三年半收入超13億元，通用GPU出貨量達53000片。

作者 |ZeR0

編輯 |漠影

芯東西12月19日報道，今日，港交所官網(wǎng)顯示，上海GPU龍頭天數(shù)智芯已通過港交所聆訊，并披露招股書。

就在本周三，上海GPU龍頭壁仞科技通過港交所聆訊。

這為港股“國產(chǎn)GPU第一股”花落誰家，增加了懸念。

上交所官網(wǎng)顯示，國產(chǎn)AI芯片公司已然霸榜科創(chuàng)板市值前四：12月18日，寒武紀、海光信息、摩爾線程、沐曦股份的市值分別為5427億元、4711億元、3317億元、3149億元。其中寒武紀做的是ASIC專用芯片，后三家的主營產(chǎn)品都是GPU。

天數(shù)智芯成立于2015年12月，2018年正式啟動通用GPU設計，2021年推出中國首款通用GPU產(chǎn)品第一代訓練系列天垓Gen 1并實現(xiàn)量產(chǎn)交付，2022年推出第一及第二代推理系列智鎧Gen 1及智鎧Gen 1X，2023年推出第二代訓練系列天垓Gen 2并實現(xiàn)量產(chǎn)，2024年推出第三代訓練系列天垓Gen 3（預計2026年第一季度開始量產(chǎn)）。

招股書顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，在中國芯片設計公司中，天數(shù)智芯是是首家實現(xiàn)推理通用GPU芯片量產(chǎn)的公司、首家實現(xiàn)訓練通用GPU芯片量產(chǎn)的公司、首家采用先進7nm工藝技術(shù)達成該等里程碑的公司。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，2024年，按收入計，包括天數(shù)智芯在內(nèi)的三家中國公司已躋身中國通用GPU市場五大參與者之列，其中天數(shù)智芯排名第5，市占率達到0.3%。

按附注推演，公司A、B、C、D分別是英偉達、AMD、海光信息、沐曦股份。

2024年中國訓練型通用GPU市場五大參與者中，4名參與者為中國公司，天數(shù)智芯排名第4。

按附注推演，公司E是壁仞科技。

2024年中國推理型通用GPU市場參與者按出貨量的排名如下，天數(shù)智芯排名第4。

隨著壁仞科技、天數(shù)智芯相繼奔赴港交所，這意味著，無論是按上市進度還是通用GPU收入計，“國產(chǎn)GPU四小龍”第一梯隊正式成形，包括摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技、天數(shù)智芯，其中兩家已經(jīng)成功登陸科創(chuàng)板，兩家將赴港上市。（海光信息不算只做GPU的公司。）

注：有些媒體報道誤將燧原科技列為GPU企業(yè)，燧原科技AI芯片產(chǎn)品屬于ASIC專用芯片類別，并非通用GPU。

01.

去年收入超5億，

研發(fā)團隊超480人

2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，天數(shù)智芯收入分別為1.89億元、2.89億元、5.40億元、3.24億元，凈利潤分別為-5.54億元、-8.17億元、-8.92億元、-6.09億元，研發(fā)費用分別為4.57億元、6.16億元、7.73億元、4.51億元。

▲2022年~2025年1-6月天數(shù)智芯營收、凈利潤、研發(fā)支出變化（智東西制圖）

近三年半，其超過一半的收入均來自訓練系列通用GPU產(chǎn)品。

同期綜合毛利率分別為59.4%、49.5%、49.1%、50.1%。

截至2025年6月30日，天數(shù)智芯的研發(fā)團隊由484名員工組成，其中超過1/3具備十年以上芯片設計及軟件開發(fā)經(jīng)驗；在中國和海外擁有65項授權(quán)專利，其中包括56項發(fā)明相關(guān)專利和207項商標，還擁有113項版權(quán)。

其綜合財務表概要如下：

現(xiàn)金流如下：

02.

兩條通用GPU產(chǎn)品線并行，

GPU出貨量超5萬片

天數(shù)智芯的產(chǎn)品組合主要包括通用GPU芯片及加速卡，以及定制AI算力解決方案（包括通用GPU服務器及集群），將硬件與專有的軟件棧結(jié)合，以滿足客戶在訓練及推理場景中的特定需求。

其通用GPU產(chǎn)品有兩條產(chǎn)品線，共同實現(xiàn)AI計算領域的全面覆蓋，支持從復雜模型開發(fā)到高效生產(chǎn)部署的各種應用。

天垓系列為其旗艦訓練專用產(chǎn)品線及中國國內(nèi)首款量產(chǎn)的通用GPU產(chǎn)品，專為AI模型訓練而設計，擁有先進的計算核心及優(yōu)化的多卡集群架構(gòu)。

智鎧系列是國內(nèi)首款專為推理而設計的通用GPU產(chǎn)品，專注于推理應用，具有增強的整數(shù)計算單元及高效的數(shù)據(jù)通路，針對部署場景進行優(yōu)化。

天數(shù)智芯已實現(xiàn)量產(chǎn)及銷售兩款天垓系列產(chǎn)品（天垓Gen 1及天垓Gen 2）、兩款智鎧系列產(chǎn)品（智鎧Gen 1及智鎧Gen 1X），并已發(fā)布第三款產(chǎn)品天垓Gen 3。

2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，天數(shù)智芯通用GPU產(chǎn)品出貨量分別為7800片、12700片、16800片、15700片，合計53000片。

同期，訓練系列的出貨量分別為7700片、7000片、7000片、6200片，平均售價分別為24400元、31800、38600元、30400元。

推理系列的出貨量分別為38片、5700片、9800片、9500片，平均售價分別為11400元、8000元、10200元、9200元。

天數(shù)智芯AI算力解決方案整合一定數(shù)量的通用GPU的綜合計算能力，使其能夠作為統(tǒng)一系統(tǒng)進行協(xié)同運作，包括提供通用GPU服務器和通用GPU算力集群。

2023年、2024年、2025年1-6月，其AI算力解決方案的項目數(shù)目分別為6個、26個、10個，平均售價分別為260萬元、640萬元、430萬元。

其主要戰(zhàn)略項目詳情如下：

03.

已服務超過290名客戶，

近三年前五大客戶集中度高

天數(shù)智芯的客戶總數(shù)由2022年的22名增至2023年的65名，并于2024年進一步增至181名，在2025年上半年有106名。

截至2025年6月30日，該公司已服務超過290名來自不同行業(yè)的客戶，交付超過52000片通用GPU產(chǎn)品。

其產(chǎn)品與解決方案已在包括金融服務、醫(yī)療保健及運輸?shù)戎匾I域?qū)崿F(xiàn)超過900次部署與應用，同時支持從制造業(yè)到零售業(yè)之工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以及基礎研究及教育計算應用。

在往績記錄期間，天數(shù)智芯的主要客戶主要包括云計算服務供應商、AI模型開發(fā)商、研究機構(gòu)以及電子、半導體、制造及消費互聯(lián)網(wǎng)等領域的企業(yè)。

2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，來自前五大客戶的收入分別占其總收入的94.2%、73.3%、73.4%、38.6%。

天數(shù)智芯的主要供應商主要包括內(nèi)存組件、晶圓制造、印刷電路板加工服務、IP核及設計軟件的供應商。

同期，該公司向前五大供應商的采購額分別占總采購額的58.2%、56.2%、44.6%、67.2%。

客戶K、客戶C亦是天數(shù)智芯的供應商?？蛻鬕專注于提供計算能力解決方案。客戶C是一家全球領先的光電混合計算供應商，天數(shù)智芯向客戶C采購光互連產(chǎn)品，以用于交付若干項目的計算解決方案。

04.

研發(fā)高管有英偉達、AMD、

英特爾、聯(lián)發(fā)科、三星背景

招股書文件顯示，天數(shù)智芯有9位副總裁。

天數(shù)智芯董事會主席兼CEO蓋魯江今年44歲，本科畢業(yè)于中央財經(jīng)大學，在2020年7月加入天數(shù)智芯前擁有約17年的財務及投資經(jīng)驗。

副總裁孫怡樂今年45歲，負責芯片研發(fā)，本碩均畢業(yè)于清華大學，加入天數(shù)智芯前曾擔任遠弘科技（上海）有限公司工程師、亞鼎視頻科技（上海）有限公司擔任工程師、AMD附屬公司超威半導體（上海）有限公司的高級經(jīng)理。

副總裁呂堅平今年62歲，負責管理天數(shù)研究院，本碩畢業(yè)于國立臺灣大學，博士畢業(yè)于美國耶魯大學，加入天數(shù)智芯前曾擔任英偉達高級架構(gòu)師兼經(jīng)理、MediaTek USA高級總監(jiān)、Intel Corporation高級經(jīng)理、NOVUMIND工程副總裁、Samsung Advanced Computing Labs研發(fā)及運營副總裁、NOVUMIND首席技術(shù)官。

副總裁劉圓今年44歲，負責芯片量產(chǎn)實現(xiàn)，本碩均畢業(yè)于復旦大學，加入天數(shù)智芯前曾擔任超威半導體（上海）有限公司PMTS ASIC/版圖設計工程師。

副總裁石加圣今年41歲，負責軟件研發(fā)，本科畢業(yè)于復旦大學，碩士畢業(yè)于美國羅切斯特大學，加入天數(shù)智芯前曾擔任慧國（上海）軟件科技有限公司軟件工程師、超威半導體（上海）有限公司高級軟件工程師，并曾任職于上海拆名晃資訊科技有限公司。

副總裁鄒翾今年44歲，負責產(chǎn)品線及供應鏈管理，碩士畢業(yè)于哈爾濱工業(yè)大學，加入天數(shù)智芯前曾任職于格羅方德半導體科技（上海）有限公司、國際商業(yè)機器（中國）有限公司中國芯片設計中心。

其他四位副總裁中：郭為今年48歲，負責解決方案開發(fā)及信息技術(shù)支持；宋煜今年46歲，負責客戶及技術(shù)支持部門；梁斌今年58歲，負責技術(shù)合作與開發(fā)；丁娜今年45歲，負責人力資源與行政事務。

05.

單一最大股東集團持股23.61%

天數(shù)智芯成立于2015年12月，在2018年完成A輪融資，2019年完成超3.5億元B輪融資，2021年完成8.2億元C輪融資，2022年完成超9億元C+、C++輪融資，2025年完成約20.5億元D輪融資，投前估值達120億元。

經(jīng)過一系列股權(quán)變動，截至最后可行日期，單一最大股東集團合共持有天數(shù)智芯已發(fā)行股本總額約23.61%。

與典型的創(chuàng)始人主導公司不同，自往績記錄期間開始以來，天數(shù)智芯所有權(quán)一直由其雇員通過多個特殊目的實體以及多元化的被動財務投資者持有。

其截至本文件日期的股東持股情況如下：

天數(shù)智芯各董事、監(jiān)事及主要行政人員2024年、2025年1-6月薪酬載列如下：

其中蔡全根、鄭金山、林小欽已提呈辭任董事，自2025年1月13日起生效；刁石京已提呈辭任董事，自2025年5月20日起生效。

06.

結(jié)語：多家GPU及AI芯片企業(yè)正沖刺IPO

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國通用GPU市場快速擴張，2024年的出貨量達到160萬片，2022年至2024年的復合年增長率為72.8%。預計市場將維持強勁增長，2025年至2029年，出貨量預計以33.0%的復合年增長率增長。

隨著中國通用GPU公司出貨量的增長速度超越國際競爭對手，國內(nèi)市場占有率持續(xù)攀升。國產(chǎn)通用GPU產(chǎn)品占比由2022年的8.3%提升至2024年的17.4%，預計到2029年將超過50%。

國內(nèi)通用GPU公司們正積極把握不斷擴大的市場機遇。本月北京GPU龍頭摩爾線程、上海GPU龍頭沐曦科技均已在科創(chuàng)板上市，還有多家國內(nèi)GPU及AI芯片公司正在向IPO發(fā)起沖刺。