臺積電從2020年宣布在美國亞利桑那州建廠，起步就砸下120億美元，本想生產(chǎn)5納米芯片穩(wěn)住客戶，結(jié)果一頭栽進(jìn)各種坑里。張忠謀退休前就說過，全球化快玩完了，美國想拉回供應(yīng)鏈代價(jià)太大。

他2022年在布魯金斯學(xué)會聊起1990年代華盛頓州的項(xiàng)目，勉強(qiáng)賺點(diǎn)錢但成本高到?jīng)]法擴(kuò)建。臺灣的低價(jià)勞動(dòng)力、供應(yīng)鏈在美國根本復(fù)制不了，補(bǔ)貼也只是短期止血。臺積電還是硬著頭皮上，2021年動(dòng)工，很快就卡在審批關(guān)卡上。鳳凰城那片沙漠地，水資源緊張，得自己搞廢水回收管道，花大筆錢。

建廠過程像過五關(guān)斬六將，美國法規(guī)層層疊疊，臺積電得定1.8萬條內(nèi)部規(guī)則，光合規(guī)就扔了3500萬美元。高純硫酸這類材料得從臺灣空運(yùn)，物流費(fèi)翻倍。勞動(dòng)力薪水是臺灣的兩倍，招人還難，合格技工少。

原計(jì)劃2024年投產(chǎn)5納米，改成4納米還推到2025年上半年。第一工廠成本比臺灣高30%到50%，投資從120億滾到400億，又到650億，2025年3月再加到1650億。計(jì)劃六個(gè)晶圓廠、兩個(gè)封裝廠、一個(gè)研發(fā)中心，可實(shí)際推進(jìn)慢吞吞。

建設(shè)拖長，利潤下滑。2024年4月為拿芯片法案補(bǔ)貼，建第三廠，升級第二廠到2納米，可補(bǔ)貼拖著不發(fā)。工會抗議沒停，工程師得倒時(shí)差半夜干活。材料、法規(guī)、人工全漲價(jià)，客戶訂單有點(diǎn)流向三星和英特爾。

全球競爭沒停，大陸設(shè)備投資占三分之一，歐洲有芯片法案，日本企業(yè)也追。臺積電專利條款還得讓美國先用本地成果，技術(shù)像被綁架。張忠謀2022年說美國建廠是場挑戰(zhàn)，1990年代失敗歷歷在目。公司繼續(xù)派臺灣人，調(diào)試設(shè)備，又引來勞資糾紛。

2025年12月2納米量產(chǎn)，但美國廠效率差臺灣一大截。分析師說2026年3納米產(chǎn)能頂峰，2納米接上，但在美國難搞。地緣把臺積電鎖在美國市場，轉(zhuǎn)身難。

2026年1月法說會，第二廠建筑完了，設(shè)備2026年裝，3納米2027下半年量產(chǎn)。第三廠動(dòng)工，第四許可申請中，買了900英畝新地?cái)U(kuò)建。資本支出520到560億美元，七成八成砸先進(jìn)制程。

表面看推進(jìn)，亞利桑那毛利率才8%，臺灣62%。利潤縮水，客戶占65%收入，但效率低訂單波動(dòng)。臺灣GDP就8843億美元，這投資對企業(yè)是重?fù)?dān)，對經(jīng)濟(jì)是考量。張忠謀觀點(diǎn)沒變，臺積電像夾心餅，步步被動(dòng)。

工會摩擦沒完沒了，2025年中電力中斷，廢掉上千晶圓，損失上百萬。熟練工人短缺，建廠延期成常態(tài)。臺積電想加速，可成本結(jié)構(gòu)高在美國改不了。張忠謀早說轉(zhuǎn)移制造不現(xiàn)實(shí)，高價(jià)會慢芯片普及�，F(xiàn)在中美博弈剛開頭，臺積電投5000億新臺幣，轉(zhuǎn)40%產(chǎn)能，換15%關(guān)稅，看似交易，實(shí)際吃虧�？蛻粜枨髲�(qiáng)，但美國廠拖后腿，競爭力弱。

臺積電美國項(xiàng)目表面風(fēng)光，實(shí)際毛利率低迷，2025年第三季利潤暴跌99%到140萬美元。停電、廢片直接砸錢，產(chǎn)線必須24/7跑才劃算。張忠謀預(yù)言應(yīng)驗(yàn)，補(bǔ)貼再多補(bǔ)不上長期劣勢。公司只能咬牙撐，2026年預(yù)期營收漲30%，但美國廠運(yùn)營成本高，難追臺灣。張忠謀沒胡說，臺積電在博弈里無可奈何，只能繼續(xù)砸錢求生。

投資規(guī)模膨脹到465億傳聞，但核心問題是效率和成本。張忠謀1990年代失敗經(jīng)驗(yàn)重現(xiàn)，美國建廠成臺積電痛點(diǎn)。公司2026年加速亞利桑那，第二廠拉前到2027下半年，可工會、法規(guī)、水資源仍是大麻煩。全球AI需求推著走，但美國廠良率波動(dòng)，供應(yīng)鏈依賴臺灣。臺積電像棋子，被推著前進(jìn)，無力抽身。

工會要本地就業(yè)，臺積電培訓(xùn)卻跟不上節(jié)奏。美國工人不適應(yīng)軍營式管理，離職率高。公司從臺灣調(diào)人，又被抗議搶機(jī)會。2025年補(bǔ)貼遲到，建廠周期長。季度利潤降，全球競爭加劇。地緣鎖死臺積電在美國客戶，沒法靈活。張忠謀支持緩大陸芯片，但轉(zhuǎn)移不現(xiàn)實(shí)。高成本會延緩普及，臺積電像被夾住。

2026年資本支出創(chuàng)紀(jì)錄，70%到80%投先進(jìn)，但美國廠利潤薄。亞利桑那成集群，買地?cái)U(kuò)建，可水和電問題沒解。臺積電報(bào)告產(chǎn)量近臺灣水平，但毛利率差遠(yuǎn)了。張忠謀預(yù)言成真，全球化退潮，臺積電無可奈何。項(xiàng)目推進(jìn)中求存，未來還長。