蔚來汽車在2025年末展現(xiàn)出了強勁的增長勢頭與清晰的盈利路徑。公司最新數(shù)據(jù)顯示，2025年11月，蔚來交付新車36275臺，同比增長76.3%，并已連續(xù)四個月交付量穩(wěn)定在3萬臺以上。旗下三大品牌協(xié)同發(fā)力：蔚來品牌交付18393臺；樂道品牌交付11794臺，同比增長132.1%；螢火蟲品牌交付6088臺，連續(xù)四個月創(chuàng)下歷史新高。這一穩(wěn)健的銷量表現(xiàn)，特別是在整體乘用車市場零售出現(xiàn)同比下滑的行業(yè)背景下，凸顯了其體系的韌性。截至11月，公司累計交付量已接近95萬臺，為規(guī)模效應和成本攤薄奠定了堅實基礎。

支撐銷量增長的同時，蔚來通過技術升級與產品結構調整，顯著提升了單品毛利率，這成為其邁向整體盈利的核心驅動力。根據(jù)公司2025年第三季度財報，其盈利能力已大幅改善，綜合毛利率攀升至13.9%，整車毛利率達14.7%，均創(chuàng)下近三年新高。

隨著11月全新ES8實現(xiàn)第20000臺交付（自開啟交付僅用70天），以及樂道L90累計交付量快速攀升，這些高毛利率的“爆款”產品在總交付量中的占比正持續(xù)提升，直接優(yōu)化了公司的整體盈利結構。

另外在蔚來11月的銷量中還有一個亮點，那就是螢火蟲。11月螢火蟲月銷量首次突破六千，得益于在所處的市場區(qū)間內，螢火蟲的精品小車戰(zhàn)略確實依靠其不俗的產品力，得到了很好的貫徹。同時疊加BaaS在消費者端的刺激作用，事實上也打開了小車在白領群體、尤其是女性消費者群體的市場。這其中所蘊含的增量值得重視。

展望收官之月，蔚來已將加速全新ES8的生產與交付作為關鍵任務。公司表示，12月全新ES8的生產交付將“進一步大幅加速”，以滿足持續(xù)增長的市場訂單。這款高毛利率旗艦車型的加速放量，不僅是拉動月度交付量沖擊新高的保障，更是確保四季度盈利目標達成的“壓艙石”。

蔚來通過連續(xù)數(shù)月穩(wěn)定的銷量增長，驗證了其多品牌戰(zhàn)略的市場接受度；更通過聚焦高端技術與高毛利產品，成功地使銷量增長轉化為實實在在的盈利質量改善。其四季度的盈利展望，正建立在銷量規(guī)模、毛利率提升與費用控制這三者形成的良性循環(huán)基礎之上。