盡管9月金融數(shù)據(jù)是史上發(fā)布時(shí)間最晚的月度金融數(shù)據(jù)，但如果只用四個(gè)字來形容的話，我還是會(huì)說：

一片向好！

1

M1和M2全都大增。

M2余額已經(jīng)超過335萬億啦，同比增長8.4%。

M1同比增長7.2%，為最近四年多首次。

相信新增的M1里有不少比例的錢是取來打算馬上進(jìn)股市的錢。

對(duì)應(yīng)的，9月A股也走出了牛市。

當(dāng)然，其實(shí)我們都知道真實(shí)的情況是因果倒置的，M1大增不是“因”而是“果”，是官方大拉科技股牛市在前，這才帶動(dòng)了居民取錢，或把錢轉(zhuǎn)成活期，準(zhǔn)備隨時(shí)存入股市做保證金，而不是居民開始取錢進(jìn)股市，股市才被拉起來的。

但情商高的人此時(shí)一定會(huì)說一句話：不管怎樣都是好事。

2

住戶存款在9月單月增長2.96萬億。

至少有一種可能是9月不少老股民賺到錢或者解套了，賣掉后為鎖住利潤把錢取出來存進(jìn)了銀行。

這也算是“水?！毙?yīng)發(fā)揮作用了。

不管怎樣，至少說明一部分百姓賺到錢了。

好事。

3

人民幣貸款單月增加1.29萬億，這個(gè)數(shù)字放在以前會(huì)讓圈內(nèi)震驚，但放到現(xiàn)在算是不錯(cuò)的成績，終于不是負(fù)值了。

雖然有一部分是我上一篇文章里提到的“針對(duì)城投、事業(yè)單位的清欠償還政策帶動(dòng)商業(yè)信用轉(zhuǎn)銀行信用”，也就是以ZF信用為背書的債轉(zhuǎn)貸，客觀上增加了貸款數(shù)，但畢竟數(shù)字是1.29萬億，能說得過去。

消費(fèi)貸貼息可能也起了一點(diǎn)作用，住戶貸款在9月單月增加了3890億。

雖不如前幾年，但勝過前幾個(gè)月。

好事。

4

還有一個(gè)重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)：前九個(gè)月社融增量30.09萬億，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加14.54萬億元。

也就是說：人民幣貸款占比社融總量已經(jīng)小于50%了。

我說得高情商一點(diǎn)：這意味著我國融資結(jié)構(gòu)開始多元化。

之前我國企業(yè)主要的融資方式是間接融資，也就是從銀行貸款。

但銀行可不是所有企業(yè)都待見的，有些企業(yè)真的不具備貸款的資格，尤其是小型科技企業(yè)，無營收無抵押物，如果自己研發(fā)的項(xiàng)目無法商用最終只能徹底破產(chǎn)，那連帶倒霉的是銀行。

從官方的層面，這幾年一直大聲疾呼“提高直接融資比重”，也就是呼吁企業(yè)通過發(fā)債券和上市，尤其是上市來融資。

所以最近這短短幾年，注冊制終于落實(shí)了，A股從兩千多家公司擴(kuò)容到五千多家了，科創(chuàng)板也擴(kuò)起來了，北交所也建立起來了。

就是要讓那些無條件從銀行貸款的小科技企業(yè)到股市來融資，這種融資本質(zhì)上其實(shí)是讓理財(cái)產(chǎn)品的錢，基民的錢，股民的錢去為年輕的科技企業(yè)買單。

這對(duì)于官方和企業(yè)來說，也都是好事。

對(duì)于股民基民而言，你買單的企業(yè)處在上漲幻覺中有人接盤，你怎么都好，但若某天暴跌，你也要坦然接受。

5

9月的金融數(shù)據(jù)似乎一切都很好，但奇怪的是CPI卻還沒有起來。

9月CPI同比下降0.3%，接下來的兩個(gè)多月，如果官方不采取極致手段，我國將首次出現(xiàn)全年CPI為負(fù)值的情況。

再重復(fù)一遍：2025年還剩兩個(gè)多月了，官方若無雷霆手段，我國2025年全年CPI將為負(fù)值。

接下來我要說的內(nèi)容在某些短視頻平臺(tái)已經(jīng)被河蟹了。

我盡量提高情商說話。

CPI同比下降0.3%，我們應(yīng)該去面對(duì)它，而不是非要刻意強(qiáng)調(diào)核心CPI同比上漲1%，

“所以我們的消費(fèi)要恢復(fù)啦！”

來，較個(gè)真！

核心CPI是除了食品、能源外的價(jià)格指數(shù)。

9月，拉動(dòng)核心CPI上漲最多的兩項(xiàng)，一個(gè)是第八項(xiàng)：

其他用品和服務(wù)，上漲9.9%，

另一個(gè)是第四項(xiàng)：

家用器具，上漲5.5%。

我們分別看。

“其他用品和服務(wù)”指什么？

國家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)文件里可查，大頭是黃金首飾。

是國際金價(jià)在上漲，才讓這一項(xiàng)上漲9.9%，從而大幅帶動(dòng)核心CPI上漲的。

再看第四項(xiàng)：家用器具，最大頭是大型家用電器。

這里就有疑問了：請(qǐng)問家用電器是怎樣在有國補(bǔ)的情況下漲價(jià)5.5%？

很明顯，被納入CPI統(tǒng)計(jì)口徑里的并不是補(bǔ)貼后的價(jià)格而是原價(jià)。

那原價(jià)也不至于漲價(jià)啊？

有沒有可能有些大型電器為了國補(bǔ)先漲價(jià)，再參加補(bǔ)貼，而CPI統(tǒng)計(jì)口徑統(tǒng)計(jì)的是先漲價(jià)后的價(jià)格？

這兩項(xiàng)的上漲并不能代表有效需求的回升，如果刨除這兩項(xiàng)，核心CPI還會(huì)上漲1%嗎？

其實(shí)我和大家一樣都在盼望消費(fèi)盡快恢復(fù)，但我們還是要實(shí)事求是啊。

而且消費(fèi)這件事好不好你是第一個(gè)知道的。

假如有一天你身邊的人越來越敢花錢了，飯局越來越多了，收入越來越多了，服務(wù)員越來越難招了，中登們不再抱怨找不到新工作了，那不用看CPI指數(shù)你也能察覺到：

消費(fèi)的春天來了。

希望這一天早點(diǎn)到來。

求贊。

本人堅(jiān)信中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變。