大家好，我是量子熊貓。

先說(shuō)說(shuō)本周市場(chǎng)表現(xiàn)：

上證指數(shù)-0.45%，對(duì)比上周+3.82%；

深證成指+1.14%，對(duì)比上周+4.40%；

創(chuàng)業(yè)板指+1.00%，對(duì)比上周+3.89%；

科創(chuàng)50指數(shù)+2.58%，對(duì)比上周+9.80%；

恒生指數(shù)+2.34%，對(duì)比上周-0.41%；

恒生科技指數(shù)+2.37%，對(duì)比上周-0.86% ；

資金面上，本周兩市日均成交量3.42萬(wàn)億， 創(chuàng)了天量，并且對(duì)比上周 2.83 萬(wàn)億巨幅提升，兩融余額截止這周四是27188億，對(duì)比上周26206 億大幅提升，距離巨幅還有不少距離， 南向資金周累計(jì)凈流入100.46億，對(duì)比上周 326.94億大幅縮水 。

A股今年開(kāi)年熱度爆表，大盤(pán)、成交額和兩融全部大幅拉升，于是乎開(kāi)始有力量介入，市場(chǎng)賣盤(pán)變多，融資保證金比例提升，賣不到的熱點(diǎn)概念開(kāi)始批量公告澄清自己不是“熱點(diǎn)”，然后大盤(pán)自然也很識(shí)相的帶頭先收綠，其他指數(shù)漲幅收窄。

結(jié)果本以為階段行情就要結(jié)束的時(shí)候利好有突然冒了出來(lái)，像央行定向降息，進(jìn)出口數(shù)據(jù)又超預(yù)期，一棒一胡蘿卜的意思大概就是村里說(shuō)的“ 堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，鞏固市場(chǎng)穩(wěn)中向好勢(shì)頭...堅(jiān)決防止市場(chǎng)大起大落”，真當(dāng)平準(zhǔn)基金吃白飯的還是覺(jué)得平準(zhǔn)是只托不壓，懂的都開(kāi)始懂了，不懂的偷偷嗨就總要再還回去，總歸其實(shí)還是克制和不貪心。

A股未來(lái)兩條主線會(huì)堅(jiān)定不動(dòng)搖，要么有趨勢(shì)有業(yè)績(jī)（業(yè)績(jī)可以晚點(diǎn)有但不能真沒(méi)有，也不能亂按計(jì)算器）的新質(zhì)生產(chǎn)力，要么有股息有業(yè)績(jī)的紅利股（業(yè)績(jī)必須是要有可持續(xù)且未來(lái)盈利沒(méi)有在走下坡路的），中途各種立山頭炒熱點(diǎn)依然會(huì)此起彼伏，但最終還是一地雞毛跑不贏這兩條可持續(xù)性主線。

至于港股，繼續(xù)靜候人民幣升值和美元貶值后的天降神兵。

對(duì)了，港股新股龍旗科技，不打算申購(gòu)了。

接著進(jìn)入今天A股的打新內(nèi)容，分析之前給大家說(shuō)兩個(gè)技巧：

1，回翻以往申購(gòu)攻略可以到公眾號(hào)點(diǎn)擊下方菜單欄“閱讀”-“所有文章”，進(jìn)入“所有文章”頁(yè)面后頂部有一個(gè)搜索框，輸入要查找的企業(yè)名稱等關(guān)鍵字就可以檢索；

2，由于公眾號(hào)推送規(guī)則有變，可能會(huì)存在關(guān)注但收不到推送的情況，建議大家把公眾號(hào)設(shè)置為“星標(biāo)”就不會(huì)錯(cuò)過(guò)推送；

新股研究熊貓從2021年開(kāi)始至今，雖然準(zhǔn)確率較高但確實(shí)也無(wú)法保證一定準(zhǔn)確， 因此也將自己分析的思路提供給到大家，大家可以結(jié)合自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好做二次決策。

新股分析主要圍繞以下四個(gè)核心要素展開(kāi)，分別是可比行業(yè)和企業(yè)、發(fā)行情況、歷史業(yè)績(jī)、市場(chǎng)情緒，具體分析應(yīng)用詳見(jiàn)正文。

2026年1月19日可申購(gòu)新股分析

振石股份（601112） ：

企業(yè)情況：

全稱“浙江振石新材料股份有限公司”，主營(yíng)業(yè)務(wù)為清潔能源領(lǐng)域纖維增強(qiáng)材料研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

公司主要產(chǎn)品為清潔能源功能材料和其他纖維增強(qiáng)材料，其中清潔能源功能材料收入占營(yíng)業(yè)收入比例超過(guò) 80%，清潔能源功能材料根據(jù)下游應(yīng)用領(lǐng)域分類包括風(fēng)電葉片材料和光伏材料等；

其他纖維增強(qiáng)材料主要系應(yīng)用于建筑建材、交通運(yùn)輸、電子電氣及化工環(huán)保等領(lǐng)域的熱固、熱塑類復(fù)合材料，單個(gè)產(chǎn)品收入相對(duì)分散。

公司 2024 年風(fēng)電玻纖織物全球市場(chǎng)份額超過(guò) 35%，位列全球第一，產(chǎn)銷規(guī)模全球領(lǐng)先4；

在風(fēng)電葉片大型化、輕量化升級(jí)和海上風(fēng)電技術(shù)發(fā)展的過(guò)程中，公司在國(guó)內(nèi) 市場(chǎng)率先實(shí)現(xiàn)了風(fēng)電葉片主梁用拉擠型材的規(guī)?；N售，公司的風(fēng)電拉擠型材銷量在國(guó)內(nèi)排名前列。

公司與國(guó)內(nèi)外知名風(fēng)電葉片及風(fēng)電機(jī)組制造企業(yè)建立了良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，國(guó)內(nèi)客戶包括明陽(yáng)智能、遠(yuǎn)景能源、中材科技、時(shí)代新材、艾郎科技、三一 重能等，國(guó)際客戶包括維斯塔斯（Vestas）、西門(mén)子歌美颯（Siemens Gamesa）、迪皮埃（TPI）、德國(guó)恩德（Nordex）等，直接或者通過(guò)風(fēng)電葉片制造商實(shí)現(xiàn)了全球前十大風(fēng)電機(jī)組生產(chǎn)企業(yè)全覆蓋

主要業(yè)務(wù)是風(fēng)電葉片的纖維材料，然后還有一部分光伏的應(yīng)用。

具體營(yíng)收方面，主要營(yíng)收來(lái)自于清潔能源功能材料，其中主要是風(fēng)電纖維織物營(yíng)收占比74%。

對(duì)應(yīng)行業(yè)為非金屬礦物制品業(yè)，可比上市企業(yè)分別為中材科技（002080）、國(guó)際復(fù)材（301526）。

發(fā)行情況：

滬主板發(fā)行，由中金公司主承銷，新發(fā)行市值29.19億元，發(fā)行后總市值194.57億元，發(fā)行價(jià)格11.18元，發(fā)行市盈率32.59x，頂格申購(gòu)需要54.5萬(wàn)元市值。

對(duì)比非金屬礦物制品業(yè)PE-TTM為33.72x，中材科技PE-TTM為36.85x，國(guó)際復(fù)材PE-TTM為376.20x。

業(yè)績(jī)情況：

2025年公司預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約 700,000.00至750,000.00 萬(wàn)元，同比增幅約為57.70%至68.69%；

扣非后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)約71,800.00至84,000.00 萬(wàn)元，同比增幅約為20.27%至40.70%。

2024年?duì)I業(yè)收入443,879.18萬(wàn)元，2023年?duì)I收512,395.29萬(wàn)元，2022年?duì)I收526,743.69萬(wàn)元；

2024年扣非歸母凈利潤(rùn)59,701.33萬(wàn)元，2023年扣非歸母凈利潤(rùn)70,370.41萬(wàn)元，2022年扣非歸母凈利潤(rùn)57,904.19元。

2022-2024年?duì)I收和利潤(rùn)都很拉跨，特別營(yíng)收逐年下滑，利潤(rùn)暴增后下滑，好點(diǎn)的是2025年?duì)I收和利潤(rùn)恢復(fù)高增長(zhǎng)。

風(fēng)電行業(yè)需求主要受政策影響，之前很多新股說(shuō)過(guò)很多就不贅述了。

具體毛利率方面，2022年到2025年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為23.82%、26.00%、25.98%和25.50%。

跟同業(yè)對(duì)比來(lái)看，處于較高水平。

行業(yè)一般般，業(yè)績(jī)可以理解并且最近一年還行。

從發(fā)行情況看，滬主板發(fā)行，發(fā)行價(jià)格較低，發(fā)行規(guī)模較大，發(fā)行市盈率較低高。

高規(guī)模高估值，不過(guò)低價(jià)并且近期業(yè)績(jī)還行，在當(dāng)前新股行情下不是問(wèn)題了。

不過(guò)基于原則問(wèn)題，別影響后面新股評(píng)價(jià)判斷，所以給個(gè)謹(jǐn)慎但我會(huì)申購(gòu)。

另外再多說(shuō)一句，這貨募資規(guī)模大，單價(jià)低所以股本特別多一共有2.6 億股，上一個(gè)股本類似的是雙欣環(huán)保，2.8 億的股本，中簽率 0.042%， 比平時(shí) 0.02x% 的中位數(shù)幾乎翻倍，雖然中簽率依然很低但是好歹概率翻倍了，祝大家都能中簽哈。

打新評(píng)級(jí)：謹(jǐn)慎，我的操作：申購(gòu)。

申購(gòu)建議說(shuō)明：

積極，基本面和發(fā)行情況都較好，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較小。

謹(jǐn)慎，基本面或發(fā)行情況存在一定問(wèn)題，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)一般。

放棄，基本面或發(fā)行情況存在較大問(wèn)題，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較大。

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