今年是貴金屬價(jià)格集體沖高的一年，繼黃金和白銀之后，鉑金再次成為市場(chǎng)上最受關(guān)注的資產(chǎn)之一。

近日，鉑金價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)勁，現(xiàn)貨鉑金價(jià)格一度超過(guò)每盎司1800美元。截至目前，鉑金價(jià)格年內(nèi)累計(jì)漲幅已近90%，超過(guò)黃金年內(nèi)漲幅，上演了一場(chǎng)“翻身仗”。

現(xiàn)在是入手鉑金的好時(shí)機(jī)嗎？未來(lái)，鉑金飾品會(huì)不會(huì)成為超越黃金、白銀的新潮流？記者對(duì)此展開(kāi)了調(diào)查。

三輪跳漲，鉑金價(jià)格年內(nèi)翻倍

今年以來(lái)，NYMEX鉑金期貨價(jià)格累計(jì)上漲105%，是繼白銀后又一貴金屬實(shí)現(xiàn)翻倍上漲。

交易人士稱，這輪鉑金價(jià)格的漲勢(shì)受到多重因素的共同驅(qū)動(dòng)，包括現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)收緊、新能源產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、地緣局勢(shì)變化等。

從價(jià)格走勢(shì)看，11月以來(lái)，NYMEX鉑金期貨價(jià)格已累計(jì)上漲超15%。拉長(zhǎng)周期看，國(guó)際鉑金價(jià)格在6月和9月經(jīng)歷大幅上漲，漲幅分別達(dá)到28%、17%。

卓創(chuàng)資訊分析師黃加奇認(rèn)為，這輪鉑金大漲并非一蹴而就。

“第一階段（5-7月），鉑金供應(yīng)危機(jī)初顯。受南非極端天氣、礦體老化及電力短缺等因素影響，全球鉑金一季度礦產(chǎn)供應(yīng)量同比大幅下滑13%，至34噸的階段性低點(diǎn)，可交割貨源緊張推升價(jià)格；到了8月下旬至10月中旬，受到美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息進(jìn)程，疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)事件，市場(chǎng)流動(dòng)性寬松預(yù)期與避險(xiǎn)情緒共同作用，進(jìn)一步推漲鉑金價(jià)格?！秉S加奇分析稱。

近期，中國(guó)鉑鈀期貨期權(quán)上市、歐洲燃油車(chē)禁令政策調(diào)整的討論，以及“十五五”規(guī)劃提到氫能關(guān)鍵定位，而鉑金作為氫燃料催化的首選催化劑，其利用價(jià)值更加凸顯。多重利好集中推動(dòng)鉑金價(jià)格加速上行。

供需方面，全球范圍內(nèi)，鉑金市場(chǎng)持續(xù)處于嚴(yán)重短缺狀態(tài)，根據(jù)WPIC最新統(tǒng)計(jì)，2025年全球鉑金市場(chǎng)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)26.4噸的短缺，不過(guò)總需求預(yù)期也同比下降4%至244.8噸。

對(duì)于鉑金供應(yīng)短缺，世界鉑金投資協(xié)會(huì)（WPIC）研究主管Edward Sterck分析，除了礦產(chǎn)供應(yīng)端的結(jié)構(gòu)性緊張，一系列因素催生了一場(chǎng)三方地緣性的實(shí)物鉑金爭(zhēng)奪，美國(guó)關(guān)稅政策擾動(dòng)下市場(chǎng)持續(xù)囤積庫(kù)存、大量西遷的鉑金令倫敦市場(chǎng)供應(yīng)吃緊；此外中國(guó)市場(chǎng)上新鉑金期貨，出于交割需求也不斷加大對(duì)實(shí)物貨源的吸納力度。這場(chǎng) “拉鋸戰(zhàn)” 持續(xù)推高市場(chǎng)緊張情緒，也降低了市場(chǎng)供需狀況快速回歸寬松的可能性。

部分黃金飾品商家轉(zhuǎn)換賽道

證券時(shí)報(bào)記者在深圳水貝市場(chǎng)看到不少新開(kāi)的鉑金飾品店鋪，一些飾品鋪位也減少了黃金飾品的擺放數(shù)量，轉(zhuǎn)而銷(xiāo)售鉑金飾品。

“近段時(shí)間鉑金價(jià)格又快速上漲，加之黃金飾品加上了相關(guān)稅費(fèi)，越來(lái)越多的消費(fèi)者開(kāi)始咨詢鉑金飾品。”在水貝經(jīng)營(yíng)飾品生意多年的陳經(jīng)理，最近也開(kāi)始轉(zhuǎn)行做鉑金飾品生意，“黃金價(jià)格高而且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，周?chē)絹?lái)越多的商家開(kāi)始轉(zhuǎn)換賽道?，F(xiàn)在普通消費(fèi)者的價(jià)格承受能力有限，相對(duì)低價(jià)且精美的鉑金和足銀飾品還是會(huì)有市場(chǎng)。”

12月16日，記者看到水貝市場(chǎng)的鉑金飾品克價(jià)在440元左右。有現(xiàn)場(chǎng)店鋪的工作人員表示，今年以來(lái)鉑金飾品價(jià)格有過(guò)幾波“行情”，今年6月的時(shí)候克價(jià)還在310元左右。

記者采訪發(fā)現(xiàn)，黃金飾品之所以受到追捧，除了價(jià)格，便利透明的回收機(jī)制也是消費(fèi)者關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)于鉑金飾品，水貝市場(chǎng)也有相應(yīng)的回收機(jī)制，但價(jià)格折算方式有所不同?！芭c黃金飾品一樣，我們也回收鉑金飾品，而且不分品牌，回收價(jià)格比銷(xiāo)售價(jià)格低一些，而且要在這個(gè)基礎(chǔ)上打93折，作為手續(xù)費(fèi)和熔煉等費(fèi)用。最近，銷(xiāo)售價(jià)格與回收價(jià)格的價(jià)差也拉大，從年中的30元左右變成相差60元左右。”現(xiàn)場(chǎng)店鋪的工作人員表示。

記者還發(fā)現(xiàn)，部分品牌足鉑飾品報(bào)價(jià)達(dá)到每克760元。值得一提的是，雖然品牌的鉑金首飾零售價(jià)大幅上漲，但是回收價(jià)并沒(méi)有上漲太多，價(jià)差更大。

未來(lái)還會(huì)漲嗎？

而在一些社交平臺(tái)上，鉑金的討論度明顯升溫，記者梳理發(fā)現(xiàn)，多數(shù)消費(fèi)者都認(rèn)為鉑金價(jià)格已經(jīng)“躺”了很多年，同樣具有投資價(jià)值，加之金價(jià)在加上相關(guān)稅費(fèi)后變得更高，所以逐漸將目光投向鉑金。

鉑金作為一種珍貴的金屬，無(wú)論是在裝飾領(lǐng)域還是工業(yè)應(yīng)用中，都具有不可替代的地位和價(jià)值。有分析人士表示，鉑金作為兼具工業(yè)與金融屬性的小品種貴金屬，價(jià)格波動(dòng)易受外部因素影響。今年以來(lái)，供應(yīng)端集中度極高的南非礦區(qū)持續(xù)面臨電力短缺、基礎(chǔ)設(shè)施老化等結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，而需求端既受益于傳統(tǒng)汽車(chē)催化劑用量增加，又迎來(lái)氫能產(chǎn)業(yè)的新興增長(zhǎng)點(diǎn)，中期供需缺口預(yù)計(jì)將持續(xù)擴(kuò)大。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與美元走弱構(gòu)成了最直接的宏觀支撐。隨著后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)降息周期，在美元指數(shù)走弱背景下，鉑鈀仍有上行空間。

市場(chǎng)公開(kāi)信息顯示，F(xiàn)XEmpire金融分析師Muhammad Umair表示，鉑金的估值周期重新開(kāi)始，資金正在轉(zhuǎn)向被低估的貴金屬。他預(yù)計(jì)，鉑金將在2026年飆升至每盎司2170美元至2300美元，這一預(yù)測(cè)顯著高于華爾街其他機(jī)構(gòu)的預(yù)期，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為明年鉑金價(jià)格的中值在每盎司1550美元至1670美元。

有業(yè)內(nèi)人士提醒，與黃金相比，鉑金的純度很難判定，而且鉑金的供需市場(chǎng)規(guī)模更小，流動(dòng)性不如黃金。不管是鉑金還是白銀，都給消費(fèi)者提供了更多元化的投資組合，在一定程度上降低了投資貴金屬的風(fēng)險(xiǎn)，但投資任何貴金屬產(chǎn)品都需要謹(jǐn)慎。

來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)、證券時(shí)報(bào)、澎湃新聞

編輯：陳 慧

審核：李功怡

審簽：黎 明

總監(jiān)制：李啟峰