財(cái)聯(lián)社1月21日訊（記者 李潔）記者今日從知情人士處獲悉，萬(wàn)科一筆余額11億元的“21萬(wàn)科02”債券，展期1年方案獲得通過(guò)。

分析人士指出，這是萬(wàn)科本輪多筆債券展期談判中首個(gè)成功落地的方案，標(biāo)志著其在流動(dòng)性危機(jī)中爭(zhēng)取到寶貴喘息空間。

“展期獲得通過(guò)有多重原因，議案中涵蓋小額兌付、回售兌付40%本金、提供增信等措施，回應(yīng)了投資者的多樣化訴求�！币晃环治鋈耸扛嬖V記者。

根據(jù)“21萬(wàn)科02”債券今日公布的2026年第一次持有人會(huì)議決議，議案四以92.11%的同意票獲得通過(guò)，該項(xiàng)議案主要圍繞回售部分債券本息兌付安排、固定兌付機(jī)制及增信措施等方面展開(kāi)。

固定兌付安排方面，發(fā)行人將于2026年1月30日對(duì)已申報(bào)回售的債券，按賬戶實(shí)施不超過(guò)10萬(wàn)元的小額兌付，旨在保障小額持有人的流動(dòng)性。

其次是被認(rèn)為起到關(guān)鍵作用的回售本金分期兌付措施，回售部分債券本金的40%將于2026年1月30日兌付，剩余60%展期1年，兌付日定為2027年1月22日。

另外，萬(wàn)科還將提供增信措施，其承諾為展期本息提供資產(chǎn)質(zhì)押擔(dān)保，質(zhì)押物為發(fā)行人對(duì)項(xiàng)目公司（武漢萬(wàn)云房地產(chǎn)有限公司、西咸新區(qū)科筑置業(yè)有限公司）的應(yīng)收款項(xiàng)。

利息方面，對(duì)于未申報(bào)回售部分的利息于2026年1月22日按期支付，已申報(bào)回售部分的利息將在議案通過(guò)后2個(gè)交易日內(nèi)支付，展期部分在展期一年期間，票面利率維持3.98%不變，利息隨最終本金一并支付。

分析人士指出，此方案實(shí)質(zhì)性地增強(qiáng)了債券的償付保障，是打動(dòng)債權(quán)人的核心要件之一。

“該展期方案能獲得超過(guò)九成債權(quán)人支持，主要基于以下兩點(diǎn)，首先是立即兌付40%的回售本金，并對(duì)小額持有人給予上限10萬(wàn)元的固定兌付，這為債權(quán)人提供了寶貴的短期現(xiàn)金回流，體現(xiàn)了協(xié)商誠(chéng)意�！币晃环康禺a(chǎn)行業(yè)分析師表示。

其次，是落實(shí)具體資產(chǎn)增信。上述分析師告訴記者，市場(chǎng)此前擔(dān)憂萬(wàn)科缺乏“足夠硬的增信”，本次方案直接拿出了對(duì)具體項(xiàng)目公司的應(yīng)收款質(zhì)押，顯著提升了債權(quán)人的資產(chǎn)保障程度和信心。

值得關(guān)注的是，目前，萬(wàn)科仍在就“22萬(wàn)科MTN004”和“22萬(wàn)科MTN005”兩筆中票的展期方案與持有人溝通。

公開(kāi)信息顯示，“22萬(wàn)科MTN004”債券余額20億元，“22萬(wàn)科MTN005”債券余額37億元，兩筆中票合計(jì)規(guī)模57億元。

一位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，“21萬(wàn)科02”展期一年方案通過(guò)后，提供了一個(gè)樣板，基于此，對(duì)于萬(wàn)科剩余兩筆正在談?wù)蛊诘摹?2萬(wàn)科MTN004”、“22萬(wàn)科MTN005”展期方案，通過(guò)的概率較此前可能會(huì)有所提高。

“萬(wàn)科這筆債券展期議案得以通過(guò)，表明其債務(wù)問(wèn)題的解決路徑在于提供有實(shí)質(zhì)價(jià)值的交換條件，即期現(xiàn)金與硬資產(chǎn)增信�！鄙鲜龇治鰩熣J(rèn)為，其后續(xù)債券展期方案能否通過(guò)，很大程度上取決于萬(wàn)科能否繼續(xù)拿出 “足夠具體、足夠可執(zhí)行” 的資產(chǎn)質(zhì)押和現(xiàn)金安排。

“如果能夠在資產(chǎn)權(quán)屬、抵質(zhì)押順位、現(xiàn)金歸集、償債優(yōu)先級(jí)這些關(guān)鍵點(diǎn)上真正落到條款里，再配合一定程度的利息支付或現(xiàn)金前置，對(duì)關(guān)鍵否決賬戶形成實(shí)質(zhì)性補(bǔ)償，局面并非完全打不開(kāi)�！眳R生國(guó)際資本總裁黃立沖表示。