◎ 來源 | 地產(chǎn)密探（ID：real-estate-spy）

近來，實(shí)力央企“五礦系”資本動(dòng)作頻繁。這是主動(dòng)順應(yīng)市場(chǎng)，還是為市場(chǎng)所倒逼？

昨晚（12月8日），中國(guó)中冶突然公告披露了其出售中冶置業(yè)等多家附屬公司股權(quán)予中國(guó)五礦或其指定主體，總交易價(jià)格606.76億元。

要知道，早在10年前的“12月8日”，中國(guó)冶金科工集團(tuán)（簡(jiǎn)稱“中冶集團(tuán)”）經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)整體并入中國(guó)五礦集團(tuán)，進(jìn)而成為其全資子企業(yè)。

這一年，曾被市場(chǎng)稱為央國(guó)企改革“落地年”。從此前的平行關(guān)系變成上下級(jí)關(guān)系，五礦整體合并中冶被市場(chǎng)期望“雙方在組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)及資產(chǎn)等將無縫銜接與整合，以實(shí)現(xiàn)“1+1大于2”的效果”，但真正做起來也并非易事，畢竟這兩家央企塊頭都很大，各自內(nèi)部也較為復(fù)雜。

時(shí)隔10年，如今算是到了“動(dòng)真格”的時(shí)刻。

據(jù)中國(guó)中冶詳細(xì)披露，其擬將所持中冶置業(yè)100%股權(quán)及股東債權(quán)一并出售給五礦地產(chǎn)，股債合計(jì)作價(jià)312.36億元。

與此同時(shí)，中國(guó)中冶還將其直接或間接所持的有色院、中冶銅鋅、瑞木管理、華冶杜達(dá)這4家公司100%股權(quán)及中冶金吉67.02%股權(quán)一并售給中國(guó)五礦集團(tuán)，作價(jià)294.39億元。

此次交易完成后，中國(guó)中冶強(qiáng)調(diào)說，通過剝離非核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)將實(shí)現(xiàn)人力、資金、管理等資源重新歸集與高效配置，作為中國(guó)五礦旗下專注于工程承包、新興特色產(chǎn)業(yè)培育的核心平臺(tái)定位將更加清晰突出。

“未來將更專注于發(fā)揮公司在工程建設(shè)、科技創(chuàng)新、項(xiàng)目管理等核心優(yōu)勢(shì)，與中國(guó)五礦內(nèi)其他業(yè)務(wù)板塊形成更清晰、更緊密、更高效的協(xié)同，共同構(gòu)建更具競(jìng)爭(zhēng)力的全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)系統(tǒng)?！?/p>

如此看來，在中國(guó)五礦集團(tuán)旗下，中國(guó)中冶這次是真的動(dòng)真格了，也是積極響應(yīng)中央對(duì)央企“聚焦主業(yè)，退出非主業(yè)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力”等的新要求。

今年前三季度，作為A+H股雙上市的中國(guó)中冶實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3350.94億元，同比下滑18.79%，歸母凈利39.7億元，同比下滑41.88%。該期末，其總資產(chǎn)8730億元，其直接控股股東就是中國(guó)五礦集團(tuán)。

截至今年9月底，中國(guó)五礦集團(tuán)總資產(chǎn)超1.5萬億元，今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5660.3億元，同比下滑8.39%，歸母凈利35.71億元，同比下滑51.17%，而少數(shù)股東損益分食了114.8億元且同比有所增長(zhǎng)。

其中，中冶置業(yè)已陷入虧損境地。今年前三季度，該房企實(shí)現(xiàn)營(yíng)收43.04億元，同比增幅近13%，歸母凈虧損20.68億元，2024年全年凈虧45.29億元。該期末，其總資產(chǎn)800億元，總負(fù)債730.22億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物7.51億元。

前不久，“五礦系”旗下嫡系子公司之間曾進(jìn)行了一場(chǎng)房地產(chǎn)信托資產(chǎn)受益權(quán)出表大騰挪，以加快風(fēng)險(xiǎn)出清步伐。

具體看，五礦信托通過與五礦地產(chǎn)成立特殊目的公司——風(fēng)險(xiǎn)隔離的SPV平臺(tái)，將旗下175億元房地產(chǎn)信托受益權(quán)資產(chǎn)剝離并注入其中，由關(guān)聯(lián)合作股東方五礦地產(chǎn)派駐高管團(tuán)隊(duì)進(jìn)行單獨(dú)運(yùn)營(yíng)管理以盤活該部分資產(chǎn)。

不過，當(dāng)前五礦地產(chǎn)的日子也不好過。今年上半年，五礦地產(chǎn)取得綜合收入19.76億港元，同比猛降60.7%；凈虧損5.8億港元，歸母凈虧損5.85億港元。

2024年，五礦地產(chǎn)取得收入98.83億港元，同比下滑21.8%；歸母凈虧損35.21億港元。今年初，其曾公開說首先要確?！盎钕氯ァ?，把去庫(kù)存、防風(fēng)險(xiǎn)放在首位，確保債務(wù)“不爆雷”、交付“不爛尾”、發(fā)展“不守舊”等。

今年10月，五礦地產(chǎn)公告公司控股股東中國(guó)五礦擬對(duì)其進(jìn)行私有化退市，主要系長(zhǎng)期交易量低迷，價(jià)值持續(xù)被低估，融資能力受限等。

當(dāng)前樓市持續(xù)低迷，就算是一線地產(chǎn)央企，也面臨較大的市場(chǎng)挑戰(zhàn)，特別是銷售壓力不僅未減，反而可能有所加重。

以“房企領(lǐng)頭羊”、一線地產(chǎn)央企的保利發(fā)展為例，昨晚披露銷售情況簡(jiǎn)報(bào)顯示，2025年11月份簽約金額180.19億元，同比減少24.93%，今年前11個(gè)月簽約金額2408.66億元，同比減少21.8%。