2026年1月，深圳市環(huán)球易購(gòu)電子商務(wù)有限公司破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)第二次分配方案落地，900萬(wàn)元資金定向清償職工債權(quán)，使其清償比例提升至43.12%。然而，在431位債權(quán)人申報(bào)的8.15億元總債權(quán)中，占比超96%的7.83億元普通債權(quán)仍未獲得分文兌付。

這家曾引領(lǐng)中國(guó)跨境電商出海浪潮的百億巨頭，從巔峰跌落至破產(chǎn)清算的結(jié)局，不僅牽扯數(shù)千名職工、數(shù)百位供應(yīng)商與物流商的切身利益，更給整個(gè)跨境電商行業(yè)敲響了關(guān)于經(jīng)營(yíng)模式與風(fēng)險(xiǎn)管控的警鐘。

欠薪超4000萬(wàn)能還近半

超7億普通債權(quán)幾近“零清償”

根據(jù)太原中院多份民事裁定書(shū)及管理人公告，環(huán)球易購(gòu)的債權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)鮮明分層，不同債權(quán)類(lèi)型的清償結(jié)果差異巨大。

職工債權(quán)作為優(yōu)先受償項(xiàng)，歷經(jīng)多輪確認(rèn)逐步明晰。截至第二次分配前，職工債權(quán)總額累計(jì)達(dá)4410.85萬(wàn)元。此次二次分配的900萬(wàn)元，加上2023年首次分配的1000萬(wàn)元，職工債權(quán)累計(jì)獲得1900萬(wàn)元兌付，清償比例定格在43.12%，意味著職工被拖欠的工資、補(bǔ)償金等能收回不足半數(shù)。

與職工債權(quán)的部分兌付形成鮮明對(duì)比的，是普通債權(quán)的“零清償”境遇。在8.15億元總債權(quán)中，普通債權(quán)以7.83億元占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)，涉及275位債權(quán)人，其中不乏知名物流與供應(yīng)鏈企業(yè)：杭州某成國(guó)際物流深圳福永分公司被拖欠461.23萬(wàn)元，深圳某某某浩航國(guó)際貨運(yùn)代理有限公司被欠436.89萬(wàn)元，另有多家中小物流商的欠款從數(shù)萬(wàn)至數(shù)百萬(wàn)元不等。

這些欠款多為墊付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)及貨款，長(zhǎng)期占用企業(yè)現(xiàn)金流，在破產(chǎn)清算程序中，因清償順序滯后且企業(yè)資產(chǎn)匱乏，大概率將淪為壞賬，給不少中小債權(quán)人帶來(lái)致命打擊。此外，稅收債權(quán)及少量劣后債權(quán)也因資產(chǎn)不足尚未獲得實(shí)質(zhì)性?xún)陡丁?/p>

巨頭隕落

從“出海樣本”到債務(wù)黑洞的十年沉浮

環(huán)球易購(gòu)的興衰史，曾是中國(guó)跨境電商行業(yè)的一段傳奇。2007年，公司率先切入跨境電商賽道，憑借“海量鋪貨”模式快速覆蓋全球市場(chǎng)，不僅打造了Gearbest自營(yíng)平臺(tái)、Zaful獨(dú)立站等知名出海品牌，更成為行業(yè)人才培養(yǎng)的“黃埔軍�！�，為跨境電商行業(yè)輸出了第一批具備國(guó)際視野和實(shí)操經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)業(yè)人才。

2011年，環(huán)球易購(gòu)斬獲深創(chuàng)投與紅土創(chuàng)投5000萬(wàn)元融資，成為行業(yè)焦點(diǎn)；2015年，被百圓褲業(yè)（后更名“跨境通”）以10億元對(duì)價(jià)收購(gòu)，借助上市公司資本賦能，開(kāi)啟規(guī)模化擴(kuò)張：業(yè)務(wù)覆蓋全球主要市場(chǎng)，海外倉(cāng)數(shù)量增至近40個(gè)，員工規(guī)模突破3000人。

2017至2018年，公司年銷(xiāo)售額連續(xù)突破百億，帶動(dòng)母公司跨境通營(yíng)收攀升至215億元，市值逼近400億元，掌舵人楊某更是憑借60億元身價(jià)躋身山西首富，企業(yè)成為名副其實(shí)的“中國(guó)跨境電商出海樣本”。

繁華之下，危機(jī)早已潛伏。為完成收購(gòu)時(shí)簽訂的業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議，環(huán)球易購(gòu)采取“SKU無(wú)限擴(kuò)張”的激進(jìn)策略，盲目追求規(guī)模增長(zhǎng)而忽視精準(zhǔn)選品與庫(kù)存管理。2019年，全球近40個(gè)海外倉(cāng)積壓的庫(kù)存賬面價(jià)值高達(dá)45億元，受市場(chǎng)變化、商品滯銷(xiāo)影響，公司計(jì)提存貨壞賬準(zhǔn)備約28.7億元，僅存貨減值及滯銷(xiāo)虧損就超12億元，全年凈利潤(rùn)暴跌534.82%，由盈轉(zhuǎn)虧至-27.08億元。

為轉(zhuǎn)嫁經(jīng)營(yíng)壓力，環(huán)球易購(gòu)對(duì)上游供應(yīng)商推行30至60天的長(zhǎng)賬期政策，積累了巨額應(yīng)付賬款。后續(xù)疊加外部融資收緊、銀行信貸收縮、核心人才流失等多重打擊，公司資金鏈徹底斷裂，2020年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至33.74億元，被實(shí)施“ST”警示。

2021年，因無(wú)法清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力，債權(quán)人向太原中院提起破產(chǎn)清算申請(qǐng)，同年11月法院裁定受理，此時(shí)公司已官司纏身，司法案件累計(jì)達(dá)395起。2023年7月，太原中院正式裁定宣告環(huán)球易購(gòu)破產(chǎn)，曾經(jīng)的行業(yè)標(biāo)桿終因經(jīng)營(yíng)失衡走向落幕，母公司跨境通也受其拖累陷入債臺(tái)高筑、虧損加劇的困境。

穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)與生態(tài)共建

方為出海長(zhǎng)久之道

環(huán)球易購(gòu)的破產(chǎn)清算，不僅是一家企業(yè)的悲劇，更給蓬勃發(fā)展的跨境電商行業(yè)帶來(lái)深刻啟示，其旗下子公司的不同結(jié)局更提供了現(xiàn)實(shí)參照——廣東環(huán)球易購(gòu)（肇慶）公司通過(guò)破產(chǎn)重整引入戰(zhàn)略投資，成功盤(pán)活核心資產(chǎn)，既實(shí)現(xiàn)了企業(yè)存續(xù)，也讓債權(quán)人獲得了更優(yōu)的償債方案。這一對(duì)比清晰詮釋了破產(chǎn)制度的雙重功能：清算程序讓無(wú)價(jià)值企業(yè)規(guī)范退出市場(chǎng)，避免風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)散；重整程序則為有潛力的困境企業(yè)提供“救贖”機(jī)會(huì)，助力資源優(yōu)化配置。

對(duì)跨境電商企業(yè)而言，首要教訓(xùn)是摒棄激進(jìn)擴(kuò)張的經(jīng)營(yíng)思維�！昂Ａ夸佖洝辈┤”畹哪Ｊ�，本質(zhì)上是用規(guī)模賭概率，極易導(dǎo)致庫(kù)存積壓、現(xiàn)金流承壓，而精細(xì)化運(yùn)營(yíng)才是可持續(xù)發(fā)展的根本。企業(yè)需立足市場(chǎng)調(diào)研，精準(zhǔn)把握海外消費(fèi)者需求，優(yōu)化選品策略；通過(guò)科學(xué)的庫(kù)存管理系統(tǒng)加快周轉(zhuǎn)效率，減少資金占用；同時(shí)強(qiáng)化供應(yīng)鏈協(xié)同，提升應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的靈活性，始終堅(jiān)守穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的底線(xiàn)。

更關(guān)鍵的是構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的健康商業(yè)生態(tài)。環(huán)球易購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)長(zhǎng)賬期將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給上游供應(yīng)商和物流商，最終引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈連鎖危機(jī)，證明“零和游戲”不可持續(xù)。

跨境電商行業(yè)的良性發(fā)展，需要平臺(tái)、品牌商、供應(yīng)商、服務(wù)商等各方秉持透明守信的合作理念：通過(guò)數(shù)據(jù)共享優(yōu)化供需匹配，減少信息不對(duì)稱(chēng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；借助信用保險(xiǎn)等金融工具分散賬款回收風(fēng)險(xiǎn)；建立合理的利益分配機(jī)制，讓產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)都能獲得穩(wěn)定回報(bào)。唯有如此，才能在日趨激烈的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中行穩(wěn)致遠(yuǎn)，推動(dòng)中國(guó)跨境電商行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

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采寫(xiě)：南都·灣財(cái)社 記者陳盈珊