2025年12月18日，上市公司廈門信達發(fā)布公告，宣布通過公開競爭方式中選西安邁科金屬國際集團等26家公司破產(chǎn)重整投資人資格，將出資2.85億元持有重整平臺公司95%股權。

這則公告背后，是一段跨越十年、充滿戲劇性的商業(yè)故事——廈門信達與邁科金屬，從戰(zhàn)略合作伙伴到對簿公堂，再到如今成為重整投資人，角色轉換的背后究竟發(fā)生了什么？

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邁科金屬：從千億龍頭到破產(chǎn)重整

西安邁科金屬國際集團有限公司，曾是中國大宗商品貿(mào)易領域一面旗幟。這家成立于1993年6月的民營企業(yè)，憑借在有色金屬貿(mào)易領域深耕，逐步成長為行業(yè)重要參與者。

在鼎盛時期，邁科集團業(yè)績堪稱亮眼。其電解銅銷量常年占中國精銅銷售量15%以上，進口市場份額超過30%。集團采取"西安-上海雙總部"管理模式，在中國內(nèi)地及香港、新加坡、英國倫敦等地設有20多家經(jīng)營機構，直接雇員超過1000人。

2021年，邁科集團實現(xiàn)營收1598.78億元人民幣，位列中國企業(yè)500強第168位、陜西民營企業(yè)50強第一位。年營收超千億，看似前景光明。

危機在2022年下半年突然襲來。當年9月，邁科集團出現(xiàn)經(jīng)營性資金困難。官方通告將危機歸咎于"多方因素交織"：世紀疫情影響全球經(jīng)濟復蘇乏力，地緣沖突與各種"黑天鵝"事件頻發(fā)，大宗商品市場劇烈波動。

早在2021年，評級機構就曾指出邁科集團風險隱患：業(yè)務結構單一，對電解銅貿(mào)易依賴度過高，整體資產(chǎn)質(zhì)量一般。截至2021年上半年，公司總資產(chǎn)241.52億、總負債177.08億，資產(chǎn)負債率73.32%，受限資產(chǎn)高達115.45億，占總資產(chǎn)近一半。高杠桿、單一業(yè)務結構在市場波動中顯得格外脆弱。

債務危機全面爆發(fā)后，邁科集團于2023年2月向西安市中級人民法院提出預重整申請。2024年1月，法院裁定對西安邁科等26家公司進行實質(zhì)合并重整，原因是法人人格高度混同。

重整過程中暴露的債務規(guī)模令人震驚。截至2025年6月，管理人共收到863筆債權申報，申報金額合計677.61億元。經(jīng)過兩批次確認，法院確認債權128.97億元，僅為申報總額的約19%。債權人既包括長安銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行等金融機構，也包括眾多民營企業(yè)和政府部門。

2025年9月30日，西安中院裁定批準《西安邁科金屬國際集團等二十六家公司重整計劃》。

這起大型破產(chǎn)重整案進入執(zhí)行階段。

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廈門信達與邁科：從合作到對簿公堂

廈門信達與西安邁科的緣分始于2015年4月。彼時，廈門信達基于戰(zhàn)略考量,出資2億元入股深圳邁科大宗商品金融服務有限公司，持有其28.6%的股權，西安邁科則持有剩余的71.4%股權。

雙方合作的核心領域是供應鏈金融。廈門信達看重西安邁科在貿(mào)易領域的客戶基礎和經(jīng)驗，期望通過資源整合，在供應鏈金融領域實現(xiàn)突破。在合作初期，廈門信達公開表示西安邁科為其"重要合作伙伴"，雙方關系處于"蜜月期"。

這段蜜月關系維持了約七年。2015年至2021年間，雙方在供應鏈金融業(yè)務上深度合作，簽訂了多份《電解銅采購合同》、《電解銅銷售合同》及《代理進口協(xié)議》。為保證合同履行，西安邁科及其實控人何金碧還出具《擔保書》，自愿提供最高額28億元、20億元的連帶擔保責任。

轉折點出現(xiàn)在2022年。當年，西安邁科及其關聯(lián)方經(jīng)營狀況急轉直下，流動性危機爆發(fā)。作為重要貿(mào)易伙伴，西安邁科未能如期向廈門信達交付貨物或支付款項，導致大額合同違約。

2023年1月20日，廈門信達及全資子公司上海信達諾有限公司正式向廈門仲裁委員會提起仲裁申請。根據(jù)重大仲裁公告，公司共發(fā)起四起仲裁案件，涉及買賣合同糾紛和代理進出口合同糾紛，被申請人包括深圳邁科、西安邁科及實控人何金碧。

四起案件合計索賠金額約10.85億元，仲裁請求包括解除相關合同、返還貨款、支付違約金、賠償損失等。廈門信達已依法采取財產(chǎn)保全措施。

根據(jù)西安中院的裁定，廈門信達向重整管理人申報的普通債權合計3.6億元（35,978.07萬元）。從10.85億元的索賠金額到最終確認的3.6億元債權，這一差距反映了債權厘清過程的復雜性。

對廈門信達而言，邁科危機帶來的不僅是債權損失，還有持續(xù)的減值陣痛。2022年，公司對西安邁科及其子公司的應收款項計提壞賬準備3764.23萬元，對參股的深圳邁科長期股權投資計提減值準備6461.93萬元。2024年，減值規(guī)模進一步擴大，對應收款項計提壞賬準備高達1.69億元，對長期股權投資再計提減值9011.91萬元。2025年上半年，依據(jù)重整計劃草案，再補提壞賬準備4851.25萬元。

累計三年多時間，廈門信達因邁科危機計提各類減值準備超過3億元，對公司業(yè)績造成較大影響。

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角色轉換：從債權人到重整投資人

2025年12月9日，西安邁科等26家公司的合并破產(chǎn)重整管理人在阿里拍賣破產(chǎn)拍賣頻道發(fā)布公告，以公開競爭方式招募重整平臺公司75%股權的重整投資人。

重整平臺公司名為陜西絲路易聯(lián)供應鏈有限公司，注冊資本4億元。根據(jù)《重整計劃》，西安邁科等重整主體部分核心財產(chǎn)將被剝離并注入這一平臺，包括上海邁科持有邁科物流100%股權、中西部公司持有部分寫字樓、深圳邁科持有房產(chǎn)和辦公設備。

根據(jù)北京中企華資產(chǎn)評估有限責任公司出具的評估報告，以2025年7月31日為評估基準日，底層資產(chǎn)市場價值14.56億元（145,665.58萬元）。根據(jù)中選競爭價折算，重整平臺公司凈資產(chǎn)約7.42億元。

重整投資人需支付總價款3億元，其中1.5億元作為對價資金直接交付給重整管理人，剩余1.5億元以履行注冊資本實繳義務的方式注入平臺公司用于后續(xù)經(jīng)營。

12月17日，廈門信達宣布通過公開競爭方式成功中選。公司將與西安高科物流發(fā)展有限公司簽署《合資協(xié)議》，共同出資設立廈門信達諾產(chǎn)業(yè)投資有限公司（暫定名），注冊資本3億元。其中廈門信達出資2.85億元，占95%股權；西安高科出資0.15億元，占5%股權。這家合資公司將作為重整投資人，承接重整平臺公司75%的股權。

從債權人到重整投資人，廈門信達的角色轉換背后有著清晰的商業(yè)邏輯。

作為擁有3.6億元普通債權的債權人，在破產(chǎn)重整程序中，普通債權清償率往往較低。通過參與重整投資，廈門信達可以將債權轉化為股權，獲得更大資產(chǎn)控制權和未來收益權。

重整平臺公司擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。底層資產(chǎn)評估值14.56億元，凈資產(chǎn)7.42億元，廈門信達僅需出資2.85億元即可獲得75%股權。這些資產(chǎn)位于上海自貿(mào)區(qū)、西安國際港務區(qū)、深圳福田區(qū)等核心地段，包括房產(chǎn)、土地及物流設施，具備區(qū)域協(xié)同潛力。

第三，符合公司戰(zhàn)略布局。廈門信達在公告中明確表示，本次交易有利于公司開拓中西部區(qū)域市場，完善供應鏈業(yè)務全國布局；有利于獲取優(yōu)質(zhì)物流資產(chǎn)，整合產(chǎn)業(yè)鏈資源，打造供應鏈一體化綜合服務體系。

這筆交易并非沒有風險。廈門信達在公告中特別提示，本次納入重整范圍的底層資產(chǎn)尚未完成權屬變更登記程序，交易仍存在因無法滿足核心條件而終止的風險。在市場環(huán)境變化、行業(yè)政策調(diào)整等因素影響下，未來經(jīng)營效益實現(xiàn)存在一定不確定性。

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結語

從2015年的戰(zhàn)略合作，到2023年的仲裁索賠10.85億元，再到2025年出資2.85億元成為重整投資人，廈門信達與邁科金屬的十年關系演變，堪稱中國大宗商品貿(mào)易領域企業(yè)間復雜債權債務關系的典型樣本。

這個案例也展示了破產(chǎn)重整作為市場化債務重組手段的價值。對于債權人而言，與其在漫長的訴訟和執(zhí)行程序中等待有限的清償，不如通過參與重整投資，獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的控制權，將歷史包袱轉化為未來機遇。

接下來，廈門信達將履行重整投資人的權利和義務，推動陜西絲路易聯(lián)供應鏈有限公司的運營。這場重整能否真正實現(xiàn)多方共贏，還需要時間來檢驗。

以下是廈門信達股份有限公司關于參與破產(chǎn)重整暨對外投資的公告全文：

內(nèi)容來源：五道口供應鏈研究院