文 | 張佳儒

70年前，美國(guó)蘭柯公司設(shè)計(jì)發(fā)明的一種叫做四通換向閥的產(chǎn)品，改變了家用空調(diào)只能制冷的歷史。此后數(shù)十年，蘭柯是四通閥領(lǐng)域中的絕對(duì)一哥，品種最全、專利最多、生產(chǎn)線自動(dòng)化程度最高。

然而，1996年，這家國(guó)際巨頭的高管們慌了，中國(guó)一家鄉(xiāng)鎮(zhèn)公司自主研發(fā)的四通閥產(chǎn)品，正迅速搶占市場(chǎng)。于是，蘭柯公司總裁親自帶隊(duì)上門，要求以3億元收購這家工廠四通換向閥業(yè)務(wù)80％的股權(quán)，這比當(dāng)時(shí)公司四通閥業(yè)務(wù)的資產(chǎn)高出了近10倍的溢價(jià)。

面對(duì)天價(jià)誘惑，這家鄉(xiāng)鎮(zhèn)公司的負(fù)責(zé)人拒絕了。更具戲劇性的是，2007年，這家公司反過來收購了蘭柯在全球所有四通換向閥的業(yè)務(wù)、品牌和人才。

如今，這家當(dāng)年的鄉(xiāng)鎮(zhèn)公司已成長(zhǎng)為龐大的“三花系”，核心企業(yè)三花智控市值突破2400億元，構(gòu)建起“一冷一熱一機(jī)器人”的多元業(yè)務(wù)版圖。張道才家族也憑借對(duì)公司持股，實(shí)現(xiàn)數(shù)百億財(cái)富積累，成為紹興首富。

一只打鐵紅爐開局，鄉(xiāng)鎮(zhèn)小廠廠長(zhǎng)逆襲紹興首富

三花智控的發(fā)展史，最早可以追溯到1967年9月建立的“新昌縣西郊人民公社農(nóng)機(jī)修配綜合廠”，這是一家鄉(xiāng)鎮(zhèn)小廠，廠里僅有7名員工，設(shè)備只有一只打鐵紅爐和少量手工工具，從事簡(jiǎn)單的農(nóng)具修造，在鄉(xiāng)鎮(zhèn)眾多小廠中并不起眼。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在1984年，張道才被任命為廠長(zhǎng)，小廠開啟了創(chuàng)業(yè)歷程。張道才出生于1950年，1979年作為經(jīng)營(yíng)人才被引進(jìn)廠里，公開資料對(duì)其早年經(jīng)歷記載較少。

進(jìn)廠后，張道才負(fù)責(zé)供銷，跑市場(chǎng)找產(chǎn)品，他在全國(guó)跑市場(chǎng)的過程發(fā)現(xiàn)，隨著長(zhǎng)途運(yùn)輸和馬路飯店的興起，廚房冰箱被大量應(yīng)用，而相關(guān)制冷配件極為緊缺。

于是，張道才把小廠的發(fā)展方向，鎖定在制冷配件，農(nóng)機(jī)廠也因此轉(zhuǎn)型更名為“新昌縣制冷配件廠”。方向找好了，但前路依然困難重重，原來，當(dāng)時(shí)的小廠處于“經(jīng)營(yíng)無產(chǎn)品，生產(chǎn)無設(shè)備，管理無人才”的三無狀態(tài)。

比如，廠里的工人幾乎都是附近村子的青年農(nóng)民，熱情十足但“知識(shí)貧血”，看不懂圖紙，連千分尺都不會(huì)使用。

為了解決人才難題，張道才“內(nèi)培外引”，比如跑到上海交大，聯(lián)合成立“校企星火聯(lián)合體”，啟動(dòng)二位三通電磁閥自主研發(fā)。他還請(qǐng)交大教授給員工封閉式培訓(xùn)、創(chuàng)辦職工業(yè)務(wù)學(xué)校，培訓(xùn)“機(jī)械制圖、設(shè)計(jì)和經(jīng)營(yíng)管理知識(shí)”。

此后，張道才還大手筆引進(jìn)國(guó)內(nèi)外技術(shù)專家，構(gòu)建一支兼具理論與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的復(fù)合型人才隊(duì)伍。

人才短板的逐步補(bǔ)足，為技術(shù)突破打下了基礎(chǔ)。1988年，三花自主研發(fā)的三通電磁閥順利通過海爾冰箱實(shí)機(jī)測(cè)試，并獲浙江省科委鑒定：“性能達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，可完全替代進(jìn)口。”

此后，技術(shù)上的突破迅速轉(zhuǎn)化為盈利能力，推動(dòng)三花邁入高速增長(zhǎng)期。到了1992年，“萬元戶”還很罕見的時(shí)候，三花的三通電磁閥單品利潤(rùn)破千萬，這成為三花的第一桶金。

到了1998年，三花第二代主導(dǎo)產(chǎn)品“空調(diào)四通換向閥”，更是創(chuàng)造單品年利潤(rùn)超億元的成績(jī)，對(duì)蘭柯公司的產(chǎn)品形成不小的挑戰(zhàn)。

后來的事情廣為人知，2007年，由鄉(xiāng)鎮(zhèn)小廠發(fā)展而來的三花完成了對(duì)蘭柯公司四通換向閥全球業(yè)務(wù)的收購，經(jīng)多年整合，相關(guān)業(yè)務(wù)注入三花智控。這起收購，是三花智控制冷業(yè)務(wù)登頂全球的里程碑。

時(shí)光流轉(zhuǎn)，如今，三花智控是全球最大的制冷控制元器件制造商，四通換向閥、電子膨脹閥、微通道換熱器、截止閥、電磁閥等產(chǎn)品均在全球市場(chǎng)中市占率排名第一。

近日，三花智控在資本市場(chǎng)上迎來高光時(shí)刻。1月19日，三花智控盤中股價(jià)創(chuàng)歷史新高，1月20日收盤總市值2435億元。與此同時(shí)，張道才家族的財(cái)富也水漲船高。

2025年10月發(fā)布的胡潤(rùn)百富榜上，張道才家族財(cái)富345億元，位列紹興首富。如今，隨著三花智控股價(jià)進(jìn)一步增長(zhǎng)，張道才家族的財(cái)富或許更上層樓。

“一冷一熱一機(jī)器人”，千億巨頭的賽道擴(kuò)張密碼

支撐三花智控超2400億元市值的，除了制冷控制元器件這“一冷”，還有新能源汽車熱管理這“一熱”。

2025年半年報(bào)顯示，三花智控制冷空調(diào)電器零部件和汽車零部件業(yè)務(wù)營(yíng)收占比分別為63.88%、36.12%。不久前，三花智控發(fā)布2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，兩大業(yè)務(wù)板塊驅(qū)動(dòng)下，公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25%-50%。

值得注意的是，三花智控的這“一熱”是收購而來的。2017年，三花智控通過關(guān)聯(lián)收購三花汽零100%股權(quán)，正式進(jìn)軍汽車熱管理。不過，“三花系”公司在該領(lǐng)域的積累，在三十多年前就有伏筆。

早在1987年，張道才剛執(zhí)掌新昌制冷配件廠不久，就開始摸索開發(fā)車用熱力膨脹閥。2004年，三花汽零成立，2008年，公司迎來發(fā)展轉(zhuǎn)折。

當(dāng)年，張道才拜訪萬向集團(tuán)創(chuàng)始人魯冠球，兩人在交流中達(dá)成一個(gè)共識(shí):新能源汽車靠電池驅(qū)動(dòng)，電池、電機(jī)、電控均有大量散熱需求，配套部件附加值高，三花可從中尋找機(jī)會(huì)。

那么，張道才為什么選擇進(jìn)軍汽車熱管理？這源于他對(duì)技術(shù)同源的觀察。制冷空調(diào)與汽車熱管理，都是通過閥、泵、換熱器等核心部件，實(shí)現(xiàn)熱量的精準(zhǔn)調(diào)控與高效轉(zhuǎn)移。

基于這一判斷，張道才做出了一個(gè)大膽的決定：押注當(dāng)時(shí)尚屬冷門的熱泵技術(shù)路線，這一路線初期不被很多行業(yè)專家認(rèn)可。事實(shí)證明，張道才賭對(duì)了。

2017年，三花車用電子膨脹閥獲美國(guó)《汽車新聞》PACE大獎(jiǎng)，成為該獎(jiǎng)項(xiàng)1994年創(chuàng)設(shè)以來首家入圍、首家獲獎(jiǎng)的中國(guó)汽車部件企業(yè)。該獎(jiǎng)項(xiàng)被譽(yù)為“汽車界的奧斯卡”，三花汽零在行業(yè)名聲大震。

如今，三花智控車用電子膨脹閥及集成組件等產(chǎn)品在全球市場(chǎng)中市占率排名第一，客戶覆蓋全球主流車企與造車新勢(shì)力。

除了汽車熱管理，資本市場(chǎng)對(duì)三花智控的想象空間，還源自于“機(jī)器人”。

根據(jù)公開信息，三花智控早在數(shù)年前便切入仿生機(jī)器人機(jī)電執(zhí)行器制造領(lǐng)域，致力于提供重量更輕、體積更小、精度更高的機(jī)電執(zhí)行器產(chǎn)品。這與切入汽車熱管理“研究系統(tǒng)，開發(fā)關(guān)鍵部件"的邏輯相似。

布局機(jī)器人，三花智控并非熱血跨界。券商研報(bào)指出，公司在汽車熱管理領(lǐng)域積累的電機(jī)技術(shù)、精密制造工藝和規(guī)模化生產(chǎn)能力，與人形機(jī)器人執(zhí)行器的技術(shù)需求高度契合。

近一年來，機(jī)器人業(yè)務(wù)頻頻挑動(dòng)投資者神經(jīng)，比如2025年10月，一則“三花智控拿下特斯拉50億元機(jī)器人大單”的傳聞引爆市場(chǎng)，公司股價(jià)半小時(shí)內(nèi)漲停。當(dāng)晚，三花智控澄清，明確表示大額訂單傳聞不實(shí)。

三花智控否認(rèn)了大單，但與特斯拉的合作事項(xiàng)并非空穴來風(fēng)。2025年12月，東吳證券的研報(bào)提到，海外巨頭人形機(jī)器人量產(chǎn)在即，三花智控有望獲得70%的執(zhí)行器組裝份額，主供地位穩(wěn)固。有觀點(diǎn)進(jìn)一步指出，海外巨頭即特斯拉。

總結(jié)來看，從鄉(xiāng)鎮(zhèn)小廠到千億市值，三花智控的成長(zhǎng)，是技術(shù)復(fù)用與賽道選擇共同作用的結(jié)果?！耙焕湟粺帷钡幕颈P之外，機(jī)器人業(yè)務(wù)承載著新預(yù)期，但該業(yè)務(wù)尚未兌現(xiàn)業(yè)績(jī)，市場(chǎng)熱度與基本面還存在落差。

未來，三花智控能否將機(jī)器人技術(shù)轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的營(yíng)收，從而支撐起當(dāng)下2400億市值的重量，我們將保持關(guān)注。