報(bào)顯示，順鑫農(nóng)業(yè)（牛欄山）1—3月實(shí)現(xiàn)營收32.58億元，同比下滑19.69%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.82億元，同比大幅下滑37.34%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤2.82億元，同比大幅下滑37.37%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-7.04億元，同比大幅下滑58.45%。

天佑德今年1—3月實(shí)現(xiàn)營收4.32億元，同比下滑17.96%；實(shí)現(xiàn)凈利潤6750.29萬元，同比大幅下滑37.69%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤6602.30萬元，同比大幅下滑37.80%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為9996.69萬元，同比大幅下滑28.43%。

這三家企業(yè)中，金徽酒、天佑德為西北區(qū)域龍頭，而順鑫農(nóng)業(yè)（牛欄山）則為全國性品牌。從今年一季度的數(shù)據(jù)來看，與去年同期已是天壤之別，特別是凈利潤層面，順鑫農(nóng)業(yè)和天佑德的下滑幅度都超過了37%，而順鑫農(nóng)業(yè)的現(xiàn)金流更是為-7.04億元，經(jīng)營的困難程度超出了預(yù)期。

“區(qū)域龍頭、全國品牌尚且如此，其余的中小企業(yè)處境恐怕更加艱難，白酒行業(yè)需要更加努力了?！辟Y深白酒營銷專家魏總表示。

02、價(jià)格、動(dòng)銷、營銷幾乎停滯，行業(yè)全面下行征兆明顯

與往年相比，春節(jié)過后即進(jìn)入淡季的行業(yè)特征并未改變。即便有成都春糖這個(gè)“天下第一盛會”加持，今年淡季的表現(xiàn)依舊未能改觀。

價(jià)格下滑、動(dòng)銷緩慢、營銷停擺，白酒行業(yè)似乎按下了暫停鍵。

《酒眼觀酒》綜合“今日酒價(jià)”、“老酒之家”等價(jià)格監(jiān)測平臺信息，以及《酒眼觀酒》價(jià)格監(jiān)測團(tuán)隊(duì)的跟蹤信息，發(fā)現(xiàn)白酒的整體價(jià)格呈下行趨勢。

其中，飛天茅臺的批價(jià)已經(jīng)跌破了2100元，今日下行至2070元（今日酒價(jià)）、2084元（易茅時(shí)價(jià)，即時(shí)），而五星茅臺的批價(jià)則下行到了1960元。

其他名酒中，除第八代五糧液、水晶劍南春等少數(shù)產(chǎn)品價(jià)格較為堅(jiān)挺外，多個(gè)市面上能見度較高的核心產(chǎn)品均存在價(jià)格波動(dòng)情況，且下行趨勢較為明顯。

動(dòng)銷緩慢是近幾年來整個(gè)行業(yè)都在面臨的頑疾，這也是引發(fā)價(jià)格問題、酒商利潤問題等多重并發(fā)癥的核心因素。讓產(chǎn)品動(dòng)起來，把開瓶器用起來，讓消費(fèi)者喝起來，才是解決當(dāng)前白酒諸多問題的良藥。

《酒眼觀酒》團(tuán)隊(duì)近期對四川、安徽、浙江、江蘇、陜西、河南、湖南、廣東等地的調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，無論是頭部名酒、區(qū)域龍頭，還是省級名酒、中小企業(yè)，動(dòng)銷緩慢是今年開年后的統(tǒng)一特征。

“今年的春節(jié)旺季雖然成色不如去年，但能動(dòng)銷的有效時(shí)間比去年略長。往年，元宵節(jié)過后動(dòng)銷便噶然而止了，今年則緩慢延續(xù)到了正月二十以后。因?yàn)樵谠?jié)后，我們還承接了幾場宴席的用酒，整體效果還不錯(cuò)?！?/p>

合肥酒商李總在調(diào)研中告訴《酒眼觀酒》，他朋友圈中的酒商也存在類似情況，雖然銷售量、銷售額比不上去年，但動(dòng)銷的時(shí)間線是拉長了的。但是，他也反映了另外一個(gè)情況：走出正月，動(dòng)銷幾乎就停止了，一直延續(xù)到現(xiàn)在。

這種情況在成都、長沙、廣州等地也存在。廣州酒商郭總向《酒眼觀酒》透露，與以往相比，今年淡季生意“淡”的成色很足，淡到不想給酒廠打款，“賣不出去啊，不敢打款啊，或者晚點(diǎn)打款拿貨，現(xiàn)在不能有太多的庫存。”

據(jù)了解，除動(dòng)銷因素外，考慮資金利息、倉儲物流、人員成本等情況，今年酒商打款愿望普遍不強(qiáng)，不想囤過多的貨在手中，這也是一季度酒企業(yè)績不佳的原因之一。

《酒眼觀酒》在調(diào)研中還發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致酒商打款愿望降低的一個(gè)重要因素，便是上游酒企今年上半年在營銷層面的不作為。

“今年以來，各個(gè)酒廠對我們的支持小了很多，品鑒會、贊助會、主題活動(dòng)都少了很多，無法在消費(fèi)者中建立影響力，單純靠我們自己的力量是很難的。”

湖南酒商王總表示，在營銷端，淡季必須要上一些活動(dòng)，來保持品牌和產(chǎn)品在消費(fèi)人群中的活躍度。今年，上游酒廠的營銷活動(dòng)大幅減少，下游酒商想配合都難。

今年春糖上，酒企層面的營銷活動(dòng)也大幅減少，更多的是媒體在組織活動(dòng)，酒企的活躍度在上半年驟然下降，也是影響行業(yè)、市場的一大重要因素。

“（我們）不能任由行業(yè)、廠商這樣頹廢下去，淡季做市場，旺季做銷量?，F(xiàn)在這個(gè)境況，廠家必須承擔(dān)起更多的責(zé)任，因?yàn)樗麄冊诶娣峙渲心昧舜箢^，實(shí)力也更加強(qiáng)大。如果上游酒廠只顧自己，那么市場的反噬就會更加猛烈，所以他們必須扛起自己的擔(dān)子?！庇匈Y深業(yè)內(nèi)人士表示。

白酒產(chǎn)業(yè)是一個(gè)整體，勁兒必須要朝一處使，才能獲得更好的效果。是時(shí)候做點(diǎn)什么了，市場已經(jīng)在警示我們，想“躺平”只會越來越壞，還是得奮力一搏才有出路。

（大家對白酒企業(yè)今年一季度的表現(xiàn)怎么看？歡迎在評論區(qū)參與討論，獲得點(diǎn)贊數(shù)量最多的粉絲朋友，將獲得由“福桃”三根人參酒提供的精美禮品一份。）

聲明：

《酒眼觀酒》所有原創(chuàng)文章未經(jīng)授權(quán)、嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載，否則，《酒眼觀酒》將追究其法律責(zé)任。