作者 |鄭理

來源 | 獨角金融

國盛金控（002670.SZ）吸收合并子公司國盛證券迎來新進展。

10月26日，國盛金控公告稱，公司名稱由“國盛金融控股集團股份有限公司”變更為“國盛證券股份有限公司”（以下簡稱“國盛證券”），已完成相關變更手續(xù)，并取得江西南昌市市場監(jiān)督管理局核準換發(fā)的《營業(yè)執(zhí)照》，新證券簡稱于10月28日正式啟用。

至此，“國盛金控”正式退出歷史舞臺，國盛證券通過母公司吸收合并實現曲線上市，A股上市券商再增一家。

伴隨“身份”的更新，國盛證券核心管理層也同步敲定。選聘劉朝東為董事長，其此前已掌舵國盛金控，此次履新意味著管理層核心架構的平穩(wěn)銜接，也為后續(xù)業(yè)務連續(xù)性奠定基礎；聘任趙景亮為總經理，趙景亮之前擔任財達證券副總經理，通過公開招聘加入國盛證券任職總經理。

而新任高管不僅面臨與原國盛證券的業(yè)務與客戶的銜接、確?？蛻魴嘁鏌o縫過渡，妥善安置員工，同時還面對短期增收不增利的業(yè)績困境。

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完成更名，新聘7名高管

回顧國盛金控的更名歷程，最早可追溯至2024年1月。彼時，公司召開臨時股東大會，審議通過吸收合并全資子公司國盛證券，并計劃對公司的名稱、證券簡稱和經營范圍進行變更。

原國盛證券成立于2002年12月，是一家典型的中小型券商，2015年，完成借殼前，曾是“明天系”實控的中江信托（2019年6月更名為“雪松信托”）的子公司，持股比例為58%，第二大股東為江西國資。也就是說，國盛證券彼時是“明天系”的孫公司。

后來的原國盛證券身陷“明天系”資本迷霧。因隱瞞實際控制人、公司治理失衡，2020年7月其被證監(jiān)會接管兩年后交至江西國資手中。這不僅終結了原實控人杜力等神秘“80后”資本玩家的操盤時代，同時也以“換新上市”的涅槃姿態(tài)，上演著一場中小券商逆境突圍的資本變奏曲。

江西省交投集團牽頭江西國資收購國盛金控，完成了國盛金控的股東變更，也為后續(xù)國盛金控吸收合并原國盛證券埋下伏筆。

圖源：罐頭圖庫

2024年8月，證監(jiān)會正式接收國盛證券遞交的《證券公司合并核準》相關材料。同年12月，證監(jiān)會受理公司吸收合并原國盛證券事項的行政許可申請，雙方的吸收合并事宜向前邁進了一步。

時間來到2025年2月19日，雙方吸收合并事宜正式獲證監(jiān)會批復。吸收合并完成后，國盛證券解散，其全部資產、負債、分支機構、業(yè)務資質由國盛金控承接。

圖源：罐頭圖庫

根據監(jiān)管要求，雙方合并后的關鍵動作，新國盛證券需要在12個月內完成，一是完成工商登記變更，原國盛證券分支機構及母公司需換發(fā)營業(yè)執(zhí)照；二是業(yè)務與客戶的銜接，確?？蛻魴嘁鏌o縫過渡，妥善安置員工。如今，國盛金控正式官宣將名稱更名為國盛證券，是此前計劃的又一落地。

對于國盛金控吸收合并國盛證券的原因，國盛金控曾回應表示，吸收合并完成，將有利于公司聚焦證券主業(yè)，提升國盛證券的品牌效應優(yōu)勢，更好發(fā)揮國盛證券作為江西省屬唯一證券全牌照企業(yè)的作用。同時，能夠有效解決管理決策等流程過多的限制和制約；節(jié)約管理成本，有效提升管理與決策效率。

更何況，上市公司吸收合并子公司，也避免了IPO的復雜流程和成本支出，節(jié)省了大量的時間和資金。

就在更名的同一天，公司新聘的7名高管名單也同時公布，分別為總經理趙景亮、副總經理兼財務負責人張昌生、副總經理董東、副總經理朱宇、合規(guī)總監(jiān)兼首席風險官唐文峰，董事會秘書劉公銀、首席信息官陸修然。

劉公銀是一位“80后”，其他6名高管均為“70后”。

趙景亮生于1978年，這位深耕投資領域近20年的老將，曾在中信銀行總行金融市場部擔任資金業(yè)務部交易員、部門投資經理、總經理助理，后來加入民生加銀基金、財達證券，2025年9月下旬通過公開招聘加入原國盛證券擔任公司總裁，如今順利過渡至新國盛證券擔任總經理。值得一提的是，上述7名高管，僅趙景亮為外部返聘進入國盛證券，也堪稱針對性補位的“關鍵先生”。

在財達證券任職期間，趙景亮帶領自營業(yè)務實現扭虧為盈，2023年創(chuàng)下6.29億元的營收，還助推公司躋身債市百強，在債券交易等領域有著豐富的經驗。而上半年國盛證券自營業(yè)務同比下滑24.39%，趙景亮的加入，或許能夠彌補這一業(yè)務短板。

其他6名高管中，劉公銀為原國盛金控董秘，其余5名高管均為原國盛證券的高管，但部分職務出現了變化?？梢钥隙ǖ氖?，核心業(yè)務骨干的留存，為客戶銜接、員工安置等過渡期提供了保障。

3名副總經理方面，根據原國盛證券2024年財報，唐文峰為公司副總裁（代行總裁）兼任合規(guī)總監(jiān)、首席風險官，張昌生、董東為公司副總裁，朱宇為公司常務副總裁兼董事會秘書，陸修然為首席信息官。對比來看，在新國盛證券的架構調整中，唐文峰不再擔任副總裁職務，朱宇也不再兼任董事會秘書。

從個人履歷來看，張昌生和董東的業(yè)務經驗相對豐富，張昌生曾在原國盛證券擔任營銷管理總部總經理，而董東則曾擔任經紀業(yè)務管理總部總經理、財富管理總部總經理、投資銀行總部總經理等職務；朱宇則更偏向行政管理經驗，曾擔任原國盛證券紀委書記、工會主席、行政管理總部部長。

新國盛證券的“一把手”仍為2022年10月就開始擔任國盛金控董事長的劉朝東，2023年4月開始兼任原國盛證券董事長。

劉朝東生于1976年，進入國盛金控時，為公司股東江西省交通投資集團有限責任公司的黨委委員、副總經理。

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經紀業(yè)務收入同比增長超6成

2022年江西國資入主以來，國盛金控主營業(yè)務已基本以證券業(yè)務為主。

據公司歷年年報披露，2022年至2024年，子公司國盛證券營業(yè)收入分別為18.55億元、18.12億元以及19.07億元，同期凈利潤分別為0.9億元、2.23億元以及3.47億元，業(yè)績有所好轉。

2024年，國盛金控實現營業(yè)收入20.07億元，同比增長7.11%；凈利潤1.67億元，實現扭虧為盈，并創(chuàng)下2018年以來的最高水平，但這也是公司自2018年起連續(xù)第7年不進行現金分紅。

圖源：罐頭圖庫

國盛金控方面對“界面新聞”表示，根據《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現金分紅》制度，由于公司截止2024年度合并報表年度未分配利潤為負值，尚不滿足現金分紅的條件，因此還無法實施分紅?！爸劣?025年是否分紅，后續(xù)需要評估全年業(yè)績情況?！?/p>

從前三季度業(yè)績表現看，國盛金控整體呈現累計高增，單季承壓。從業(yè)務結構看，“看天吃飯”的證券經紀業(yè)務成為營收與凈利潤的核心引擎。

2025年前三季度，新國盛證券營業(yè)收入18.56億元，同比增長46.84%，歸母凈利潤2.42億元，同比激增191.21%?？鄢墙洺Ｐ該p益后的凈利潤為2.4億元，同比增幅更是高達210.57%。

公司解釋，報告期內營收增長主要系經紀業(yè)務收入增長所帶動。

具體來看，手續(xù)費及傭金收入（主要為經紀業(yè)務收入）為12.07億元，同比增長60.39%，占營業(yè)總收入的比例超65%，是營收的第一來源；其次利息收入6.47億元，同比增長27.05%，主要來自融出資金（如融資融券業(yè)務）的利息貢獻。

前三季度凈利潤增長不僅依賴經紀業(yè)務收入大幅提升，得益于兩大因素，一是信用減值損失從前一年同期虧損8832.6萬元轉為盈利1259.7萬元，同比增長114%，三季報稱主要與遠期回購業(yè)務損失減少有關；二是營業(yè)外收入145.38萬元，同比增長46.04%，主要來自雪松信托強制執(zhí)行款到賬。

圖源：三季報

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投資端承壓，

趣店股權“拖后腿”

雖然前三季度凈利潤增長，而第三季度凈利潤出現下滑，第三季度國盛證券營業(yè)收入同比增長78.17%，歸母凈利潤3280.08萬元，同比減少15%。

國盛證券解釋，主要原因是對參股公司趣店的會計核算方法進行變更，根據會計準則要求，按權益法核算的長期股權投資變更為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。該事項對國盛金控第三季度凈利潤的影響為-1.62億元；1-9月公司因持有趣店股權合計減少凈利潤1.27億元。

趣店成立于2014年，是一家面向消費者的科技公司，為消費者提供信貸解決方案，在紐交所上市。

最初，趣店以趣分期業(yè)務面向在校大學生提供購物分期服務，后來引發(fā)廣泛爭議的“校園貸”。隨著監(jiān)管環(huán)境的變化，趣店經歷了多次轉型，包括汽車分期、奢侈品電商、少兒教育和預制菜等，遺憾的是多次嘗試轉型都沒取得顯著成果。

早在2017年11月，國盛金控發(fā)布公告表示，將授權子公司使用不超過2000萬美元等值人民幣增持趣店股票。不過，時隔半年后，國盛金控卻決定出售趣店股份。

趣店的財務狀況亦不容樂觀。其2025年第二季度的財報顯示，公司總收入僅為49萬美元，同比下降93%，歸屬于趣店股東的凈利潤為4350萬美元，同比增長213%。股價方面，趣店近年來的股價持續(xù)下滑，截至10月28日收盤，其股價已跌至4.84美元，相較于巔峰跌幅近九成，總市值大幅縮水至約7.99億美元。

持股8年后，國盛金控9月26日發(fā)布公告，計劃出售其持有的全部1267萬股趣店股票，約占公司總股本的7.87%，預計將為公司回收約4億元人民幣的資金。

這也給國盛證券投資端造成拖累。前三季度，國盛證券投資收益為2.07億元，同比下降34.58%，長期股權投資規(guī)?？s水81.5%。不過國盛證券已計劃出售全部趣店股權，如果順利完成，或為投資端減負。

從被接管到合并，從曲線上市到更名，新國盛證券已完成一次關鍵跨越，但新管理層如何將國資背景和上市平臺的優(yōu)勢，在差異化競爭中實現業(yè)績持續(xù)增長，才是中小券商突圍戰(zhàn)的關鍵。