黃金、白銀一史詩級暴跌，與其強(qiáng)綁定的AI和半導(dǎo)體也必然會遭受重創(chuàng)，因此我們看到馬斯克多聰明，欲將“AI、機(jī)器人、商業(yè)航天與太空算力”裝進(jìn)同一估值表，這樣的話，就不擔(dān)心后續(xù)單行業(yè)變故了，最差情況下也能穩(wěn)住其1.5萬億美元的估值。

至于英偉達(dá)與OpenAI千億美元合作出現(xiàn)問題，市場早就有所預(yù)計！畢竟錢呢？5萬億市值，1萬億估值，并不代表有這么多現(xiàn)金啊，現(xiàn)金要么來自債、要么來自股，或者來自補(bǔ)貼和捐贈，目前看好像都湊不到這么多啊，而且大家本來就是玩供應(yīng)鏈金融接力，說不定玩的還是新“星球大戰(zhàn)”計劃，總要有個風(fēng)險平衡點(diǎn)吧，能搞出預(yù)期結(jié)果么最好，不能的話換個賽道繼續(xù)講故事就行了，反正全球敘事盡在M7！

至于分歧，幾千億的單子，你好我好大家好才奇怪！

英偉達(dá)的訴求自然是核心要保障芯片銷售，其次要降低投資風(fēng)險，他已經(jīng)世界股王了，沒必要把自己拖下水。他千億美元的投入本質(zhì)是綁定核心客戶（OpenAI 是其最大客戶之一），確保 GPU 芯片長期銷量，但其公司一直內(nèi)部質(zhì)疑該筆大額投入的合理性，且黃仁勛私下批評 OpenAI 商業(yè)運(yùn)營缺乏紀(jì)律，擔(dān)憂其在谷歌 Gemini、Anthropic 等對手沖擊下競爭力下滑，進(jìn)而影響自身芯片營收。同時，Openai要上市，需要估值錨定，離不開英偉達(dá)，因此老黃乘機(jī)也希望靈活調(diào)整合作模式（如改為數(shù)百億美元股權(quán)投資），平衡對多 AI 企業(yè)的布局，避免過度依賴，這也是為了維持自己作為產(chǎn)業(yè)中點(diǎn)的地位！

至于OpenAI 的訴求，自然是獲取大額資金與穩(wěn)定算力、還有就是估值背書！它和微軟、英偉達(dá)、蘋果的合作，就是支撐模型研發(fā)和 2026 年底上市目標(biāo)。其急需英偉達(dá)的資金支付算力成本、租賃芯片，以兌現(xiàn)此前承諾的巨額算力協(xié)議，同時也需要微軟、蘋果的資金和商業(yè)化渠道落地。

但Openai在合作時通常希望保留獨(dú)立運(yùn)營的自主權(quán)，它不愿被英偉達(dá)的風(fēng)險管控過度約束，從而影響自身在 AI 模型研發(fā)上的擴(kuò)張節(jié)奏，現(xiàn)在有很多投資者質(zhì)疑Openai的后續(xù)支付能力，從其營收來看，根本不可持續(xù)！

況且，馬斯克和Openai的官司正在如火如荼的進(jìn)行，如果輸了，Openai也別上市了，它目前急需和馬斯克不對付的或者中立的大佬站位！

至于影響，對英偉達(dá)來說短期可能影響其股價預(yù)期（此前官宣合作曾推動股價漲近 4%），但避免了千億美元大額投入的風(fēng)險，因此要看周一市場了，比較中性，但預(yù)期下降可能更麻煩些，但仍可通過調(diào)整合作模式（如小額股權(quán)投資）維持與 OpenAI 的合作，保障芯片核心銷路，同時專注布局 Anthropic 等其他 AI 企業(yè)，降低單一客戶依賴，長期風(fēng)險更可控。

而對 OpenAI，弄不好就要直接打擊其上市籌備計劃，”奧特曼“不知為何，在華爾街資本圈里，最近的風(fēng)評下降的比較快，如果后續(xù)他的算力獲取和資金周轉(zhuǎn)壓力加劇，市場信心受挫（投資者已擔(dān)憂其履約能力），在行業(yè)競爭加劇的背景下，失去英偉達(dá)的大額支持，必然會放緩模型研發(fā)節(jié)奏，但雙方仍在協(xié)商調(diào)整合作，暫未完全中斷支撐，仍有緩沖空間。

最后，從去年10月的《金融時報》報道看，OpenAI當(dāng)時已經(jīng)簽署了大約1萬億美元的算力采購協(xié)議，用于支持其AI模型的運(yùn)行，而這些采購承諾規(guī)模遠(yuǎn)超OpenAI當(dāng)前的營收，如果英偉達(dá)先縮減90%，那AI敘事至少在軟件端可就不好玩了，半導(dǎo)體漲價100%還有邏輯么？那些第三方囤貨的，你們拋么，一起來踩踏吧！

真希望我們產(chǎn)業(yè)端的對美對標(biāo)產(chǎn)業(yè)，相同購買力下的倍投邏輯還能維持夢幻的利潤！