澎湃新聞?dòng)浾?程曉筠

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月16日，風(fēng)波不斷的華納收購(gòu)案再起波瀾。美國(guó)第一女婿賈里德·庫(kù)什納名下的私募股權(quán)公司Affinity Partners，宣布不再參與派拉蒙對(duì)華納兄弟探索公司的競(jìng)標(biāo)，不過仍在聲明中指出：“我們依舊相信，派拉蒙的報(bào)價(jià)在戰(zhàn)略層面具有充分的合理性�！�

進(jìn)入12月，就在許多人深信Netflix將以827億美元天價(jià)，成功收購(gòu)華納之際，情勢(shì)忽然發(fā)生180度大轉(zhuǎn)彎。由拉里·埃里森和大衛(wèi)·埃里森掌控的派拉蒙天空之舞，宣稱將伙同Affinity Partners以及三家中東主權(quán)財(cái)富基金以1084億美元，發(fā)起對(duì)華納的競(jìng)購(gòu)。

到了12月16日，在庫(kù)什納宣布退出的兩個(gè)小時(shí)之前，他的岳父、美國(guó)總統(tǒng)特朗普突然在社交媒體上發(fā)帖抨擊了埃里森家族：“那些認(rèn)為我與CBS新老板關(guān)系密切的人，請(qǐng)聽明白了，自從所謂的‘收購(gòu)’以來，《60分鐘》節(jié)目對(duì)我的態(tài)度甚至要比以往任何時(shí)候都更糟糕，”他寫道，“如果他們算是我的朋友，那我真不敢想象我的敵人又會(huì)是什么樣子�！�

原本，外界普遍質(zhì)疑，庫(kù)什納的參與是否構(gòu)成潛在利益沖突。畢竟，特朗普早已表示，自己會(huì)直接參與這筆交易的審核。不過，之前在被記者問到相關(guān)話題時(shí)，特朗普表示自己“從未和他（女婿庫(kù)什納）談?wù)撨^此事”。

華納在財(cái)務(wù)和趨勢(shì)上更傾向Netflix

簡(jiǎn)單回溯如今的華納兄弟探索公司的歷史，它是2022年4月由美國(guó)電信巨頭AT&T旗下的華納媒體（WarnerMedia）和探索公司（Discovery）合并而成。AT&T于2018年6月收購(gòu)時(shí)代華納（Time Warner），成為華納媒體的擁有者，原本希望能進(jìn)軍娛樂行業(yè)，結(jié)果卻趕上互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的大危機(jī)，在2022年又放棄了華納媒體。

美國(guó)加利福尼亞州伯班克華納兄弟影城中標(biāo)志性的水塔。

華納兄弟探索公司成立后，這幾年里始終飽受債務(wù)問題困擾�？偛眉媸紫瘓�(zhí)行官大衛(wèi)·扎斯拉夫（David Zaslav）考慮再三，想出了將不斷虧損的電視網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)與盈利能力更強(qiáng)的電影制片廠、流媒體業(yè)務(wù)拆分開來的辦法。2024年年底，華納兄弟探索公司完成架構(gòu)重組，確定拆分為上述兩個(gè)部門，當(dāng)時(shí)扎斯拉夫就曾表示，這能帶給華納更大的靈活性和“潛在的未來戰(zhàn)略性機(jī)遇”。

到了2025年6月，所謂的機(jī)遇得到落實(shí)，扎斯拉夫宣布2026年會(huì)按照這兩個(gè)部門來拆分華納兄弟探索公司，分別命名為華納兄弟（Warner Bros.）和發(fā)現(xiàn)全球（Discovery Global）。

然而，很快，流媒體平臺(tái)的老大Netflix就表達(dá)了對(duì)于華納兄弟這一塊的收購(gòu)興趣，至于虧損嚴(yán)重的發(fā)現(xiàn)全球，他們則毫無收購(gòu)意愿。對(duì)此，同樣有興趣收購(gòu)華納兄弟的派拉蒙新當(dāng)家大衛(wèi)·埃里森，則想出了提前報(bào)價(jià)求購(gòu)整個(gè)華納兄弟探索公司的策略。在他看來，這么做，可以省得2026年華納正式拆分后報(bào)價(jià)，再要和Netflix正面競(jìng)價(jià)。此后的9月和10月，埃里森三次報(bào)價(jià)華納，但都沒能說服大衛(wèi)·扎斯拉夫。

本來謀劃等公司分拆后再賣的扎斯拉夫，此時(shí)也因?yàn)榘＠锷姆磸?fù)求購(gòu)，索性將出售計(jì)劃提前。11月，派拉蒙和Netflix、環(huán)球影業(yè)三家，開始正式出價(jià)。需要指出的是，派拉蒙的報(bào)價(jià)買的是整個(gè)華納兄弟探索公司，后兩家則是只想要下面的電影制片廠、流媒體業(yè)務(wù)這塊。因此，三家的報(bào)價(jià)在金額上其實(shí)無法具體作比較，因?yàn)獒槍?duì)的標(biāo)的根本就不一樣。

12月5日，扎斯拉夫宣布Netflix在競(jìng)標(biāo)戰(zhàn)中勝出，接下來雙方會(huì)進(jìn)行談判，以完成正式收購(gòu)。不過，當(dāng)時(shí)就有華納的大股東對(duì)外表示，“競(jìng)購(gòu)并非就此結(jié)束”，“還有人繼續(xù)報(bào)價(jià)”。只不過，性急的媒體大多急著宣告，華納已經(jīng)賣給了Netflix。

位于洛杉磯的Netflix公司總部。

對(duì)于華納而言，選擇Netflix而非派拉蒙，道理非常簡(jiǎn)單，那就是不管短期看還是長(zhǎng)期看，Netflix在財(cái)務(wù)方面和趨勢(shì)方面，都比派拉蒙要強(qiáng)。據(jù)彭博社報(bào)道，派拉蒙雖由大衛(wèi)·埃里森領(lǐng)導(dǎo)，但其股權(quán)資金來自一個(gè)信托提供擔(dān)保，該信托負(fù)責(zé)管理其父親——甲骨文創(chuàng)始人、科技產(chǎn)業(yè)億萬富翁拉里·埃里森的財(cái)富。由于這是一個(gè)可撤銷信托，其資產(chǎn)可以在任何時(shí)候被取出，一旦發(fā)生這種情況，華納可能將無從追索。

至于趨勢(shì)方面，無論好萊塢再怎么強(qiáng)調(diào)大銀幕觀影體驗(yàn)，傳統(tǒng)電影消費(fèi)模式的江河日下已不可逆轉(zhuǎn)。從這一點(diǎn)上看，Netflix代表著未來。而Netflix對(duì)于收購(gòu)華納兄弟也非常積極，甚至還建了一個(gè)專門的網(wǎng)站netflixwbtogether.com，打出“攜手暢想未來100年的故事”的標(biāo)語。

Netflix對(duì)于收購(gòu)華納兄弟非常積極，建了一個(gè)專門的網(wǎng)站netflixwbtogether.com

白宮對(duì)Netflix收購(gòu)華納

“持高度懷疑態(tài)度”

雖然媒體報(bào)道中Netflix此次收購(gòu)儼然木已成舟，但派拉蒙并不愿就此放棄，于是發(fā)起惡意收購(gòu)，以每股30美元，全部以現(xiàn)金支付，總額達(dá)到1084億美元，比Netflix的報(bào)價(jià)更高。而且，在發(fā)給華納股東的說服信中，派拉蒙強(qiáng)調(diào)自己的收購(gòu)，相比Netflix這家流媒體公司，更具有正義性。因?yàn)橄鄬?duì)來說，更少涉及壟斷嫌疑，更有助于影院行業(yè)和好萊塢整體產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

事情發(fā)展至今，下一步就要看華納股東們的意思了。按計(jì)劃，華納董事會(huì)會(huì)在10個(gè)工作日內(nèi)（即12月22日之前），就此給出書面回應(yīng)。據(jù)媒體透露，不少股東相信，派拉蒙的30美元一股，還不是最終報(bào)價(jià)。前幾日也有消息表示，派拉蒙已準(zhǔn)備將報(bào)價(jià)提高到33美元一股。對(duì)于手持華納股票的股東而言，自然是越多賺越好。

在派拉蒙這邊，收購(gòu)需要用到的這筆天價(jià)現(xiàn)金，除了來自埃里森家族外，還包括紅鳥資本、沙特公共投資基金（PIF）、卡塔爾投資局（QIA）、阿布扎比投資局（ADIA），外加來自美國(guó)銀行、花旗集團(tuán)和阿波羅全球管理公司的540億美元融資。

按理說，涉及來自中東的主權(quán)財(cái)富基金，收購(gòu)交易就要受到美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS）的審查。不過，派拉蒙表示，這些海外基金已經(jīng)承諾，未來不會(huì)進(jìn)入華納董事會(huì)，不會(huì)參與業(yè)務(wù)管理，因此就可避免政府審查。

2025年6月，特朗普女兒伊萬卡與女婿庫(kù)什納出席亞馬遜掌門人貝索斯的婚禮。

至于已經(jīng)宣布退出的庫(kù)什納的Affinity Partners，彭博社從消息人士處獲悉，他們?cè)镜娜谫Y金額就較小，只有2億美元，因此對(duì)于派拉蒙繼續(xù)謀求收購(gòu)華納影響不大。而且Affinity Partners與中東資本有千絲萬縷的關(guān)系，在這項(xiàng)合作中扮演了牽線人的角色，而且來自沙特的穆罕默德·本·薩勒曼王儲(chǔ)兼首相名下的公共投資基金里，庫(kù)什納占股就為數(shù)不少。

于是，這也牽出了美國(guó)社會(huì)上關(guān)于派拉蒙收購(gòu)華納一事的廣泛討論。一是中東資金將會(huì)扮演的角色，畢竟，今年40歲的首相長(zhǎng)袖善舞，近年來積極變革，讓沙特的國(guó)際形象改頭換面，但幾年前，他也卷入了《華盛頓郵報(bào)》記者卡舒吉被害事件，飽受美國(guó)媒體抨擊。

2025年12月7日，大衛(wèi)·埃里森出席在肯尼迪中心舉行的第48屆肯尼迪中心榮譽(yù)獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮，特朗普為該機(jī)構(gòu)的董事會(huì)主席。

另一點(diǎn)引來討論的就是總統(tǒng)特朗普會(huì)以何種方式、何種程度來介入華納收購(gòu)案。雖然女婿庫(kù)什納已宣布退出，他也站出來批評(píng)埃里森父子，但熟悉情況的人也都知道，特朗普與埃里森家族的私人關(guān)系其實(shí)相當(dāng)密切。他曾多次公開贊揚(yáng)他們。

2025年1月，拉里·埃里森作為科技界的代表出席白宮活動(dòng)。

回到9月，特朗普還曾宣布要將TikTok美國(guó)業(yè)務(wù)80%的股權(quán)，出售給一群美國(guó)投資者，領(lǐng)銜的正是拉里·埃里森。10月中旬，特朗普又告訴媒體：“拉里·埃里森很棒，他的兒子大衛(wèi)也很棒。他們是我的朋友，也是我的堅(jiān)定支持者�！弊罱�敦促派拉蒙影業(yè)推進(jìn)布雷特·拉特納執(zhí)導(dǎo)的《尖峰時(shí)刻4》的拍攝，據(jù)說是因?yàn)樗约悍浅Ｏ矚g這一電影系列，但布雷特·拉特納就是即將在亞馬遜上線的美國(guó)第一夫人紀(jì)錄片《梅拉尼婭》的導(dǎo)演，與特朗普是多年好友。這位在反性侵運(yùn)動(dòng)中被踢出局的導(dǎo)演，就此得以重回好萊塢。

至于Netflix的掌門人泰德·薩蘭多斯，特朗普也公開夸獎(jiǎng)過這位美國(guó)民主黨的公開支持者是“一位杰出的人物，我非常尊重他”。但早在12月6日，已有不愿透露姓名的特朗普政府高級(jí)官員透過媒體表示，白宮對(duì)Netflix收購(gòu)華納這筆交易“持高度懷疑態(tài)度”。

而且，再看一看美國(guó)的MAGA（讓美國(guó)再次偉大）運(yùn)動(dòng)擁護(hù)者的反應(yīng)，就更能知道兩者在總統(tǒng)心中的地位孰輕孰重了。近期，右翼活動(dòng)家杰克·波索比克（Jack Posobiec）等人，都在網(wǎng)絡(luò)上猛烈抨擊Netflix，矛頭直指Netflix與民主黨的關(guān)聯(lián)。他們強(qiáng)調(diào)Netflix與奧巴馬及其夫人米歇爾·奧巴馬名下的影視制作公司Higher Ground的制作協(xié)議，以及奧巴馬前顧問蘇珊·賴斯在Netflix董事會(huì)里的席位，指出這筆交易意味著“巴拉克和米歇爾·奧巴馬以及掌控Netflix的民主黨超級(jí)捐助者，將會(huì)壟斷美國(guó)的兒童影音娛樂市場(chǎng)”，暗示他們會(huì)對(duì)美國(guó)下一代的性取向產(chǎn)生負(fù)面影響。還有特朗普跟前的MAGA紅人勞拉·盧默，也聲稱這筆交易將為米歇爾·奧巴馬在2028年競(jìng)選總統(tǒng)鋪平道路。

特朗普劍指CNN

此前，特朗普已明確表示，Netflix這筆交易的審批過程，自己會(huì)全程“參與”。稍后，他又強(qiáng)調(diào)，不管華納賣給誰，將CNN新聞網(wǎng)納入收購(gòu)，這一點(diǎn)“至關(guān)重要”，“因?yàn)槟壳肮芾鞢NN的人，要么腐敗，要么無能”。顯然，CNN落入何人手中，才是華納收購(gòu)案中，他所關(guān)注的焦點(diǎn)。

CNN新聞網(wǎng)屬于華納的發(fā)現(xiàn)全球，Netflix的收購(gòu)不包括這一塊業(yè)務(wù)；派拉蒙的收購(gòu)卻包括它。如今的美國(guó)社會(huì)，傳統(tǒng)媒體的力量依然強(qiáng)大，特朗普自然深知掌握媒體之重要性。對(duì)于歷來熱衷于批評(píng)自己的CNN，他有著強(qiáng)烈的怨念。早在其第一次擔(dān)任總統(tǒng)期間，就趕上了AT&T收購(gòu)時(shí)代華納一事。當(dāng)時(shí)他就因?yàn)閷?duì)于CNN的厭惡，要求司法部門推進(jìn)反壟斷調(diào)查。當(dāng)然，美國(guó)的聯(lián)邦法官最終還是裁定收購(gòu)有效。而這個(gè)先例也讓不少美國(guó)人相信，自己的憲政司法制度決定了，即便是總統(tǒng)，也無法“一手遮天”，而如今這又一次的華納收購(gòu)案依舊不會(huì)為其左右。

2025年5月，CNN當(dāng)家主播安德森·庫(kù)珀與奧迪·科尼什在華納兄弟探索公司的宣傳活動(dòng)上發(fā)言。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，這次收購(gòu)前后，埃里森父子都沒少聯(lián)系特朗普。他們已向其承諾，只要自己能收購(gòu)成功，就會(huì)對(duì)CNN進(jìn)行重大改革。外界甚至揣測(cè)，極端情況下，派拉蒙收購(gòu)成功后，甚至有可能按照總統(tǒng)的意愿，徹底關(guān)停CNN。之前，他們收購(gòu)派拉蒙后，就對(duì)集團(tuán)旗下的CBS新聞網(wǎng)大作改革，還任命了立場(chǎng)相對(duì)保守的芭莉·韋斯擔(dān)任總編。即便是這樣，特朗普也不忘時(shí)不時(shí)地敲打一下這對(duì)父子。

月初，CBS王牌節(jié)目《60分鐘》做了共和黨議員瑪喬麗·泰勒·格林的專訪節(jié)目。節(jié)目中，這位差不多由去年年底開始“背叛”特朗普的昔日盟友，又對(duì)美國(guó)總統(tǒng)及其鐵粉做了不少批評(píng)。很快，派拉蒙管理層就感受到了特朗普的怒火。“我對(duì)這期節(jié)目的真正意見，不在那個(gè)低智商的叛徒身上，而是新一屆的派拉蒙，竟然還會(huì)允許這樣的節(jié)目播出。這并不比以前的派拉蒙好啊……自從他們完成收購(gòu)以來，《60分鐘》實(shí)際上變得更糟了！”特朗普公開表示。

這一次“敲打”與派拉蒙提出惡意收購(gòu)華納，幾乎發(fā)生在同一時(shí)間。正想要得到總統(tǒng)力挺的埃里森父子，想必當(dāng)下也是一身冷汗吧。而如今女婿與收購(gòu)案劃清界限，特朗普又明言埃里森父子“不是朋友”。這一切，究竟是有意撇清瓜田李下的種種關(guān)系，還是真的“龍顏大怒”，恐怕也只有當(dāng)事人自己清楚了。

事已至此，這一場(chǎng)收購(gòu)大戲接下來會(huì)如何發(fā)展，第一步，恐怕還是要等華納董事會(huì)給出意見。退一步，即便還是Netflix收購(gòu)成功，算上司法部和聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)反壟斷部門的審核，可能也要一年半的時(shí)間才能最終完成。這一年半的時(shí)間里，正好遇上美國(guó)中期選舉。華納和CNN的命運(yùn)，其實(shí)早已和美國(guó)政壇變遷深度捆綁在了一起。收購(gòu)案再起波瀾，恐怕也是意料之中。

華納和Netflix以及派拉蒙的三方角力仍舊前景未明。

值得一提的是，華納和Netflix達(dá)成的協(xié)議里，還包含了兩個(gè)子條款：如果收購(gòu)最終沒能獲批，Netflix仍要支付華納58億美元的“精神損失費(fèi)”；但華納若最后舍棄Netflix，轉(zhuǎn)投派拉蒙的懷抱，華納也要支付Netflix28億美元的“精神損失費(fèi)”。也就是說，對(duì)于這兩家而言，萬一這次收購(gòu)最終被攪了局，雙方都損失不小。

本 期 編 輯 鄒姍