股價(jià)飛升，業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)雙降，大客戶貸款收縮，廈門(mén)銀行未來(lái)承壓，資產(chǎn)質(zhì)量同樣暗藏風(fēng)險(xiǎn)，逾期貸款和重組貸款激增。

　　在2024年A股銀行板塊整體表現(xiàn)平淡的環(huán)境中，廈門(mén)銀行卻走出了一波引人矚目的行情。截至7月23日收盤(pán)，其股價(jià)收于7.39元每股，創(chuàng)下年內(nèi)新高，年內(nèi)漲幅超過(guò)40%，高居A股42家上市銀行漲幅榜首位。

　　不過(guò)市場(chǎng)的熱烈追捧與廈門(mén)銀行基本面顯露的疲態(tài)形成了鮮明對(duì)比。業(yè)績(jī)方面，2024年廈門(mén)銀行凈利潤(rùn)同比下降2.6%，是A股42家銀行中唯二的歸母凈利潤(rùn)同比下滑的銀行，2025年一季度廈門(mén)銀行營(yíng)收凈利潤(rùn)雙降。

　　業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的同時(shí)，廈門(mén)銀行資產(chǎn)質(zhì)量暗含風(fēng)險(xiǎn)，不良率雖然只有0.74%，但是逾期貸款和重組貸款規(guī)模卻出現(xiàn)了激增。尤其是重組貸款2024年不僅規(guī)模達(dá)到39億元，增幅更是翻了一倍都不止。不僅如此，廈門(mén)銀行貸款也出現(xiàn)收縮，未來(lái)可持續(xù)增長(zhǎng)面臨較大壓力。

　　針對(duì)業(yè)績(jī)、市場(chǎng)表現(xiàn)、資產(chǎn)質(zhì)量等問(wèn)題，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向廈門(mén)銀行發(fā)送調(diào)研求證函，截至發(fā)稿前，廈門(mén)銀行未就相關(guān)問(wèn)題給予合理解釋。

　　營(yíng)收凈利失速 業(yè)務(wù)萎縮盈利承壓

　　2024年年報(bào)顯示，廈門(mén)銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.59億元，同比微增2.79%。更令人擔(dān)憂的是其盈利能力的下滑：歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為25.95億元，較上年減少0.69億元，同比下降2.60%。這使得廈門(mén)銀行成為A股42家上市銀行中僅有的兩家凈利潤(rùn)同比下滑的銀行之一。

　?。ㄖ饕?cái)務(wù)數(shù)據(jù)截圖：廈門(mén)銀行2024年度報(bào)告）

　　這種頹勢(shì)在2025年并未扭轉(zhuǎn)，反而加劇。今年一季度營(yíng)收同比大幅下滑18.42%，僅為12.14億元；歸母凈利潤(rùn)更是銳減14.21%，降至6.45億元。業(yè)績(jī)引擎明顯熄火。

　　深入剖析其業(yè)績(jī)構(gòu)成可以發(fā)現(xiàn)，廈門(mén)銀行高度依賴傳統(tǒng)利息收入的商業(yè)模式正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。利息凈收入是其營(yíng)收基石，占比約70%。然而，2024年該項(xiàng)收入僅為40.05億元，較2023年的43.26億元縮水超3億元。

　　具體來(lái)看，作為支撐利息收入的兩大支柱，貸款規(guī)模與息差，雙雙亮起紅燈。首先，貸款規(guī)模出現(xiàn)下降。截至2024年末，廈門(mén)銀行貸款和墊款總額為2054.6億元，較上年同期的2097億元減少42億多元。作為銀行安身立命的根本，貸款資產(chǎn)的收縮直接抑制了生息資產(chǎn)擴(kuò)張。

　　（盈利能力指標(biāo)截圖：廈門(mén)銀行2024年度報(bào)告）

　　其次，凈息差持續(xù)收窄。2022年-2024年，廈門(mén)銀行凈息差為1.53%、1.28%、1.13%。2024年1.13%的水平，顯著低于全國(guó)銀行業(yè)平均凈息差1.52%。這反映了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和LPR下調(diào)背景下，其資產(chǎn)端收益承壓而負(fù)債成本相對(duì)剛性的困境。凈息差的加速收窄對(duì)以利息收入為主的廈門(mén)銀行盈利能力構(gòu)成直接侵蝕。

　　凈息差持續(xù)收窄外，資產(chǎn)收益率明顯下滑。平均加權(quán)資產(chǎn)收益率（ROA）從2022年的11.38%、2023年的11.20%，大幅下滑至2024年的9.36%，盈利能力下滑態(tài)勢(shì)明顯。

　　客戶結(jié)構(gòu)變化，大客戶流失集中度風(fēng)險(xiǎn)猶存

　　另一個(gè)值得警惕的信號(hào)是其核心客戶群的流失。數(shù)據(jù)顯示，前十大客戶貸款余額銳減，從2022年的峰值78.97億元，降至2023年的71.34億元，2024年進(jìn)一步萎縮至62.7億元，兩年間流失超16億元。與此同時(shí)，最大客戶規(guī)模也顯著縮水，2022年至2024年，其最大單一客戶貸款余額從14.65億驟降至11.95億、8.5億。

　　此外，貸款集中度雖降仍高。據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，該行前十大客戶貸款集中度從2020年的22.44%下降到2024年的16.26%，五年間降低了6.18個(gè)百分點(diǎn)，表明其正有意分散風(fēng)險(xiǎn)。但16.26%的集中度水平，仍顯著高于許多大型銀行。核心大客戶的持續(xù)流失，特別是最大單一客戶貸款腰斬式下滑，不僅直接影響當(dāng)期業(yè)務(wù)規(guī)模，更可能暗示其在維系和服務(wù)核心企業(yè)客戶方面遇到了挑戰(zhàn)（如風(fēng)控趨嚴(yán)、客戶自身經(jīng)營(yíng)變化或競(jìng)爭(zhēng)加?。?。

　　表面上看，廈門(mén)銀行2024年末的不良貸款率0.74%，在A股上市銀行中處于優(yōu)秀水平。然而，不良率這個(gè)單一指標(biāo)未能描繪資產(chǎn)質(zhì)量的全貌，其背后潛伏著不容忽視的隱患。

　?。ㄙY產(chǎn)質(zhì)量截圖：廈門(mén)銀行2024年度報(bào)告）

　　其中，逾期貸款和重組貸款規(guī)模卻出現(xiàn)了激增。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年末廈門(mén)銀行的逾期貸款金額高達(dá)29.91億元，較上年末大幅增加6.84億元，增幅高達(dá)29%，遠(yuǎn)超貸款總額的負(fù)增長(zhǎng)。逾期貸款占比也從上年末的1.10%攀升至1.46%。逾期貸款通常是潛在不良的先行指標(biāo)，其快速攀升預(yù)示著未來(lái)資產(chǎn)質(zhì)量惡化的巨大壓力。

　　與此同時(shí)，重組貸款規(guī)模則從2023年末的17.9億元，猛增至2024年末的39億元，一年之內(nèi)翻倍不止。重組貸款的大幅增加，通常是銀行為避免貸款立即不良化而對(duì)困難企業(yè)采取的展期、降息等重組措施的結(jié)果。這往往意味著相關(guān)貸款已經(jīng)存在顯著的信用風(fēng)險(xiǎn)，只是通過(guò)技術(shù)手段暫時(shí)延緩了不良的認(rèn)定。重組貸款規(guī)模暴增，是資產(chǎn)質(zhì)量承壓的最直接、最強(qiáng)烈的信號(hào)。

　　行長(zhǎng)186.7萬(wàn)元同行第二，經(jīng)濟(jì)深層次轉(zhuǎn)型或存瓶頸

　　從薪酬看，2024年，廈門(mén)銀行董事、監(jiān)事及高級(jí)管理層薪酬總額總計(jì)1894.9萬(wàn)元，較2023年下降148.1萬(wàn)元，降幅達(dá)7.2%。近三年董事和高級(jí)管理人員薪酬方面，2022年薪酬總額為1949.02萬(wàn)元，2023年薪酬總額為2043.02萬(wàn)元，2024年薪酬總額為1894.9萬(wàn)元。從2022年到2024年，董事和高管薪酬總額減少54.12萬(wàn)元，僅微降了降幅2.78%。

　　雖然薪酬總額較2023年有所下降，但在銀行業(yè)整體降薪的背景下，廈門(mén)銀行高管總薪酬在42家上市銀行中依然排名靠前，且有多達(dá)11位高管薪酬在百萬(wàn)元以上。

　　具體來(lái)看，原董事長(zhǎng)姚志萍報(bào)告期內(nèi)稅前薪酬為167.1萬(wàn)元，較上年增長(zhǎng)14.3萬(wàn)元，漲幅9.4%；而行長(zhǎng)吳昕顥的最高薪酬186.7萬(wàn)元，較上年降低1.8萬(wàn)元。但是，在42家上市銀行行長(zhǎng)薪酬中，廈門(mén)銀行行長(zhǎng)吳昕顥的薪酬排名第六位，在上市城商行中更是排名第2位。

　　剝離市場(chǎng)喧囂的估值，廈門(mén)銀行在經(jīng)營(yíng)層面正面臨深層次的轉(zhuǎn)型瓶頸和發(fā)展困局。首先是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一，轉(zhuǎn)型步履維艱：高度依賴對(duì)公業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)息差收入，零售轉(zhuǎn)型、財(cái)富管理、中間業(yè)務(wù)等非息收入的拓展成效不足，在利率下行周期中抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱。

　　其次，科技賦能滯后。相比頭部銀行和部分領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)銀行，其在金融科技投入與應(yīng)用、線上化服務(wù)能力、數(shù)字化風(fēng)控等方面存在差距，影響了客戶體驗(yàn)和運(yùn)營(yíng)效率提升。

　　第三個(gè)就是區(qū)域經(jīng)濟(jì)依賴性高。作為扎根福建的區(qū)域性銀行，其業(yè)務(wù)發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟(jì)高度綁定。若區(qū)域經(jīng)濟(jì)增速放緩或主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)（如房地產(chǎn)、貿(mào)易）波動(dòng)，將顯著影響其資產(chǎn)質(zhì)量和業(yè)務(wù)拓展。

　　最后，核心客戶流失成謎。前十大客戶尤其是最大單一客戶的持續(xù)流失，其背后的具體原因亟待厘清，是主動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，還是服務(wù)能力不足或核心競(jìng)爭(zhēng)力的流失？這對(duì)未來(lái)穩(wěn)定業(yè)務(wù)基本盤(pán)至關(guān)重要。

　　廈門(mén)銀行的困境，也是中國(guó)眾多中小銀行的一個(gè)縮影——在宏觀經(jīng)濟(jì)增速換擋、利率市場(chǎng)化改革深化、金融科技重塑格局的大背景下，依賴傳統(tǒng)模式的區(qū)域性銀行正普遍面臨息差縮窄、規(guī)模增長(zhǎng)乏力、資產(chǎn)質(zhì)量承壓、轉(zhuǎn)型突破困難的巨大挑戰(zhàn)。

　?。ㄓ浾?羅雪峰 財(cái)經(jīng)研究員 子琪）