AI制圖。

半導(dǎo)體設(shè)備：在國產(chǎn)化進(jìn)程與AI算力中尋找增長極

近期，半導(dǎo)體設(shè)備板塊表現(xiàn)活躍，在市場整體回暖的背景下走勢強(qiáng)勁。例如9月24日，板塊內(nèi)多只個(gè)股漲幅顯著，半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159558）等產(chǎn)品跟蹤的中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)也實(shí)現(xiàn)較大幅度上漲，反映出資金對該領(lǐng)域的高度關(guān)注。

這輪行情的背后，是半導(dǎo)體設(shè)備環(huán)節(jié)基本面的持續(xù)改善。在國產(chǎn)化加速推進(jìn)、AI算力需求爆發(fā)、存儲芯片產(chǎn)能擴(kuò)張等多重因素的共同推動(dòng)下，半導(dǎo)體設(shè)備板塊展現(xiàn)出較強(qiáng)的成長潛力。市場信心得到提振，資金持續(xù)流入，顯示出市場對半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)未來前景的高度認(rèn)可。

市場脈動(dòng)：產(chǎn)業(yè)鏈上中游成焦點(diǎn)

要深入了解這輪半導(dǎo)體設(shè)備行情，不妨從它的代表性指數(shù)——中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)（931743）入手。該指數(shù)精選40家業(yè)務(wù)涉及半導(dǎo)體材料和設(shè)備領(lǐng)域的上市公司，能夠較為全面地反映這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的整體表現(xiàn)。

具體到結(jié)構(gòu)上，半導(dǎo)體材料設(shè)備指數(shù)特點(diǎn)鮮明：一是指數(shù)更加聚焦產(chǎn)業(yè)鏈的上中游環(huán)節(jié)，按照中證三級行業(yè)來分類，半導(dǎo)體材料與設(shè)備合計(jì)權(quán)重達(dá)97%，凸顯了指數(shù)對產(chǎn)業(yè)鏈上中游環(huán)節(jié)的重視；二是指數(shù)成份股集中度較高，前十大成份股占比超62%，囊括了中微公司、北方華創(chuàng)等產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，使得指數(shù)在行業(yè)景氣周期中具備較強(qiáng)的彈性優(yōu)勢。（來源Wind,截至9月26日）

指數(shù)本身的優(yōu)異表現(xiàn)也印證了這一點(diǎn)：截至9月26日，半導(dǎo)體材料設(shè)備指數(shù)當(dāng)月累計(jì)漲幅已超過22%，顯著跑贏大盤。和其他半導(dǎo)體指數(shù)進(jìn)行對比，同期科創(chuàng)半導(dǎo)體設(shè)備上漲19%、國證芯片上漲11.05%、中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上漲8.68%，半導(dǎo)體材料設(shè)備指數(shù)相對優(yōu)勢顯著，在收益與風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后回報(bào)方面均表現(xiàn)突出。（來源Wind,截至9月26日）

這一強(qiáng)勁表現(xiàn)不僅反映了市場對半導(dǎo)體設(shè)備板塊的青睞，也凸顯了產(chǎn)業(yè)鏈上中游環(huán)節(jié)在當(dāng)前市場環(huán)境下的核心地位。隨著國產(chǎn)化進(jìn)程的加速和AI算力需求的激增，這些上中游企業(yè)有望迎來更加廣闊的發(fā)展空間，成為推動(dòng)半導(dǎo)體設(shè)備板塊持續(xù)增長的重要力量。

產(chǎn)業(yè)爆發(fā)：多維驅(qū)動(dòng)基本面持續(xù)向好

半導(dǎo)體設(shè)備板塊的強(qiáng)勁表現(xiàn)，與當(dāng)前產(chǎn)業(yè)層面密集出現(xiàn)的積極信號密切相關(guān)。

首先是國內(nèi)算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)取得了顯著進(jìn)展——中國聯(lián)通的三江源綠電智算中心項(xiàng)目獲得了廣泛關(guān)注，該項(xiàng)目與7家國產(chǎn)AI芯片企業(yè)達(dá)成合作，已完成1700余臺設(shè)備采購，總算力規(guī)模接近3500P，標(biāo)志著國產(chǎn)算力集群正逐步實(shí)現(xiàn)規(guī)?；逃?。這一進(jìn)展不僅提升了國內(nèi)算力水平，也為半導(dǎo)體設(shè)備廠商提供了新的市場空間。

其次，存儲芯片領(lǐng)域的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃令人振奮。長江存儲三期項(xiàng)目于9月5日正式注冊成立，公司計(jì)劃在2025年將月產(chǎn)能提升至15萬片，2026年實(shí)現(xiàn)全球NAND市場份額15%的目標(biāo)。這些大規(guī)模的產(chǎn)能投資有望直接帶動(dòng)對刻蝕機(jī)、薄膜沉積設(shè)備等關(guān)鍵半導(dǎo)體設(shè)備的需求。

此外，龍頭企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃為半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)注入了強(qiáng)心劑——華為在2025全聯(lián)接大會(huì)上公布了詳細(xì)的昇騰芯片路線圖，計(jì)劃從2026年第一季度開始陸續(xù)推出多代新品，算力或?qū)?shí)現(xiàn)階梯式躍升；百度第二季度數(shù)字人相關(guān)業(yè)務(wù)收入約5億元，環(huán)比增長55%，顯示出AI應(yīng)用的強(qiáng)勁增長勢頭。同時(shí)還在嘗試用昆侖芯P800訓(xùn)練新版文心大模型，進(jìn)一步推動(dòng)AI技術(shù)的發(fā)展。這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭在AI領(lǐng)域的積極布局，進(jìn)一步推動(dòng)了芯片需求的增長。

路徑布局：板塊配置窗口已開啟

將視角轉(zhuǎn)換到全球視角，貨幣政策環(huán)境出現(xiàn)積極變化，美聯(lián)儲降息為市場注入了更多流動(dòng)性，資金面對科技行業(yè)的約束有所緩解，為半導(dǎo)體設(shè)備板塊提供了良好的外部環(huán)境。

而相較于已充分估值的AI應(yīng)用層，半導(dǎo)體設(shè)備作為上游基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)，既享受AI算力需求爆發(fā)的直接拉動(dòng)，又受益于國產(chǎn)化深化帶來的市場份額提升，形成“成長+安全”的雙重邏輯。

在全球科技競爭加劇與國內(nèi)政策紅利釋放的雙重驅(qū)動(dòng)下，半導(dǎo)體設(shè)備板塊憑借其“硬科技”屬性與產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵地位，成為資金配置的優(yōu)選方向。半導(dǎo)體設(shè)備ETF易方達(dá)（159558）持續(xù)獲得資金凈流入，上周凈流入合計(jì)4.57億元，顯示出市場對板塊未來表現(xiàn)的持續(xù)看好。（來源Wind,截至9月26日）

同時(shí)，得益于底層資產(chǎn)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，半導(dǎo)體設(shè)備ETF易方達(dá)（159558）凈值也在穩(wěn)步攀升，自成立以來累計(jì)回報(bào)率高達(dá)77.92%，年化回報(bào)率表現(xiàn)亮眼。（來源Wind,截至9月26日）

從成熟制程的穩(wěn)步替代到先進(jìn)工藝的加速突破，從傳統(tǒng)芯片的產(chǎn)能擴(kuò)張到AI芯片的增量需求，半導(dǎo)體設(shè)備作為數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的“基石”，不僅承載著國產(chǎn)供應(yīng)鏈自主可控的使命，更有望成為分享AI產(chǎn)業(yè)紅利的關(guān)鍵通道，其戰(zhàn)略價(jià)值和成長空間正在被市場重新認(rèn)知。

對于投資者而言，通過指數(shù)化投資工具把握這一歷史性機(jī)遇，或許正是通往未來增長極的穩(wěn)健路徑?！?/p>