財聯(lián)社12月29日訊（編輯 瀟湘）根據(jù)一項業(yè)內(nèi)統(tǒng)計顯示，硅谷最熱門的初創(chuàng)企業(yè)今年已籌集了1500億美元(約合1.05萬億人民幣)的資金，因他們的財務(wù)支持者建議它們構(gòu)建“堡壘般”的資產(chǎn)負(fù)債表，以保護(hù)它們免受人工智能投資熱潮明年可能冷卻的影響。

PitchBook數(shù)據(jù)顯示，2025年美國最大的未上市企業(yè)融資額創(chuàng)下歷史新高——遠(yuǎn)超2021年920億美元的前紀(jì)錄，因風(fēng)投公司爭相支持OpenAI和Anthropic等頂尖人工智能企業(yè)。

風(fēng)險投資家和行業(yè)專家表示，這些資金將有助于保護(hù)初創(chuàng)企業(yè)免受未來潛在投資低迷的影響——目前公開市場已開始對人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的巨額支出感到擔(dān)憂，同時也將為它們的增長提供動力。

曾投資了OpenAI、Databricks和SpaceX的Coatue合伙人Lucas Swisher表示，“你應(yīng)該趁陽光明媚時趕緊曬干草（把握時機(jī)）。2026年可能出現(xiàn)意外變數(shù)……趁市場提供機(jī)會時，就該提前打造堅不可摧的資產(chǎn)負(fù)債表�！�

OpenAI們“鈔能力”拉滿

今年融資額的飆升，主要得益于數(shù)筆史無前例的大額交易。包括日本軟銀領(lǐng)投OpenAI的410億美元融資、Anthropic在9月完成的130億美元融資，以及Meta向數(shù)據(jù)標(biāo)注初創(chuàng)企業(yè)Scale AI投入逾140億美元。

其他快速成長的人工智能公司，如編程代理公司Anysphere、搜索公司Perplexity和AI研究初創(chuàng)企業(yè)Thinking Machines Lab，今年也多次從風(fēng)投那募集資金。

多位投資者表示，他們已建議初創(chuàng)公司，在人們對人工智能轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的潛力仍保持高度熱情時建立充分儲備。

富蘭克林鄧普頓風(fēng)險投資聯(lián)席主管Ryan Biggs指出：“對初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)始人而言，最大的風(fēng)險在于融資不足——一旦資金環(huán)境枯竭，企業(yè)價值可能歸零……或者你可以接受少量股權(quán)稀釋，只要業(yè)務(wù)成功，這其實根本無關(guān)緊要：無論哪種情況你都將極其富有。”

追蹤私營市場的軟件集團(tuán)Carta的數(shù)據(jù)顯示，在以往初創(chuàng)公司平均每兩到三年籌集一次新資金。但最近，表現(xiàn)最好的人工智能初創(chuàng)公司時隔短短幾個月就會再度尋求融資——盡管許多小型初創(chuàng)企業(yè)的資金渠道正在枯竭。

Biggs指出，“投資者也正傾向于那些誰是贏家更為確定的后期交易——真正值得布局的企業(yè)屈指可數(shù)，其余領(lǐng)域則充滿挑戰(zhàn)。”

AI熱潮的直接映射

2025年融資熱潮的另一驅(qū)動力在于：頂尖AI企業(yè)的增長速度遠(yuǎn)超以往的科技初創(chuàng)企業(yè)。

以編程工具Cursor的開發(fā)商Anysphere為例，其估值已從年初的26億美元增至11月的270億美元。同期，其年度經(jīng)常性收入(ARR)——快速增長的初創(chuàng)公司一項最受業(yè)內(nèi)青睞的指標(biāo)，增長了約20倍，達(dá)到10億美元。

希望挑戰(zhàn)谷歌的人工智能搜索引擎公司Perplexity，在過去一年中已經(jīng)籌集了四次資金，盡管其高管曾表示他們目前不需要更多現(xiàn)金。

成本壓力也導(dǎo)致了融資頻率增加，尤其是在構(gòu)建需要海量計算能力和昂貴芯片的“前沿”人工智能模型的企業(yè)中。據(jù)知情人士透露，OpenAI在2025年營收預(yù)計將達(dá)到約130億美元，但該公司每年在模型開發(fā)、產(chǎn)品研發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上的投入，仍將導(dǎo)致其今年虧損數(shù)十億美元。

在人工智能工程師市場競爭白熱化的背景下，高調(diào)的融資輪次也成為初創(chuàng)企業(yè)向潛在客戶和員工展示自身價值的良機(jī)。

“如果我是一家初創(chuàng)公司，我必須證明我的股權(quán)價值超過薪水支票，”Swisher指出。他引用金融科技集團(tuán)Ramp作為初創(chuàng)公司利用其飆升的估值作為人才獲取工具的一個例子。

今年通過四輪股權(quán)融資，Ramp估值從130億美元飆升至320億美元，期間共籌集10億美元資金。

值得一提的是，初創(chuàng)企業(yè)的融資交易狂潮，也導(dǎo)致眾多風(fēng)投機(jī)構(gòu)資金消耗速度超出預(yù)期。根據(jù)公開文件和知情人士透露，一些規(guī)模最大的風(fēng)投資本公司已經(jīng)啟動了籌集新資金的程序，其中包括Thrive Capital、Andreessen Horowitz和老虎環(huán)球基金等知名私募基金。