當白酒行業(yè)面臨庫存壓力與價格倒掛的雙重挑戰(zhàn)時——除了茅臺，竟還有一家酒企在2025年第二季度實現(xiàn)歸母凈利潤的正增長，增幅高達139.48%。

更令人驚喜的是，其近期推出的超低度新品一經(jīng)上線便銷售火爆，股價也順勢攀升。

近日，舍得酒業(yè)2025年半年報出爐：上半年營收27.01億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤4.43億元。其中二季度表現(xiàn)突出：營收11.25億元，同比基本持平，環(huán)比一季度降幅明顯收窄；歸母凈利潤9717萬元，同比大幅增長139.5%。

舍得也成了茅臺之外，又一家實現(xiàn)歸母凈利潤正增長的白酒上市公司。

更引人注目的是，中報發(fā)布后不久，舍得推出首款低酒度暢飲型老酒“舍得自在”，迅速引爆市場——上線36小時訂單破1.2萬單，24小時內(nèi)2萬人加購。自8月15日新品消息曝光至9月1日，舍得股價上漲29.43%。

這不禁讓人好奇：舍得逆勢增長的韌勁，究竟從何而來？

短期承壓不改長期韌性

2025年上半年的白酒市場，可謂“冰火兩重天”。

中國酒業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示：今年上半年白酒規(guī)上企業(yè)同比減少100多家，剩887家；產(chǎn)量同比下降5.8%，利潤下降10.93%。庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)升至900天。

這種環(huán)境下，多數(shù)酒企難以避免營收利潤雙降，而舍得酒業(yè)，卻走出了一條截然不同的恢復曲線：

一季度歸母凈利潤達3.46億元，超過去年全年水平；二季度再度發(fā)力，凈利潤9717萬元，同比大增139.5%。上半年總營收27.01億元看似平穩(wěn)，但二季度11.25億元的營收，已經(jīng)明顯收窄了環(huán)比降幅，復蘇勢頭明顯。

白酒行業(yè)處于調(diào)整期，酒企必須隨之應變，而如何調(diào)整運營策略尤為關(guān)鍵，舍得顯然把握住了節(jié)奏。筆者分析，這份成績的背后，是它精準的策略調(diào)整。

一方面，舍得提前布局去庫存。早在2024年，舍得便著手推進“控量挺價”，不盲目追求鋪貨規(guī)模，而是協(xié)助經(jīng)銷商消化庫存、穩(wěn)定終端價格。

成效在2025年半年報中得到清晰體現(xiàn)：經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比大增427.77%，從去年同期的負值扭轉(zhuǎn)為6736.74萬元；總資產(chǎn)達124.07億元，較上年度末增長5.12%，現(xiàn)金回款能力大幅改善，運營質(zhì)量切實改善。

另一方面，成本實現(xiàn)精準管控。通過精益化管理、生產(chǎn)端效率提升和供應鏈優(yōu)化，營業(yè)成本同比降7.32%，管理費用降幅近20%。

舍得酒業(yè)深知，白酒行業(yè)短期承壓之際，長期主義才是硬道理。盡管“長期主義”在行業(yè)中已被廣泛提及，舍得的獨特之處在于其“務實”態(tài)度。

舍得已經(jīng)把數(shù)十萬噸老酒儲備轉(zhuǎn)化為“看得見、可調(diào)用”的資產(chǎn)。自1976年起，每批次優(yōu)質(zhì)基酒均被預留貯存，四十余年來，這些老酒不僅是歷史的見證，更是產(chǎn)品力的堅實支撐。即使行業(yè)需求波動，這些時間沉淀的資產(chǎn)也能快速轉(zhuǎn)化為市場競爭力。2024年，舍得酒業(yè)還牽頭制定并發(fā)布《壇貯老酒（濃香型白酒）》團體標準，推動白酒行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

舍得的“務實增長”還體現(xiàn)在不賭單一賽道——靠多維布局實現(xiàn)長效增長。

產(chǎn)品端，多品牌矩陣戰(zhàn)略形成一道“防護網(wǎng)”。在二季度中高端需求尚在恢復時，沱牌特級T68等大眾產(chǎn)品實現(xiàn)同比增長，為業(yè)績提供強大支撐；舍得品牌則憑借老酒資源穩(wěn)固中高端市場。

市場方面，國際化戰(zhàn)略旨在“謀長期增量”。在復星資源的深度賦能下，舍得產(chǎn)品已登陸全球40個國家和地區(qū)。2025年上半年，舍得酒業(yè)在東南亞的銷售收入同比增長50%，動銷實現(xiàn) 120%的增長，逐步拓展全球市場。

正是這種“短期靈活調(diào)整”和“長期戰(zhàn)略堅守”的結(jié)合，讓舍得在行業(yè)寒冬中仍迸發(fā)活力，顯露出穿越周期的韌性。

進軍新消費賽道！

長期主義從不意味著保守——當白酒行業(yè)還在轉(zhuǎn)型陣痛里掙扎時，舍得用一款創(chuàng)新產(chǎn)品驚艷了市場。

8月30日，“舍得自在”在京東首發(fā)，上線24小時便吸引2萬人加購，36小時內(nèi)訂單破1.2萬，排名新品人氣榜第一，成了妥妥的現(xiàn)象級產(chǎn)品。

復星國際董事長郭廣昌的評價十分中肯：“守得住匠心，玩得轉(zhuǎn)創(chuàng)新?！?/strong>“舍得自在”的熱銷，源于舍得對新消費趨勢的精準把握，以及長期主義的堅定踐行。

當前白酒市場低度化、利口化、場景多元化的趨勢越來越明顯。但低度酒一直面臨降度易“析出”、口感寡淡的行業(yè)難題——如何降度的同時保持風味，成了全行業(yè)亟待突破的關(guān)口。

錨定這一廣闊的市場前景，舍得酒業(yè)董事長蒲吉洲表示，舍得酒業(yè)用數(shù)十年的厚積，形成了生態(tài)、文化、老酒的硬實力優(yōu)勢，為持續(xù)升級的消費品質(zhì)需求做好了準備。

依托“基酒風味靶向遴選技術(shù)、降度固香風味重組技術(shù)、高端老酒風味回填技術(shù)”三大關(guān)鍵技術(shù)，舍得成功攻克低度酒風味難題，在降度的同時維持了老酒高風味，口感醇厚且層次豐富，真正達到“輕負擔、更醇柔”。

看到這兒，大家或許會疑惑：如此優(yōu)質(zhì)的低度老酒，價格肯定不便宜吧？但舍得自在卻做到了“高質(zhì)價比”，零售價為329元/500ml，平均每毫升僅才0.66元。在當前500-800元價格帶競爭激烈的背景下，100-300元成為動銷主力，該定價極具競爭力。

瓶身設計也藏著對新消費群體的理解——摒棄繁復裝飾，以通透質(zhì)感契合“輕盈”特質(zhì)，立體水紋呼應“水利萬物”的東方智慧，兼具新中式東方韻味與極簡現(xiàn)代風格；同時醒目的29度金色標識、“自在”二字的墨跡飛白，傳達“低酒度無壓力”產(chǎn)品特性，降低消費者對飲用白酒的心理門檻。

舍得自在的上市還助力品牌突破了固有消費場景。中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉表示，“舍得自在”定位“悅己”“自在”情緒和松弛社交氛圍，平衡低醇舒適與陳年醇柔口感，市場表現(xiàn)值得期待。

“舍得自在”迅速走紅，筆者認為其核心在于精準捕捉三大消費趨勢：

一是健康意識提升后，消費者追求“輕負擔”，29°酒精度飲酒無壓力；

二是理性消費回歸，消費者認準“高質(zhì)價比”，真老酒、價格優(yōu)，自然受歡迎；

三是場景多元化，從商務輕社交、好友小聚，到居家獨酌、冰飲等多元場景，均可通過“舍得自在”實現(xiàn)“自在飲酒”的體驗。

而從戰(zhàn)略層面看，“舍得自在”更是撬動舍得國際市場的關(guān)鍵一步。依托復星的全球化產(chǎn)業(yè)布局，舍得產(chǎn)品已進入40個國家和地區(qū)，為新品出海奠定渠道基礎。當29度的醇厚口感遇上東南亞的夜市小聚、歐美的家庭派對，“舍得自在”有望在海外市場開創(chuàng)新天地。

在筆者看來，“舍得自在”的意義遠不止一款爆品。它不僅印證了舍得在老酒戰(zhàn)略引領下不斷創(chuàng)新的戰(zhàn)略可行性，更為傳統(tǒng)白酒企業(yè)破局新消費提供了樣本。

三大技術(shù)沒脫離“老酒”的本質(zhì)，卻解決了低度酒的行業(yè)痛點；定價和設計精準戳中了要品質(zhì)、要舒適、不要負擔的市場需求。

這種“有根基的創(chuàng)新”，才是名酒企業(yè)穿越周期的關(guān)鍵。