6月9日，京東資產交易平臺上赫然掛出12筆“恒大系”不良債權，總金額高達113億元。該資產持有人中國長城，將這些曾寄托著千億房企野心的抵押物推向市場，涵蓋北京、廣州、天津等9個一二線城市的12個項目。

掛牌信息無聲訴說著一個時代的終結：恒大地產集團已被列入失信被執(zhí)行人名單，代償能力微弱。這些債權背后的抵押物——土地、在建工程、現(xiàn)房——成為萬億債務危機后僅存的“遺產”。

01

DICHAN SHIYIYAN

殘值標價，

百億債權背后的地產廢墟

在京東資產交易平臺的頁面上，恒大帝國崩塌后的殘片被冷靜標注價格。這些不良債權清單，恰似一張“恒大全國版圖瓦解的坐標圖”。

單單天津武清區(qū)恒大山水城項目，就高達24.77億元，包含了1204套房產，這也是此次掛牌中最大的一宗資產包。

該天津項目中，包含現(xiàn)房152套，在建1052套——未完工的樓宇將成為接盤者必須承受的重負。

其他城市的債權資產同樣觸目驚心：成都津金江房地產16.75億元債權，抵押物為新津縣5宗用地及多小區(qū)房產；鄭州恒澤通健康置業(yè)16.04億元債權，背后是滎陽健康產業(yè)園項目用地及在建工程；甚至廣州天河區(qū)25套房產也成為10.92億元債權的最后屏障。

在無錫，觀瀾府項目的命運已被5.49億元債權鎖定；在寧波，奉化健康旅游小鎮(zhèn)地塊背負著7.57億元債務；貴陽三家關聯(lián)公司11.42億元債權共同指向恒大中央公園等項目。這些曾承載著萬人居住夢想的藍圖，如今淪為不良資產清單上的冰冷文字。

抵押物的真實價值早已蒙上陰影。

公告坦承：“恒大地產集團代償能力較弱”，且多個項目雖有恒大關聯(lián)公司擔保，但在恒大系全面崩塌的背景下，這些擔保如同虛設。

02

DICHAN SHIYIYAN

停擺的巨輪，

擱淺項目的生態(tài)與財務雙重困境

恒大債務危機爆發(fā)四年來，全國778個項目不同程度陷入停滯。此次掛牌的債權背后，折射出更深層的項目困局。

香港元朗地塊的“凡爾賽宮”幻夢最具象征意義。2019年恒大以47億港元收購該地塊，又追加42億港元補交地價，規(guī)劃建造包括一座25萬平方尺超級別墅的豪宅區(qū)。這個被設計成全港最大住宅單位的項目，卻成為恒大“短債長投”模式的犧牲品。

抵押給橡樹資本獲取6億美元貸款后，項目因恒大違約被接管。但現(xiàn)實困境才剛開始：樓面地價已達每平方尺9972港元，而周邊洋房實際成交價僅約1.1萬港元。面粉貴過面包，接盤者陷入定價困局。

更深層的是生態(tài)隱患。該項目51萬平方尺濕地需修復為生態(tài)區(qū)，規(guī)劃階段已遭環(huán)保組織質疑對淡水漁業(yè)的影響。這種生態(tài)與開發(fā)矛盾同樣存在于江蘇啟東的“海上威尼斯”項目——另一筆抵押給橡樹資本4億美元貸款的資產。

恒大自建總部大樓的結局更顯荒誕。2017年恒大豪擲55.52億元競得深圳灣超級總部基地地塊，設計高度394米的“天圓地方”摩天大樓。如今項目停工多時，“若恒大流動性仍未改善，持續(xù)停工恐有被相關部門依法收回的風險”。從雄心萬丈到一地雞毛，不過五年光景。

這些困境項目的背后，是恒大令人窒息的財務黑洞：總負債1.8萬億元，總資產1.699萬億元，其中超過1萬億是“沒蓋好的房子”。許家印曾向債主攤牌：需再借2500-3000億才能完成這些項目并償債，分12年償還且年息僅2%。這張“畫餅”，最終無人接盤。

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DICHAN SHIYIYYAN

關鍵人物沉浮，從足球夢到萬億債

當恒大百億債權掛牌之際，曾執(zhí)掌這艘巨輪的許家印，正身處人生最寒冷的冬天。

2023年9月28日，中國恒大公告稱許家印因涉嫌違法犯罪被依法采取強制措施。八個月后，中國證監(jiān)會開出罰單：對恒大地產債券欺詐發(fā)行及信披違法案處以41.75億元罰款，許家印個人被頂格罰款4700萬元并終身證券市場禁入。

他精心構筑的資產堡壘正被瓦解。

今年9月，香港高等法院批準出售其在港的“發(fā)跡屋”祥景樓房產。布力徑豪宅以4.7億港元售出，較一年前估價縮水近半。2010年他曾豪擲25億港元購入山頂三棟洋房，如今在拍賣槌下黯然易主。

恒大高管群體同樣深陷漩渦。

接替許家印擔任董事長的趙長龍，近日被陜西寶雞法院限制高消費，執(zhí)行標的僅131萬元。執(zhí)行總裁柯鵬因8萬余元未履行金額同樣被限消。恒大集團執(zhí)行總裁甄立濤周邊風險近萬條，許家印本人風險提示達4598條。

天眼查數(shù)據揭示出更殘酷的現(xiàn)實：恒大集團涉及司法案件2280起，46條被執(zhí)行人記錄，被執(zhí)行總金額99.55億元。成都、沈陽等地子公司股權頻遭凍結，上海建工等合作伙伴通過法院凍結恒大資產超10億元。

曾經風光無限的恒大財富，2021年爆雷時未兌付本息410億元，2022年底仍達340億元。今年初，恒大要求在職及離職員工退繳理財傭金、提成及高管獎金，限期完成退繳。

恒大深圳總部大樓的“天圓地方”設計曾寓意中國傳統(tǒng)宇宙觀，如今394米高的藍圖淪為不良債權清單上的一個注腳。香港元朗地塊的“凡爾賽宮”夢想，化作“華爾街禿鷲也啃不動的硬骨頭”。

當113億元債權被掛牌出售，這些數(shù)字背后是“9個城市中凍結的鋼筋水泥森林”。許家印曾在2020年4月反問：“隨隨便便拿出幾十億美元，哪個現(xiàn)金流要斷的公司能做到？”

僅僅五年后，曾經“無腳極樂鳥”終停飛墜地，留下中國商業(yè)史上最沉重的一筆債務殘局。

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