作者|深鵬

數(shù)據(jù)支持 | 勾股大數(shù)據(jù)（www.gogudata.com）

盡管隔夜海外市場“三殺”，但A股并未受到太大波及，反而按照自有節(jié)奏，繼續(xù)向上。

各大指數(shù)，開盤后均上攻，最終也都收漲，說到強(qiáng)勢板塊，一個(gè)是黃金，一個(gè)是半導(dǎo)體。

其中，黃金ETF易方達(dá)(159934)今日漲3.04%，凈值續(xù)創(chuàng)歷史新高；半導(dǎo)體設(shè)備ETF易方達(dá)(159558)今年以來漲幅25.84%，成為年內(nèi)表現(xiàn)最好的ETF之一。

01

芯片+黃金齊飛

盤面上，半導(dǎo)體代工板塊強(qiáng)勢，中芯國際、華虹半導(dǎo)體，均漲超4%。

消息面上，近日市場調(diào)研機(jī)構(gòu)集邦咨詢（TrendForce）發(fā)布的最新報(bào)告，認(rèn)為受臺(tái)積電、三星電子戰(zhàn)略性削減產(chǎn)能影響，2026年全球8英寸代工總產(chǎn)能將萎縮2.4%，但AI驅(qū)動(dòng)的電源管理芯片（Power IC）等產(chǎn)品需求維持強(qiáng)勁，行業(yè)平均產(chǎn)能利用率已經(jīng)提升至90%以上的高位，全球8英寸晶圓供應(yīng)將嚴(yán)重不足。

事實(shí)上，全球8英寸晶圓代工報(bào)價(jià)在2025年下半年已經(jīng)止跌回升，預(yù)計(jì)2026年全線漲幅將達(dá)到5%至20%。

而中國大陸晶圓代工廠有機(jī)會(huì)吃到這一波紅利，成為滿足8英寸芯片需求的替代方案。

1月19日，國家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)統(tǒng)計(jì)司副司長王新在官網(wǎng)發(fā)文指出，“人工智能+”高速發(fā)展帶動(dòng)存儲(chǔ)芯片產(chǎn)量增長22.8%，服務(wù)器產(chǎn)量增長12.6%，半導(dǎo)體設(shè)備景氣度持續(xù)確立。

同日，中微半導(dǎo)公告即將推出首款4M bit容量的低功耗SPI NOR Flash芯片，具有低成本、低功耗、高速讀寫和掉電不丟失等特點(diǎn)，適配小存儲(chǔ)需求場景。

目前，已有多家半導(dǎo)體公司披露2025年度業(yè)績預(yù)增，其中金海通、瀾起科技、佰維存儲(chǔ)、勝宏科技等多家公司“成績單”亮眼，凈利潤同比增長50%以上，存儲(chǔ)領(lǐng)域的公司增長更有達(dá)到4-5倍的。

行業(yè)景氣度持續(xù)提升，資金也在買入。其中，半導(dǎo)體設(shè)備ETF易方達(dá)(159558)近10日資金凈流入超20億元。

另一漲幅較強(qiáng)勢的板塊，是貴金屬。

消息面上，特朗普周六表示，從2月1日起，來自八個(gè)歐洲國家的出口商品將面臨10%的關(guān)稅，如果談判未能使美國控制礦產(chǎn)資源豐富的格陵蘭島，到6月1日，關(guān)稅將升至25%。

歐洲據(jù)報(bào)正考慮采取反制。同時(shí)，報(bào)道也指出，丹麥養(yǎng)老基金“AkademikerPension”計(jì)劃在1月底前出售其持有的全部美國國債，因?yàn)槠湔J(rèn)為特朗普政策存在信用風(fēng)險(xiǎn)。

隔夜海外市場大跌，避險(xiǎn)資金大舉涌入貴金屬。

今日現(xiàn)貨黃金站上4880美元/盎司，日內(nèi)漲2.46%，白銀期貨亦突破95美元，雙雙刷新歷史紀(jì)錄。

黃金大牛市下，黃金ETF易方達(dá)(159934)近一年資金凈流入150.67億元，最新規(guī)模396.81億元。

此外，機(jī)器人、鹽湖提鋰、化工局部也有上漲。

而上周熱門的科技板塊，如航天，則仍在回調(diào)狀態(tài)，電網(wǎng)設(shè)備板塊也未能延續(xù)強(qiáng)勢，白酒板塊則集體回調(diào)。

02

更大范圍的漲價(jià)潮

關(guān)于存儲(chǔ)芯片漲價(jià)潮，自去年9月綿延至今，且未見緩解。

有一個(gè)很直接的案例，今年1月12日，有買家購入兩根32G的DDR5套裝，售價(jià)3099元。到了1月18日，售價(jià)飆漲到3699元，相當(dāng)于6天漲幅，接近20%。

研究機(jī)構(gòu)Counterpoint Research和大摩的最新報(bào)告，均預(yù)計(jì)存儲(chǔ)芯片2026Q1上漲40-50%，Q2繼續(xù)上漲約20%，并有可能延續(xù)到下半年。

2025年Q4，三星電子、SK海力士、美光三大內(nèi)存供應(yīng)商集體漲價(jià)，但26年產(chǎn)能“已經(jīng)售罄”。

這一輪存儲(chǔ)半導(dǎo)體“超級(jí)周期”，混合了消費(fèi)電子周期性復(fù)蘇和AI的龐大需求，直接刺激代工廠擴(kuò)產(chǎn)。

上周，臺(tái)積電發(fā)布的2025年第四季度財(cái)報(bào)及展望，對2026年的資本開支指引大幅上調(diào)至520億至560億美元，顯著高于市場預(yù)期。

作為產(chǎn)業(yè)風(fēng)向標(biāo)，臺(tái)積電的巨額資本開支計(jì)劃，不僅確保了全球頂尖設(shè)備供應(yīng)商的訂單能見度，更向整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈確認(rèn)了高端芯片需求的真實(shí)性和持續(xù)性，為半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)的長期需求提供了“確定性錨”。

更重要的是，漲價(jià)潮似乎要突破存儲(chǔ)，蔓延到更大的芯片市場。

今年1月，集邦咨詢出過報(bào)告，臺(tái)積電和三星都在大幅減少8英寸晶圓產(chǎn)能，轉(zhuǎn)向12英寸產(chǎn)線，因舊產(chǎn)線主要生產(chǎn)電源管理芯片、驅(qū)動(dòng)IC、微控制器和功率器件等，利潤無法和AI芯片相比。

然而，令人大跌眼鏡的是，市場需求卻出現(xiàn)意想不到的增長，原因正是AI。

AI不僅需要頂尖的GPU芯片，還需要大量的“外圍”芯片支持。

一臺(tái)AI服務(wù)器，除了核心的計(jì)算芯片外，還需要電源管理芯片來控制電力分配、功率器件來調(diào)節(jié)電壓、傳感器芯片來監(jiān)控狀態(tài)。

除此之外，傳統(tǒng)的汽車、電子、PC等領(lǐng)域芯片的剛性需求，并未消失。

這些芯片，大多在8英寸產(chǎn)線上生產(chǎn)。

和存儲(chǔ)芯片類似，這些芯片的產(chǎn)能同樣被AI過度擠壓，造成嚴(yán)重不足，這將到導(dǎo)致代工廠更大規(guī)模的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

而這個(gè)擴(kuò)產(chǎn)邏輯，正復(fù)制到更多代工廠。

03

半導(dǎo)體設(shè)備的大機(jī)會(huì)

中芯國際上一次財(cái)報(bào)，顯示了一個(gè)里程碑式的數(shù)據(jù)：

截至2025年第三季度末，其邏輯芯片月產(chǎn)能（折合8英寸）歷史性地突破百萬片大關(guān)，達(dá)102.3萬片，整體產(chǎn)能利用率達(dá)到了95.8%，是2022年第二季度以來的新高。

華虹半導(dǎo)體部分8英寸生產(chǎn)線上，產(chǎn)能利用率已經(jīng)逼近100%。

背后，是國際功率半導(dǎo)體巨頭英飛凌、安森美等的轉(zhuǎn)單，在12英寸特色工藝完全成熟前，8英寸依然是生產(chǎn)IGBT、MOSFET及模擬芯片最經(jīng)濟(jì)的平臺(tái)。

中芯國際已經(jīng)在2025年12月24日正式對下游客戶發(fā)布漲價(jià)通知，明確對8英寸BCD工藝代工提價(jià)約10%。

而隨著8英寸現(xiàn)有產(chǎn)能利用率逼近最大，需求又源源不斷，擴(kuò)產(chǎn)就成為必須，這將為刻蝕、薄膜沉積、清洗等前道制造設(shè)備商帶來更多訂單。

不僅如此，對于國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)而言，還疊加了一個(gè)國產(chǎn)替代的邏輯。

根據(jù)中國工信部相關(guān)資料，截至2025年12月，在全國新建及擴(kuò)建的12英寸晶圓廠產(chǎn)線招標(biāo)中，國產(chǎn)設(shè)備按金額計(jì)算的占比已達(dá)到約55%，提前跨越了50%的門檻，但仍然存在短板，像離子注入設(shè)備國產(chǎn)化率35%，量測與微影設(shè)備國產(chǎn)化率分別只有25%、18%。

有券商依目前晶圓廠招標(biāo)節(jié)奏推算，2026年中國國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備市場規(guī)模有望突破500億人民幣，年復(fù)合成長率可望維持在30%左右。

政策方面，中國國家大基金二期已承諾未來三年向設(shè)備環(huán)節(jié)投入800億人民幣，重點(diǎn)扶持高階曝光機(jī)、量測與檢測設(shè)備，以及先進(jìn)封裝設(shè)備三大關(guān)鍵缺口。

技術(shù)層面也傳來好消息，其中，中微公司的CCP刻蝕設(shè)備已進(jìn)入5納米循環(huán)驗(yàn)證，關(guān)鍵尺寸均勻性小于1納米；北方華創(chuàng)的原子層沉積（ALD）設(shè)備則成功取得長江存儲(chǔ)400層3D NAND訂單，單片鎢薄膜厚度誤差控制在0.5埃以內(nèi)；盛美上海的單片清洗設(shè)備也獲得華虹上海12寸28納米產(chǎn)線的重復(fù)訂單。

2026年，半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)有望在解決“卡脖子”問題上，取得更大突破，也有機(jī)會(huì)釋放出更多的商業(yè)和投資價(jià)值。

在這個(gè)過程中，投資者需要及時(shí)跟進(jìn)產(chǎn)業(yè)信息，以及板塊走勢，通過一些行業(yè)指數(shù)去監(jiān)測整個(gè)板塊的走勢變化，是一個(gè)不錯(cuò)的方法。

如半導(dǎo)體設(shè)備ETF易方達(dá)(159558)標(biāo)的指數(shù)--中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)。

該指數(shù)緊扣半導(dǎo)體兩大“卡脖子”主線—半導(dǎo)體設(shè)備（62.8%）+半導(dǎo)體材料（23.7%），被市場視作產(chǎn)業(yè)鏈“賣鏟子”的角色，成份股覆蓋光刻機(jī)、蝕刻機(jī)、薄膜沉積設(shè)備及硅片、光刻膠等關(guān)鍵環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)，北方華創(chuàng)+中微公司權(quán)重超28%，契合國產(chǎn)替代主線。

除此之外，因地緣、關(guān)稅問題頻發(fā)而不斷創(chuàng)新高的金價(jià)，也是一個(gè)不能忽視的方向，只不過，它代表的則是另外一種保守風(fēng)格--避險(xiǎn)，和半導(dǎo)體、AI、航天等熱門科技板塊相結(jié)合，形成杠鈴兩端，有助于整體風(fēng)格更趨于均衡和穩(wěn)健。

最后多提一句，半導(dǎo)體設(shè)備ETF易方達(dá)聯(lián)接基金(A/C:021893/021894)，為投資者提供了便捷工具，黃金ETF易方達(dá)(159934)可做T+0交易。(全文完）