前言

在新能源汽車行業(yè)飛速發(fā)展的這些年，特斯拉始終是繞不開的標(biāo)桿，它曾憑借創(chuàng)新技術(shù)和前瞻布局長(zhǎng)期壟斷全球新能源銷冠，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展方向。

但誰也沒想到，這位曾經(jīng)的頂流如今遭遇前所未有的業(yè)績(jī)困境。特斯拉姍姍來遲發(fā)布的財(cái)報(bào)，最終交出多項(xiàng)歷史最差數(shù)據(jù)。

此前全球主流新能源車企已陸續(xù)披露業(yè)績(jī)，特斯拉刻意延遲披露，一度讓市場(chǎng)猜測(cè)其藏有“大招”，實(shí)則是在硬扛下滑壓力。

面對(duì)這份反差財(cái)報(bào)，人們不禁疑惑：昔日風(fēng)光的特斯拉為何陷入滑鐵盧？這場(chǎng)意外背后是否有深層戰(zhàn)略考量？

特斯拉的汽車業(yè)務(wù)徹底跑不動(dòng)了

特斯拉2025年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)慘淡，尤其是盈利能力遭受重挫。

在2025年第四季度，其歸屬于股東的凈利潤(rùn)同比大幅下滑61%；全年凈利潤(rùn)僅為37.94億美元，同比暴跌46%，近乎腰斬。

與此同時(shí)，特斯拉的品牌價(jià)值也縮水了154億美元，短短三個(gè)月內(nèi)蒸發(fā)的市值便接近其全年利潤(rùn)，賺錢能力出現(xiàn)顯著倒退。

營收方面同樣不容樂觀，2025年全年?duì)I收達(dá)到948.27億美元。盡管這一數(shù)字對(duì)于一家成立二十余年的車企而言依然龐大。

但這卻是特斯拉成立以來首次出現(xiàn)年度營收下滑，較2024年同比下降3%，持續(xù)多年的增長(zhǎng)神話就此終結(jié)。2025年，特斯拉全年?duì)I收約948億美元。

迎來了公司歷史上首次年度總營收下滑，同年其全球交付量連續(xù)第二年走低，正式讓出了盤踞多年的全球新能源汽車銷量冠軍寶座。

在這樣的市場(chǎng)背景下，特斯拉宣布將停產(chǎn)ModelS和ModelX兩款旗艦車型，對(duì)外宣稱此舉是為了“優(yōu)化產(chǎn)能布局”，但實(shí)際情況是這兩款車型銷量持續(xù)低迷。

數(shù)據(jù)顯示，2025年第四季度，兩款車的交付量?jī)H為1.1萬輛，同比大幅下滑51%。

事實(shí)上，早在2025年4月，特斯拉中國官網(wǎng)就已停止接受這兩款車型的單獨(dú)訂購，歐洲與日本市場(chǎng)也提前停售了定制版本。

按照計(jì)劃，這兩款車型將于2026年第二季度正式停產(chǎn)，相關(guān)產(chǎn)能將轉(zhuǎn)向人形機(jī)器人等新業(yè)務(wù)。

馬斯克直言最大對(duì)手來自中國

面對(duì)核心業(yè)務(wù)失速、利潤(rùn)下滑，多數(shù)企業(yè)會(huì)開源節(jié)流“止血”，但特斯拉反其道而行之，宣布2026年計(jì)劃支出200億美元“燒錢”布局，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

這200億美元并未投向?yàn)l臨失速的汽車業(yè)務(wù)，而是全部砸向芯片、算力、能源供應(yīng)鏈等領(lǐng)域。

2026年1月16日，特斯拉已拿出20億美元投資外部AI公司，顯然在瘋狂押注未來科技，尋找新增長(zhǎng)極。

馬斯克在財(cái)報(bào)電話會(huì)上的表現(xiàn)，印證了特斯拉的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。他對(duì)銷量下滑絕口不提，甚至表示對(duì)當(dāng)前汽車銷量毫無興趣。

這份表態(tài)徹底暴露其“棄車轉(zhuǎn)AI”的野心，特斯拉重心已脫離傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)。

馬斯克的戰(zhàn)略意圖清晰可見：未來，特斯拉將全面轉(zhuǎn)型為一家深耕無人駕駛出租車、人形機(jī)器人與人工智能技術(shù)的“實(shí)體AI公司”。

力求徹底擺脫對(duì)傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)的依賴，完成企業(yè)的迭代升級(jí)。為了達(dá)成這一宏大目標(biāo)，特斯拉已開始關(guān)鍵布局。

加州弗里蒙特工廠正將原有的ModelS、ModelX生產(chǎn)線進(jìn)行改造，轉(zhuǎn)而用于生產(chǎn)人形機(jī)器人Optimus。

同時(shí)，新一代電動(dòng)超跑Roadster計(jì)劃于2026年正式亮相，此后推出的新車型將全部圍繞自動(dòng)駕駛技術(shù)打造。

而備受關(guān)注的無人駕駛出租車CyberCab也已敲定，將于2026年4月投產(chǎn)，目前已在得克薩斯州奧斯汀開啟了無安全員的自動(dòng)駕駛服務(wù)測(cè)試。

馬斯克還直言特斯拉最大對(duì)手來自中國，承認(rèn)中國車企在產(chǎn)品力、性價(jià)比、響應(yīng)速度上全面崛起，傳統(tǒng)賽道已無優(yōu)勢(shì)，因此選擇突圍藍(lán)海領(lǐng)域，尋找新機(jī)遇。

事實(shí)上，全球車企已紛紛布局AI和機(jī)器人賽道，小鵬發(fā)布人形機(jī)器人IRON，理想計(jì)劃2026年初加大機(jī)器人領(lǐng)域投資，一場(chǎng)科技內(nèi)卷已然開啟。

特斯拉未來兩大王牌

馬斯克敢豪賭200億美元，核心底氣是兩大“未來王牌”：無人駕駛出租車CyberCab和人形機(jī)器人Optimus。

豪賭背后有一定資本支撐，截至2025年末，特斯拉手握441億美元現(xiàn)金儲(chǔ)備，即便研發(fā)運(yùn)營費(fèi)用達(dá)127.39億美元，仍有燒錢底氣。

但20億美元AI投資+200億美元資本支出，已讓現(xiàn)金流承壓，若新業(yè)務(wù)無法及時(shí)盈利，現(xiàn)金流壓力將進(jìn)一步加劇。

令人意外的是，特斯拉在交出這份史上最差財(cái)報(bào)后，資本市場(chǎng)并未出現(xiàn)恐慌性拋售，股價(jià)不僅沒有暴跌，反而小幅上揚(yáng)。

有人認(rèn)為如今的特斯拉更像是一家高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的初創(chuàng)企業(yè)，市場(chǎng)對(duì)它的期待已不再聚焦于當(dāng)下的汽車業(yè)務(wù)，而是押注其在未來科技領(lǐng)域的布局。

市場(chǎng)之所以如此寬容，主要源于兩點(diǎn)：其一，馬斯克過往的傳奇履歷，他憑借SpaceX突破航天壁壘、以特斯拉顛覆傳統(tǒng)車企。

并且多次將“不可能”變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，這讓市場(chǎng)愿意相信他能再次創(chuàng)造奇跡。其二，特斯拉轉(zhuǎn)型的賽道擁有巨大的想象空間，比如無人駕駛與人形機(jī)器人領(lǐng)域。

預(yù)計(jì)未來十年全球市場(chǎng)規(guī)模將突破5萬億美元，然而外界對(duì)于這場(chǎng)豪賭也不乏質(zhì)疑之聲，認(rèn)為這不過是馬斯克為穩(wěn)定股價(jià)而拋出的“新故事”。

風(fēng)險(xiǎn)集中在三方面：短期現(xiàn)金流壓力、長(zhǎng)期技術(shù)落地難題、不可忽視的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。短期來看，現(xiàn)金流承壓是最大隱患。核心業(yè)務(wù)持續(xù)失血，銷量下滑導(dǎo)致營收利潤(rùn)下降。

再加上天價(jià)支出，若1-2年內(nèi)新業(yè)務(wù)無法產(chǎn)生正向現(xiàn)金流，特斯拉將面臨運(yùn)營危機(jī)，甚至資金鏈斷裂。長(zhǎng)期來看，技術(shù)落地難度大、商業(yè)化不確定。

馬斯克曾承諾2025年自動(dòng)駕駛出租車覆蓋美國半數(shù)人口，后縮水至8-10個(gè)都市區(qū)，最終仍未實(shí)現(xiàn)。

他本人也坦言，機(jī)器人和無人駕駛初期產(chǎn)量緩慢，技術(shù)優(yōu)化和場(chǎng)景適配需大量投入，短期內(nèi)難見收益。競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)同樣突出，特斯拉雖率先布局。

但中國車企并未掉隊(duì)，小鵬、理想已進(jìn)入機(jī)器人研發(fā)階段，未來即便特斯拉轉(zhuǎn)型成功，也將面臨中國企業(yè)正面競(jìng)爭(zhēng)，無法獨(dú)吞市場(chǎng)。

這場(chǎng)不計(jì)短期得失的豪賭充滿變數(shù)，究竟是馬斯克為安撫市場(chǎng)而畫下的藍(lán)圖，還是其胸有成竹、能帶領(lǐng)特斯拉實(shí)現(xiàn)逆襲的清晰規(guī)劃？答案，唯有時(shí)間能給出。

結(jié)語

回望特斯拉2025年的整體表現(xiàn)，其核心的汽車業(yè)務(wù)雖深陷泥潭，但這并非被動(dòng)潰敗，而是馬斯克主動(dòng)選擇承受的短期陣痛。

在傳統(tǒng)新能源賽道競(jìng)爭(zhēng)白熱化的大背景下，特斯拉選擇放棄傳統(tǒng)造車的內(nèi)卷，轉(zhuǎn)而押注人工智能與機(jī)器人這片藍(lán)海。這場(chǎng)轉(zhuǎn)型，從一開始就注定沒有退路。

投入200億美元的巨額資金、停產(chǎn)旗艦車型，這些都是特斯拉的果斷抉擇。從一家汽車制造商向科技巨頭轉(zhuǎn)型，這既是馬斯克的自救之舉，也是整個(gè)行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。

馬斯克此前曾多次創(chuàng)造奇跡，此次能否帶領(lǐng)特斯拉逆襲，200億豪賭的結(jié)局，值得我們拭目以待。