近日，北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院助理教授李明浩與對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)副教授姜婷鳳、清華大學(xué)教授湯珂合作的論文《數(shù)字時(shí)代的財(cái)政貨幣政策協(xié)同效應(yīng)》正式刊發(fā)于國(guó)內(nèi)頂級(jí)學(xué)術(shù)期刊《中國(guó)社會(huì)科學(xué)》2025年第12期（）。

該研究聚焦數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的新挑戰(zhàn)，深挖政策協(xié)同核心命題，重點(diǎn)圍繞三大核心問題展開探究：

一是價(jià)格粘性在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代呈現(xiàn)何種新特征？

二是貨幣政策應(yīng)如何調(diào)整？

三是這些變化又會(huì)如何影響財(cái)政與貨幣政策的協(xié)同效能？

基于中國(guó)線上與線下市場(chǎng)的微觀價(jià)格大數(shù)據(jù)，研究團(tuán)隊(duì)構(gòu)建出融合雙市場(chǎng)特征的一般均衡調(diào)價(jià)模型，系統(tǒng)考察價(jià)格粘性變化對(duì)政策協(xié)同的影響。研究發(fā)現(xiàn)：隨著線上市場(chǎng)占比提高，價(jià)格粘性顯著減弱，傳統(tǒng)貨幣政策效果隨之下降，而包含消費(fèi)補(bǔ)貼的財(cái)政政策效果則顯著增強(qiáng)。二者協(xié)同能更有效地提振消費(fèi)，且不同部門因價(jià)格粘性存在差異，政策協(xié)同效果亦不相同。

研究的核心創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

第一，借助中國(guó)特有的線上線下價(jià)格大數(shù)據(jù)，修正了傳統(tǒng)財(cái)政貨幣協(xié)同理論中“價(jià)格粘性為常數(shù)”的關(guān)鍵假設(shè)，為政策分析提供了更貼近現(xiàn)實(shí)的微觀基礎(chǔ)；

第二，提出適應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貨幣政策改進(jìn)框架，建議將線上通脹納入政策錨定指標(biāo)，以此增強(qiáng)央行對(duì)整體需求的響應(yīng)能力；

第三，在多部門模型中引入并深入分析消費(fèi)補(bǔ)貼政策，揭示其在低價(jià)格粘性環(huán)境下的結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)，為針對(duì)不同經(jīng)濟(jì)部門的差異化政策設(shè)計(jì)提供了新思路。

此外，該研究不僅為理解數(shù)字時(shí)代的宏觀政策互動(dòng)提供全新理論視角，也為我國(guó)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下優(yōu)化政策組合、提振內(nèi)需提供了實(shí)證支持與重要政策啟示。特別是在推動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇、防范通縮風(fēng)險(xiǎn)的背景下，研究強(qiáng)調(diào)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)政與貨幣政策的協(xié)同配合，同時(shí)積極運(yùn)用大數(shù)據(jù)與人工智能技術(shù)，提升宏觀治理的精準(zhǔn)性與時(shí)效性。

李明浩現(xiàn)任北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院助理教授，2020年于美國(guó)耶魯大學(xué)獲經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。其主要研究領(lǐng)域?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)與貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)，核心研究方向是結(jié)合微觀數(shù)據(jù)與宏觀理論，探究異質(zhì)性家戶、生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)及信息摩擦對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與政策制定的影響。

其研究成果已發(fā)表于《中國(guó)社會(huì)科學(xué)》、International Economic Review等國(guó)內(nèi)外權(quán)威學(xué)術(shù)期刊，并主持有國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目。教學(xué)方面，他主講有本科課程《貨幣銀行學(xué)》，以及博士課程《高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》《宏觀與貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)專題》等，曾榮獲北京大學(xué)教學(xué)優(yōu)秀獎(jiǎng)。

《中國(guó)社會(huì)科學(xué)》簡(jiǎn)介

《中國(guó)社會(huì)科學(xué)》創(chuàng)刊于1980年，由中國(guó)社會(huì)科學(xué)院主管并主辦，核心刊發(fā)我國(guó)哲學(xué)社會(huì)科學(xué)界最新、最重要的研究成果，內(nèi)容涵蓋哲學(xué)、經(jīng)濟(jì)、政治、法律、社會(huì)等綜合性社會(huì)科學(xué)領(lǐng)域的論文、調(diào)查報(bào)告及學(xué)術(shù)研究動(dòng)態(tài)，是學(xué)界公認(rèn)的中國(guó)高水平綜合類人文社會(huì)科學(xué)期刊。