在港股新股上市如火如荼之際，竟然有新股十分反常，兩次招股卻兩次主動(dòng)按下暫停鍵。這只新股就是背靠首鋼集團(tuán)的低碳技術(shù)公司——北京首鋼朗澤科技股份有限公司（下稱(chēng)“首鋼朗澤”）。

首鋼朗澤6月27日通過(guò)聆訊，原計(jì)劃7月9日上市，但7月2日公告稱(chēng)遭到旗下控股子公司起訴延遲上市。7月7日晚，首鋼朗澤發(fā)布補(bǔ)充招股章程啟動(dòng)二次招股，但7月11日，首鋼朗澤再度宣布法律訴訟尚未解決，決定進(jìn)一步延遲上市進(jìn)程。

短短半個(gè)多月的時(shí)間，首鋼朗澤兩次發(fā)起招股，但均未能成功。緊急上市的背后，首鋼朗澤到底怎么了？

一場(chǎng)離奇的法律訴訟

6月27日，首鋼朗澤通過(guò)了港交所聆訊，并宣布自6月30日起至7月4日招股，每股發(fā)售價(jià)為14.5港元至18.88港元，累計(jì)全球發(fā)售2015.98萬(wàn)股，最高募集3.81億港元，并計(jì)劃于7月9日登陸港交所。

但就在聆訊通過(guò)的當(dāng)天，首鋼朗澤在登記招股章程后收到了一份民事起訴狀。海南吉元君熠生物科技有限公司(下稱(chēng)“吉元君熠”)向?qū)幭幕刈遄灾螀^(qū)石嘴山市平羅縣人民法院提起訴訟，指控首鋼朗澤在雙方成立的合資公司寧夏首朗吉元新能源科技有限公司（下稱(chēng)“首朗吉元”）的經(jīng)營(yíng)決策中，存在諸多違規(guī)操作。

公開(kāi)資料顯示，首鋼朗澤持有首朗吉元58%的股份，吉元君熠則持有首朗吉元剩余42%的股份。

公告信息稱(chēng)，吉元君熠指控首鋼朗澤未經(jīng)其同意，擅自增加首朗吉元投資額約1.598億元，并未通過(guò)股東大會(huì)批準(zhǔn)，涉嫌違反公司法；首鋼朗澤在未經(jīng)首朗吉元董事會(huì)或股東大會(huì)批準(zhǔn)的情況下，擅自設(shè)定首朗吉元乙醇產(chǎn)品售價(jià)，損害其投資收益。

對(duì)此，吉元君熠要求法院禁止首鋼朗澤在未依法合規(guī)設(shè)立決策機(jī)制前，不得單方面做出與首朗吉元相關(guān)的重大投資及定價(jià)決策。首鋼朗澤則表示，吉元君熠的訴求“缺乏法律依據(jù)”，公司將積極應(yīng)訴，并堅(jiān)稱(chēng)后者成功向其提出申索主張的可能性較低。

值得一提的是，吉元君熠將首鋼朗澤起訴后，其兄弟公司吉元冶金也宣布終止向首朗吉元供應(yīng)工業(yè)尾氣?！皵喙币皇拢瑫?huì)影響首鋼朗澤2025年收入下降約6.2%，凈虧損擴(kuò)大約7.2%。

「快馬財(cái)媒」了解到，吉元冶金與首朗吉元簽訂了截至2039年的工業(yè)尾氣供應(yīng)協(xié)議，如果首朗吉元沒(méi)有嚴(yán)重違約，吉元冶金無(wú)權(quán)單方面終止協(xié)議。

遭遇法律訴訟后，首鋼朗澤于7月2日公告了推遲上市的消息。

但很快，首鋼朗澤在7月7日表示預(yù)計(jì)于7月15日登陸港交所，7月11日首鋼朗澤宣布再度延遲上市。

償付能力不足，非常缺錢(qián)

短短半個(gè)多月時(shí)間里，首鋼朗澤上演了兩次沖擊上市兩次推遲上市的戲碼。

作為2011年由首鋼集團(tuán)與新西蘭公司合資成立的，致力于推進(jìn)中國(guó)實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)、幫助全球應(yīng)對(duì)氣候變化的公司，首鋼朗澤是全球CCUS（碳捕集、利用和封存）行業(yè)中唯一一家利用經(jīng)過(guò)驗(yàn)證的合成生物技術(shù)實(shí)現(xiàn)低碳產(chǎn)品生產(chǎn)商業(yè)化和規(guī)模化的公司。

同時(shí)，首鋼朗澤建立了全球首套鋼鐵廠工業(yè)尾氣生物發(fā)酵大工業(yè)化裝置、全球首套鐵合金工業(yè)尾氣生物發(fā)酵工業(yè)化裝置。

擁有如此龍頭地位的首鋼朗澤，按理來(lái)說(shuō)應(yīng)該掙得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。但事實(shí)上，首鋼朗澤的經(jīng)營(yíng)“一言難盡”。

從營(yíng)收看，2022年至2024年間，首鋼朗澤分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.90億元、5.93億元和5.64億元，2024年同比出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)；同期經(jīng)調(diào)整EBITA則分別為0.33億元、0.14億元和-0.82億元。很顯然，三年來(lái)不但沒(méi)有增長(zhǎng)，虧損反倒在加速。

至于盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)毛利率水平，2022年最高時(shí)達(dá)13.88%，到2024年降至-16.56%。換句話(huà)說(shuō)，首鋼朗澤2024年賣(mài)出產(chǎn)品都要倒貼錢(qián)。

作為中國(guó)CCUS賽道的領(lǐng)軍企業(yè)，首鋼朗澤在行業(yè)總捕集能力連續(xù)四年增速超過(guò)50%之際，收入不增反降，銷(xiāo)售的產(chǎn)品虧本賣(mài)，似乎沒(méi)有任何議價(jià)能力，這極其不正常。

另外，截至2024年底，首鋼朗澤手頭現(xiàn)金只有1.11億元，但短債卻高達(dá)2.7億元等待償還。也就是說(shuō)，首鋼朗澤手頭的現(xiàn)金連償還半年內(nèi)的債務(wù)都不夠。如果不能在短期內(nèi)獲得融資，首鋼朗澤公司的經(jīng)營(yíng)將非常被動(dòng)。

所以，在償付能力并不寬裕的情況下，首鋼朗澤在短短半個(gè)多月時(shí)間里兩次沖擊上市，就不難理解了。但在港股市場(chǎng)如火如荼之際，兩次沒(méi)能成功上市，也算是創(chuàng)下了一個(gè)尷尬的紀(jì)錄。