導(dǎo)讀：2025年8月8日晚間，北交所“三大釘子戶(hù)”中，揚(yáng)德環(huán)能2025年中報(bào)率先出爐，與金則利因業(yè)績(jī)問(wèn)題黯然“退場(chǎng)”不同，揚(yáng)德環(huán)能在2025年上半年“超預(yù)期”的表現(xiàn)，讓其原本逐漸暗淡的北交所上市之路瞬間又燃起了希望之火。

本文由叩叩財(cái)經(jīng)（ID：koukouipo)獨(dú)家原創(chuàng)首發(fā)

作者：陳渝川@北京

編輯：翟 睿@北京

作為此前備受外界關(guān)注的北交所上市“三大釘子戶(hù)”，在衡陽(yáng)市金則利特種合金股份有限公司（下稱(chēng)“金則利”）日前已經(jīng)宣布即將終止北交所上市審核的推進(jìn)后，北京揚(yáng)德環(huán)保能源科技股份有限公司（下稱(chēng)“揚(yáng)德環(huán)能”）和宇星緊固件（嘉興）股份有限公司（下稱(chēng)“宇星股份”）依然還在堅(jiān)持等待著北交所上市注冊(cè)的結(jié)果。

所謂北交所上市“三大釘子戶(hù)”，即是在目前北交所上市待注冊(cè)的隊(duì)伍中，共有三家企業(yè)的上市申請(qǐng)雖然一早就已經(jīng)通過(guò)了北交所上市委會(huì)議的審核，但在向證監(jiān)會(huì)提交注冊(cè)申請(qǐng)后，已經(jīng)超過(guò)一年有余卻依然未能獲得結(jié)果。

這三大“釘子戶(hù)”中，又以揚(yáng)德環(huán)能為最。

毫不夸張地說(shuō)，揚(yáng)德環(huán)能應(yīng)是自北交所開(kāi)板以來(lái)上市審核歷時(shí)最久的企業(yè)了，且這一紀(jì)錄還在隨著其上市的不確定性被繼續(xù)拉長(zhǎng)。

對(duì)于這家創(chuàng)造出北交所審核紀(jì)錄的企業(yè)，叩叩財(cái)經(jīng)早前也對(duì)其資本化的進(jìn)程進(jìn)行過(guò)持續(xù)的追蹤（詳見(jiàn)叩叩財(cái)經(jīng)相關(guān)報(bào)道《北交所公布創(chuàng)新性量化指標(biāo)，苦候近三年無(wú)果的上市“釘子戶(hù)”揚(yáng)德環(huán)能定位合規(guī)性爭(zhēng)議再起：研發(fā)捉襟見(jiàn)肘成果羸弱，敏感期重要高管突發(fā)離職》、《2024年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)重新“擦線(xiàn)”滿(mǎn)足闖關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，北交所最大“釘子戶(hù)”揚(yáng)德環(huán)能能否迎來(lái)上市轉(zhuǎn)機(jī)：三大“上市困難戶(hù)”誰(shuí)將成功突圍？》）。

公開(kāi)信息顯示，揚(yáng)德環(huán)能是在2021年12月31日便在開(kāi)源證券的保薦下向北交所遞交了上市申請(qǐng)并獲得受理，而在此一個(gè)多月前的2021年11月15日，北交所也才剛剛正式開(kāi)板，如今，已近四年時(shí)間過(guò)去了，揚(yáng)德環(huán)能仍還在堅(jiān)持等待著證監(jiān)會(huì)的一紙注冊(cè)批文。

作為一家成立于2007年的分布式能源綜合服務(wù)商，自 2008 年進(jìn)入低濃度瓦斯發(fā)電領(lǐng)域后，揚(yáng)德環(huán)能便致力于瓦斯清潔能源領(lǐng)域的項(xiàng)目投資運(yùn)營(yíng)、技術(shù)研發(fā)、裝備制造和技術(shù)服務(wù)。

按照揚(yáng)德環(huán)能的上市計(jì)劃，其欲通過(guò)此次北交所上市發(fā)行不超過(guò)5000萬(wàn)股以募集1.85億資金投向“瓦斯發(fā)電站建設(shè)運(yùn)營(yíng)”、“研發(fā)中心建設(shè)”等兩大項(xiàng)目，此外，還計(jì)劃動(dòng)用其中的上億元資金用于還債與補(bǔ)充流動(dòng)資金。

除了揚(yáng)德環(huán)能之外，目前北交所在審企業(yè)已皆是在2023年6月之后才申報(bào)的。

雖然揚(yáng)德環(huán)能也早在2023年8月1日召開(kāi)的北交所上市委2023年第39次審議會(huì)議上成功獲得了上市委員們出具的“符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求”，并在2023年10月20日向證監(jiān)會(huì)提交上市注冊(cè)申報(bào)并獲得受理，但又一年半時(shí)間過(guò)去了，揚(yáng)德環(huán)能還在以“時(shí)間”換取著上市的“空間”。

就連同被列為北交所上市“三大釘子戶(hù)”中的其他兩家企業(yè)——宇星股份與金則利雖在注冊(cè)環(huán)節(jié)也已耗時(shí)超過(guò)一年未果，但后兩者則皆是在2023年6月底才向北交所提交上市申請(qǐng)，并皆在2024年1月才獲準(zhǔn)進(jìn)入注冊(cè)流程的。

在經(jīng)過(guò)多日的苦候后，金則利成為了“三大釘子戶(hù)”中最先的出局者。

在2025年7月中旬，金則利已經(jīng)召開(kāi)股東大會(huì)審議通過(guò)了其終止此次北交所上市的議案，目前已經(jīng)進(jìn)入了正式向北交所遞交撤回上市材料的申請(qǐng)環(huán)節(jié)，不日便會(huì)被北交所正式叫停注冊(cè)流程。

據(jù)叩叩財(cái)經(jīng)獲悉，金則利之所以決定放棄堅(jiān)持頗久的北交所上市計(jì)劃，主要與其2024年業(yè)績(jī)大幅下滑有關(guān)(詳見(jiàn)叩叩財(cái)經(jīng)相關(guān)報(bào)道《提交注冊(cè)一年半未果后，北交所上市“三大釘子戶(hù)”之一的金則利率先確認(rèn)出局：一波三折闖關(guān)路終以遺憾收?qǐng)?，四年?lái)最差業(yè)績(jī)斷送資本化前路》。

“這幾家企業(yè)之所以北交所上市一再受阻，提交上市注冊(cè)后，其業(yè)績(jī)的波動(dòng)是主要原因之一?！痹缜?，曾有接近于監(jiān)管層的資深投行人士向叩叩財(cái)經(jīng)透露。

所謂成也業(yè)績(jī)，敗也業(yè)績(jī)。

2025年8月8日晚間，“三大釘子戶(hù)”中，揚(yáng)德環(huán)能2025年中報(bào)率先出爐，與金則利因業(yè)績(jī)問(wèn)題黯然“退場(chǎng)”不同，揚(yáng)德環(huán)能在2025年上半年“超預(yù)期”的表現(xiàn)，讓其原本逐漸暗淡的北交所上市之路瞬間又燃起了希望之火。

據(jù)揚(yáng)德環(huán)能剛剛披露的2025年中報(bào)顯示，在2025年1-6月中，其營(yíng)業(yè)收入約為1.79億，同比增長(zhǎng)16.24%，對(duì)應(yīng)的扣非凈利潤(rùn)則達(dá)到了5315萬(wàn)，同比漲幅達(dá)到了38.84%。

這可謂是自2021年揚(yáng)德環(huán)能遞交北交所上市申請(qǐng)以來(lái)錄得的一份最強(qiáng)中期業(yè)績(jī)了。

“如果揚(yáng)德環(huán)能能在2025年下半年繼續(xù)保持住這回暖的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)，其獲得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的幾率將會(huì)大增。”上述資深投行人士認(rèn)為，“但若單憑這一紙中報(bào)業(yè)績(jī)，恐怕還不足以讓監(jiān)管層認(rèn)為揚(yáng)德環(huán)能業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)完全消除”。

揚(yáng)德環(huán)能的“難兄難弟”之一——金則利的遭遇就是最好的前車(chē)之鑒。

在2024年上半年，金則利也如如今的揚(yáng)德環(huán)能一般“拋”出了一份令其投資者興奮的中報(bào)。

據(jù)彼時(shí)金則利2024年中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其在2024年前6個(gè)月中，其營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)16.72%，對(duì)應(yīng)的歸屬掛牌股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)也達(dá)到了31.13%。

金則利這2024年上半年明顯回暖的業(yè)績(jī)，也在當(dāng)時(shí)讓外界對(duì)其2024年全年業(yè)績(jī)充滿(mǎn)期待的同時(shí)，也紛紛預(yù)測(cè)其北交所上市闖關(guān)即將收獲樂(lè)觀的結(jié)局。

但幾個(gè)月后，當(dāng)金則利2024年年報(bào)出爐，一份四年來(lái)最差業(yè)績(jī)驚詫眾人，這也直接斷送了金則利北交所上市的前程。

據(jù)金則利2024年年報(bào)顯示，其在2024年中錄得營(yíng)業(yè)收入2.53億元，同比增幅縮小至1.59%，對(duì)應(yīng)的扣非凈利潤(rùn)一改此前中報(bào)數(shù)據(jù)中的較大增幅，反而同比下滑達(dá)19.51%。

“以揚(yáng)德環(huán)能近幾年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)來(lái)看，很難完全排除其在2025年最后幾個(gè)月中再次出現(xiàn)業(yè)績(jī)波動(dòng)的可能性。”上述資深保薦代表人認(rèn)為。

該資深保薦代表人的擔(dān)憂(yōu)并不是多余的。

或許，如果不是揚(yáng)德環(huán)能的利潤(rùn)規(guī)模在一眾擬申報(bào)北交所上市的企業(yè)中還算亮眼，恐怕早在一年前，其就已經(jīng)被終止上市注冊(cè)的推進(jìn)了。

因?yàn)樵?024年初，隨著揚(yáng)德環(huán)能2023年業(yè)績(jī)的出爐，其就已經(jīng)不滿(mǎn)足北交所上市的基本要求了。

據(jù)揚(yáng)德環(huán)能在向北交所遞交的上市申報(bào)材料中明確寫(xiě)道，其此次上市選擇的具體標(biāo)準(zhǔn)為“預(yù)計(jì)市值不低于2億元，最近一年凈利潤(rùn)不低于2500萬(wàn)元 且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%”。

2024年4月24日，此時(shí)正處于北交所上市注冊(cè)流程中的揚(yáng)德環(huán)能發(fā)布了其2023年年報(bào)，當(dāng)年，揚(yáng)德環(huán)能營(yíng)收和利潤(rùn)皆出現(xiàn)了同比超過(guò)10%的下滑，其當(dāng)期營(yíng)收也從2022年同期的3.42億下滑至2.9億，扣非凈利潤(rùn)則同比下滑12.71%至6316.87萬(wàn)元。

雖然超6000萬(wàn)規(guī)模的凈利潤(rùn)對(duì)于擬北交所上市的企業(yè)而言還是相當(dāng)可觀的，但另一個(gè)北交所上市申報(bào)指標(biāo)——加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率，卻將此時(shí)的揚(yáng)德環(huán)能“卡死”在了上市大門(mén)之前。

2023年終，揚(yáng)德環(huán)能在利潤(rùn)下跌后，其加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率最終跌至了7.48%。這顯然就已經(jīng)不滿(mǎn)足其此次北交所上市的申報(bào)條件了。

從這一角度上講，揚(yáng)德環(huán)能還是幸運(yùn)的，在已然不滿(mǎn)足北交所上市條件的基礎(chǔ)上，依然還能獲得以“時(shí)間”換“空間”的機(jī)會(huì)。

那么問(wèn)題來(lái)了，在2025年的最后幾個(gè)月中，北交所史上最大的“釘子戶(hù)”能否抓住機(jī)會(huì)成功突圍嗎？

“對(duì)揚(yáng)德環(huán)能北交所上市推進(jìn)來(lái)說(shuō)，目前的情況也只能說(shuō)是暫時(shí)安全，其短期內(nèi)要獲得其所想要的成功注冊(cè)批文恐怕依舊還有些許難度?！鄙鲜鲑Y深保薦代表人坦言，對(duì)于揚(yáng)德環(huán)能的上市前景，其依然秉持其此前的觀點(diǎn)，即在業(yè)績(jī)上，揚(yáng)德環(huán)能還需在2025年下半年繼續(xù)向監(jiān)管層和市場(chǎng)證明其將持續(xù)“回暖”，此外，在企業(yè)的創(chuàng)新性指標(biāo)上，也需要進(jìn)一步完善。

1）北交所是目前揚(yáng)德環(huán)能A股上市唯一的出路

從2021年底提交北交所上市申請(qǐng)，至今已近四年卻仍未果，揚(yáng)德環(huán)能此次上市之路堪稱(chēng)坎坷。

但即便如此，揚(yáng)德環(huán)能卻一直未放棄向北交所沖刺的機(jī)會(huì)。

因?yàn)?，揚(yáng)德環(huán)能想要實(shí)現(xiàn)A股上市的目標(biāo)，對(duì)于目前的它來(lái)說(shuō)，也唯有北交所一條路可行。

如果僅從揚(yáng)德環(huán)能的業(yè)績(jī)來(lái)看，其的確是不必僅僅拘泥于北交所上市的。

早在2020年時(shí)，揚(yáng)德環(huán)能的扣非凈利潤(rùn)就已經(jīng)超過(guò)了6200萬(wàn)，到2022年時(shí)，揚(yáng)德環(huán)能的扣非凈利潤(rùn)經(jīng)過(guò)兩年的持續(xù)增長(zhǎng)也成功突破了7000萬(wàn)。

按此利潤(rùn)規(guī)模，揚(yáng)德環(huán)能雖難以企及A股主板，但創(chuàng)業(yè)板IPO的業(yè)績(jī)指標(biāo)且是足以達(dá)標(biāo)的。

不過(guò)，揚(yáng)德環(huán)能這家號(hào)稱(chēng)是中國(guó)國(guó)際卓越煤礦瓦斯治理中心理事會(huì)副理事長(zhǎng)單位、中國(guó)工業(yè)節(jié)能與清潔生產(chǎn)協(xié)會(huì)常務(wù)理事單位，也是國(guó)家多項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)主要起草單位的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，其卻并不滿(mǎn)足創(chuàng)業(yè)板對(duì)擬上市企業(yè)的“創(chuàng)新性”定位。

據(jù)2024年修訂后的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》（下稱(chēng)《創(chuàng)業(yè)板暫行規(guī)定》）明確指出，擬申報(bào)創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)在研發(fā)投入上需滿(mǎn)足“最近三年研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于15%，最近一年投入金額不低于1000萬(wàn)元”或“最近三年累計(jì)研發(fā)投入金額不低于5000萬(wàn)元”。

揚(yáng)德環(huán)能顯然是難以達(dá)到創(chuàng)業(yè)板上市所需的研發(fā)投入的標(biāo)準(zhǔn)的。

數(shù)據(jù)顯示，在2022年至2024年中，揚(yáng)德環(huán)能的研發(fā)投入分別僅只有641.33萬(wàn)、676.7萬(wàn)、817.3萬(wàn)，占當(dāng)期營(yíng)收比分別也僅有1.87%、2.33%、2.49%。

也正是揚(yáng)德環(huán)能在過(guò)去幾年中對(duì)研發(fā)投入的“捉襟見(jiàn)肘”，也曾差點(diǎn)讓其連北交所的“創(chuàng)新性”要求都難以適配。

2024年10月，北交所發(fā)布發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)創(chuàng)新性評(píng)價(jià)專(zhuān)刊。

在相關(guān)創(chuàng)新性評(píng)價(jià)專(zhuān)刊中，北交所表示，截至2024 年 6 月底，北交所上市公司 249 家，其中高新技術(shù)企業(yè)占比 92.37%，國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)占比48.19%；最近三年平均研發(fā)投入為3174.67 萬(wàn)元，最近三年平均研發(fā)強(qiáng)度（剔除未盈利企業(yè)）為 5.97%，最近三年平均研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率為16.44%；平均每家公司擁有 90 名研發(fā)人員，占員工總數(shù)的17.52%；平均每家公司擁有 22 項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利。

“申報(bào)在北交所發(fā)行上市的，發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)應(yīng)當(dāng)具備基本的創(chuàng)新投入或產(chǎn)出，充分披露其創(chuàng)新特征，結(jié)合客觀依據(jù)論證是否通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、模式創(chuàng)新及轉(zhuǎn)型升級(jí)等創(chuàng)新方式，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力”，北交所在上述最新公布的創(chuàng)新性評(píng)價(jià)專(zhuān)刊中指出。

何謂合格的擬北交所上市的創(chuàng)新型企業(yè)，北交所給出了三大創(chuàng)新性量化指標(biāo)。

北交所規(guī)定，發(fā)行人申報(bào)在北交所發(fā)行上市的，原則上應(yīng)當(dāng)滿(mǎn)足以下基本要求之一：

一是通過(guò)持續(xù)開(kāi)展研發(fā)投入，維持創(chuàng)新能力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

主要表現(xiàn)為資金、人力等資源投入，具體如：研發(fā)強(qiáng)度較高，最近三年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例在3%以上；或者研發(fā)投入金額較大，最近三年平均研發(fā)投入金額在 1000 萬(wàn)元以上；或者研發(fā)投入增長(zhǎng)較快，最近三年研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到10%以上，最近一年研發(fā)投入金額達(dá)到1500 萬(wàn)元以上。

此外，企業(yè)在研發(fā)人力資源方面應(yīng)有相應(yīng)體現(xiàn)，具體來(lái)看，最近一年研發(fā)人員占員工總數(shù)的比例不低于10%，或者研發(fā)人員不少于 10 人。

二是通過(guò)獨(dú)立或合作研發(fā)形成知識(shí)產(chǎn)權(quán)成果并應(yīng)用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)。具體來(lái)看，通常擁有Ⅰ類(lèi)知識(shí)產(chǎn)權(quán) 3 項(xiàng)以上或軟件著作權(quán) 50項(xiàng)以上。

三是積極參與標(biāo)準(zhǔn)研究制定并形成一定成果，通常參與制定過(guò)2 項(xiàng)以上國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)或行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

可見(jiàn)，揚(yáng)德環(huán)能在研發(fā)投入上不僅遠(yuǎn)不及北交所公布的平均水平，也較北交所給出的第一類(lèi)創(chuàng)新性量化指標(biāo)甚遠(yuǎn)。

不過(guò)，因截止到2024年底，揚(yáng)德環(huán)能共擁有8項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利，這還算滿(mǎn)足了北交所創(chuàng)新性量化指標(biāo)所要求的“通常擁有Ⅰ類(lèi)知識(shí)產(chǎn)權(quán) 3 項(xiàng)以上”的標(biāo)準(zhǔn)，才讓揚(yáng)德環(huán)能在“創(chuàng)新性”評(píng)價(jià)上“涉險(xiǎn)”過(guò)關(guān)。

需要指出的是，眼下，揚(yáng)德環(huán)能因研發(fā)投入的“勢(shì)弱”對(duì)其上市帶來(lái)的“不確定性”影響，還有一關(guān)需要“闖”。

揚(yáng)德環(huán)能在向北交所遞交的上市申報(bào)材料中稱(chēng)，其在2022 年 12 月 30 日取得證書(shū)編號(hào)為 GR202211007770 的高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)，有效期為三年。

如今，三年期限將滿(mǎn)，揚(yáng)德環(huán)能是否在2025年底之后還能繼續(xù)獲得高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)，也成為了未知數(shù)。

根據(jù)目前實(shí)施的由科技部、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局在2016年印發(fā)修訂的《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》顯示，認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)須滿(mǎn)足的條件之一即為若企業(yè)最近一年銷(xiāo)售收入在2億元以上，那么“企業(yè)近三個(gè)會(huì)計(jì)年度（實(shí)際經(jīng)營(yíng)期不滿(mǎn)三年的按實(shí)際經(jīng)營(yíng)時(shí)間計(jì)算）的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用總額占同期銷(xiāo)售收入總額的比例”需不低于3%。此外，還需“從事研發(fā)和相關(guān)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的科技人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的比例不低于10%“。

2024年中，揚(yáng)德環(huán)能研發(fā)人員也只有29人，占當(dāng)期員工總數(shù)也僅有4.56%。

顯然，按照揚(yáng)德環(huán)能過(guò)去三年的研發(fā)投入和研發(fā)人員占比，其皆不滿(mǎn)足高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定要求。

2）注冊(cè)窗口聚焦2025年9月17日后？

在2024年中，實(shí)際上已不滿(mǎn)足北交所上市要求的揚(yáng)德環(huán)能，終于在2025年初，讓自己再次名正言順地保住了繼續(xù)向北交所上市挺近的計(jì)劃。

2025年4月中旬，揚(yáng)德環(huán)能2024年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如期出爐，在這“最近一年”中，期營(yíng)業(yè)收入重回增長(zhǎng)軌道，錄得3.28億元，對(duì)應(yīng)的扣非凈利潤(rùn)達(dá)到8062.3萬(wàn)元，同比增幅27.69%，更為重要的是，在這一年中，其加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率終于順利“擦線(xiàn)”小幅超過(guò)了8%，達(dá)到了8.91%。

緊接著，一份業(yè)績(jī)繼續(xù)大增的2025年中報(bào)，的確讓揚(yáng)德環(huán)能成功上市的可能性倍增。

“大家都在預(yù)測(cè)，揚(yáng)德環(huán)能的上市申請(qǐng)很可能將在2025年9月17日之后有希望獲得證監(jiān)會(huì)的注冊(cè)?！币晃煌ㄟ^(guò)新三板持有揚(yáng)德環(huán)能股份的投資者向叩叩財(cái)經(jīng)透露。

正如上述投資者所言，在某知名股吧中，多名揚(yáng)德環(huán)能的投資者都表達(dá)了相似的預(yù)期。

緣何是在2025年9月17日之后呢？

這就不得不提起在2022年時(shí)，正在進(jìn)行北交所上市審核的揚(yáng)德環(huán)能所面臨的一起幾乎給其上市帶來(lái)滅頂之災(zāi)的“突發(fā)事件”。

早前曾就職于北京市司法局任辦公室干部的黃朝華為如今揚(yáng)德環(huán)能的實(shí)際控制人。

據(jù)揚(yáng)德環(huán)能披露，在此次上市之前，黃朝華直接持有揚(yáng)德環(huán)能3.79%的股權(quán)，并通過(guò)其持股95.82%的北京揚(yáng)德生態(tài)集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)“揚(yáng)德生態(tài)”）間接控制著揚(yáng)德環(huán)能27.68%的股權(quán)，合計(jì)共控制揚(yáng)德環(huán)能31.47%的股權(quán)，為揚(yáng)德環(huán)能實(shí)際控制人。

2022年7月22日，就在北交所對(duì)揚(yáng)德環(huán)能此次北交所上市下發(fā)第三輪問(wèn)詢(xún)函不久，安徽省巢湖市監(jiān)察委員會(huì)突然宣布對(duì)揚(yáng)德環(huán)能實(shí)控人黃朝華進(jìn)行立案調(diào)查，并于同年7月28日至9月17日期間對(duì)黃朝華采取留置措施。

實(shí)際控制人遭立案調(diào)查并突被留置，這一突發(fā)狀況直接導(dǎo)致?lián)P德環(huán)能在北交所的IPO進(jìn)程進(jìn)入中止審核狀態(tài)。

如果黃朝華最終被認(rèn)定違法并被移送檢察機(jī)關(guān)審查起訴，那么迎接揚(yáng)德環(huán)能北交所上市的將是直接“終止”的命運(yùn)。

好在最終還是虛驚一場(chǎng)。

2022年9月17日，安徽省巢湖市監(jiān)察委員會(huì)依法解除對(duì)黃朝華的留置措施，并宣布對(duì)黃朝華的調(diào)查工作已經(jīng)結(jié)束，并依法對(duì)黃朝華有關(guān)問(wèn)題做出不移送檢察機(jī)關(guān)審查起訴的決定。

這也才讓揚(yáng)德環(huán)能的上市計(jì)劃能夠得以繼續(xù)推進(jìn)。

上述相關(guān)投資者所謂的2025年9月17日，即為黃朝華被解除“留置”后的三年整。

“過(guò)了2025年9月17日，也就意味著揚(yáng)德環(huán)能及其實(shí)控人在‘最近三年內(nèi)’不存在有任何重大違法行為，從而更能避免監(jiān)管層和外界對(duì)揚(yáng)德環(huán)能上市主體合規(guī)性的爭(zhēng)議?！鄙鲜鰮P(yáng)德環(huán)能的投資者解釋稱(chēng)。

暌違A股上市已近四年之久，揚(yáng)德環(huán)能這家可謂北交所史上耗時(shí)最久的上市審核“案例”何時(shí)才能迎來(lái)資本化的“終局”？多年的堅(jiān)持能否換來(lái)滿(mǎn)意的結(jié)果？叩叩財(cái)經(jīng)也將持續(xù)追蹤。

（完）