一.潛在場(chǎng)景

想來(lái)諸君多半見(jiàn)識(shí)過(guò)類(lèi)似的場(chǎng)景：

職場(chǎng)

工作時(shí)間干私活，既違反員工條例，也不符合勞動(dòng)法，但身邊的同事都這么干，憑什么自己就不能搭公司的這趟順風(fēng)車(chē)呢！
只是……如果管理層整改追責(zé)，閣下又該如何應(yīng)對(duì)呢？

創(chuàng)業(yè)

創(chuàng)業(yè)初期，為了搶占市場(chǎng)，不惜游走于灰色地帶——反正同行都這么干，天塌下來(lái)，也是高個(gè)子頂著，咱們就窩囊點(diǎn)，當(dāng)武大郎就好！
但……市場(chǎng)先生的鐵拳也許會(huì)遲到，卻多半不會(huì)缺席。

投資

既然大家伙兒都說(shuō)那只股票還能繼續(xù)高歌猛進(jìn)，而且確實(shí)有太多的人在這上面發(fā)了財(cái)，那自然就應(yīng)該重注加倉(cāng)！
嗯……英國(guó)南海泡沫事件了解下？

2.小小疑問(wèn)

經(jīng)歷過(guò)以上困境的諸君一定想問(wèn)：【隨大流能否真的法不責(zé)眾】？

3.歷史沉淀

殘?zhí)莆宕谩纠钏迷吹拇笃?荊南絞肉機(jī)】這段毋庸置疑的史實(shí)，沉淀出的非物質(zhì)文化遺產(chǎn)，恰好可以答疑解惑。

這個(gè)寶貴的非遺就是：

法不責(zé)眾可當(dāng)不了靠山！

往者已逝，來(lái)者可期。前人的智慧，可供正創(chuàng)造歷史的諸君參考。
車(chē)庫(kù)中的平行宇宙

后人應(yīng)該能夠學(xué)以致用……吧？

懂得許多道理，能過(guò)好這一生嗎？

二.平行宇宙

好奇心爆棚的諸君可能會(huì)有疑問(wèn)：要是不按剛剛總結(jié)的干貨去處理，會(huì)發(fā)生什么？
并不需要去平行宇宙尋覓，現(xiàn)實(shí)中就有人重蹈覆轍！

1.重蹈覆轍

1.交易員入獄

2015年8月，法院。

法官宣判：“瑞銀和花旗集團(tuán)的前交易員湯姆·海斯因8項(xiàng)共謀欺詐罪名被判處14年監(jiān)禁?！?/p>

那一瞬間，湯姆·海斯是懵逼的——在此之前，可一直都是“刑不上大夫”的，無(wú)論證據(jù)如何充分詳實(shí)、無(wú)論輿論多么民意洶洶，本著法不責(zé)眾的約定俗成，還沒(méi)有哪個(gè)交易員真有機(jī)會(huì)享受銀手鐲一副、免費(fèi)住宿經(jīng)年的待遇。
那一刻，湯姆·海因不由自主地回憶——自己有沒(méi)有為避免站在法庭之上而努力過(guò)？

20.是夢(mèng)是實(shí)？

恍惚中，交易員好像又回到了那個(gè)因?yàn)榫S修不利而多年沒(méi)人使用過(guò)的洗手間隔間——盡管保潔早就上了鎖，但交易員十分清楚，這把鎖也同樣年久失修，只要隨手一扭，就能輕易打開(kāi)。
事實(shí)上，交易員十分清楚地記得：每次要干些不足為外人道的“小事情”，他都會(huì)偷偷躲到這里。

可惜，狡兔三窟并沒(méi)有救得了交易員——監(jiān)管機(jī)構(gòu)鍥而不舍，在整棟大樓里逐寸搜查，最終還是毫無(wú)懸念地將他薅了出來(lái)。
被抓出來(lái)的那一刻，交易員跟法官宣判時(shí)一樣，也是滿(mǎn)心的疑惑——彼時(shí)，他質(zhì)疑的是：自己到底哪里惹到監(jiān)管機(jī)構(gòu)了？
盡管被捕，交易員還是沒(méi)有完全放棄希望。一來(lái)，被捕不等于有罪；二來(lái)有罪也不見(jiàn)得有罰——反正在交易員不算短暫的職業(yè)生涯中，是沒(méi)見(jiàn)過(guò)同行入獄的。

咋聽(tīng)起來(lái)，這種說(shuō)法似乎反常識(shí)，但只要認(rèn)真想一想，確實(shí)合乎邏輯。
交易員可都是精英人士，就算真的作奸犯科，也斷然不會(huì)輕易留下罪證；就算檢察官能拿出證據(jù)，交易員也可以拿“自己主觀無(wú)惡意”來(lái)推脫——如此一來(lái)，秉持“無(wú)罪推定”的原則，想定罪可就不容易了。

交易員努力回憶，可是，記憶如同被碎紙機(jī)處理過(guò)的紙張，無(wú)論如何掙扎，他只能喚醒零星幾個(gè)場(chǎng)景：

• 突然間，監(jiān)管人員就殺氣騰騰地找上門(mén)來(lái)。彼時(shí)，他第一反應(yīng)也是檢索自己犯了哪些問(wèn)題。可搜腸刮肚，也實(shí)在想不出到底干過(guò)什么事情……這倒不是他如同羔羊般純潔，恰恰相反，作為一個(gè)資深的交易員，他有無(wú)數(shù)種在灰色地帶套利的小伎倆——只是，那種級(jí)別的問(wèn)題實(shí)在不值得監(jiān)管機(jī)構(gòu)如此興師動(dòng)眾……一定是那位同僚手腳不干凈，才惹上了這些殺胚的。
• 只是，沒(méi)多一會(huì)兒他就意識(shí)到，自己還是天真了——無(wú)論資歷深淺、不管職位高低，交易大廳幾乎沒(méi)有漏網(wǎng)之魚(yú)，全都被監(jiān)管人員嚴(yán)格盤(pán)問(wèn)。

也許是金融行業(yè)多年磨礪出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)起了作用，盡管始終覺(jué)得自己是安全的，但交易員還是有了先逃為敬的念頭——如果責(zé)罰可能落在自己并無(wú)擔(dān)當(dāng)?shù)募绨蛏希颖芫褪撬羞x項(xiàng)中最不壞的那一個(gè)。這才讓他不顧一切地躲進(jìn)了以為只有自己才知道的小隔間里。

天價(jià)罰單

回到法庭，木已成舟的交易員開(kāi)始回憶另一件事兒——難不成是公司犯了事兒，結(jié)果拿自己出來(lái)背鍋？
無(wú)數(shù)新聞?lì)^條，如同中毒的電腦一樣，在交易員的思緒中瘋狂彈窗：

由美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）、美國(guó)司法部（DOJ）、英國(guó)金融行為監(jiān)管局（FCA）和歐盟委員會(huì)牽頭，發(fā)起全球聯(lián)合調(diào)查。
德意志銀行繳納25億美元罰金。
瑞銀認(rèn)罰15億美元。
英國(guó)與美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求巴克萊銀行繳納罰金高達(dá)4.5億美元。
蘇格蘭皇家銀行背叛繳納6.1億美元。
除此之外，匯豐銀行、花旗集團(tuán)、摩根大通等也曾因涉嫌操縱LIBOR而收到傳票或接受調(diào)查。
……

交易員更不明白了——東家已經(jīng)拿出上億美元的誠(chéng)意，自己居然還要入獄！難不成，自己還真是罪有應(yīng)得？

錢(qián)從哪來(lái)？花到哪去？

恍惚之中，交易員被法警押送著，離開(kāi)了法庭。

一群身穿“占領(lǐng)華爾街”T恤的人隔著層層攔阻，大聲指責(zé)：

“你這個(gè)吸血鬼，知不知道有多少人因?yàn)槟愣鴥A家蕩產(chǎn)？"
"每天醒來(lái)，你就沒(méi)有為此感到過(guò)羞愧嗎？"
"別以為入獄服刑，就能抵消你的罪孽!”
“監(jiān)獄里的那些老鳥(niǎo)會(huì)好好招待你的……”
……

陣陣聲浪讓剛剛從回憶中清醒過(guò)來(lái)的交易員再次陷入迷離的舊日時(shí)光。

拿到獎(jiǎng)金后，一擲千金，給自己的車(chē)庫(kù)又添加一輛限量款的豪車(chē)——這個(gè)級(jí)別的奢侈品，哪怕僅僅是入門(mén)級(jí)，普通人也得花上十?dāng)?shù)年的積蓄才能賣(mài)過(guò)到門(mén)檻。
無(wú)數(shù)個(gè)夜晚，自己都跟同事把精力消耗在衣舞娘俱樂(lè)部里，用來(lái)舒緩——或者干脆就是麻痹——白天高強(qiáng)度的腦力勞動(dòng)。
帶著大客戶(hù)去非洲，通過(guò)行賄，在受法律保護(hù)的國(guó)家公園里肆意獵殺獅子、犀牛。
……

這些固然拉仇恨且難以被主流價(jià)值觀認(rèn)可——但，不過(guò)是無(wú)傷大雅的小小炫富，能有幾個(gè)人不希望自己也能過(guò)上這種紙醉金迷的生活，之所以批判，歸根結(jié)底還不是酸葡萄心理作祟！

唯一讓這份理直氣壯有些動(dòng)搖的，是幾幅一閃而過(guò)的場(chǎng)景。但，無(wú)論交易員怎么努力回憶，最多也只能想起來(lái)幾句只言片語(yǔ)：

“這是為你精心準(zhǔn)備的禮物”；
“史上最低的美元LIBOR”；
“想想你的生活吧”；
……

交易員真的開(kāi)始擔(dān)憂，也許，自己絕真地犯過(guò)什么大錯(cuò)——但，只要深入細(xì)想，劇烈的頭痛就會(huì)就會(huì)打亂他所有的思緒，勉強(qiáng)抓住的線索隨之灰飛煙滅。

交易員不得不徹底打消了深究原因的想法。
這種狀況一直延續(xù)到財(cái)經(jīng)記者出現(xiàn)在自己的面前。

曙光初現(xiàn)

案子宣判后，參與了整個(gè)過(guò)程的財(cái)經(jīng)記者終于獲得了與交易員面談的機(jī)會(huì)。

監(jiān)獄會(huì)見(jiàn)室。
隔著桌子，交易員與財(cái)經(jīng)記者相向而坐。

財(cái)經(jīng)記者略帶·嘲諷地先開(kāi)口了：“如果我沒(méi)猜錯(cuò)的話，您又一次失憶，已經(jīng)記不得我是誰(shuí)了吧？”
交易員迷茫中帶著一絲恍然：“我就說(shuō)對(duì)你有些似曾相識(shí)呢——不過(guò)，抱歉，我的確是想不起來(lái)更多的細(xì)節(jié)了，每一次我努力回憶……”
財(cái)經(jīng)記者飛快地打斷交易員：“都會(huì)頭疼欲裂，對(duì)吧？”
交易員滿(mǎn)臉的驚訝，半晌，才緩過(guò)神來(lái)：“看來(lái)，我們真的見(jiàn)過(guò)很多次面啊。”
財(cái)經(jīng)記者無(wú)奈而又略帶傷感：“您不將這份難得的敏感度用在正道上，真是暴斂天珍呢！”不等交易員再次發(fā)問(wèn)，財(cái)經(jīng)記者先發(fā)制人：“咱們之間過(guò)往的交談其實(shí)并不重要。我想，對(duì)您而言，盡管職業(yè)道德有污點(diǎn)，但職業(yè)素養(yǎng)倒是有足夠下限的。不知道您是否還記得LIBOR？”

財(cái)經(jīng)記者沒(méi)有猜錯(cuò)，一聽(tīng)到LIBOR這個(gè)詞，無(wú)數(shù)碎片又開(kāi)始在交易員的腦海中不停彈窗——與過(guò)往那些凌亂片段不同的，這一次，他的思緒頗為順暢……以及有序：

LIBOR::London InterBank Offered Rate，即：倫敦同業(yè)拆借利率。
這是國(guó)際銀行間短期無(wú)擔(dān)保貸款的基準(zhǔn)利率，原由英國(guó)銀行家協(xié)會(huì)管理。該利率基于16~20家報(bào)價(jià)銀行提交的預(yù)估借款利率，剔除最高和最低25%報(bào)價(jià)后取算術(shù)平均值生成，每日公布美元、英鎊等5種貨幣的35個(gè)期限利率。
由于被指定報(bào)價(jià)的機(jī)構(gòu)都是當(dāng)今一流的銀行，可以認(rèn)為這就是一小部分的人控制著世界的結(jié)算利率。
LIBOR涵蓋隔夜至12個(gè)月共7個(gè)期限，應(yīng)用于全球數(shù)百萬(wàn)億美元金融產(chǎn)品定價(jià)，包括貸款、債券及衍生品。

凌亂的碎片

財(cái)經(jīng)記者無(wú)可奈何地?fù)u了搖頭，有些欣慰，又有些苦澀：“果然，在職業(yè)素養(yǎng)上，您終究還是專(zhuān)業(yè)的！如您所知，作為最重要的基準(zhǔn)利率之一， LIBOR幾乎是所有資產(chǎn)定價(jià)模型的起點(diǎn)與前提，她的任何變動(dòng)，都會(huì)通過(guò)復(fù)雜的傳導(dǎo)機(jī)制影響到整個(gè)金融系統(tǒng)的定價(jià)與資產(chǎn)配置。事實(shí)上，作為曾經(jīng)的全球金融體系的基石，LIBOR一度影響著數(shù)萬(wàn)億美元的金融合約。”
財(cái)經(jīng)記者死死盯著交易員的眼睛，一字一頓地質(zhì)問(wèn)：“那么，您還能回憶起當(dāng)初是如何操縱LIBOR報(bào)價(jià)的嗎？”
這一次，交易員的頭沒(méi)有過(guò)往那么疼——畢竟，有了這個(gè)提示，他長(zhǎng)久以來(lái)的那個(gè)疑惑終于有了揭開(kāi)面紗的可能：

……這是為你精心準(zhǔn)備的禮物……
嘿，哥們兒，我下周有個(gè)巨大的3個(gè)月美元利率頭寸要結(jié)算。幫個(gè)忙，把報(bào)價(jià)弄低點(diǎn)怎么樣？回頭請(qǐng)你喝Dom Pérignon。
……史上最低的美元LIBOR……
沒(méi)問(wèn)題，哥們，已經(jīng)給你安排上了——就像圣誕老人提前來(lái)了。
……想想你的生活吧……
要是監(jiān)管部門(mén)和投資者們知道我們這么干，輿論就能點(diǎn)燃人們的憤怒……也許，他們會(huì)當(dāng)著法官和陪審團(tuán)的面，把我撕成碎片！
“你這個(gè)吸血鬼，知不知道有多少人因?yàn)槟愣鴥A家蕩產(chǎn)？"
我知道這是限量款的跑車(chē)——如果不是的話，壓根就不值得我付款……當(dāng)然是全款現(xiàn)金，我會(huì)在更有回報(bào)率的項(xiàng)目上使用貸款的，哈哈哈！

無(wú)數(shù)場(chǎng)景交錯(cuò)閃現(xiàn)，盡管次序混亂、繁雜不清，但，僅此而已的線索已經(jīng)讓心中早就暗暗揣摩過(guò)無(wú)數(shù)可能的交易員聯(lián)想到那個(gè)自己曾隱約察覺(jué)到，但一直拒絕接受的可能——LIBOR這個(gè)被譽(yù)為“全球最重要的數(shù)字”，的確成了自己牟利的工具……吧？可是，整個(gè)過(guò)程到底是怎樣呢？就算自己想，一個(gè)沒(méi)什么影響力的MR. NOBODY也沒(méi)有能力左右整個(gè)市場(chǎng)的動(dòng)向??！

看著明顯已經(jīng)想起了些什么卻依舊緊閉雙唇的交易員，財(cái)經(jīng)記者輕輕嘆了口氣。這不是兩人的第一次對(duì)話，自然，交易員類(lèi)似的反應(yīng)同樣無(wú)數(shù)次出現(xiàn)在自己的面前。在財(cái)經(jīng)記者看來(lái)，每一次，交易員都回憶到了事情的真實(shí)過(guò)程；但每一次，他又主動(dòng)回避，徹底否定犯錯(cuò)的主觀性。
無(wú)論如何，這個(gè)案子都已經(jīng)隨著投行的認(rèn)罰與交易員的入獄而畫(huà)上句號(hào)，無(wú)論能否從交易員口中證實(shí)真實(shí)的過(guò)程，對(duì)財(cái)經(jīng)記者而言，都不是什么重要的事情了——畢竟，無(wú)論是否交代，投資者與市場(chǎng)的損失都不可能挽回；無(wú)論能否勾勒出事件的全景，交易員犯罪都是鐵板釘釘?shù)氖聦?shí)。財(cái)經(jīng)記者從包里拿出檔案袋，推到交易員面前，“案子結(jié)束了，這些東西對(duì)我已經(jīng)沒(méi)有價(jià)值了。不過(guò)，也許您還想看一下；也許這些能幫助您回憶過(guò)往?！?br/>看著交易員半是期待、半是漠然接過(guò)檔案袋，財(cái)經(jīng)記者又嘆了口氣，站起身來(lái)，“那么，再見(jiàn)了……最好，再也不見(jiàn)了！”

財(cái)經(jīng)記者的調(diào)查報(bào)告

翻開(kāi)檔案袋，首先是一張照片，照片中，沉重中夾雜一絲不可思議的記者死死盯著面前的白板；而白板上，則一張一張地貼上各種顏色的便利貼——交易員甚至能想象到，隨著便利貼數(shù)量的增加，財(cái)經(jīng)記者的神色會(huì)慢慢從不可置信變成不可思議。

將照片反過(guò)來(lái)，是財(cái)經(jīng)記者手寫(xiě)的一下段話：

危機(jī)期間，卻異常穩(wěn)定的LIBOR數(shù)據(jù)曲線。
？？？***為什么在市場(chǎng)最恐慌的時(shí)候，衡量銀行借貸成本的LIBOR卻如此平靜？這不合常理。除非……它在說(shuō)謊！

排除掉所有不可能的，剩下的就是正確答案。

——夏洛克·福爾摩斯

噩夢(mèng)開(kāi)始的地方

恍惚中，交易員好像又回到了那個(gè)因?yàn)榫S修不利而無(wú)人使用的隔間。但這一次，讓交易員迷茫的是，這個(gè)小小的隔間到底在哪里？是自己的公寓，還是公司的休息區(qū)？是下班后常去鬼混的俱樂(lè)部，還是老板家里那個(gè)經(jīng)常召開(kāi)秘密會(huì)議的大別墅？
嗯……有一點(diǎn)，交易員又是十分清楚的——每次要干些不足為外人道的“小事情”，他都會(huì)偷偷躲到這里給自己做心理建設(shè)。

有了照片的提示，用了一小會(huì)兒，交易員終于確定：這里是公司的休息區(qū)——因?yàn)椋謾C(jī)屏幕上正顯示著自己工作賬號(hào)，以及開(kāi)始近乎垂直俯沖的K線圖。
交易員咬咬牙，還是撥通了那個(gè)已經(jīng)數(shù)次剛剛撥出去就又被掛斷的號(hào)碼，這一次，他一直堅(jiān)持到對(duì)面接通電話——盡管整個(gè)過(guò)程也沒(méi)用上幾秒鐘，

“哥們兒，我這邊有個(gè)大頭寸……明天幫我把3個(gè)月美元的LIBOR報(bào)低一點(diǎn)怎么樣？”

交易員甚至有一點(diǎn)詫異，這種明顯違背職業(yè)道德——嗯，根本就是違法——的言辭，自己說(shuō)出來(lái)，居然并沒(méi)有預(yù)想的那樣難堪、滯澀。

交易員看著手中的檔案袋，翻過(guò)一頁(yè)，又看到了財(cái)經(jīng)記者的手寫(xiě)筆記：

彼時(shí)，交易員有權(quán)利直接通過(guò)電話、郵件、即時(shí)信息（如Bloomberg Chat）向本行或其他銀行的提交員提出請(qǐng)求，要求其將報(bào)價(jià)設(shè)定在有利于其交易頭寸的特定水平。
這是赤裸裸的欺詐，投行間沆瀣一氣，為了個(gè)人獎(jiǎng)金和企業(yè)效益而損害客戶(hù)和市場(chǎng)的利益。

恍惚之間，交易員又回到了小小隔間里，電話的那一頭傳來(lái)了對(duì)方的語(yǔ)音。交易員敏銳地注意到，對(duì)方話語(yǔ)中夾雜著一絲不易察覺(jué)的如釋重負(fù)，

“哥們兒，我給你搞了個(gè)史上最低的美元LIBOR，是給你的禮物——?dú)g迎來(lái)到交易員之家！”

被巨大的驚訝拖回現(xiàn)實(shí)的交易員不可置信地翻看資料袋里的文件，這一次，他按捺不住心中的焦急，直接將所有的資料一股腦鋪在地上。

一張次貸危機(jī)期間監(jiān)管機(jī)構(gòu)的照片映入交易員的雙眼，這是張后期編輯過(guò)的圖片，照片的左邊是打印成堆的聊天記錄、電話錄音文本以及郵件之類(lèi)的故紙堆；右側(cè)則是調(diào)查員們滿(mǎn)是疲憊坐在會(huì)議室討論的場(chǎng)景。
隨后，又是一張財(cái)經(jīng)記者的筆記：

監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查員認(rèn)為：
我們最初以為只是個(gè)別人的違規(guī)。但很快，越來(lái)越多的線索指向巴克萊，然后是高盛，然后是德意志銀行、瑞銀……固然還沒(méi)拿到?jīng)Q定性的證據(jù)，但我們有理由相信：這不像是一起犯罪，更像是一種文化。我們面對(duì)的，是一個(gè)幽靈。
盡管我們一直在說(shuō)“定罪是個(gè)近乎不可能的任務(wù)”，但我和我的同仁更加相信，也許明年、也許下一個(gè)月、也許下一周……甚至，可能下一秒，我們就能從這一大堆無(wú)序的“沙礫”中淘出黃金來(lái)。

交易員清晰地回想起，同樣是在次貸危機(jī)期間，自己和同事們討論過(guò)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否會(huì)徹查公司的全部交易過(guò)程？以及，自己這些人的命運(yùn)是否會(huì)在危機(jī)期間根本性地改變？
他同樣清晰地記得當(dāng)初的結(jié)論——又不是咱們幾個(gè)人這么干，更不是咱們投行如此做，事實(shí)上，整個(gè)金融圈都是一家人。就算監(jiān)管人員個(gè)頂個(gè)的都是福爾摩斯，難不成他們還能把整個(gè)金融圈都一勺燴了？咱們可是金融立國(guó)，這種動(dòng)國(guó)本的事兒，就不可能發(fā)生！更何況，這世界上哪兒有福爾摩斯啊！

交易員變得焦躁，他一把甩掉手里的照片，將地上鋪開(kāi)的資料弄得更亂了，原本押在下面的一張財(cái)經(jīng)記者手寫(xiě)的便簽就此露出一角：

LIBOR，倫敦銀行間同業(yè)拆借利率。它本應(yīng)是一個(gè)簡(jiǎn)單的答案：‘你今天能以多少利率借到錢(qián)？’但問(wèn)題在于，答案不需要證明。它基于‘信任’，基于‘專(zhuān)家判斷’。從一開(kāi)始，這就不是一個(gè)關(guān)于事實(shí)的數(shù)字，而是一個(gè)關(guān)于意愿的數(shù)字。這是整個(gè)系統(tǒng)最原始的漏洞，一顆埋藏于全球金融心臟地帶的定時(shí)炸彈。

信任！專(zhuān)家判斷！
這兩個(gè)詞兒激活了交易員一直藏在心中的一段不愿回首的記憶。

一個(gè)身著名貴定制西服、滿(mǎn)臉頤使氣指的老人用毋庸置疑的口吻命令道：“我們的LIBOR報(bào)價(jià)不能太高！市場(chǎng)會(huì)認(rèn)為我們沒(méi)錢(qián)了，下一個(gè)倒下的就是我們。把數(shù)字壓下去，不惜一切代價(jià)?！?/em>
沉默片刻，一個(gè)顫抖的聲音答道：“要是監(jiān)管部門(mén)和投資者們知道我們這么干，輿論就能點(diǎn)燃人們的憤怒……也許，他們會(huì)當(dāng)著法官和陪審團(tuán)的面，把我撕成碎片！”
老人犀利的眼神掃過(guò)來(lái)，顫抖的聲音立即停嘴。也許是下一秒、也許過(guò)去了一分鐘，老人再次開(kāi)口：想想你的生活吧！你不會(huì)為了些狗屁不通的規(guī)矩，就墮落到跟散戶(hù)們一樣的窘境吧？
顫抖的聲音抖得更加利害了，但下一刻，抖動(dòng)停止、聲音也變得堅(jiān)定起來(lái)：“你是了解我的！”

劇烈心跳帶來(lái)的砰砰聲將交易員重新拉回現(xiàn)實(shí)。一開(kāi)始，那個(gè)聲音過(guò)于顫抖，他完全沒(méi)意識(shí)到說(shuō)話的人是誰(shuí)；但當(dāng)顫抖消失，一切恢復(fù)正常，他立即認(rèn)出來(lái)，說(shuō)話的人正是自己。
這么說(shuō)，自己真的是罪有應(yīng)得？

下一刻，交易員“看到了”自己親手在鍵盤(pán)上輸入一個(gè)數(shù)字——那是一個(gè)遠(yuǎn)低于LIBOR真實(shí)水平的數(shù)字。同時(shí)，他也“聽(tīng)到了”彼時(shí)自己的心聲“現(xiàn)在的所作所為，無(wú)關(guān)利潤(rùn)，而是為了生存。”

交易員喃喃自語(yǔ)：“原來(lái)，自己真的沒(méi)有被冤枉，也沒(méi)替他人背黑鍋！”他看到因?yàn)楸环磸?fù)翻動(dòng)四角已經(jīng)卷邊起毛的便簽上后續(xù)的文字：

交易員被告知，這只是游戲的一部分。每個(gè)人都在玩。LIBOR不是一個(gè)數(shù)字，它是一個(gè)笑話，而交易員是講笑話的人……直到有一天，笑話成真，而交易員，成了笑話本身。
……
系統(tǒng)的漏洞，在危機(jī)中被放大為一場(chǎng)集體的欺詐。

以及，法官宣判時(shí)補(bǔ)充的那句話，

你們并非不知法，而是認(rèn)為法不責(zé)眾。今天，法律在此宣告， ‘眾’的規(guī)模，只會(huì)加重罪行的嚴(yán)重性。

交易員目光呆滯地坐在地上，但他的腦海里卻如夜空煙花一般將整個(gè)事件的過(guò)程用寥寥數(shù)個(gè)片段便完整地呈現(xiàn)出來(lái)。

1.系統(tǒng)漏洞

LIBOR，這個(gè)金融業(yè)至關(guān)重要的底層參數(shù)，是基于專(zhuān)家——其實(shí)就是利益相關(guān)方的經(jīng)驗(yàn)，或者干脆直白一點(diǎn)，根本就是猜測(cè)——估算出來(lái)的，而非強(qiáng)制性的交易數(shù)據(jù)；與此同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)卻以行業(yè)自律為由，從未對(duì)LIBOR的估算進(jìn)行過(guò)外部審計(jì)與監(jiān)督。
于是，當(dāng)提交報(bào)價(jià)的銀行員工（提交員）其同事（交易員）持有大量與LIBOR掛鉤的金融產(chǎn)品頭寸時(shí)，不可避免地創(chuàng)造出巨大的操縱動(dòng)機(jī)。
隨著越來(lái)越多投行深陷其中，行業(yè)內(nèi)形成了“大家都在這么做”的文化，削弱了個(gè)體負(fù)罪感，并產(chǎn)生了“法不責(zé)眾”的僥幸心理。

2.危機(jī)來(lái)臨

本來(lái)，這事兒雖然違法，但市場(chǎng)整體向好，投行們私下的腌臜行為固然上不得臺(tái)面，但所有人都有肉吃的現(xiàn)實(shí)讓這種行為一直又存在的土壤——直到，次貸危機(jī)的到來(lái)。
危機(jī)期間，銀行擔(dān)心報(bào)出較高的拆借利率會(huì)被市場(chǎng)視為自身資金緊張、信用風(fēng)險(xiǎn)高。因此，有人為了利潤(rùn)、有人生存，反正，在老板的命令催促下、在交易員的積極配合下，包括巴克萊、瑞銀、蘇格蘭皇家銀行、德意志銀行在內(nèi)的多家金融機(jī)構(gòu)將之前已經(jīng)操練過(guò)千百回的把戲重裝上陣——故意低報(bào)借款成本，以營(yíng)造財(cái)務(wù)健康假象。
反正，法不責(zé)眾，監(jiān)管機(jī)構(gòu)總不可能把所有銀行全都ban了吧！
如此成體系的操縱LIBOR，最終誤導(dǎo)了市場(chǎng)對(duì)銀行體系健康程度的判斷，從根本上破壞了金融穩(wěn)定。而隨著次貸危機(jī)的爆發(fā)，該舉動(dòng)進(jìn)一步放大了金融危機(jī)的殺傷力。

3.東窗事發(fā)

次貸危機(jī)造成的損失過(guò)于巨大，連有錢(qián)便是娘的資本主義也無(wú)法對(duì)此無(wú)動(dòng)于衷。由美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）、美國(guó)司法部（DOJ）、英國(guó)金融行為監(jiān)管局（FCA）和歐盟委員會(huì)牽頭，發(fā)起全球聯(lián)合調(diào)查。
最終，對(duì)巴克萊、瑞銀、蘇格蘭皇家銀行、德意志銀行等多家金融機(jī)構(gòu)處以累計(jì)超過(guò)90億美元的罰款；多名涉案交易員和提交員被提起刑事訴訟，多人被判入獄。打破了“白領(lǐng)犯罪不坐牢”的慣例。

“……8項(xiàng)共謀欺詐罪名、被處14年監(jiān)禁……”

簡(jiǎn)報(bào)上用熒光筆涂亮的文字又一次刺激得交易員開(kāi)始劇烈的頭痛，這一次，甚至伴隨著不可抑制的嘔吐。

聽(tīng)到動(dòng)靜的獄警趕緊過(guò)來(lái)查看，交易員的單間里，幾乎遍地都是令人作嘔的嘔吐物，而交易員本人正躺在這一堆他自己制造出來(lái)的垃圾上捂著頭，大聲呻吟。
預(yù)警趕緊打開(kāi)牢門(mén)，忍著不適，將交易員拉起，扶著他去了醫(yī)務(wù)室。而保潔則趕緊帶著工具，打掃房間，將帶著酸臭味道的資料丟進(jìn)垃圾袋……

兩個(gè)小時(shí)后，得到治療的交易員返回房間，一眼看到丟在床頭的資料袋，他又回想起什么來(lái)，趕緊跑過(guò)去，打開(kāi)袋子。這一次，里面只有零星的幾張紙，都是一些關(guān)于LIBOR的歷史、各大投行在次貸危機(jī)期間的表現(xiàn)之類(lèi)沒(méi)有營(yíng)養(yǎng)的東西。
交易員左翻右翻，也無(wú)法從中找出什么能提示自己的東西。半晌，他無(wú)奈地將資料放回去，一臉茫然地躺到床上，心想：“多半，我還是替誰(shuí)背了黑鍋……好在，東家已經(jīng)繳納了這么大一筆罰金，就算自己真的犯過(guò)什么錯(cuò)誤，將來(lái)還是有東山再起的那一天——回憶可以作假，但現(xiàn)金卻是實(shí)打?qū)嵉?！?/strong>
只是，念及至此，交易員的頭卻疼得更加厲害了！

繞梁余音：
丑聞最終動(dòng)搖了LIBOR本身的根基，導(dǎo)致全球基準(zhǔn)利率體系發(fā)生根本性變革，其影響持續(xù)至今。具體的動(dòng)作，包括但不限于：

• 2017年7月：由于LIBOR的公信力嚴(yán)重受損，英國(guó)金融行為監(jiān)管局（FCA，繼承FSA的職能）宣布，將逐步淘汰LIBOR。
• 主要期限的美元LIBOR在2023年6月30日后停止發(fā)布，取而代之的是基于實(shí)際交易數(shù)據(jù)的新的基準(zhǔn)利率，如美元的有擔(dān)保隔夜融資利率（SOFR）。

2.重要事情說(shuō)三遍

法不責(zé)眾可當(dāng)不了靠山！

往者已逝，來(lái)者可期。前人的智慧，可供正創(chuàng)造歷史的諸君參考。
車(chē)庫(kù)中的平行宇宙

就算參與犯罪的是整個(gè)金融圈，參與其中的個(gè)體也絕沒(méi)理由認(rèn)為自己可以靠著“法不責(zé)眾”逃脫制裁！
這很可悲，但總算聊勝于無(wú)不是。

三.One more thing

各大監(jiān)管機(jī)構(gòu)出重拳，投行繳納罰款，涉事交易員入獄服刑……就算我們不能奢望畢其功于一役；但起碼，現(xiàn)階段金融體系的bug肯定是被到了修正了……吧？

特朗普對(duì)降低利率的反復(fù)施壓、美國(guó)對(duì)就業(yè)數(shù)據(jù)的粉飾太平、甚至硅谷銀行的倒閉，無(wú)一不是用鐵一般的事實(shí)揭示：事情遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有得到修正，最多也不過(guò)是將爆發(fā)的時(shí)間向后拖延些時(shí)日而已。
那么，為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況呢？明明并非法不責(zé)眾，怎么還會(huì)有如此之怪現(xiàn)象？
無(wú)他，因?yàn)楦讓拥倪壿嬍恰?strong>大而不能倒！”

君不見(jiàn)，瑞信銀行可曾經(jīng)是全球第五大財(cái)團(tuán)、瑞士第二大，經(jīng)營(yíng)個(gè)人、公司金融服務(wù)、銀行產(chǎn)品及退休金、保險(xiǎn)服務(wù)的投資銀行和金融服務(wù)公司，管理的財(cái)富曾超過(guò) 1.5 萬(wàn)億美元。就算瑞信爆雷，可最終的結(jié)局并非破產(chǎn)倒閉，而是被同在瑞士的瑞銀并購(gòu)。
在資本家看來(lái)，讓瑞信這樣的龐然大物破產(chǎn)，無(wú)異于動(dòng)搖國(guó)本——所以，即便硅谷銀行可以拿出來(lái)獻(xiàn)祭，但規(guī)模再大的話，那就只能大而不能倒！

眾所周知，無(wú)論危機(jī)多么大、損失多么慘，都不耽誤華爾街投行慷慨地給自己的員工開(kāi)出了天價(jià)的獎(jiǎng)金——用的還是政府發(fā)放的救濟(jì)金！

參考資料：

1. 司馬光【資治通鑒】

2. 歐陽(yáng)修【新五代史】

3. 薛居正【舊五代史】

4. 胡三省【通鑒音注】

5. 藩鎮(zhèn)與牙兵：唐朝到五代的雙重禍亂(https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_1404902)

6. 集體行動(dòng)的閾值模型 - 叛軍意外攻陷鄴都(https://www.toutiao.com/article/7405212624905929235/)

7. 恪守常識(shí)，王晏球困死定州｜閑話資治通鑒里的殘?zhí)莆宕?https://mp.weixin.qq.com/s/KHQC97MnBp0Tji8uk7ClWg)

8. 育兒之要在于傳道 - 李存審的遺產(chǎn)｜閑話殘?zhí)莆宕?https://mp.weixin.qq.com/s/aJtFJH1huIO55k7Rog2lMQ)

9. 倫敦同業(yè)拆借利率(https://baike.baidu.com/item/%E4%BC%A6%E6%95%A6%E5%90%8C%E4%B8%9A%E6%8B%86%E5%80%9F%E5%88%A9%E7%8E%87/4302619)

10. 32億美元收購(gòu)，百年瑞信歷史終結(jié)(https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_22373973)

11. 李嗣源的大棋-荊南絞肉機(jī)｜閑話資治通鑒里的殘?zhí)莆宕?https://mp.weixin.qq.com/s/XcwaPf3sDku2Y5-zVBXNGQ)

12. David Enrich【蜘蛛網(wǎng)】

13. Jeremy Warner【LIBOR丑聞】

14. 諾蘭【記憶碎片】

特別聲明：

事實(shí)上，當(dāng)我閱讀歷史的時(shí)候，其實(shí)質(zhì)就是開(kāi)啟了一個(gè)平行宇宙；而當(dāng)你閱讀本文的時(shí)候，其實(shí)質(zhì)也是進(jìn)入了一個(gè)平行宇宙。在這個(gè)平行宇宙中，如果你發(fā)現(xiàn)了錯(cuò)誤，請(qǐng)及時(shí)指出、不吝賜教，那將是你我持續(xù)進(jìn)步的原動(dòng)力；如果你受到啟發(fā)，不妨關(guān)注、點(diǎn)贊、轉(zhuǎn)發(fā)，去激發(fā)更多的人。

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