10月17日，A股市場遭遇全面調(diào)整，三大指數(shù)集體大幅下挫，市場情緒顯著降溫。到底發(fā)生了什么？反正，回調(diào)總能找到理由，比如，美國區(qū)域銀行出事、美國政府關(guān)門、貿(mào)易持續(xù)緊張的背景之下，全球投資者的信心開始出現(xiàn)問題。我覺得主要的原因還是，前期獲利盤豐厚，資金獲利了結(jié)的意愿很強(qiáng)，這應(yīng)該是導(dǎo)致回調(diào)的主因。不過，不管怎樣，日子還將繼續(xù)，下面，我們來看一下盤面走勢：

從板塊表現(xiàn)來看，今日市場主線清晰：前期強(qiáng)勢的科技與新能源賽道集體退潮，而具備避險屬性的貴金屬、燃?xì)饧安糠止檬聵I(yè)類板塊則表現(xiàn)相對堅挺，市場風(fēng)格呈現(xiàn)明顯的防御性切換。

本輪調(diào)整中，科技與新能源產(chǎn)業(yè)鏈成為重災(zāi)區(qū)。半導(dǎo)體板塊全天震蕩走低，HBM、Chiplet、存儲芯片等前期熱門概念悉數(shù)回調(diào)，板塊整體放量下行，反映出在經(jīng)歷前期快速拉升后，資金獲利了結(jié)意愿強(qiáng)烈，疊加市場風(fēng)險偏好下降，高估值成長股承壓明顯。

與此同時，光伏、儲能及電網(wǎng)設(shè)備板塊亦大幅下挫。受行業(yè)競爭加劇、海外貿(mào)易壁壘抬升等因素影響，光伏產(chǎn)業(yè)鏈盈利預(yù)期持續(xù)承壓，相關(guān)板塊估值進(jìn)一步下修。今日CPO（共封裝光學(xué)）、可控核聚變等前沿科技概念也同步走弱，顯示市場對高預(yù)期、低落地的題材類品種開始趨于謹(jǐn)慎。

在市場整體低迷的背景下，以燃?xì)狻①F金屬、機(jī)場航運為代表的防御性板塊逆勢飄紅，成為今日為數(shù)不多的亮點。

燃?xì)獍鍓K受冬季供暖需求提前啟動的催化，多地陸續(xù)開啟供暖模式，天然氣消費旺季預(yù)期升溫，推動相關(guān)板塊走強(qiáng)。疊加能源價格波動背景下，市場對傳統(tǒng)能源的穩(wěn)定性需求提升，板塊具備短期景氣支撐。

貴金屬板塊則在全球避險情緒升溫的背景下持續(xù)走高。現(xiàn)貨黃金價格今日突破4380美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)漲幅已超60%。地緣政治緊張、美元波動及全球央行持續(xù)增持黃金儲備，共同推升金價上行。在此背景下，A股黃金概念板塊獲得資金青睞，成為市場資金的“避風(fēng)港”。

此外，機(jī)場航運板塊也表現(xiàn)相對堅挺。盡管行業(yè)整體復(fù)蘇節(jié)奏仍受制于國際航線恢復(fù)程度，但近期集裝箱運價出現(xiàn)反彈，顯示全球航運需求邊際回暖，疊加低基數(shù)效應(yīng)，板塊估值具備修復(fù)空間。

從資金流向看，主力資金今日凈流入免稅店、自由貿(mào)易港等消費復(fù)蘇類板塊，反映出在市場調(diào)整中，資金對政策預(yù)期較強(qiáng)、具備估值修復(fù)潛力的消費細(xì)分領(lǐng)域仍保持關(guān)注。盡管整體消費數(shù)據(jù)尚未出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，但政策支持預(yù)期下，相關(guān)板塊具備階段性配置價值。

總體來看，今日市場調(diào)整反映出在缺乏明確增量利好背景下，前期漲幅較大的成長板塊面臨獲利回吐壓力，而資金開始向低估值、高股息及具備避險屬性的板塊遷移。近期，我一直以樂觀的心態(tài)看好市場，也不少次提出，高低切換，防御風(fēng)險，從行情走勢來看，這種想法是正確的。

溫馨提示：本觀點不作投資建議，投資有風(fēng)險，請自主思考！