不久前，ST華通說(shuō)，咱們這把終于摘帽了，終于能叫回本名世紀(jì)華通了，摘帽后，世紀(jì)華通又連漲了幾天。

要說(shuō)這世紀(jì)華通在ST期間也是夠魔幻的，摘帽的那天，市值都超過(guò)1200億了。

2024年底，世紀(jì)華通因?yàn)?strong>“年度報(bào)告存在虛假記載”被ST后，但是世紀(jì)華通的股價(jià)卻一路飆升，從不到4塊，最高沖上過(guò)20塊以上，漲了快5倍，市值一度沖上1400億。成為了A股市值最高的游戲公司，沒(méi)有之一。

當(dāng)年的游戲茅吉比特和世紀(jì)華通比，都是個(gè)弟弟。

世紀(jì)華通業(yè)績(jī)也不含糊：今年第三季度營(yíng)收首次突破百億大關(guān)，達(dá)到100.16億元，同比增長(zhǎng)60.19%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)十個(gè)季度增長(zhǎng)。

那問(wèn)題來(lái)了：一家看起來(lái)業(yè)績(jī)不錯(cuò)的公司，怎么會(huì)走到財(cái)務(wù)造假、被ST這一步呢？

這就得從它的“前世今生”說(shuō)起。

小新之前給大家講過(guò)，世紀(jì)華通的老本行是干汽配的，直到“游戲教父”王佶帶著盛大系團(tuán)隊(duì)借殼入駐，公司才開(kāi)始向游戲業(yè)轉(zhuǎn)型。

2014年起，世紀(jì)華通開(kāi)啟“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”模式，陸續(xù)收購(gòu)天游軟件、七酷網(wǎng)絡(luò)、點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)和盛趣游戲等公司。尤其是2019年，用298億元吞下盛趣游戲，拿下《傳奇》《龍之谷》等經(jīng)典IP，一舉成為行業(yè)龍頭，2020年市值突破千億。

然而，問(wèn)題也出在收購(gòu)上。2019年至2022年間，世紀(jì)華通在商譽(yù)減值測(cè)試中高估值，還虛構(gòu)軟件著作權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)、提前確認(rèn)收入，結(jié)果被ST處理。

如今成功摘帽，董事長(zhǎng)喜悅之情溢于言表，當(dāng)場(chǎng)吟詩(shī)一首《水調(diào)歌頭·除帽再起》，看得出來(lái)，老板是真的開(kāi)心。

目前，世紀(jì)華通的收入主要靠游戲出海，子公司點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)手握兩大爆款：《無(wú)盡冬日》和《奔奔王國(guó)》。

憑借這兩款游戲，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)在《2025年10月中國(guó)手游發(fā)行商全球收入排行榜》中，收入甚至超過(guò)了網(wǎng)易，僅次于騰訊，位列國(guó)內(nèi)第二。

對(duì)了，世紀(jì)華通的商譽(yù)是市場(chǎng)對(duì)其收購(gòu)的盛趣游戲、點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)等公司未來(lái)盈利能力的溢價(jià)評(píng)價(jià)。

在業(yè)績(jī)方面，一旦旗下主要子公司業(yè)績(jī)下滑，就可能會(huì)觸發(fā)商譽(yù)減值，引爆當(dāng)期利潤(rùn)。不過(guò)呢，最近世紀(jì)華通實(shí)在太能賺錢(qián)了，賬面上還趴著一大堆錢(qián)，而且2026年還有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期，小新倒是覺(jué)得不用太擔(dān)心商譽(yù)減值的問(wèn)題。

值得一提的是，世紀(jì)華通最近還搭上了AI概念。今年4月，英偉達(dá)CEO黃仁勛在國(guó)內(nèi)一場(chǎng)宴會(huì)上，主動(dòng)向王佶敬酒，黃仁勛敬酒股，你就說(shuō)這概念新不新吧。

作者丨冰河

編輯丨墨墨

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