為什么指數(shù)連創(chuàng)新高，而相當(dāng)多投資者今年仍未獲利？3600點上方的機會主要在哪里？如何把握？

各位投資者朋友，大家好，我是忠言

今天是8月10日，星期日

今天忠言周評跟大家討論的話題是：

為什么指數(shù)連創(chuàng)新高，而相當(dāng)多投資者今年仍未獲利？3600點上方的機會主要在哪里？如何把握？

第一個話題：為什么指數(shù)連創(chuàng)新高，而相當(dāng)多投資者今年仍未獲利？

七月底的在3636點跳水之后，本周連漲五天，大盤又接連創(chuàng)出了收盤新高。2021年底3639點最高收盤指數(shù)被拿下，上方只剩下了去年10月8日的瞬間高點3674點。但是相當(dāng)多的投資者今年仍然沒有獲利，都感到百思不得其解。

我認(rèn)為第一個原因是今年的各個指數(shù)的漲幅都有限。雖然從四月七日最低點上來好像20%都有了，但是不能這么算的，要從去年年底的收盤指數(shù)為基準(zhǔn)。

中證A500只漲了5.29%，中證A50漲了2.36%，上證50漲了0.93%（很可憐的，銀行股漲那么多，指數(shù)只漲0.93%），滬深300漲4.3%，上證指數(shù)漲8.47%，深成指漲6.85%，創(chuàng)業(yè)板漲8.96%，科創(chuàng)板漲5.56%。

就是說漲幅都在個位數(shù)，所以這種情況下多數(shù)投資者未能盈利還是很正常的。

第二個原因，本周雖然五連陽，但是是縮量上漲，成交量有點跟不上。我統(tǒng)計三周日均成交量，前一周1.849萬億，上一周1.809萬億，本周1.697萬億。說明在靠近2萬億的成交量位置，市場就開始猶豫了。

還有當(dāng)融資額沖破了2015年兩萬億之后，市場也變得猶豫了。量跟不上，所以漲幅自然就比較多的反復(fù)，甚至有點放量滯漲的味道。

第三個原因，國家隊第一重倉品種510300ETF明顯弱于大盤。上周四在3615點收盤的時候，510300ETF最高摸到4.265元，而現(xiàn)在只有4.183元，差了2%。

在對比去年10月3674點的時候，510300ETF最高是4.57元，現(xiàn)在還差8.5%。我們一直講這是一個風(fēng)向標(biāo)，它落于大盤8.5%，就意味著整個對應(yīng)的滬深300樣本股都表現(xiàn)比較疲軟，這也導(dǎo)致很多投資者今年未能盈利。

盡管高盛、摩根、瑞銀等外資，看好滬深300指數(shù)今年可看到4600、4700點。但是很遺憾，至今只有4100點，說明有人在控制上漲的節(jié)奏。

第四個原因，高科技股拖了后腿。今年三月中旬在3350點位置上，當(dāng)時DeepSeek、人形機器人帶動了整個高科技板塊的爆發(fā)。但是經(jīng)過了五個多月的調(diào)整，至今這些三月份上漲的高科技板塊，股價還是跌了20%左右。

而很多的投資者是積極參與三月份的那波高科技股行情的，所以造成了至今沒有解套，那么今年就難以獲利了。

我們還可以看看高科技股的幾個指數(shù)表現(xiàn)，比如創(chuàng)業(yè)板去年十月八日的高點是2576點，現(xiàn)在只有2333點，指數(shù)還差10%。科創(chuàng)板去年十月八日的高位是1140點，現(xiàn)在是1043點，還差了8.5%。包括深成指還差3%，這就是整個高科技板塊沒有能夠重振雄風(fēng)，沒有能修復(fù)到位。

第五個原因，國家隊深入介入A股之后，整個市場的運行模式和盈利模式發(fā)生了重要的變化。

以往的牛市就是指數(shù)和個股齊漲，大家都非常興奮，盈利都非常豐厚?，F(xiàn)在國家隊主要控制了四大銀行股，還有六大權(quán)重股和510300ETF為代表的四大滬深300ETF，這些都上漲了，且漲幅很大，并且6%左右的紅利。

所以國家隊原來救市的時候進去的三萬億，現(xiàn)在至少就變成了五到六萬億。國家隊救市資金占市值之比，當(dāng)時是2.5%五左右，現(xiàn)在已經(jīng)達到了5%。國家隊資產(chǎn)占市值比上升之后，對大盤指數(shù)的控制度越來越高了。

如果沒有境外什么重大的利空出現(xiàn)，指數(shù)很難大跌，當(dāng)然也很難大漲。就是漲幅都有度，穩(wěn)中有漲，漲幅有限。

如果你沒有買到國家隊的品種，就翻倍獲利的品種，自然就無法獲利了，這是第一個表現(xiàn)。第二個表現(xiàn)就是市場呈現(xiàn)了強烈的結(jié)構(gòu)性特征，不是所有的股都在同時間上漲。因為現(xiàn)在A股的規(guī)模大了，不像2007年6124點的時候只有二三十萬億市值，2015年5178年的時候大概六七十萬億的市值，現(xiàn)在是105萬億以上的市值，怎么可能個股齊漲呢？

只能一部分個股漲，那么就有是否你手里的個股遇上了當(dāng)下炒作的熱點，或者當(dāng)一個熱點板塊起來，你是跟進的比較早，或者提前埋伏的，還是到高位忍不住了去追進去。

比如像亞夏水電概念，五個漲停板進去，虧死了，到年底都不會解放。所以如果你不趁反抽止損的話，反而又抱希望了，那就完了。大家都在說他又來了，這個時候及時的止盈和止損才是對的。

第三個表現(xiàn)，國家隊、保險資金社保資金，還有一些公募基金等，他們有相當(dāng)部分的資金或者主要資金都是靠分紅利，靠長線投資來盈利的。而絕大多數(shù)的個人投資者主要是靠追熱點板塊和個股來盈利的。

這樣的模式造成了有很多投資者在相當(dāng)長的時間，手中的個股會坐冷板凳。這里面有兩種情況，一種是業(yè)績不怎么地，而且沒有什么成長性，可能會被長期邊緣化，這是正常的。

還有一種是機構(gòu)操作的一種策略，看準(zhǔn)這個標(biāo)的非常好，它曾經(jīng)在高位放過量，然后就一路打壓在底下橫盤，大盤漲它不漲，大盤漲它還是不漲反而跌，然后就不斷的在低位收集籌碼，到一定的時候拔地而起。

那個時候你手里還有籌碼，就贏了，如果割掉了，那就虧了。很多就是在長期不動的個股當(dāng)中割肉了，那么就虧死了?？赡芨@一輪所謂的牛市或者跟強多頭市場就無緣了。

因為自從高層強調(diào)了要加強股市的吸引力和包容性之后，最近很多游資又回來了，我們看到上緯新材7月份一個月漲12倍，今年以來漲15.6倍。當(dāng)然現(xiàn)在被查了，價格有所回落但仍然是80幾塊。

所以一邊是國家隊，另外一邊是游資，還有很多機構(gòu)和理性的個人投資者，三分天下，這是我分析的為什么多數(shù)投資者今年沒有盈利的五個原因。

第二個話題：3600上方，機會在哪里？

如果單從指數(shù)看3600點很高了，至少三四年來都沒看到過，好像上方的機會已經(jīng)不大了。但是為什么現(xiàn)在包括本人在內(nèi)，很多投資者認(rèn)為后續(xù)還可以看好的，認(rèn)為后面還有機會。

首先是政策托底，上周在3613點收盤的時候，高層會議依然強調(diào)，要增強A股的吸引力和包容性，鞏固回穩(wěn)向好的勢頭。我上周分析過回穩(wěn)向好的勢頭說明上面還有機會。

這次跟以往不一樣，政策取向仍然鼓勵做多，A股的使命漲幅任務(wù)，它的作用還沒有發(fā)揮完看，這是政策的托舉。

第二，經(jīng)濟基本面GDP增長5.3%，上半年超預(yù)期，全年應(yīng)該也比較穩(wěn)了。

第三，看中美的博弈。本周末眼看美國可能對俄羅斯進行制裁，并且還要對購買俄羅斯石油的國家進行二次制裁。對印度已經(jīng)下手了50%，那么很多人認(rèn)為中國也很難幸免于難。

但是到了周五那天出現(xiàn)了戲劇性的變化，俄美雙方談妥了，下周五將在阿拉斯加進行美俄首腦會晤。可能要對烏克蘭危機達成和平協(xié)議，這樣就把降臨到中國的二級制裁這個大炸彈給它拆散了。

同時在中美的關(guān)稅博弈中，美國已經(jīng)宣布了對所有國家的關(guān)稅，唯獨留下了中國繼續(xù)推遲90天。表明在中美關(guān)稅戰(zhàn)當(dāng)中，中國取得主動權(quán)，中國底氣十足，他們碰到了一個最難纏的對手。

因為我們手中有底牌，尤其是1-7月中國的外貿(mào)出口增長了6.8%，全年基本上沒問題了，比年初的預(yù)期要好得多。

第四，證監(jiān)會的態(tài)度。周五收盤以后，證監(jiān)會再次表態(tài)，將繼續(xù)嚴(yán)把好新股發(fā)行入口關(guān)，不會搞大規(guī)模的擴容，這給投資者吃了一顆定心丸。

第五，以往到了三千三四百點的時候，管理層通常加快新股擴容，然后就把好端端的行情熄滅了。這是多年來屢見不鮮的一種調(diào)控做法，唯獨這次3600點上方，還說不會加快擴容。而且事實上過去的這一周只發(fā)了一只新股。

第六，市場的估值仍然很低。很多人從融資額達到2015年水準(zhǔn)就恐懼了，認(rèn)為市場是不是泡沫又要破了?。?/p>

現(xiàn)在情況不是，2015年的時候估值是六七十倍市盈率，現(xiàn)在大盤的市盈率只有十五倍左右，滬市300的市盈率也就是13倍，遠遠低于國際股市，也低于我們A股歷史上的多數(shù)時候的估值。所以目前不存在估值泡沫。

而且2萬億的融資跟當(dāng)時的六七十萬億市值，占比4.7%，現(xiàn)在占我們的市值只有2.3%。何況還有國家隊大量長線資金入市以后，市場融資帶來的流動性危機風(fēng)險基本上沒有，所以目前市場還算相對的安全。

并且還有大量的居民儲蓄資金，還有從債市資金轉(zhuǎn)移到A股，外資看好介入，這些都表明3600點不是頂。而且十幾次沖到3600點上方，3630點上方已經(jīng)連續(xù)收盤三天。這不可能是頂，頂部都是瞬間碰到的，所以我繼續(xù)看好。

也就是幾周前，當(dāng)3500點突破以后，我認(rèn)為下一個箱體是3500-3800點，這個觀點至今不變。還有一個觀點就是不搬掉三座大山，不談牛市。

三座大山搬掉，那么我才認(rèn)可牛市。希望能夠在3800點平臺上較長時間的站穩(wěn)，那么中國資本市場進入了一個全新的階段。這是對未來的一些整體看法。

那么眼下3600點上方怎么看呢？

我的第一個觀點就是從大盤指數(shù)來看，像八月份它的上升有空間，但是漲幅較為有限。你看港股最近不斷的在下調(diào)，成為負累拖了后腿。上證指數(shù)而言，3630點在收盤了3天之后，還需要繼續(xù)不斷的收盤整固，才能去逐步拿下第二座大山3674點。

我們更重要的是要看上方的空間，看創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和510300這三個方向。創(chuàng)業(yè)板離開去年十月八號的第二座大山，它還有10%的空間?？苿?chuàng)板離開去年十月八號的第二座大山的位置，還有8.5%。510300ETF還有8.5%?？臻g和機會主要在這三個方向，我們要密切的關(guān)注。

指數(shù)結(jié)構(gòu)性上漲和個股結(jié)構(gòu)性上漲，可以延長大盤行情的時間，延緩大盤行情的到頭。

第二個觀點，3600點上方個股的機會大于指數(shù)。八月份個股的機會，我主要指三類個股：

第一類高科技高成長股，他會不斷的輪漲，要拿下今年三月中旬他們個股的高點呢，還有10%-20%的空間。因為它一旦漲起來的話，還是很快的。一段行情的主升浪，主要是看高科技的。

那么你手中只要是優(yōu)質(zhì)的長期在底下磨滯漲的，要耐得住寂寞，隨時可能就會輪到你。本周的后兩天就出現(xiàn)了這樣的情況，我看到很多長期在底下的個股突然起來了。

高科技里面主要是人工智能、算力、AI應(yīng)用、人型機器人、數(shù)字經(jīng)濟、海洋經(jīng)濟等等。這些板塊我估計八月中旬開始會輪動，速度比較快的。

為什么？首先是外資看好中國的高科技。第二個像包括韓國的個人投資者，甚至?xí)罅康慕槿胫袊母呖萍脊?。第二類就是融資盤兩萬億，主要在三個板塊，電子板塊、通訊半導(dǎo)體板塊，還有就是電力板塊。

第三個就是一些私募基金加速在高科技股當(dāng)中，集中力量打殲滅戰(zhàn)。再一塊就是游資主要是買高科技高成長股，因為這最容易激發(fā)人氣，受到市場廣大投資者的追捧。

所以我想3600點上方的機會和爆發(fā)力，主要是在高科技。

第二類就是九月三號前閱兵前，估計軍工板塊，尤其是軍工高科技股可能會有一波行情。但是要打提前量，在拉高了以后要提前出來，不能等到九月三號。

第三個熱點就是上海本地的國資購并重組股。昨天證監(jiān)會特別強調(diào)了，要加強轉(zhuǎn)型升級，支持購并重組。這一塊到中報八月底之后，估計就會好戲連連。

因為國資改革三年行動計劃，今年是最后一年，就是三四季度這五個月都要完成的。如果去看一下上海本地股的話，最近輪番的在那里低位拉漲停，幾十只個股在那里蠢蠢欲動。

尤其是里面的三四塊，這種低價格尤其當(dāng)心。一旦爆發(fā)的話，它的行情不會亞于雅下水電的爆發(fā)力。大家要盯住盤面密切的關(guān)注。

當(dāng)然在八月二十號以后，開始出中報的時候，大盤也會震蕩，也要注意風(fēng)險。

最后講一下，有人說我的個股怎么抓到的是小頭，漏掉的是大頭，有什么方法既能抓住個股機會，又能避險呢？

那么我介紹一些成功的投資者的一些運作方式。比如他看準(zhǔn)了某個優(yōu)質(zhì)高科技高成長有核心技術(shù)的個股，就長期的一年兩年三年五年，長期的做高拋低吸，他不離手的這個股一直拿著的，甚至拿五年十年都在。那么現(xiàn)在二三十塊價格，他的的成本只有五六塊，而且還不斷地享受它的分紅送股紅利。

第二種做法就是短線的高拋低吸后高拋換股，有的人定規(guī)則漲10%，就把盈利拿下一次。也有人定下漲停板不走，第二個漲停不了就走，直到漲停板打開。出來以后再去尋找另外的，處在低位的理想標(biāo)的。高拋后的換股操作。

再一個就是控制好倉位，從來不融資，從來也不滿倉，一直在70%-80%左右倉位。一旦大盤出現(xiàn)跳水，他反擊能力。有人說為什么我沒抄底2635點，沒抄底去年九月的2689點啊，就是因為滿倉了，沒辦法了是吧？留有余地，那總是好的。

好，以上的意見和分析

僅一家之言供各位參考

股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎

謝謝各位的收聽和收看