9月30日，港交所官網(wǎng)顯示，國(guó)貨美妝超級(jí)獨(dú)角獸自然堂全球控股有限公司（下稱(chēng)“自然堂”）申請(qǐng)港股上市，華泰國(guó)際和瑞銀集團(tuán)擔(dān)任聯(lián)合保薦人。

一旦上市，公司將成為繼珀萊雅、丸美、上海家化之后，又一家登陸國(guó)際資本市場(chǎng)的中國(guó)多品牌美妝集團(tuán)，也意味著其幕后掌舵人——伽藍(lán)集團(tuán)創(chuàng)始人鄭春穎歷時(shí)24年的資本長(zhǎng)跑終點(diǎn)。

制圖：佘詩(shī)婕

國(guó)貨第二

2001年，鄭春穎帶著在東北經(jīng)營(yíng)美容連鎖的原始積累南下上海，創(chuàng)立伽藍(lán)集團(tuán)，推出專(zhuān)業(yè)線(xiàn)品牌“美素”和旗艦品牌“自然堂”，隨后“自然堂”以CS化妝品店為切入口，迅速覆蓋全國(guó)。

至今，招股書(shū)披露，自然堂終端零售點(diǎn)已超6.27萬(wàn)個(gè)，30.9%的總收入來(lái)自線(xiàn)下渠道，全國(guó)門(mén)店數(shù)突破4.5萬(wàn)家，覆蓋百貨商場(chǎng)、KA賣(mài)場(chǎng)、超市、美妝店等多個(gè)渠道。

目前，自然堂全球控股構(gòu)建了多品牌矩陣，旗下有自然堂、珀芙研、美素、春夏及己出五個(gè)主要品牌，產(chǎn)品覆蓋護(hù)膚、彩妝、個(gè)人護(hù)理等品類(lèi)。

2024年按零售額計(jì)，自然堂集團(tuán)為中國(guó)第三大國(guó)貨化妝品集團(tuán)，自然堂單一品牌位列國(guó)貨第二，低于百雀羚。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，自然堂于2013年至2024年間連續(xù)12年以零售額計(jì)排名國(guó)貨化妝品品牌前兩名。

2022年—2024年及2025年上半年（下稱(chēng)“報(bào)告期”），自然堂實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為42.92億元、44.42億元、46.01億元、24.48億元，持續(xù)增長(zhǎng)，2025年上半年同比增長(zhǎng)6.4%。同期，自然堂凈利潤(rùn)分別為1.39億元、3.02億元、1.9億元、1.91億元。

招股書(shū)顯示，線(xiàn)上渠道拓展及線(xiàn)下零售商數(shù)量增加是營(yíng)收增長(zhǎng)主因。線(xiàn)上渠道收入占比從2022年的59.7%升至2025年上半年的68.8%，成為增長(zhǎng)主引擎。

其中，自然堂品牌收入占比始終高于94%，集團(tuán)毛利率則由66.5%提升至70.1%，但仍低于林清軒（82%）、毛戈平（84.2%）等高端同行，顯示高端化仍有空間。

鄭春穎家族控股

與自然堂同期起家的珀萊雅2017年登陸上交所，最新市值約320億元；丸美生物2019年敲鐘上市，最新市值約160億元；上海家化早在2001年即上市，目前市值約177億元；上美股份、巨子生物于2022年在港股上市，市值各約384億港元、605億港元。

相比同期企業(yè)珀萊雅、丸美、上海家化幾年前便走入了資本市場(chǎng)，相宜本草也數(shù)次啟動(dòng)IPO，自然堂這家國(guó)貨美妝超級(jí)獨(dú)角獸卻遲遲未透露出上市計(jì)劃的存在。

在自然堂背后，是以120億元財(cái)富身家位居2024胡潤(rùn)百富榜全國(guó)第471位的鄭春穎。

為了赴港上市，伽藍(lán)集團(tuán)在2024年左右進(jìn)行了典型的“紅籌重組”，完成重組后，伽藍(lán)集團(tuán)成為自然堂全球控股100%的境內(nèi)運(yùn)營(yíng)公司。截至9月22日，控股股東鄭春穎、鄭春彬、鄭春威、鄭小丹等合共擁有公司約87.82%的投票權(quán)。

此外，法國(guó)化妝品巨頭歐萊雅通過(guò)美町持有自然堂6.67%的股權(quán)。

本次自然堂香港IPO募資金額擬用于以下用途：加強(qiáng)公司在銷(xiāo)售渠道的DTC能力，提升在線(xiàn)線(xiàn)下銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的協(xié)同效應(yīng)，以促進(jìn)與消費(fèi)者的直接觸達(dá)及互動(dòng)，提高公司的銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)的效果。豐富公司的多品牌矩陣及增加品牌曝光。投資于研發(fā)及產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，以提升公司的自主研發(fā)能力并使公司能夠持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)品組合。加強(qiáng)公司于會(huì)員管理、供應(yīng)鏈管理及銷(xiāo)售管理方面的數(shù)字化能力。用于公司生產(chǎn)設(shè)施的運(yùn)營(yíng)及升級(jí)，以增強(qiáng)公司的自主生產(chǎn)能力并增進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量的一致性及可控性。擴(kuò)大公司在海外市場(chǎng)的業(yè)務(wù)、建立國(guó)際品牌知名度并提高公司在海外市場(chǎng)的滲透率。用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

記者 王瑩

文字編輯 光云

版面編輯 佘詩(shī)婕

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