2025年文旅上市公司市值誰最高？誰是2025年股市上的文旅黑馬？本期，知酷文旅將用數(shù)據(jù)揭曉（本文不構(gòu)成投資建議）。

知酷文旅匯總了56家A股、港股、美股的文旅上市公司的2025年年末的市值，其中市值最高的前五名為攜程3303億元、中國中免1929億元、華住1017億元、同程旅行476億元、亞朵382億元。

攜程穩(wěn)居文旅市值排行榜榜首。攜程、中國中免和華住是僅有的三家市值超過1000億元的文旅上市公司。文旅市值榜前十名中，主要為在線旅游企業(yè)和連鎖酒店集團(tuán)，攜程和同程旅行包攬第一和第四名，四大酒店連鎖集團(tuán)華住、亞朵、錦江酒店、首旅酒店均擠進(jìn)前十名。旅游零售企業(yè)有兩家，中國中免和豫園股份，中國中免憑借免稅特權(quán)位列第二，豫園股份擁有上海著名地標(biāo)豫園旅游商城以及老廟黃金、亞一珠寶等時(shí)尚品牌擠進(jìn)市值榜第8名。宋城演藝、華僑城A是前十名中的旅游景區(qū)企業(yè)。

三亞國際免稅城

共有15家文旅上市公司市值突破百億元，市值50億—100億元的有21家，10億—50億元的有16家，10億元以下的有4家。文旅上市公司市值中位數(shù)為57億元，對比來看A股全行業(yè)公司市值中位數(shù)為67億元，文旅公司市值低于全行業(yè)水平。

從市值漲跌幅來看，2025年共有38家公司市值上漲，有18家市值下跌。其中，金馬游樂、萬達(dá)酒店發(fā)展、凱撒旅業(yè)以282.77%、111.36%、77.78%的漲幅位列漲幅榜前三名。驢跡科技、嶺南股份、途牛以73.05%、49.85%、38.9%的跌幅成為下跌最嚴(yán)重的三家企業(yè)。

從市值漲幅來看，金馬游樂應(yīng)該是2025年的股市文旅黑馬。但很難說這匹黑馬的業(yè)績和前景上有多大突破，其2025年前三季度營收只有5.7億元，在文旅公司中屬于偏低水平，同比增長率23.76%，雖然較高但也屬于正常，此類游樂設(shè)備制造商往往一筆大單就能決定全年的業(yè)績是躥天還是墜地。其業(yè)務(wù)模式在2025年也未見重大突破，依然是機(jī)械類游樂設(shè)備制造商，這在資本市場上屬于不太受重視的賽道。其全年股價(jià)上漲282.77%，原因著實(shí)令人費(fèi)解，只能歸因于廣大股民的厚愛。

高漲幅的文旅公司普遍以小盤股為主，不過有兩個例外，中國中免市值1929億元、華住市值1017億元，2025年漲幅分別為44.05%、46.75%，可謂大象起舞。中國中免的市值暴漲很大程度上是因?yàn)楹Ｄ险椒怅P(guān)，為免稅品購物帶來更大的額度和覆蓋范圍，大大利好其在海南的離島免稅業(yè)務(wù)。華住、亞朵則由于其在連鎖酒店市場的優(yōu)勢地位進(jìn)一步確立，受到資本的青睞，市值分別上漲46.75%、46.22%。

在線旅游公司中，攜程漲幅2.88%，全年幾乎未漲，同程旅行漲幅21.5%。

景區(qū)公司中，西藏旅游漲幅59.33%、天府文旅漲幅51.03%、三峽旅游漲幅50.6%，而身陷破產(chǎn)重整風(fēng)波的張家界則創(chuàng)下了43.93%的漲幅。景區(qū)公司由于小盤股居多，且A股的投資偏好和公司價(jià)值關(guān)聯(lián)度較弱，因此很難從景區(qū)公司的漲跌幅中總結(jié)經(jīng)營變化趨勢。

旅行社公司凱撒旅業(yè)暴漲77.78%，而眾信旅游則下跌2.71%。凱撒旅業(yè)的可能也是“海南封關(guān)概念股”的原因，凱撒旅業(yè)2021年將總部遷往海南三亞，主要是看中海南自貿(mào)港的政策機(jī)遇和當(dāng)?shù)芈糜问袌鰸摿?，如今趕上了海南封關(guān)概念股的盛宴。眾信旅游的下跌則反映出跟團(tuán)游市場的復(fù)蘇紅利已經(jīng)耗盡，2025年前三季度眾信旅游營收同比增長10.96%，凈利潤下跌45.73%，營收增長乏力，凈利潤卻大幅下跌，這反映了跟團(tuán)游領(lǐng)域的價(jià)格戰(zhàn)再起。

整體來看，2025年市值漲幅10%以上的文旅公司有28家，占整體比例的50%，這個漲幅和比例看似尚可。但對比上證指數(shù)全年18.3%的漲幅、美股納斯達(dá)克指數(shù)20.36%的漲幅，應(yīng)該說文旅上市公司漲幅還不夠大，上漲公司數(shù)量還不夠多。當(dāng)然，A股和納斯達(dá)克的高漲幅很大程度上是AI、科技和新制造概念驅(qū)動，旅游屬于消費(fèi)領(lǐng)域的傳統(tǒng)行業(yè)，在2025年資本市場上并不受待見。

最后，祝愿文旅上市公司在2026年都能實(shí)現(xiàn)股價(jià)創(chuàng)新高，交出令投資者滿意的成績單?。ū疚牟粯?gòu)成投資建議）

作者｜吳莫言

編輯｜小知知

圖片來源｜相關(guān)公司官網(wǎng)、知酷文旅