2026年1月29日，港交所官網(wǎng)披露文件顯示，專業(yè)咖啡機(jī)企業(yè)格米萊控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“”）已正式向港交所主板遞交上市申請(qǐng)書，本次IPO由中信證券擔(dān)任獨(dú)家保薦人。根據(jù)格米萊招股書，其公司產(chǎn)品已行銷全球逾60個(gè)國(guó)家及地區(qū)，累計(jì)銷量超過(guò)200萬(wàn)件。

首先，格米萊精準(zhǔn)卡位高增長(zhǎng)細(xì)分賽道，構(gòu)建了差異化競(jìng)爭(zhēng)壁壘。 在整體咖啡機(jī)市場(chǎng)中，格米萊雖以7.5%的市占率位居第二，但其真正優(yōu)勢(shì)在于半自動(dòng)意式咖啡機(jī)這一高門檻、高附加值的細(xì)分領(lǐng)域，市占率達(dá)16%，而在分體式半自動(dòng)機(jī)型中更高達(dá)27.9%。這表明公司并未陷入低價(jià)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，而是通過(guò)技術(shù)積累與產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力，錨定對(duì)咖啡品質(zhì)有更高要求的家庭及輕商用用戶。這種“利基市場(chǎng)深耕+全場(chǎng)景覆蓋”的策略，使其在行業(yè)高速增中實(shí)現(xiàn)超額收益。同時(shí)，自有品牌收入占比持續(xù)提升，說(shuō)明其品牌溢價(jià)能力正在形成，擺脫了傳統(tǒng)ODM代工企業(yè)的低毛利困境。

其次，消費(fèi)習(xí)慣變遷與人均滲透率提升構(gòu)成長(zhǎng)期需求支撐。 2024年中國(guó)咖啡人均年消費(fèi)量?jī)H為14.3杯，不足歐美日韓的十分之一，但精品咖啡文化正加速普及。隨著Z世代成為消費(fèi)主力，“家庭咖啡吧”“辦公室手沖”等場(chǎng)景興起，推動(dòng)高性能、可操作性強(qiáng)的專業(yè)設(shè)備需求釋放。格米萊的產(chǎn)品矩陣恰好覆蓋從入門級(jí)到專業(yè)級(jí)的全譜系用戶，線上通過(guò)天貓、抖音等平臺(tái)高效觸達(dá)年輕群體，線下依托經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商業(yè)客戶，形成“雙輪驅(qū)動(dòng)”渠道體系。這種全渠道布局不僅提升了用戶觸達(dá)效率，也強(qiáng)化了售后服務(wù)閉環(huán)，進(jìn)一步鞏固用戶粘性與復(fù)購(gòu)率。

第三，規(guī)模效應(yīng)與盈利質(zhì)量同步提升，驗(yàn)證商業(yè)模式可持續(xù)性。 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，格米萊在收入高速增長(zhǎng)的同時(shí)，凈利潤(rùn)增速更為迅猛，2024年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)81.8%，2025年前九個(gè)月已超全年水平，達(dá)5400萬(wàn)元。這背后是自有品牌占比提升帶來(lái)的毛利率優(yōu)化，以及制造端規(guī)模效應(yīng)釋放的成本優(yōu)勢(shì)。值得注意的是，公司募資用途聚焦產(chǎn)能數(shù)字化升級(jí)、品牌建設(shè)與研發(fā)，而非盲目擴(kuò)張，體現(xiàn)出理性戰(zhàn)略定力。在全球咖啡機(jī)市場(chǎng)預(yù)計(jì)2029年將突破595億美元的背景下，格米萊借力資本市場(chǎng)強(qiáng)化技術(shù)護(hù)城河，有望在國(guó)產(chǎn)替代與出海雙線作戰(zhàn)中占據(jù)先機(jī)。

當(dāng)下，自己做咖啡不僅“有市場(chǎng)”，更正在成為中國(guó)新中產(chǎn)生活方式的重要組成部分。格米萊的上市之路，或?qū)㈤_(kāi)啟中國(guó)咖啡機(jī)品牌全球化的新范式。