最近有個(gè)瓜，就是卡介苗數(shù)據(jù)被不少人挖出來(lái)了，結(jié)果發(fā)現(xiàn)今年人口數(shù)量可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到上一年954萬(wàn)這個(gè)數(shù)字，

首先卡介苗為啥和出生人口強(qiáng)掛鉤，主要是咱們有規(guī)定，新生兒出生三個(gè)月內(nèi)須接種卡介苗，且卡介苗也是免費(fèi)疫苗，

因此接種率一直達(dá)到95-99%，可以說(shuō)卡介苗接種≈人口出生數(shù)，

但是自從2020年出生人口數(shù)大幅下滑之后，好巧不巧卡介苗接種數(shù)量也不再公布。

不過(guò)有細(xì)心的網(wǎng)友從zf年度采購(gòu)信息平臺(tái)中，卻查到了卡介苗在2024年對(duì)下一年的預(yù)估采購(gòu)量，為420萬(wàn)支，

當(dāng)然420萬(wàn)針只是zf總采購(gòu)預(yù)算，通常來(lái)說(shuō)備貨數(shù)會(huì)高于預(yù)期，因此實(shí)際采購(gòu)量要視各省規(guī)劃而訂，

從目前已經(jīng)公開(kāi)的各省份卡介苗采購(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)看，

廣東+福建+四川+山西+青海+海南合計(jì)為92.4萬(wàn)劑，

六省人口24年合計(jì)占中國(guó)24.8%，因此換算推出全國(guó)針劑為372萬(wàn)劑，

.........

接著分析，由于卡介苗一劑最多可以注射5個(gè)人，但實(shí)際排氣和針管內(nèi)壁附著會(huì)損耗，而且開(kāi)了之后6小時(shí)得用完，所以需要計(jì)算每劑的最終實(shí)際使用人數(shù)，才能推到實(shí)際出生數(shù)，

通過(guò)過(guò)往的卡介苗公開(kāi)批簽發(fā)量，對(duì)比實(shí)際人口的出生數(shù)據(jù)比值，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)歷史數(shù)據(jù)比值大概每劑能注射1.86人，

不過(guò)我們也會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)詭異的現(xiàn)象，就是2014到2017批發(fā)數(shù)量和出生人口比值都是在1.6左右，也就是一劑1.6人，

但2018到2020年批發(fā)數(shù)量和出生人口一下飆升到了一劑2.4人，

然而根據(jù)2022年《世界人口展望》，給2.4個(gè)以上的新生兒注射，有違醫(yī)學(xué)常識(shí)，這也是后來(lái)一直被質(zhì)疑數(shù)據(jù)不對(duì)勁的原因，

我們?cè)倏床糠质∈械貐^(qū)的近兩年對(duì)應(yīng)值，

河南省一劑注射2.6人

貴陽(yáng)市一劑注射2.1人

上海市一劑注射1.67人

一般經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)的省市，因?yàn)樨?cái)政盈余充沛，人口造假動(dòng)力越小，理論上上海的數(shù)據(jù)可信度成分會(huì)更高一些，

另一個(gè)層面來(lái)分析，出生人口數(shù)越多的地區(qū)，損耗則越小，因?yàn)橐粍┛梢酝瑫r(shí)給很多娃注射，

而反之出生人口越少的地區(qū)，經(jīng)常一個(gè)醫(yī)院一劑只能服務(wù)一個(gè)娃，超時(shí)就廢掉了，損耗則越大，

2020年之前的每劑尚可注射1.86人，現(xiàn)在新生人口大幅縮水，理論上數(shù)字不會(huì)高于之前的水平，所以我認(rèn)為應(yīng)該會(huì)更接近上海的每劑可注射1.67人，

但是我們嚴(yán)謹(jǐn)一些，還是按照3種情況去計(jì)算：

按貴陽(yáng)數(shù)據(jù)，假設(shè)注射人數(shù)比為2.1的話(huà)，即人口為372×2.1=781萬(wàn)人，

按2014-2020平均數(shù)據(jù)，假設(shè)注射人數(shù)比為1.86的話(huà)，即人口為372×1.86=691萬(wàn)人，

按上海數(shù)據(jù)，假設(shè)注射人數(shù)比為1.67的話(huà)，即人口為372×1.67=621萬(wàn)人，

通過(guò)計(jì)算可知，如果基于24年的954萬(wàn)人來(lái)采購(gòu)次年卡介苗的話(huà)，那么400萬(wàn)左右的卡介苗采購(gòu)量，很明顯太少了。

............

有人可能會(huì)認(rèn)為，只拿卡介苗來(lái)推算新生人口還欠缺足夠說(shuō)服力，

那么這時(shí)我們可以采取數(shù)據(jù)去做交叉驗(yàn)證，來(lái)判斷數(shù)據(jù)是否準(zhǔn)確，

最直接的就是我們拿歷年結(jié)婚人口來(lái)判斷，由于結(jié)婚對(duì)數(shù)和下一年的出生人口高度正相關(guān)，因此我們通過(guò)帶入近十年數(shù)據(jù)，以線(xiàn)性回歸方程計(jì)算推導(dǎo)得出：

次年出生人口≈當(dāng)年結(jié)婚對(duì)數(shù)?0.95+522，由于2024年結(jié)婚對(duì)數(shù)大幅下滑只有611萬(wàn)人，那么計(jì)算得到2025年預(yù)估出生人口為760萬(wàn)人，同比去年下滑20.4%。

當(dāng)然，咱們考慮到結(jié)婚數(shù)據(jù)也可能出現(xiàn)統(tǒng)計(jì)“失誤”，因此我們接著找一些上市公司公開(kāi)的財(cái)報(bào)來(lái)佐證，

以中國(guó)唯一A股上市的奶粉公司貝因美為例，

貝因美2025年上半年的奶粉銷(xiāo)售量為12,846.04噸，較2024年同期的13,671.91噸減少了6.04%，

數(shù)據(jù)來(lái)源：貝因美25年上半年財(cái)報(bào)

嬰兒出生人口奶粉消耗結(jié)構(gòu)里面，

? 0–6 月：人均月 3-4kg，消耗量最高，最直接反映近半年新生兒數(shù)

? 6–12 月：2-3kg/月。

? 12–36 月：1-2kg/月。

根據(jù)2021年出生人口：1062萬(wàn)，2022年：956萬(wàn)，2023年：902萬(wàn)，2024年：954萬(wàn)，

假設(shè)影響貝因美銷(xiāo)量的僅為人口因素，帶入公式推導(dǎo)得出，上半年新生兒人數(shù)同比去年減少約為17.6%，

如果2024年全年是954萬(wàn)人，那么在2025年這個(gè)人數(shù)預(yù)計(jì)降到786萬(wàn)人，

……

當(dāng)然有人可能又要說(shuō)了，你只統(tǒng)計(jì)了一家奶粉公司，為什么沒(méi)統(tǒng)計(jì)其他的，

主要是因?yàn)橹挥胸愐蛎拦剂藴?zhǔn)確的噸位銷(xiāo)量，而其他公司只公布了金額銷(xiāo)量，但價(jià)格干擾因素較多，

如果我們看飛鶴，上半年半年報(bào)奶粉營(yíng)收為-10%；

澳優(yōu)乳業(yè)上半年奶粉營(yíng)收同比為-8.9%；

假設(shè)價(jià)格沒(méi)有變化的話(huà)，飛鶴和澳優(yōu)的噸位銷(xiāo)量下降幅度還要比貝因美更大一些，這也就意味著計(jì)算出來(lái)的新生人口可能降幅還會(huì)超過(guò)17.6%的水平，

……

有人可能會(huì)說(shuō)，奶粉還是差點(diǎn)意思，還需要多方位去佐證。

那我們繼續(xù)，接下來(lái)參考“主營(yíng)0-3歲兒童生活用品”業(yè)務(wù)的“孩子王”的財(cái)報(bào)，

看看以嬰幼兒客戶(hù)為主的上市公司上半年會(huì)員數(shù)變化，來(lái)推算新生兒的數(shù)據(jù)，

2024年全年會(huì)員數(shù)增加700萬(wàn)人，對(duì)應(yīng)新增人口950萬(wàn),

2025年上半年會(huì)員數(shù)增加300萬(wàn)人，對(duì)應(yīng)新增人口X，

數(shù)據(jù)來(lái)源：孩子王23年、24年、25上半年財(cái)報(bào)

假設(shè)孩子王新增會(huì)員和新生兒人口成正比，

根據(jù)公式計(jì)算，950/X=700/300，那么X≈400萬(wàn)人，全年出生人口應(yīng)該也是在800萬(wàn)人左右，下滑16%，

所以通過(guò)三項(xiàng)公開(kāi)作證數(shù)據(jù)，我們可以判斷今年的出生人口相比去年大概是下滑了16%~20%，

如果前一年954萬(wàn)人準(zhǔn)確，那么今年的出生人口置信區(qū)間大概在760萬(wàn)人-800萬(wàn)人之間，

而如果通過(guò)卡介苗采購(gòu)量推導(dǎo)的結(jié)果來(lái)看，今年可能只有621萬(wàn)人-781萬(wàn)人，如果為最低值的話(huà)，下滑幅度可能達(dá)到35%以上！

我們假設(shè)保守取出生人口為780萬(wàn)人，那么對(duì)應(yīng)14億人的粗出生率為5.6‰，

根據(jù)2023年聯(lián)合國(guó)數(shù)據(jù)：

• 全球平均：約 17‰（2023 年聯(lián)合國(guó)數(shù)據(jù)）

• 非洲： 25–35‰

• 南亞：約 17–20‰（印度 ~17‰，巴基斯坦 ~28‰）

• 東南亞：約 12–16‰（越南 ~14‰，印尼 ~15‰）

• 拉美：約 13–18‰（巴西 ~13‰，墨西哥 ~15‰）

• 發(fā)達(dá)國(guó)家平均：7–10‰

• • 美國(guó)：~11‰

  • 日本：~6.3‰

  • 韓國(guó)：~4.9‰（世界最低）

  • 德國(guó)：~9‰

  • 英國(guó)：~10.5‰

咱這個(gè)出生率對(duì)比全球，可以說(shuō)都是倒數(shù)水平了...

……

那問(wèn)題來(lái)了，新生兒人口下滑意味著什么，背后反映了什么深層次問(wèn)題？

一、未來(lái)三十年后的養(yǎng)老金

未來(lái)當(dāng)人口出生率急速惡化的情況下，700萬(wàn)人的新生兒供養(yǎng)以前出生2000萬(wàn)的老人，那么現(xiàn)收現(xiàn)付的養(yǎng)老制度定然會(huì)更加難以維系，

結(jié)果就是養(yǎng)老金的替代率要么縮水，從原先40%進(jìn)一步下降，要么領(lǐng)取年齡繼續(xù)延期，

所以人口越少，信心越差，是必然的，這會(huì)反映到實(shí)體經(jīng)濟(jì)里去，最終結(jié)果就是影響繳納社保的人數(shù)，斷繳率等。

二、地方Z府的稅源

稅源對(duì)應(yīng)本幣的償債能力，目前各地方zf都欠著一屁股的地方債等待化債，因?yàn)橥读舜罅繜o(wú)法收回回報(bào)的項(xiàng)目，像高鐵、地鐵、高速公路等各各種基建又需要足額人口，以及持續(xù)的資金來(lái)維護(hù)，

因此人口減少，意味著缺少稅源，收支失衡，那么現(xiàn)有負(fù)債的壓力會(huì)越來(lái)越大。

在長(zhǎng)久依賴(lài)中央財(cái)政轉(zhuǎn)移之后，最后必然走的一步就是發(fā)債+貨幣投放刺激經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致匯率貶值來(lái)縮減債務(wù)壓力，這也會(huì)削弱人民幣長(zhǎng)期信心，導(dǎo)致外資加速撤離。

因此看到這你也應(yīng)該明白了為什么今年都開(kāi)始急著要給老百姓發(fā)3600塊補(bǔ)貼了，因?yàn)榧谙疑希俨簧娴贸鲧鄱曜樱?/p>

后面繼續(xù)搞出更多刺激生育的大招我也覺(jué)得不意外了，

面對(duì)這種情形年輕人應(yīng)如何應(yīng)對(duì)？

多參照日本，日本的去杠桿周期就是做套息交易的贏麻了，人話(huà)說(shuō)就是拿著低利率的錢(qián)去投資全球高收益的資產(chǎn)，

最后結(jié)果是日本過(guò)去十來(lái)利息只用了10%，但匯率貶值了40%，投資海外核心資產(chǎn)賺收益，戴維斯雙擊也可逆周期起飛，

當(dāng)然從實(shí)業(yè)角度來(lái)分析，就是盡可能賺老外的錢(qián)/賺富豪的錢(qián)/賺屌絲的錢(qián)，

因?yàn)槿丝谙滦?，房產(chǎn)跌價(jià)導(dǎo)致中產(chǎn)滑落之后，大家也看到了，只做內(nèi)地業(yè)務(wù)的公司們，堪稱(chēng)瑞士卷里只剩下了卷，所以不想卷，就脫離滑落階層去找其他客戶(hù)群體，

上面會(huì)如何應(yīng)對(duì)？

不惜一切投入大搞機(jī)器人，以此解決中國(guó)始終面臨老齡化之下人力不足的問(wèn)題，

問(wèn)題能不能搞成？歷史來(lái)看，科技創(chuàng)新很難在單方面砸錢(qián)的過(guò)程中完成，科技更多需要?jiǎng)?chuàng)新土壤而不是錢(qián)，

但這又是無(wú)解命題，不砸錢(qián)也不行，砸錢(qián)效果也未必能實(shí)現(xiàn)，本質(zhì)還得參考鷹國(guó)的機(jī)器人推進(jìn)程度，

所以在此之前中國(guó)會(huì)玩命拿錢(qián)砸科技，科技企業(yè)也不會(huì)缺錢(qián)，至少融資難度不大，

但能不能有重大突破，這點(diǎn)上難以個(gè)人意志為轉(zhuǎn)移，所以，只能走一步看一步了。