張堯浠：短期利空因素猶存、金價仍需調(diào)整待再轉(zhuǎn)強

黃金市場上周：國際黃金觸底回升收跌，空頭力量有所減弱，牛市趨勢中，仍有逢低買盤入場，也暗示后市下方空間有限，要么直接延續(xù)回升再度走強，要么進(jìn)一步走低觸底止跌再轉(zhuǎn)走強。

具體走勢上，金價自周初低開于4078.89美元/盎司，便直接收復(fù)缺口錄得當(dāng)周高點4108.76美元，之后連續(xù)走低于周二觸及當(dāng)周低點3886.32美元，最后連續(xù)收取止跌形態(tài)，周四反彈走強收陽，周五多頭反彈動力減弱，最終收于4003.59美元，周振幅222.44美元，相對于前周收盤價4108.63美元，收跌105.04美元，跌幅2.56%。

影響上，受開盤前貿(mào)易局勢的樂觀和地緣局勢的降溫，而低開走弱，并在進(jìn)一步的中美等貿(mào)易樂觀及再度會晤的預(yù)期下，打壓金價走低錄得當(dāng)周低點；

但由于逢低買盤，以及美聯(lián)儲后續(xù)降息前景概率仍然很高，并且貿(mào)易局勢未向市場預(yù)期那樣，更多也只是曇花一現(xiàn)；再回歸歷史，貿(mào)易問題最早從2018年開始，至今也都仍未完全停息，所以貿(mào)易樂觀的預(yù)期都只是短線的壓力，壓力過后避險需求將卷土重來；

就此也打消了降息落地和鮑威爾發(fā)表的偏鷹講話而反彈走強，不過，周五仍缺乏進(jìn)一步的利好推動，而表現(xiàn)震蕩，最終仍收跌。

展望本周周一(11月3日)：國際黃金早盤低開走弱，美元指數(shù)高開走強，受上周五美聯(lián)儲多名官員反對12月降息，以及黃金稅收成本上升加劇投機資金的短期拋壓，再加上美國民主黨參議員敦促特朗普直接參與結(jié)束政府關(guān)門的談判等等，減弱了金價看漲需求；

本周將迎來重磅數(shù)據(jù)密集周，多國制造業(yè)與服務(wù)業(yè)PMI集中亮相、央行利率決議落地、大小非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)重磅登場，疊加中美歐等核心經(jīng)濟體貿(mào)易帳、消費信心指數(shù)等數(shù)據(jù)，再加上美聯(lián)儲官員密集發(fā)聲。金價的波動風(fēng)險將會加大。

但個人認(rèn)為都只是短期壓力，長期未來一年左右，金價仍具看漲前景和很大空間，一方面，雖然多名美聯(lián)儲官員反對12月降息，但概率上，12月降息仍然較高，并且10月的政府停擺，勢必將影響經(jīng)濟和就業(yè)數(shù)據(jù)，也將推升降息預(yù)期；也將令11月金價走勢處于經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟的利好助力之中，故此，本周利空出盡之后，將再度迎來看漲走強。

同時，預(yù)計新?lián)Q任的美聯(lián)儲主席，下一任美聯(lián)儲主席的第二輪面試即將開始，相關(guān)人選可能會在圣誕節(jié)前確定。市場預(yù)期特朗普將選擇更加鴿派的人員。也將會增強后市的更加寬松的環(huán)境，也將利好金價。

所以即便是12月11日凌晨美聯(lián)儲不降息，也難以結(jié)束次輪降息周期，難以對金價造成持續(xù)打壓；如進(jìn)一步降息，將會大大增強后續(xù)看漲前景。

另外，黃金稅收成本的上升導(dǎo)致部分前期囤貨待漲的投資客或選擇提前變現(xiàn)，而新入場者則會因稅費顧慮降低杠桿，短期內(nèi)可能導(dǎo)致市場流動性收緊，打壓金價。但此政策不是限制黃金投資，而是規(guī)范路徑，對普通消費者無直接影響，主要影響的是黃金生產(chǎn)、加工及貿(mào)易企業(yè)的稅務(wù)處理方式。長期看，有助于市場去泡沫。資金將更傾向于配置高流動性的標(biāo)準(zhǔn)金或黃金ETF，而非高溢價的非投資品，故此，后市只會進(jìn)一步增加流動性和高質(zhì)量投資者。

再者，隨著美國政府停擺僵局進(jìn)入關(guān)鍵的一周，可能創(chuàng)下新紀(jì)錄，民主黨參議員再次敦促特朗普直接參與結(jié)束政府關(guān)門的談判。將會在結(jié)束關(guān)門后對金價造成打壓，但打壓之后，根據(jù)歷史走勢和當(dāng)下黃金，未來幾周，金價預(yù)計也將再度走強。

綜合來看，上述因素都是短期利空壓力，仍不能改變當(dāng)前的牛市趨勢和后市看漲前景。其地緣政治與貿(mào)易政策不確定性將持續(xù)刺激民間與官方黃金需求。當(dāng)下，全球央行購金步伐不減，私人投資者對通脹與貨幣貶值擔(dān)憂升溫，均構(gòu)成價格上行動力。

而黃金不僅是避險資產(chǎn)，更是低利率與高不確定性雙輪驅(qū)動下的戰(zhàn)略配置首選。所以，進(jìn)入11月下旬及12月乃至明年第一季度，金價將再度展開拉升行情，未來一年左右，美聯(lián)儲仍將多次降息，新的一輪漲勢，已經(jīng)正在醞釀。

技術(shù)上，月線級別，金價10月收取長上影線倒垂見頂形態(tài)，暗示后市有受賣盤壓力回落至3800美元乃至3700美元關(guān)口或更低的傾向，故此，要么本月觸底回升收線，要么走強收陽在4100美元上方，將會令后市再度走強新高，否則如收取實體陰線，則12月將會繼續(xù)走低。

周線級別，金價自遇阻之前給出的趨勢線壓力位置，和9轉(zhuǎn)序列反彈見頂看空信號驗證后，展開回落走低，上周也跟隨遇阻形成的陰包陽見頂，進(jìn)一步回落走低，驗證了回落形態(tài)有效，和對于看空預(yù)期有所出盡的預(yù)期；

故此，后市也有望隨時迎來反彈，目前自觸及10周均線支撐附近反彈回升，這暗示后市有望再度迎來反彈走強，但目前反彈未重回5周均線上方，令本周仍有看空風(fēng)險，故此，本周重點關(guān)注10周均線支撐，以及5周均線阻力，突破5周均線阻力則可繼續(xù)看漲至4200美元或更高位置，如跌破10周均線支撐，則有望進(jìn)一步跌至中軌線附近3700美元關(guān)口位置。

日圖；金價低開走弱，運行在短期均線及30日均線下方，空頭占據(jù)優(yōu)勢，在反彈重回中軌上方持穩(wěn)前，仍有再度走低，跌至60日均線支撐附近的風(fēng)險預(yù)期，那么操作上，短期以震蕩波動為主，波段入場，要么待突破中軌順勢跟進(jìn)，要么跌至60日均線至附近后在逢低入場。

黃金：下方關(guān)注3945美元或3900美元附近支撐；上方關(guān)注4020美元或4055美元附近阻力；

白銀：下方關(guān)注48.10美元或47.70美元支撐；上方關(guān)注48.90美元或49.45美元阻力；

注：

黃金TD=(國際黃金價格x匯率)/31.1035

國際黃金波動1美金，黃金TD約波動0.25元(理論上)。

美國期貨金價＝倫敦現(xiàn)貨價×(1＋黃金掉期利率×期貨到期天數(shù)/365)

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回顧歷史因果，解讀當(dāng)下環(huán)境，展望未來走向，秉承大膽預(yù)測，謹(jǐn)慎交易原則。--張堯浠

以上觀點及分析僅代表作者個人思路，只供參考，不作交易依據(jù)，據(jù)此操作，盈虧自負(fù)。

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