文 | 楊萬里

AI大模型催生GEO新需求，也帶火了相關概念企業(yè)股價，利歐股份就是其中的受益者。

自1月21日利歐股份復牌以來，公司股價經歷回調，截至1月23日收盤，3個交易日利歐股份累計回調19%，最新總市值為568.8億元。

雖然近三個交易日股價顯著回調，但該公司從2026年初以來漲幅仍超過48%，成為市場熱議的個股。

利歐股份這一輪上漲，并非業(yè)績推動，而是二級市場資金追捧AI應用概念股。利歐股份正在借助AI技術賦能主業(yè)，被外界視為AI數(shù)字營銷龍頭。

回顧利歐股份的發(fā)展，公司原本是一家出口歐洲的水泵生產企業(yè)?！袄麣W”取名于“LEO”，有“獅子”的意思，象征著力量、速度和團結。利歐股份內部經過討論后認為“LEO”簡單好記，大氣有寓意。

上市后，利歐股份積極通過資本運作發(fā)展成為綜合型泵企。從2013年開始，王相榮帶領公司切入數(shù)字營銷領域，打造了“泵業(yè)+數(shù)字營銷”雙主業(yè)，轉型成為一家兼具傳統(tǒng)制造和科技型概念的上市公司。

目前，利歐股份的經營業(yè)務涵蓋媒體代理業(yè)務、機械制造業(yè)務、數(shù)字營銷服務等。經營方面，利歐股份近年來業(yè)績不穩(wěn)定，在盈利與虧損中切換。

隨著前沿科技崛起，王相榮試圖通過抓住AI賽道的歷史性機遇，利歐股份能否吃下新的行業(yè)紅利？

失去“鐵飯碗”下海創(chuàng)業(yè) ，搞出500億市值龍頭

從2007年登陸資本市場，利歐股份上市逾19年，逐漸成長為一家市值達570.2億元的行業(yè)龍頭。利歐股份成長背后的關鍵人物叫王相榮，被稱為中國“泵王”。

王相榮畢業(yè)于杭州化工學校，學的是化工機械專業(yè)。完成學業(yè)后，他被分配到國企溫嶺市輕工電機廠。

那個時候，年輕的王相榮肯學肯干，憑借個人努力一路干到了技術科副科長職位，還被公派去蘭州理工大學學習。

上世紀九十年代，隨著行業(yè)環(huán)境變化，輕工電機廠最終倒閉，王相榮也失去了“鐵飯碗”。擁有技術服務經驗的王相榮看準了行業(yè)機遇。23歲的他選擇下海創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)立了臺州唯一一家水泵研究所--溫嶺市新科水泵研究所，從事水泵的研發(fā)、檢測以及企業(yè)的設備供給。

2001年，王相榮成立了利歐集團股份有限公司（如今的利歐股份）。僅僅過了一年時間，2002年利歐股份的產值超過1.5億元。

2001年至2006年期間，利歐股份成為臺州第一家出口歐洲的水泵生產企業(yè)。同時，王相榮敏銳洞察資本市場機遇，籌劃上市前的準備工作。

經過股份改制、規(guī)范財務、稅務制度、上市輔導等等一系列精心籌備和全面改革，利歐股份于2007年4月27日在深交所中小板成功上市。上市前夜，王相榮被告知是當時滬深兩市最年輕的上市公司董事長。

上市后，利歐股份通過多輪投資與布局，從單一民用泵制造商轉型為覆蓋民用與工業(yè)全領域的綜合型泵企。

除了做強做精制造業(yè)，王相榮也在思考如何順應新形勢、新趨勢。他找的方向是借助互聯(lián)網(wǎng)賦能傳統(tǒng)企業(yè)。

昔日，利歐股份對互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)、影視行業(yè)和游戲行業(yè)均進行過調研，最終看好的是數(shù)字營銷行業(yè)。王相榮及其公司管理層認為游戲和電影變化太快，不確定因素多，不是長期盈利的穩(wěn)定項目。

從2013年開始，利歐股份跨界進軍互聯(lián)網(wǎng)營銷領域，通過多筆收購和投資入股等方式，成為A股市場首家數(shù)字營銷公司，由此構建“機械制造+數(shù)字傳播”雙業(yè)務板塊。

利歐股份上市之初，王相榮給自己定下一個“小目標”，用十年時間將公司打造成世界級泵產品制造商，年銷售額破百億。財報顯示，2017年度，利歐股份實現(xiàn)105.7億元營收，突破百億營收關口。

從傳統(tǒng)的制造業(yè)拓展做數(shù)字營銷，兩個行業(yè)可以說是完全不搭邊，王相榮曾被提問是否被別人評價為“不務正業(yè)”。

王相榮的回答是，創(chuàng)業(yè)要有敢為人先的膽識魄力，創(chuàng)新就要有“不務正業(yè)”的跨界思維。

業(yè)績起伏不定，欲抓住AI時代新機遇破局

過去數(shù)十年，利歐股份從一家水泵研究所成長為橫跨泵業(yè)和數(shù)字營銷兩大業(yè)務板塊的綜合性集團，是王相榮帶領利歐股份跨界的結果。

盡管利歐股份在資本市場估值不斷上漲，但是從公司的業(yè)績來看，近年來大幅波動。2018年至2024年這七年間，利歐股份有4年時間在虧損，2018年虧損18.60億元、2021年虧損10.19億元、2022年虧損4.411億元、2024年虧損2.593億元。2025年前三季度，利歐股份的營收同比下降8.80%，歸屬凈利潤同比增長469.10%，業(yè)績呈現(xiàn)增收不增利情形。

面對利歐股份業(yè)績的波動，王相榮謀求打破波動的現(xiàn)狀。

在2024年年報中，王相榮等管理層提到，利歐股份新的戰(zhàn)略目標是推動AI的深度應用，成為泵與數(shù)字營銷行業(yè)的領軍企業(yè)。

肩負起戰(zhàn)略布局AI重任的是利歐股份旗下的利歐數(shù)字，后者于2015年10月成立。

利歐數(shù)字自2023年起布局AI領域，并開發(fā)出“利歐數(shù)字AI一體化平臺”向集團員工開放使用。其中的AI創(chuàng)意工廠模塊現(xiàn)已應用于汽車行業(yè)廣告主的廣告素材多模態(tài)生產，2026年正在向3C數(shù)碼、美妝、教育、旅游等多個行業(yè)推廣。

目前，利歐數(shù)字已逐步搭建起覆蓋需求洞察、創(chuàng)意生成、廣告投放、投后優(yōu)化、客服響應等營銷全鏈路的AI智能體框架。現(xiàn)階段，利歐股份具備AI視頻生成和內容生產能力，同時準備探索AI漫劇這一新賽道。

利歐股份稱，公司AI能力已從單點探索逐步轉向多環(huán)節(jié)應用，并持續(xù)服務于主營數(shù)字營銷業(yè)務。

不過，在AI領域，利歐股份面臨著來自不同類型的競爭對手。這些競爭者要么在規(guī)模上占據(jù)優(yōu)勢，要么在特定方面（如出海、技術）具有專長。

在AI廣告領域，行業(yè)龍頭藍色光標在“出海+AI”雙戰(zhàn)略驅動下，2025年前三季度營收規(guī)模達到511億元，是利歐股份同期營收規(guī)模的3.5倍以上；易點天下加碼AI投入，2025年上半年來自境外的收入占比達82.64%，同期利歐股份的境外收入占比為12.21%。

此外，利歐股份與字節(jié)跳動、百度、騰訊等科技巨頭建立了合作關系，當利歐股份提供AI產品時，又在某種程度上與這些互聯(lián)網(wǎng)平臺形成競爭關系。

押注AI領域，能為利歐股份帶來多少業(yè)績增量？

利歐股份坦言稱，在部分業(yè)務場景中推進AI相關業(yè)務的應用與建設，但目前整體尚未形成規(guī)模性的盈利模式，其收入在整體營收中占比較小，對整體經營業(yè)績及財務狀況不構成重大影響。

綜合來看，利歐股份的故事，是一個中國傳統(tǒng)制造業(yè)巨頭在數(shù)字化浪潮中主動求變、跨界融合的典型縮影。靠“水泵+AI”的雙賽道設計，它確實能抓住不少眼球，但光有賽道沒動力，也是白費。

接下來恐怕考驗王相榮的是，需要思考如何平衡好水泵基本業(yè)務，能否在能源需求爆發(fā)中站穩(wěn)腳跟，同時如何做好數(shù)字營銷，打造AI時代的新增長。

利歐股份后市經營情況如何，我們將繼續(xù)關注。