長江商報消息面對沉重的歷史包袱與持續(xù)的經(jīng)營壓力，紅相股份（300427.SZ）正試圖通過資產(chǎn)處置奮力自救。

2月2日晚間，紅相股份披露資產(chǎn)出售計劃。公司擬以1.2億元的價格，轉(zhuǎn)讓一筆賬面價值約2.05億元、已累計計提減值準備超1億元的涉光伏項目收款權(quán)。

長江商報記者注意到，本次交易源自兩年前紅相股份一筆資產(chǎn)剝離。通過處置此筆已大幅減值的收款權(quán)，紅相股份不僅旨在解決特定債權(quán)的回收難題，更是其回籠資金、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以改善資產(chǎn)質(zhì)量的關鍵一步。

日前，紅相股份發(fā)布業(yè)績預告。2025年，公司預計將實現(xiàn)營業(yè)收入7億元至7.5億元，同比增長10.25%至18.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“歸母凈利潤”）虧損1300萬元至2600萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）虧損4900萬元至6200萬元。至此，紅相股份已連續(xù)三年虧損，歸母凈利潤虧損額累計超過8億元。

擬出售的收款權(quán)累計減值準備1.04億

紅相股份本次資產(chǎn)出售與兩年前的一筆交易相關。

長江商報記者注意到，2023年10月，紅相股份曾公開掛牌轉(zhuǎn)讓全資子公司臥龍電氣銀川變壓器有限公司（以下簡稱 “銀川變壓器”）100%股權(quán)，以優(yōu)化公司的業(yè)務結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善公司資產(chǎn)質(zhì)量和財務狀況。

彼時，為了順利推進本次掛牌轉(zhuǎn)讓工作，并有效解決上市公司與銀川變壓器之間的非經(jīng)營性往來款項，銀川變壓器在江蘇如皋地區(qū)開展的分布式光伏發(fā)電EPC承包業(yè)務（以下簡稱“如皋項目”）相關債權(quán)債務及用于沖抵債權(quán)收購款的應付股利不在掛牌出售資產(chǎn)范圍之內(nèi)。

具體方式為紅相股份收購銀川變壓器如皋項目截至2023年7月31日對相關發(fā)包人享有的債權(quán)并承擔相應債務，并以銀川變壓器對公司的剩余應付股利沖抵相應債權(quán)收購款。上述如皋項目相關債權(quán)收購與債務承擔的交易中，該收款權(quán)購買作價2.58億元。

然而，受光伏電站建設成本持續(xù)下行，新建電站度電成本下降的影響，2023年以來新建分布式光伏電站的自用電價呈下降趨勢。此外，宏觀經(jīng)濟環(huán)境造成部分企業(yè)經(jīng)營困難，部分業(yè)主經(jīng)營困難導致破產(chǎn)或資金緊張，電站的可變現(xiàn)價值逐年下降。

截至2024年12月31日，該收款權(quán)的賬面價值為2.34億元，減值準備6660萬元。截至2025年12月31日，該收款權(quán)的賬面價值為2.05億元，按此次處置價格及考慮相應處置費用后，紅相股份經(jīng)初步測算預計在2025年度報告期內(nèi)對該收款權(quán)計提減值損失約3700萬元，累計減值準備合計約1.04億元。

基于上述背景，紅相股份啟動了對此部分債權(quán)的出售。根據(jù)紅相股份2月2日晚披露的出售計劃，公司擬在項目公司完成股權(quán)架構(gòu)調(diào)整，南通瀚藍新能源有限公司（以下簡稱“南通瀚藍”）持有各項目公司100%股權(quán)的前提下，通過包括但不限于收購南通瀚藍全部股權(quán)、認繳南通瀚藍新增注冊資本等一種或多種方式，成為南通瀚藍持股100%股東，且南通瀚藍、項目公司處理完畢與上市公司的債權(quán)債務關系后，再將上市公司屆時所持南通瀚藍100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給福建閩高。

本次交易中，紅相股份向福建閩高轉(zhuǎn)讓南通瀚藍100%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓總價款為1.2億元。

作為本次交易的受讓方，福建閩高擬以自有或自籌資金支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。數(shù)據(jù)顯示，2024年福建閩高營業(yè)收入為2億元，凈利潤為1458.59萬元。截至2024年末，福建閩高資產(chǎn)總額2.33億元，凈資產(chǎn)1.04億元。

紅相股份還與福建閩高約定，公司有權(quán)就本次交易涉及的第三筆、第四筆轉(zhuǎn)讓價款支付事項與福建閩高向公證機關申請辦理賦予強制執(zhí)行效力的公證，以進一步保障股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的支付。此外，福建閩高在受讓完成標的公司股權(quán)后，亦可通過標的股權(quán)質(zhì)押等形式進行融資，進一步夯實履約能力。因此，紅相股份董事會認為福建閩高具有履約能力，本次交易風險較小。

營收回溫仍連續(xù)三年虧損

紅相股份持續(xù)承壓的業(yè)績表現(xiàn)，凸顯了其優(yōu)化資產(chǎn)、回籠資金的緊迫性。

長江商報記者注意到，紅相股份于2015年2月在創(chuàng)業(yè)板上市。2017年紅相股份實施重組，作價16.93億元收購臥龍變壓器100%股權(quán)，以及星波通信67.54%股權(quán)，在原有電力業(yè)務的基礎上，實現(xiàn)了在軍工和鐵路與軌道交通領域的業(yè)務布局。

然而，2024年2月，證監(jiān)會一紙罰單將紅相股份連續(xù)六年財務造假的行為公之于眾，公司被重罰2513萬元，公司實控人之一楊成亦被罰2288萬元且被采取終身市場禁入措施。臥龍變壓器則是紅相股份實施財務造假的主體之一，不過2023年紅相股份已將臥龍變壓器出售。

但受子公司業(yè)績未達預期、商譽減值等多重因素拖累，紅相股份業(yè)績持續(xù)承壓。2021年公司巨虧6.39億元，盡管2022年扭虧為盈7578萬元，但2023年公司再次陷入虧損。

2023年和2024年，紅相股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入11.54億元、6.35億元，同比下降28.74%、44.97%；歸母凈利潤-4.59億元、-3.53億元，扣非凈利潤-5.13億元、-3.63億元。

日前，紅相股份發(fā)布業(yè)績預告，公司預計2025年的營業(yè)收入為7億元至7.5億元，同比增長約10.25%至18.13%，主要得益于公司持續(xù)強化市場拓展，驅(qū)動營業(yè)收入保持穩(wěn)健增長，電力板塊和通信電子板塊營業(yè)收入較上年延續(xù)增長態(tài)勢。

同時，紅相股份對應收賬款、存貨及長期資產(chǎn)進行減值測試并確認減值損失，預計計提各項減值損失共計約1.24億元，較上年同期減少約1.82億元，主要是上年同期的資產(chǎn)減值損失包括公司計提的子公司星波通信的商譽減值1.55億元。

此外，2025年，經(jīng)公司自查，公司及下屬子公司補繳稅款及滯納金共計約1235萬元。

受上述因素影響，2025年，紅相股份預計歸母凈利潤虧損1300萬元至2600萬元，扣非凈利潤虧損4900萬元至6200萬元。至此，紅相股份連續(xù)三年業(yè)績虧損，歸母凈利潤虧損額累計超過8億元，但虧損幅度已明顯收窄。

而本次交易，紅相股份意在通過處理相關債權(quán)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。紅相股份表示，本次交易有利于公司解決如皋及周邊地區(qū)分布式光伏項目債權(quán)債務歷史問題；有利于改善公司資產(chǎn)質(zhì)量，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，有利于公司回籠現(xiàn)金，提升資金使用效率。

●長江商報記者 徐佳