財聯(lián)社1月7日訊（編輯 馬蘭）倫敦金屬交易所鎳價周二單日飆升超過10%，創(chuàng)下三年多來最大單日漲幅。然而，這種迅猛上漲似乎只是一次投機狂潮，分析師認為其與疲軟的基本面脫節(jié)，表明這波漲勢可能只是曇花一現(xiàn)。

周二，三個月期鎳期貨價格一度飆升10.5%，接近每噸18800美元，目前已回落至18500美元。消息面上，印度早些時候表示今年計劃減產(chǎn)鎳礦。此外，有消息稱，中國對鎳鐵的購買需求變得活躍，原因是在春節(jié)前提高庫存。

Mysteel Global分析師范建元表示，鎳價下跌是此前上漲后的獲利回吐，而此前上漲主要受到資本流入的推動，從基本面來看，鎳市場仍處于供過于求的狀態(tài)。

與此同時，追蹤倫敦六大主要金屬的LMEX指數(shù)也在本周飆升至2022年以來的最高水平。除了鎳價的影響外，由于擔憂美國可能加征關(guān)稅，投資者同樣蜂擁進入銅和鋁的交易，推動銅價在周二創(chuàng)下歷史新高，但銅、鋁價格也在周三出現(xiàn)回落。

供應過剩

分析指出，自12月中旬以來的鎳價狂漲主要受到兩個因素的影響，一是大量投機性資金涌入中國金屬市場，國際交易所也受到溢出效應；二是市場對主要產(chǎn)鎳國印尼供應風險增加而感到擔憂。但鎳市場仍處于嚴重的結(jié)構(gòu)性供應過剩。

截至2025年11月底，倫敦金屬交易所的鎳倉庫庫存已飆升至超過254364公噸，較年初大幅增長。荷蘭國際集團大宗商品策略師Ewa Manthey指出，預計到2026年，全球市場仍將處于供應過剩狀態(tài)，過剩量約為26.1萬噸。

需求端同樣出現(xiàn)了問題。鎳的兩大應用產(chǎn)業(yè)中，不銹鋼產(chǎn)業(yè)受到中國房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷的拖累而難以復蘇，電動汽車電池行業(yè)也因為電動汽車的需求不振而大幅放緩，這讓鎳的整體需求陷入困境。

荷蘭國際集團預測，2026年鎳的平均價格僅為每噸15250美元，與世界銀行預測的每噸15500美元基本一致。Manthey強調(diào)，如果沒有大規(guī)模、協(xié)調(diào)一致的減產(chǎn)措施，或者需求復蘇遠超預期，鎳價不太可能維持在高位。